光大期货交易内参20240904

（以下内容从光大期货《光大期货交易内参20240904》研报附件原文摘录）
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隔夜伦敦现货黄金先抑后扬，但收盘仍小幅下跌。美国8月ISM制造业指数47.2，预期47.5，7月前值46.8，7月时ISM制造业PMI创下去年11月以来的最低值，8月就业指数回暖，但价格攀升。该数据也表明美国制造业回暖恐昙花一现，美股也出现大幅回落表现，黄金未能上涨，主因美股大幅走弱抑制市场风险偏好，后企稳反弹在于就业指数暗示周五非农可能强于预期，这也会暗示9月降息的必要性。此前提到，从当前预测概率来看，美联储9月降息25个基点概率为70%，降息50个基点概率为30%，这也意味着市场对美9月降息已经基本完全定价，而美联储对降息路径的模糊也使得后市上行节奏并不明确，这或许是黄金上行乏力的原因，这也意味着9月黄金面临的风险可能大于追多的收益，建议谨慎对待。 矿钢煤焦类 螺纹钢： 昨日螺纹盘面大幅下跌，截止日盘螺纹2501合约收盘价格为3149元/吨，较上一交易日收盘价格下跌74元/吨，跌幅为2.3%，持仓增加14.1万手。现货价格跌幅扩大，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格下跌40元/吨至2870元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌40元/吨至3160元/吨，全国建材成交量9.53万吨。前期螺纹价格连续反弹，部分钢厂盈利情况改善，复产有所增加，部分钢厂存在铁水从热卷流向螺纹的情况，螺纹供应压力有所加大。同时，近日财政部、住建部等六部门联合发布了《市政基础设施资产管理办法（试行）》的通知，指出要严禁为没有收益或收益不足的市政基础设施资产违法违规举债，不得增加隐性债务。进入9月传统消费旺季需求成色不足，市场预期也有所弱化。预计短期螺纹盘面偏弱整理。 铁矿石： 昨日铁矿石期货主力合约i2501价格继续下跌，收于703.5元/吨，较前一个交易日收盘价下跌20元/吨，跌幅为2.76%，持仓增加1.19万手。港口现货价格下跌，成交大幅回升，日照港PB粉价格下跌17元/吨至700元/吨，超特粉价格下跌15元/吨至585元/吨，全国主港铁矿累计成交122.3万吨，环比回升11.89%。本周一Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15991.87万吨，较上周一增加185万吨；45港库存总量15331.87万吨，环比增加175万吨。铁矿石库存持续累积，供应压力有所加大。上周247家钢厂日均铁水产量环比下降3.57万吨至220.89万吨，同比下降26.03万吨，钢厂亏损对铁矿石采购谨慎。预计短期铁矿石盘面弱势震荡运行。 焦煤： 昨日焦煤盘面小幅下跌，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1315元/吨，较上一个交易日收盘价下跌12.5元/吨，跌幅0.94%，持仓量减少777手。现货方面，山西临汾地区1/3焦煤（A13、S1.2、G85）上调21元至出厂价1251元/吨。蒙煤市场偏稳运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1170涨5；蒙3#精煤1360持平，成交维持一般状态。供应方面，产地煤矿多维持正常生产，价格走低之后成交有所好转，下游补库力度较前期有所好转。需求端，焦企虽然仍旧亏损，但是经过近期的生产消耗，焦煤的库粗多数处于偏低位置，因此焦煤补库行为有所增加，需求量也较前期好转一些，但是整体终端需求仍旧偏弱，负反馈仍旧压制焦煤估值。预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。 焦炭： 昨日焦炭盘面小幅下跌，截止日盘焦炭2501合约收盘价1918元/吨，较上一个交易日收盘价下跌13元/吨，跌幅0.67%，持仓量增加329手。现货方面，港口焦炭现货市场报价持稳运行，日照港准一级冶金焦现货价格1720元/吨，较上期不变。供应端，由于生产亏损，部分焦企产量环比有所减少，成交量由于钢厂复产预期增加以及部分下游补库有所好转。需求端，钢厂生产仍旧亏损，从而估值上压制了焦炭，钢厂高炉逐步复产，铁水有小幅回升的预期，但是终端需求恢复较慢，市场参与者情绪仍旧较弱，预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。 锰硅： 周二，锰硅主力继续走弱，报收6260元/吨，跌幅为0.73%。黑色整体表现偏弱，对锰硅价格有一定影响，锰硅跌幅在黑色板块中偏低。基本面来看，供需格局仍较为宽松，支撑偏弱。锰硅生产企业开机率降幅放缓，部分厂商已经结束检修开始生产，需求端，锰硅需求量当周值处于历史同期低位水平，且同比降幅较大，螺纹产量也处于历史同期低位水平。“金九银十”传统需求旺季期间，需求未见明显起色。综合来看，锰硅价格上行驱动不足，预计短期跟随黑色整体波动为主，关注主产区锰硅生产企业及下游钢厂的产量变动。 硅铁： 周二，硅铁主力合约继续下跌，报收6194元/吨，跌幅为0.9%。近期硅铁价格跟随黑色版块波动为主，自身基本面驱动有限。随着硅铁生产企业利润逐渐降低，厂商生产意愿会受到一定影响，预计主产区开机率仍有一定下降空间，当前位于近年来同期中位水平。进入9月“传统需求旺季”，同时又是钢招集中采购时节，下游需求有一定好转，但成色有限，依据钢联数据，当前硅铁需求量当周值远低于历史同期水平，需求改善仍需时间。成本端近期相对坚挺，对硅铁价格有一定支撑。综合来看，当前硅铁供需格局仍相对宽松，硅铁价格缺乏持续上行驱动，预计短期仍跟随黑色波动为主。 有色金属类 铜： 隔夜LME铜震荡走弱。宏观方面，美国8月ISM制造业指数47.2，预期47.5，7月前值46.8，7月时ISM制造业PMI创下去年11月以来的最低值，8月就业指数回暖，但价格攀升，该数据也表明美国制造业回暖恐昙花一现，美股也出现大幅回落表现，抑制市场风险偏好；国内方面，8月财新制造业PMI回升至50.4，新订单量恢复增长，关注美进入降息周期后，国内市场情绪是否转暖。基本面方面，LME库存下降2850吨至317800吨；国内需求回暖，再生铜紧张推动了电解铜需求增加，国内电解铜社会库存也呈去库趋势，周一国内社会库存环比上周一下降1.88万吨至26.46万吨。随着市场基本定价9月降息以及基本面趋于好转（LME累库尾声、国内社库加速去库），铜价或出现先抑后扬走势，特别是美联储议息前市场或表现出谨慎情绪，无论如何9月高波动风险应放在首位，不过下游企业仍可逢低采购。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌1.14%报16480美元/吨，沪镍跌1.72%报126540元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存减少24吨至119292吨，昨日国内 SHFE 仓单增加250吨至18465吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨100元/吨至-300元/吨。不锈钢方面，库存端，周内89家社会库存环比减少0.23万吨至108.6万吨；供应端，不锈钢粗钢9月排产337.57万吨，月环比增加0.73%，同比增加5.89%；成本端镍铁偏强是利多支撑，其受自身需求和镍价多有影响。硫酸镍方面，原材料供应紧缺，成本利润维持倒挂，需求方面尽管正极材料排产环比预计小幅上涨，但终端需求疲软成为拖累。短期镍价或震荡运行，关注宏观情绪以及镍矿实际供应情况。 氧化铝&电解铝： 氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2410收于3848元/吨，跌幅0.29%，持仓增仓4269手至7.3万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2410收于19410元/吨，跌幅0.72%。持仓增仓2472手至17.3万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至3932元/吨。铝锭现货贴水收至60元/吨，佛山A00报价涨至19370元/吨，对无锡A00贴水130元/吨，下游铝棒加工费包头河南临沂无锡持稳，新疆南昌广东下调20-30元/吨；铝杆1A60加工费下调50元/吨，6/8系加工费上调21元/吨。受美元上涨和宏观情绪偏弱拖累，大宗商品普跌。金九下游多板块需求存在回升预期，但当前时点下游补库积极性、加工端订单及开工率均未出现大面积回暖，铝锭去化进程稍显疲弱，阶段铝价存在预期修正回调压力，不建议追高。 锡： 沪锡主力跌1.41%,报252310元/吨，锡期货仓单9460吨，较前一日减少74吨。LME锡跌1.20%,报30900美元/吨，锡库存4585吨，减少45吨。现货市场，对2409云锡升水700-900元/吨，交割升水500-700元/吨，小牌无报价，进口平水。价差方面，10-11价差+100元/吨，11-12价差+20元/吨，沪伦比8.17。国内云锡减产导致锡锭供应9月同、环比大幅走低，而需求有向好态势，国内库存有望回到较高去库。海外在前期国内净出口下，LME库存仅是小幅累库，总体来看内外基本面均相对健康。8月刚果锡矿进口量环比或将有所回落，9月国内其他家冶炼减产或将增加，海外宏观情绪好转，价格或将能再上一个台阶。价格跌回区间下沿支撑线，可逐步逢低建仓。 锌： 沪锌主力跌0.08%,报23650元/吨，锌期货仓单31741吨，较前一日减少54吨。LME锌涨0.56%,报2849.5美元/吨，锌库存241325吨，减少1900吨。现货市场，上海0#锌对2409合约升水40-50元/吨，对均价升水10-20元/吨；广东0#锌对沪锌2410合贴升水10-20元/吨，粤市较沪市贴水70元/吨；天津0#锌对沪锌2409合约贴水0-20元/吨，津市较沪市贴水40元/吨。盘面下行，现货市场成交小幅好转。价差方面，10-11价差+155元/吨，11-12价差+230元/吨，沪伦比8.30。锌冶炼企业亏损，生产难以恢复正常，精炼锌产量将维持在50万吨左右，而需求边际有旺季恢复的预期，国内精炼锌平衡趋于短缺。而海外锌需求疲软，总体锌供应依然过剩，预计国内锌进口窗口将持续打开。另外，锌进口窗口如若打开，建议国内锌月差正套可以陆续离场。 工业硅： 3日工业硅震荡偏弱，主力2411收于9735元/吨，日内跌幅0.71%，持仓增仓509手至20.32万手。现货小幅上调，百川参考价11805元/吨，较上一交易日持稳。其中#553各地价格区间回升至10850-12100元/吨，#421价格区间回落至11800-12800元/吨。最低交割品为#421价格降至10100元/吨，现货升水扩至555元/吨。上周一是受到四川高温限电、当地硅厂减产影响，以及新疆大厂大幅调价引领，多头资金入场拉涨盘面。进入本周下游并未展现持续跟进意愿，多头陆续谨慎离场、盘面跟随基本面回调。目前高库存压力下、旺季终端向上传导仍显乏力，硅厂减产对于助力盘面反弹效果甚微，驱动仍待下游抄底行为出现。 碳酸锂： 昨日碳酸锂期货2411合约跌2.16%至74900元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌600元/吨至7.41万元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌600元/吨至6.99万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌200元/吨至7.15万元/吨。仓单方面，昨日仓单增加440吨至42888吨。供应端，周度产量环比小幅增加，主要是锂辉石提锂环比增加30吨所致，但据smm排产数据来看，9月碳酸锂生产方面预计仍然环比有增；需求端，正极排产预计仍环比有增，其中以磷酸铁锂为主，但据第三方统计，部分厂家客供比例重新商议中，部分小幅抬升。库存端，周度库存出现总库存环比下降，其中以上下游消化为主，其他环节小幅增加。旺季预计供需双增，上下方均有制约，短期或震荡运行。 能源化工类 原油： 周二，原油主力合约SC2410夜盘收跌3.82%，报526.5元/桶；WTI 10月合约收盘下跌3.21美元/桶至70.34美元/桶，跌幅4.36%；Brent 10月合约收盘下跌3.77美元/桶至73.75美元/桶，跌幅4.86%。利比亚央行行长称各派别接近达成协议且石油产量有望恢复，市场预计利比亚长期不和的政府之间关系缓和将为每天50多万桶的原油供应重返全球市场铺平道路。受此消息影响油价大幅回落，回吐今年所有涨幅。当前原油市场的核心矛盾还是在于未来供需端缺乏信心，虽然美国原油和成品油仍在去库过程之中，但是需求旺季逐步接近尾声，预计未来向上驱动有限。不过在当前现货市场供需未出现显著恶化的背景之下，我们认为短期油价大幅向下空间较为有限。当前利比亚供应中断事件或影响市场对于未来供需平衡的预测，仍需持续关注供应实际受到扰动的程度和时间，在此背景之下油价波动仍将较大。 燃料油： 周二，上期所燃料油主力合约FU2411夜盘收跌3.31%，报2804元/吨；低硫燃料油主力合约LU2411夜盘收跌0.15%，报4011元/吨。8月预计有250万-260万吨的低硫燃料油自西半球运抵至新加坡，较7月增加20-30万吨。低硫方面，近期货物抵达由于质量原因未能有效增加供应，尽管当前东西价差处于高位，但是预计供应在10月才会有显著增加。高硫方面，当前非制裁油供应紧张以及高硫船加油需求继续支撑高硫燃料油市场，但高硫炼厂进料需求大幅下滑，随着夏季发电高峰结束，高硫燃料油需求也将显著走弱。预计短期高低硫价差（LU-FU）仍有一定上行驱动。 沥青： 周二，上期所沥青主力合约BU2410夜盘收跌0.62%，报3376元/吨。9月来看，进入“金九银十”需求旺季，需求未来有继续回暖的预期，部分道路项目施工有所增加，炼厂释放合同的积极性仍较高，叠加供应端增量有限，整体对价格有一定向上驱动。不过一方面还有部分社会库存待消耗，另一方面成本端原油价格波动较大也会产生一定扰动；此外从仓单来看，近期沥青厂库仓单出现12万吨的注册，或对近月合约造成比较大的压力，因此短期可以关注近月月差走弱的机会。 橡胶： 周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌75元/吨至16285元/吨，NR主力下跌10元/吨至12720元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌200元/吨至14725元/吨。昨日上海全乳胶14800（-100），全乳-RU2501价差-1505（+70），人民币混合14700（-100），人混-RU2501价差-1605（+70），BR9000齐鲁现货15400（+0），BR9000-BR主力575（+160）。截至8月30日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.40万吨，较上期增加0.11万吨，增幅1.51%。截至8月30日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为25.90万吨，较上期减少0.65万吨，降幅2.45%。合计库存33.3万吨，较上期减少0.54万吨。印尼前7个月天然橡胶、混合胶合计出口90.5万吨，同比下降17%；合计出口到中国7.9万吨，同比降48%。供应端天气变化仍为主要关注点，现货价格或继续走强，关注后续拉尼娜现象与多台风天气。传统淡季下，下游重卡销售数据为年内最低，且出现同环比双降局面，后市来看，7月底与8月底的“以旧换新”政策的操作细则为9月市场启动创造了条件，但带来的增量或有限。整体来看，全年减产或成定局，关注橡胶价格高位短期回调修复之后，内外宏观情绪的变化以及主产区天气情况。 聚酯： TA501昨日收盘在5174元/吨，收涨0.66%；现货报盘贴水01合约81元/吨。EG2501昨日收盘在4697元/吨，收跌0.78%，基差增加18元/吨至24元/吨，现货报价4737元/吨。PX期货主力合约501收盘在7424元/吨，收涨0.54%。现货商谈价格为897美元/吨，折人民币价格7352元/吨，基差走扩175元/吨至-64元/吨。内蒙古一套30万吨/年的合成气制乙二醇新装置目前已进行汽化炉开车，初步预计本月底前后出乙二醇。江浙涤丝产销整体偏弱依旧，平均产销估算在3成左右。受国内宏观数据不及预期，海外降息预期下降，OPEC产油国按计划增产，成本端原油价格跟跌外盘的影响，PX与TA价格大幅下跌，在基本面矛盾暂不突出，终端开工回升起色传导至聚酯库存去库，尚未传导至聚酯开工，PX和TA高位开工与被压缩的加工差，使得部分大型装置出现检修与降负，基本面压力有所缓解，但仍为累库预期。目前PX与TA价格跟随成本端波动。乙二醇基本面尚可，九、十月份检修损失量较多，等待金九银十需求的支撑，短期乙二醇价格偏弱震荡。 甲醇： 周二，太仓现货价格2448元/吨，内蒙古北线价格在2085元/吨，CFR中国价格在290-295美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1105元/吨，江苏地区醋酸价格在2950-3050元/吨，山东地区MTBE价格6135元/吨。综合来看，当前内地企业和港口表现分化，需求的回暖使企业库存得以顺利向下游转移，但港口依旧处于供过于求的状态，我们认为后续国内供需相对匹配，而受进口压力的影响，总库存压力仍然偏高，虽然金九银十会形成支撑，但还需要更多证据来证明库存可以得到消化，因此甲醇在阶段性反弹之后，可能会有震荡修复的过程。 聚烯烃： 周二，PP方面华东拉丝主流在7585元/吨；利润端，油制PP毛利-534.29元/吨，煤制PP生产毛利44.6元/吨，甲醇制PP生产毛利-566元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1007.28元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-105.53元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8180元/吨，较上一工作日下调20元/吨；华东LDPE主流价格10400元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE主流价格8090元/吨，较上一工作日下调90元/吨；聚乙烯期货主力收盘8038元/吨，较上一工作日持平；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-157元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1126元/吨。综合来看，市场仍处在信心的修复阶段，短期需求维持季节性回暖的状态，但是其更多是对市场提供支撑，而不是影响价格边际增长的变量，目前在基本面矛盾不是很明显的情况之下，预计聚烯烃小幅震荡。 聚氯乙烯： 周二，华东PVC市场价格下调，电石法5型料5260-5400元/吨，乙烯料主流参考5650-5950元/吨左右；华北PVC市场价格下调,电石法5型料主流参考5300-5400元/吨左右，乙烯料主流参考5550-5900元/吨；华南PVC市场报盘下调，电石法5型料主流参考5450-5550元/吨左右，乙烯料主流报价在5600-5800元/吨。综合来看，9月旺季预期，但是库存水平相对偏高仍对价格形成压制，预计PVC将在低位震荡。 尿素： 周二尿素期货价格延续弱势震荡格局，主力合约收盘价1842元/吨，跌幅0.81%。现货市场依旧偏弱，主流地区现货价格继续下调10～20元/吨不等，山东临沂市场价格降至1950～1960元/吨。尿素供应恢复依旧缓慢，昨日行业日产量小幅波动至18.33万吨。需求端仍无好转迹象，市场依旧缺乏利好因素支撑。需要注意的是尿素价格已跌至前期低点，低价环境下市场可能出现新一轮成交放量情况，从而给市场带来托底效应。在需求好转以前，预计尿素期货盘面仍以弱势震荡为主，关注市场成交跟进情况。 纯碱&玻璃： 周二纯碱期货价格延续弱势格局，但跌幅较周一明显放缓，主力合约收盘报价1499元/吨，跌幅2.85%。现货报价趋于稳定，少部分地区仍有下调。近期检修装置不断增加，纯碱生产水平持续下降，昨日行业开工率已降至72.51%的低位，一定程度上给市场带来些许支撑。但受制于需求偏弱、下游对原料采购意愿意不佳，纯碱市场压力仍存。整体来看，纯碱基本面边际变化幅度相对有限，盘面前两日加速下跌后存在止跌企稳迹象，预计日内进入震荡区间，关注纯碱供应变化、需求跟进情况。 玻璃：周二玻璃期货价格延续跌势，夜盘跌势放缓。现货市场价格持稳，昨日国内浮法玻璃市场均价维持在1329元/吨。现货价格跌至超低位置后局部成交有所好转。昨日沙河地区产销率继续回升至114%，湖北地区产销率84%，不同地区市场仍有分化。整体来看，目前玻璃市场依旧缺乏有效支撑，但期货盘面加速下跌后跌势放缓，关注盘面是否存在企稳甚至反弹机会，基本面需关注双节前下游补库力度。 农产品类 豆粕： 周二，CBOT大豆涨至四周高位，受助于出口需求增长。美国公布的出口检验报管闲事，上周美豆单周检验49.68万吨，接近市场预期的上沿。美国农业部公布，民间向中国销售13.2万吨大豆。美豆7月大豆压榨580万短吨，高于6月551万短吨。巴西方面，干燥的天气可能给巴西农户带来困难。预计巴西大豆产量1.65亿吨。盘后美豆优良率65%，低于市场预期的66%及上周67%。国内方面，中加关系紧张，菜粕期价大涨，豆粕跟随走高。随着盘面上涨，大豆、油菜籽等进口利润均改善。钢联数据显示，上周大豆压榨处于高位，大豆和豆粕库存微降，随着大豆到港下降，豆类去库预期强化。目前市场主要贸易中断预期影响，情绪推动上涨。操作上，短线思路。 油脂： 周二，BMD棕榈油持平，马币走软，但印度8月棕榈油进口量下降给市场带来压力。高频数据显示，马棕油8月出口环比减少9.6%-11.5%，8月产量或持平，这意味着8月库存或恢复到180万吨左右水平。国际原油价格重挫，因地缘政治或缓和。加菜籽大跌，因担忧出口需求下降。中方将对加菜籽发起反倾销调查。国内方面，三大油脂收高，菜籽油领涨。虽然宏观情绪偏空，但市场聚焦中加贸易问题，菜籽油未来供应面临不确定性，带动油脂价格走高。数据显示，上周国内三大油脂商业库存小幅下降0.41%，三个品种库存均有下降。操作上，短线思路。 生猪： 周二，生猪期货主力2411盘中震荡向上，日收涨1.4%，报收18425元/吨。现货价格方面，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价19.8元/公斤，环比跌0.16元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价19.6元/公斤，环比跌0.2元/公斤，四川、广东、山东、辽宁不同程度回调。养殖集团成交不畅，叠加出栏增加，多数下调指导价。生猪现货价格经历周末反弹后，昨日回调。从目前养殖端心态情况来看，短期持续上行难度大。中长期来看，5-7月，农业农村部公布的能繁母猪存栏延续3个月环比增加，若此趋势延续，对应明年上半年生猪出栏量将出现增加，不利于中长期猪价走势。关注后期需求变化对现货价格以及市场情绪变化对盘面的影响。 鸡蛋： 周二，鸡蛋期货延续小幅反弹，主力2410合约收涨0.76%，报收3692元/500千克，2501合约收涨0.57%，报收3551元/500千克。现货价格稳定，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.84元/斤，环比持平，其中，宁津粉壳蛋4.7元/斤，黑山市场褐壳蛋4.5元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋5.04元/斤，广州市场褐壳蛋5元/斤，环比持平。终端市场多数走货正常，下游环节随销随采，采购积极性稳定。销区市场到货量减少，鸡蛋现货价格总体以稳为主。根据卓创统计的数据，在产蛋鸡存栏延续增加，三季度旺季结束后，需求恢复，蛋价大概率回调，中长期维持偏空思路。近期鸡蛋期货呈现持续小幅反弹的表现，关注终端需求变化，等待逢高做空机会。 玉米： 周二，玉米、淀粉期价持续下行，玉米主力合约下跌1.82%，期价延续下行表现。在连续两天下跌过程中，玉米主力合约持仓不断下降，11月合约两天内持仓累计下降4万手。现货市场方面，受到期货下跌拖累，现货报价偏弱调整。东北地区玉米市场价格偏弱调整，期价大幅下跌影响市场心态，且部分地区新粮少量上市，价格偏低，对市场形成一定冲击，贸易商为促进走货降价出售。早间山东深加工企业玉米到货量维持低位，部分深加工企业玉米价格延续上周末的上涨趋势，今日继续上调10-20元/吨。山东、河北部分企业价格跟随上涨。目前市场心态依然比较脆弱，价格难以形成比较一致的上涨预期。销区玉米市场价格偏弱运行，受期货下跌影响，珠三角港口报价出现普遍下调，长三角实际成交价格也偏弱运行。西南内陆地区目前供需较为平衡，新疆粮受运力限制，近期到货减少，东北粮目前无价格优势，饲料企业根据自身库存及消耗情况灵活采购或补库。技术上，玉米下跌主要受到国内商品市场整体偏空的利空氛围拖累，多头减仓导致期价跌破2300元关口，反弹预期再度破灭，期价重回弱势表现。 软商品类 白糖： 昨日原糖期价震荡，主力合约收于19.4美分/磅。截至8月31日，云南省累计销售糖176.62万吨(去年同期销售糖178.08万吨)，销糖率86.92%(去年同期产销率88.55%)。8月份单月销售14.09万吨(去年同期单月销售16.72万吨)，工业库存26.57万吨(去年同期工业库存23.02万吨)。销售酒精2.80万吨(去年同期销售酒精3.54万吨)。国内现货方面广西报价6190～6320元/吨，下调20～40元/吨；加工糖厂主流报价区间为6330~6410元/吨，下调10～50元/吨。原糖方面继续横盘，后期焦点将逐渐转移到北半球估产及印度出口问题上。国内现货价格继续下调，各省产销数据陆续公布，目前看暂无反弹驱动。预计盘面继续维持弱势。 棉花： 周二，ICE美棉上涨0.73%，报收70.5美分 /磅，CF501上涨0.73%，报收13770元/吨，新疆地区棉花到厂价为14673元/吨，较前一交易日下降78元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14927元/吨，较前一日下降120元/吨。国际市场方面，9月降息基本已成定局，但降息幅度仍有一定分歧，目前降息25BP概率较高，美元指数区间波动，预计真正开始降息前，仍有阶段性扰动。此外，持续关注美棉优良率波动。国内市场方面，郑棉夜盘再度跳涨。基本面来看，新棉上市在即，从近期各大机构调研数据来看，新棉增产是基本确定的，但增产幅度幅度或小幅低于市场预期。近期下游需求有所好转对棉价底部也有一定支撑。综合来看，棉价趋势性驱动仍然偏弱，预计短期区间宽幅波动为主。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。

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