热点推介丨菜系品种-中国对加拿大发起反倾销调查,菜系快速拉涨

（以下内容从广州期货《热点推介丨菜系品种-中国对加拿大发起反倾销调查,菜系快速拉涨》研报附件原文摘录）
　　资讯早报 —— MORING NEWS 热点推介 9月3日11点，商务部公布对加拿大进口油菜籽反倾销调查的信息，本为窄幅震荡偏弱的菜系品种，迅速飙升，甚至带动豆系、棕榈油上涨。截止当日收盘，郑商所油菜籽上涨6.47%、菜粕上涨6.03%、菜油上涨5.28%。 一、反倾销调查—— 重大利多因素出现▼ 近日加拿大宣布对自华进口的电动汽车、钢铝产品采取加征关税等歧视性的单边限制措施。对此，中方将根据国内相关法律法规及世贸组织规则，依法对自加拿大进口油菜籽发起反倾销调查，后续根据实际情况对加采取相应措施。 根据中国国内产业近期反映，加拿大对华出口油菜籽大幅增加并涉嫌倾销，2023年达34.7亿美元，数量同比增长170%，价格持续下降。受加方不公平竞争影响，中国国内油菜籽相关产业持续亏损，目前进口加菜籽平均加工利润在150-200元/吨，而去年同期为450-550元/吨。 反倾销调查的消息为何对盘面影响如此之大？主要是因为加拿大是我国进口菜籽的主要来源国。据卓创资讯统计，2023年国内加拿大油菜籽进口量达到505.02万吨，同比增加170.37%，占油菜籽进口总量的91.97%。而对于加拿大而言，中国是加拿大油菜籽最大的出口国，中方的反制措施对加拿大有一定的“杀伤力”。因此反倾销调查消息一经释出，对盘面产生非常明显的利多影响。 二、消息影响—— 国内菜籽供应缩紧▼ 反倾销消息对全球油料供应并无影响，全球油料供应充足的现状不变；国内菜籽后续或 因限制措施而供应紧缩，但其他油料能够补充这一缺口。 USDA公布的相关油料预计数据中，美豆2024/25大豆产量为45.89亿蒲式耳，全球大豆2024/25年度结转库存为1.343亿吨；加拿大菜籽前期天气炒作，但产量数据并未下调，全球油料供应依旧充足。 国内油料供应方面，进口菜籽量或紧缩。在2019年也出现过类似的情况，当时中加关系紧张，中方采取限制措施，油菜籽进口量大幅下滑至273.7万吨，同比减少一半以上。国内菜籽及菜粕库存处于历史高位，供需格局宽松，与今年供强需弱的格局类似。当国家减少加拿大菜籽进口时，会考虑从俄罗斯、乌克兰等国家进口来填补缺口。不过今年俄罗斯新季油菜籽出口需加征30%的关税，增加了国内的进口成本。 尽管国内菜籽有缩量预期，但总的油脂油料仍旧充足。今年进口大豆到港量庞大，目前大豆及豆粕库存也处于历史高位，短期内油脂油料均不会出现短缺局面。 三、后市展望—— 长期限制上涨空间▼ 由于中国对加菜籽依赖度较高，若后续反倾销调查公布并采取措施，预计进口量将有所下降，直接导致菜籽油和菜粕的产量（供应量）减少，价格短期内有上升预期，可考虑做多菜系；由于现货市场油脂油料都比较充足，豆系、棕油无强劲的利多因素，而菜系价格受反倾销影响飙升，对菜系与豆系价差、菜油与棕榈油价差走扩形成支撑，亦可关注做多价差机会。 但长期价差将回归正常水平，限制菜系上涨空间。当菜籽供应短缺时，市场会用充足的大豆来填补缺口，对大豆的需求增加，支撑大豆价格；同时菜籽“缺口”被填补，市场对菜籽需求减少，价格回落，菜籽与大豆之间的价差调整缩小。同理，当市场采用豆粕代替菜粕、豆油和棕油代替菜油时，市场对菜系品种的需求减量，菜系与豆系、棕榈油之间的价差走缩，限制菜系涨幅。 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 分析师：范红军从业资格：F3098791 投资咨询：Z0017690 电话:020-22836105 邮箱：fan.hongjun@gzf2010.com.cn 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们

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