【早安新时代】晨会早读2020/12/22今日关注:分众传媒、科达股份
（以下内容从新时代证券《【早安新时代】晨会早读2020/12/22今日关注:分众传媒、科达股份》研报附件原文摘录）
晨会提要 总量研究 【策略】 牛市的阶段和形态 公司研究 【传媒】 分众传媒：2020Q4净利同比增长222%-300%，新周期内营收净利有望再创新高 【传媒】 科达股份：浙文互联成为公司新控股股东，多维度赋能数字营销未来发展 行业研究 【传媒】 传媒行业：文娱消费从数字内容到玩具产品，泡泡玛特将将IP落到Z世代线下场景 总量研究 【策略】 牛市的阶段和形态 A股历史上大级别的牛市（2005-2007、2013-2015）大多是不断加速上涨的，2020年上证综指涨幅为11.3%，却小于2019年22.3%的涨幅。这背后反映A股投资者生态正在变得越来越成熟，目前的牛市依然处在第二阶段（理性阶段），尚未进入牛市第三阶段（疯狂阶段）。过去5个月指数涨幅震荡，恰恰也是因为现在还处在牛市第二阶段。基于对股市增量资金和盈利趋势的判断，我们认为2021年依然是牛市的格局。 新时代策略 樊继拓团队 公司研究 【传媒】 分众传媒：2020Q4净利同比增长222%-300%，新周期内营收净利有望再创新高 事件：2020年12月17日，公司发布2020年业绩预告，预计2020年归母净利润38.6-42.6亿元，同比增长105.84%-127.17%；2020年第四季度归母净利润16.58-20.58亿元，同比增长221.91%-299.59%。2020年四季度业绩表现亮眼，创近两年最佳。公司发布第二期员工持股计划，充分提振骨干员工信心。广告市场持续回温，10月广告市场花费同增。 盈利预测评级：我们预计公司2020/2021/2022年归母净利润分别为40.33亿、55.59亿和66.94亿；当前股价对应PE分别为37.5、27.2、22.6倍。 新时代传媒团队 【传媒】 科达股份：浙文互联成为公司新控股股东，多维度赋能数字营销未来发展 事件：公司控股股东变更为浙文互联，变更名称，调整管理层2020年9月20日，公司披露公告，浙文互联拟通过协议转让+定增认购的方式获得公司实际控制权。浙文互联成为公司控股股东，国资入股混改提速。 盈利预测评级：我们预计公司公司2020-2022年EPS分别为0.03、0.04和0.04元，对应PE分别为48.8、35.6和31.3倍，维持“中性”评级。 新时代传媒团队 行业研究 【传媒】 传媒行业：文娱消费从数字内容到玩具产品，泡泡玛特将将IP落到Z世代线下场景 Z世代新消费助力潮玩市场快速增长，产业逻辑清晰行业公司机会明确。根据弗若斯特沙利文报告，中国潮玩市场规模2015年-2019年复合年增长率达34.6%，未来中国有望成为全球潮玩消费的核心市场之一。潮玩盲盒产业链体系完善，实现IP孵化+IP变现+IP循环。泡泡玛特竞争壁垒稳固，先发优势明显，成长空间大。 新时代传媒团队
晨会提要 总量研究 【策略】 牛市的阶段和形态 公司研究 【传媒】 分众传媒：2020Q4净利同比增长222%-300%，新周期内营收净利有望再创新高 【传媒】 科达股份：浙文互联成为公司新控股股东，多维度赋能数字营销未来发展 行业研究 【传媒】 传媒行业：文娱消费从数字内容到玩具产品，泡泡玛特将将IP落到Z世代线下场景 总量研究 【策略】 牛市的阶段和形态 A股历史上大级别的牛市（2005-2007、2013-2015）大多是不断加速上涨的，2020年上证综指涨幅为11.3%，却小于2019年22.3%的涨幅。这背后反映A股投资者生态正在变得越来越成熟，目前的牛市依然处在第二阶段（理性阶段），尚未进入牛市第三阶段（疯狂阶段）。过去5个月指数涨幅震荡，恰恰也是因为现在还处在牛市第二阶段。基于对股市增量资金和盈利趋势的判断，我们认为2021年依然是牛市的格局。 新时代策略 樊继拓团队 公司研究 【传媒】 分众传媒：2020Q4净利同比增长222%-300%，新周期内营收净利有望再创新高 事件：2020年12月17日，公司发布2020年业绩预告，预计2020年归母净利润38.6-42.6亿元，同比增长105.84%-127.17%；2020年第四季度归母净利润16.58-20.58亿元，同比增长221.91%-299.59%。2020年四季度业绩表现亮眼，创近两年最佳。公司发布第二期员工持股计划，充分提振骨干员工信心。广告市场持续回温，10月广告市场花费同增。 盈利预测评级：我们预计公司2020/2021/2022年归母净利润分别为40.33亿、55.59亿和66.94亿；当前股价对应PE分别为37.5、27.2、22.6倍。 新时代传媒团队 【传媒】 科达股份：浙文互联成为公司新控股股东，多维度赋能数字营销未来发展 事件：公司控股股东变更为浙文互联，变更名称，调整管理层2020年9月20日，公司披露公告，浙文互联拟通过协议转让+定增认购的方式获得公司实际控制权。浙文互联成为公司控股股东，国资入股混改提速。 盈利预测评级：我们预计公司公司2020-2022年EPS分别为0.03、0.04和0.04元，对应PE分别为48.8、35.6和31.3倍，维持“中性”评级。 新时代传媒团队 行业研究 【传媒】 传媒行业：文娱消费从数字内容到玩具产品，泡泡玛特将将IP落到Z世代线下场景 Z世代新消费助力潮玩市场快速增长，产业逻辑清晰行业公司机会明确。根据弗若斯特沙利文报告，中国潮玩市场规模2015年-2019年复合年增长率达34.6%，未来中国有望成为全球潮玩消费的核心市场之一。潮玩盲盒产业链体系完善，实现IP孵化+IP变现+IP循环。泡泡玛特竞争壁垒稳固，先发优势明显，成长空间大。 新时代传媒团队
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