热点推介丨股指-如何看待近期股指的过山车行情

（以下内容从广州期货《热点推介丨股指-如何看待近期股指的过山车行情》研报附件原文摘录）
　　资讯早报 —— MORING NEWS 热点推介 上周五在彭博社小作文配合近期人民币汇率走强打开政策想象空间的刺激下，A股放量大涨，其中提到，“中国正在考虑进一步下调存量房贷利率，允许规模高达38万亿元人民币的存量房贷寻求转按揭，以降低居民债务负担、提振消费”，市场因此担忧银行净息差压力进一步上升，从而引发大盘价值方向的猛烈调整，出现了短暂的风格切换。但即便消息得以验证，从防风险角度来说，大概率会配套调降存款利率，缓解银行压力。短暂的风格切换，或与汇率走强（与中证1000相关性更高）以及前期小盘调整幅度较大，资金配置再平衡有关，暂不能以此视为风格彻底转换的依据。 周末，8月PMI数据显示内需增长动能、地产周期均仍偏弱，逆周期政策仍有待继续发力。8月制造业PMI较7月的49.4%小幅回落至49.1%，低于市场预期且弱于季节性水平，连续4个月位于荣枯线下。非制造业PMI较7月略回升0.1个百分点至50.3%，略高于市场预期。8月供需双弱拖累景气下滑，尽管极端高温天气和自然灾害的负面影响放大了PMI的下滑幅度，但剔除掉这些短期因素，PMI数据显现出内外需分化格局仍在延续。非制造业中，服务业景气度更多靠假期出行热度支撑。8月建筑业PMI已连续4个月下降，说明今年以来基建发力稍弱以及房地产并未完全恢复的现象延续。 疲弱的经济数据使得9月2日开盘后A股单边下挫，截至收盘，沪指跌逾1%退守2800点，创本轮调整新低，市场成交额7084.7亿元。对于8月末反弹行情是否能持续的首要是关注是成交量方面会否出现持续放量，一旦量能再度出现明显萎缩，市场仍有继续磨底风险，尤其是9月中下旬市场即将迎来中秋、国庆双节，可能会影响资金的交投意愿，对A股流动性仍是一大考验。再者则是两条交易线索：其一是，疲弱的经济数据触发逆周期政策的发力，使得市场风格回归均衡，使得小盘成长出现超跌反弹，但政策的调整大概率是一个渐进式的过程；其二是，美联储预防式降息交易，大概率幅度不会特别高，但为全球风险资产提供了反弹的有利环境。后续需观察国内宽货币的跟进力度，国内宽财政执行改善及效果的乐观预期发酵，如果想象空间受限，则市场对于中期基本面压力的担忧会继续给市场施加调整压力。综合来说，前期提出的多IF空IM组合策略仍可继续持有。 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 分析师 陈蕾 F03088273 Z0019574 chen.lei5@gzf2010.com.cn 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们

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