新品种丨氧化铝期货合约介绍及策略推介
（以下内容从广州期货《新品种丨氧化铝期货合约介绍及策略推介》研报附件原文摘录）
资讯早报 —— MORING NEWS 热点推介 2024年8月27日，上期所发布了关于铅、镍、锡和氧化铝期权上市交易有关事项的通知，氧化铝期权计划2024年9月2日（周一）起上市交易。 一、基本合约规则 ▼ 1、 上市时间：自2024年9月2日（周一）起上市交易，当日8:55-9:00集合竞价，9:00开盘。 2、 交易时间：每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。连续交易时间：每周一至周五21:00-01:00（与标的期货一致）。法定节假日（不包含周六和周日）前第一个工作日的连续交易时间段不进行交易。 3、 挂牌合约月份：氧化铝期权首日挂牌AO2412、AO2501对应的期权合约。 4、 挂牌基准价:以二叉树期权定价模型计算基准价，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率。 5、 每次最大下单数量：100手。 6、 套期保值交易头寸管理：氧化铝单个期权与对应的标的期货共用获批的套期保值交易头寸。 7、 交易手续费用：氧化铝期权交易手续费为3.5元/手，套期保值交易手续费1.75元/手，平今仓暂免收手续费，行权（履约）手续费为3.5元/手；行权前自对冲手续费为3.5元/手，行权后期货自对冲暂免收手续费；做市商期权自对冲暂免收手续费。 8、 持仓限额管理：期权合约和期货合约分开限仓。非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，分别不得超过下表所示的持仓限额。具有实际控制关系的账户按照同一账户管理。 二、 期权交易权限 ▼ 客户申请开通氧化铝期权交易，条件与普通商品期权交易权限一致，应符合以下标准： 个人客户要满足：三有一无：有资金（连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元），有知识（投资者适当性知识测试分数不低于80分），有交易经历（累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内场内期货或期权交易；或者近三年内具有10笔及以上的境内场内期货、期权或集中清算的其他衍生品交易；或者近三年内具有10笔及以上的认可境外成交记录），无不良诚信记录机构客户要满足：四有一无：有资金（同上），有知识（同上），有交易经历（同上），有制度（应具有健全的内部控制、风险管理等期货交易管理相关制度），无不良诚信记录。 三、氧化铝期货波动率 ▼ 氧化铝期货合约年化历史波动率（上市至今）为23.77%，下图为氧化铝期货上市以来年化历史波动率（以当日为基点，向前90天计算波动时间区间），波动率区间跨度（1.2%，29.04%）。 四、 氧化铝价格影响因素 ▼ 氧化铝价格会收到宏观环境、市场供需、生产成本、利率及汇率变动影响。宏观经济形势景期状态会影响氧化铝需求涨跌变化，市场供需通过产量、消费量、库存等指标来影响氧化铝价格涨跌，供过于求则价格下跌，供不应求则价格上涨。生产成本是商品价格形成的基础，市场价格围绕着产品成本、利润上下波动，铝土矿、烧碱、能源成本波动将影响到氧化铝生产成本水平，进而对氧化铝价格产生影响。另外值得注意的是，利率及汇率变化会影响到氧化铝进出口价格（国际上氧化铝交易以美元计价），美元的价格强弱变化对氧化铝价格有较大影响。 五、氧化铝行情展望 ▼ 宏观情绪扰动反复，目前关注点在美联储降息节奏及幅度上。基本面上看，上游铝土矿供应高度依赖进口，主流进口国几内亚在雨季发运困难，对外出口铝土矿量降价升，强化氧化铝价格下方成本支撑。国内氧化铝产能保持高负荷开工已久，部分产能进入检修，氧化铝供应端有扰动预期，氧化铝的直接下游是电解铝冶炼，目前电解铝冶炼运行产能高位，四川等地区受电力困扰后续或小幅减产但影响不大，电解铝厂氧化铝库存保持低位，现货市场持货商报价坚挺，氧化铝报价虽高但为保持生产厂家被动采购，金九银十传统消费旺季来临在即，下游消费有提振预期，近月氧化铝价格下方支撑较强,电解铝开产产能接近天花板未来提振空间相对有限，限制氧化铝上方价格。 策略建议：期货预测在3750-4150区间宽幅震荡，结合当前波动率及市场行情，期权操作可考虑在震荡区间上下沿双卖期权。 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 分析师：许克元 F3022666 Z0013612 电话：020-22836081 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们
资讯早报 —— MORING NEWS 热点推介 2024年8月27日，上期所发布了关于铅、镍、锡和氧化铝期权上市交易有关事项的通知，氧化铝期权计划2024年9月2日（周一）起上市交易。 一、基本合约规则 ▼ 1、 上市时间：自2024年9月2日（周一）起上市交易，当日8:55-9:00集合竞价，9:00开盘。 2、 交易时间：每周一至周五，9:00-10:15、10:30-11:30和13:30-15:00。连续交易时间：每周一至周五21:00-01:00（与标的期货一致）。法定节假日（不包含周六和周日）前第一个工作日的连续交易时间段不进行交易。 3、 挂牌合约月份：氧化铝期权首日挂牌AO2412、AO2501对应的期权合约。 4、 挂牌基准价:以二叉树期权定价模型计算基准价，其中无风险利率取央行一年期存款利率，所有月份系列期权合约波动率取标的期货主力合约90个交易日的历史波动率。 5、 每次最大下单数量：100手。 6、 套期保值交易头寸管理：氧化铝单个期权与对应的标的期货共用获批的套期保值交易头寸。 7、 交易手续费用：氧化铝期权交易手续费为3.5元/手，套期保值交易手续费1.75元/手，平今仓暂免收手续费，行权（履约）手续费为3.5元/手；行权前自对冲手续费为3.5元/手，行权后期货自对冲暂免收手续费；做市商期权自对冲暂免收手续费。 8、 持仓限额管理：期权合约和期货合约分开限仓。非期货公司会员和客户持有的某月份期权合约所有看涨期权的买持仓量和看跌期权的卖持仓量之和、看跌期权的买持仓量和看涨期权的卖持仓量之和，分别不得超过下表所示的持仓限额。具有实际控制关系的账户按照同一账户管理。 二、 期权交易权限 ▼ 客户申请开通氧化铝期权交易，条件与普通商品期权交易权限一致，应符合以下标准： 个人客户要满足：三有一无：有资金（连续5个交易日保证金账户可用资金余额均不低于人民币10万元），有知识（投资者适当性知识测试分数不低于80分），有交易经历（累计不少于10个交易日且20笔及以上的境内场内期货或期权交易；或者近三年内具有10笔及以上的境内场内期货、期权或集中清算的其他衍生品交易；或者近三年内具有10笔及以上的认可境外成交记录），无不良诚信记录机构客户要满足：四有一无：有资金（同上），有知识（同上），有交易经历（同上），有制度（应具有健全的内部控制、风险管理等期货交易管理相关制度），无不良诚信记录。 三、氧化铝期货波动率 ▼ 氧化铝期货合约年化历史波动率（上市至今）为23.77%，下图为氧化铝期货上市以来年化历史波动率（以当日为基点，向前90天计算波动时间区间），波动率区间跨度（1.2%，29.04%）。 四、 氧化铝价格影响因素 ▼ 氧化铝价格会收到宏观环境、市场供需、生产成本、利率及汇率变动影响。宏观经济形势景期状态会影响氧化铝需求涨跌变化，市场供需通过产量、消费量、库存等指标来影响氧化铝价格涨跌，供过于求则价格下跌，供不应求则价格上涨。生产成本是商品价格形成的基础，市场价格围绕着产品成本、利润上下波动，铝土矿、烧碱、能源成本波动将影响到氧化铝生产成本水平，进而对氧化铝价格产生影响。另外值得注意的是，利率及汇率变化会影响到氧化铝进出口价格（国际上氧化铝交易以美元计价），美元的价格强弱变化对氧化铝价格有较大影响。 五、氧化铝行情展望 ▼ 宏观情绪扰动反复，目前关注点在美联储降息节奏及幅度上。基本面上看，上游铝土矿供应高度依赖进口，主流进口国几内亚在雨季发运困难，对外出口铝土矿量降价升，强化氧化铝价格下方成本支撑。国内氧化铝产能保持高负荷开工已久，部分产能进入检修，氧化铝供应端有扰动预期，氧化铝的直接下游是电解铝冶炼，目前电解铝冶炼运行产能高位，四川等地区受电力困扰后续或小幅减产但影响不大，电解铝厂氧化铝库存保持低位，现货市场持货商报价坚挺，氧化铝报价虽高但为保持生产厂家被动采购，金九银十传统消费旺季来临在即，下游消费有提振预期，近月氧化铝价格下方支撑较强,电解铝开产产能接近天花板未来提振空间相对有限，限制氧化铝上方价格。 策略建议：期货预测在3750-4150区间宽幅震荡，结合当前波动率及市场行情，期权操作可考虑在震荡区间上下沿双卖期权。 广州期货研究中心 投资咨询业务资格 证监许可【2012】1497号 分析师：许克元 F3022666 Z0013612 电话：020-22836081 邮箱：xuky@gzf2010.com.cn 免责声明:本报告的信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，报告中的信息或意见并不构成所述品种的操作依据，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 广州期货 I 您身边的期货专家 长按识别二维码关注我们
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）
郑重声明：悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息，与本站立场无关，不构成任何投资建议。
- 最新研报
- 微信研报
- 行产报告
