【银河电子高峰】行业点评丨英伟达Q2业绩发布,AI芯片需求依旧强

（以下内容从中国银河《【银河电子高峰】行业点评丨英伟达Q2业绩发布,AI芯片需求依旧强》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 各业务营收全面增长，数据中心创纪录。 2. AI持续推动行业发展，AI终端落地或带来新拐点。 3. 先进制程和先进封装齐发力。 核心观点 事件：英伟达公布了截至自然年2024年7月28日的公司2025财年第二财季财务数据。公司实现营收300亿美元，同比增长122%，环比增长15%；实现净利润166亿美元，同比增长168%，环比增长12%。 各业务营收全面增长，数据中心创纪录：分业务来看，2025财年第二季度，英伟达数据中心业务营收实现创记录的263亿美元，环比增长16%，同比增长154%，主要受益于对NVIDIA Hopper、GPU计算和网络平台的强劲需求；游戏业务收入为28.8亿美元，环比增长9%，同比增长16%，主要受益于游戏机、笔记本电脑和台式机的收入环比增长；汽车领域收入为3.46亿美元，环比增长5%，同比增长37%，主要受益于自动驾驶平台新客户的增加；专业可视化营收为4.54亿美元，环比增长6%，同比增长20%，主要受益于AI和图形用例的需求推动。 AI持续推动行业发展，AI终端落地或带来新拐点：人工智能是引领新一轮科技革命和产业革命的重要驱动力。从英伟达数据中心业务的营收情况也可以看出，自2022年生成式人工智能推出后，大模型技术快速崛起，AI领域进入前所未有的繁荣期。Omdia数据显示，目前用于云计算和数据中心人工智能的GPU和其他加速芯片市场规模将从2022年的不到100亿美元增长至今年的780亿美元，并预计2029年市场规模最终将达到1510亿美元。后续，随着AI手机、AI PC等AI终端的应用落地，传统应用方式被改变，或将推动行业再次迎来拐点。 先进制程和先进封装齐发力：AI持续发展带来的旺盛算力需求也对传统的半导体工艺发起了挑战。目前通过工艺提升芯片算力，主要有两种方式。1）先进制程：单位面积芯片算力会随着工艺节点的进步而提升，从65nm到90nm制程下的GPU，先进工艺节点晶体管密度和工作频率均显著提高，从而带来芯片整体算力的提升。2）先进封装：先进封装可以优化连接方式、实现异构集成、提高芯片的功能密度，从而提升芯片算力，因而是超越摩尔定律方向中的重要赛道。21世纪初，以MEMS、TSV、FC 等为代表的先进封装技术引领封测行业发展，目前平面封装正在向2.5D/3D chiplet堆叠异构集成封装技术升级跃迁，也为芯片算力提升带来了新思路。由AI引发的产业变革，也将推动先进制程和先进封装相关产业链的快速扩容。 投资建议 英伟达季度营收表现较好，AI需求仍是持续增长的主要推动力，将带动先进制程和先进封装市场扩容。建议关注：1）半导体设备公司：拓荆科技、中微公司、北方华创；2）集成电路封装与测试公司：通富微电、长电科技；3）集成电路制造公司：中芯国际、华虹公司；4）PCB公司：沪电股份、胜宏科技、深南电路、生益电子；5）芯片设计公司：寒武纪、海光信息。 风险提示 半导体行业复苏不及预期的风险；国际贸易摩擦激化的风险；技术迭代和产品认证不及预期的风险；产能瓶颈的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年8月30日发布的研究报告《【银河电子】行业点评-英伟达Q2业绩发布，AI芯片需求依旧强劲》 分析师：高峰 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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