光期研究:终端需求观察(第68期)
（以下内容从光大期货《光期研究:终端需求观察(第68期)》研报附件原文摘录）
光期研究：终端需求观察 （第68期） 重要提示 本订阅号所涉及的期货研究信息仅供光大期货专业投资者客户参考，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大期货专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大期货不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大期货的客户。 数据观察： 1.投资：水泥磨机开工提升，南方天气好转，需求增长较多；螺纹成交小幅波动，库存降幅扩大，表需明显回升；沥青出货量平稳。 2.消费 ：学校开学，拥堵延时指数明显回升，国内航班执行数保持高位。商品房销售面积保持低位，乘用车销量明显回落。 下游反馈： 黑色：本周国内钢价延续反弹走势，终端需求季节性改善，螺纹成交小幅波动，库存降幅扩大，表需明显回升，热卷产量及表需回落，库存略降。本周全国建材日均成交环比回落1.16%至12.06万吨，五大品种总库存环比回落78.92万吨至1562.95万吨，其中螺纹总库存回落56.11万吨至595.71万吨，热卷总库存回落0.4万吨至441.81万吨，螺纹表需回升19.03万吨至218.37万吨。本周钢厂高炉开工率、产能利用率及日均铁水产量持续回落，钢厂对原料需求降至低位，247家钢厂高炉产能利用率回落1.34个百分点至82.96%，日均铁水产量回落3.57万吨至220.89万吨。 有色：本周从铜样本制杆企业周度开工率来看，精炼铜制杆周度开工率从80.55%微降至79.26%，再生铜制杆从19.57%降至13.26%，国内精炼铜社会库存周度下降0.44万吨至27.91万吨，保税区库存下降0.48万吨至7.39万吨，随着铜价回升，下游新增订单受到抑制，采购需求减弱，部分再生铜杆企业复产受制于原材料紧张以及地方性政策，开工率不升反降；本周铝材下游企业周度开工率由62.3%微升至62.4%，其中原生铝合金、再生铝合金开工率保持不变，铝型材和铝线缆开工率小幅下降，铝板带开工率小幅回升，电解铝库存周度增加0.8万吨至81.1万吨，随着铝价走高，下游铝加工企业出现畏高情绪，多刚需补库为主，加之华南等地贸易暴雷事件影响下游采购情绪，国内铝社会库存周内再度出现累库；锌下游企业开工率，镀锌由55.03%升至57.12%，压铸由54.25%降至53.76%，氧化锌由56.63%降至56.2%，本周锌七地库存下降0.39万吨至12.71万吨，随着黑色金属价格企稳和高温雨水天气结束，下游消费存在好转预期，给到多头资金信心。但从目前的消费表现上来看，整体改善情况有限。 能化：据金联创开工率计算公式显示，对山东地炼39家炼厂装置统计，截止到8月28日，山东地炼常减压开工率为54.46%，较上周涨1.06个百分点。9月国内主营炼厂检修数量增加，隆众统计原油损失量增加35万吨，但整体资源供应趋稳。需求方面，9月中秋、国庆假期临近，汽油需求或存阶段性反弹；柴油亦进入传统需求旺季。芳烃方面，周度PTA开工负荷持稳在82.2%，整体负荷处高位。下游聚酯负荷变动幅度不大，终端织造与印染开工出现转好迹象，聚酯负荷提升至87.9%，涤丝库存周度下滑，供强需稳下TA价格存在底部支撑。关注低位PTA加工费下装置检修计划的公布。 农产品：农产品的下游消费表现平淡，但是随着9月开学季的到来以及双节临近，市场预期消费将逐步转旺。8月末，淀粉行业开工率在57.38%，较上月持平，山东加工亏损-68.71元/吨，月环比下降34元/吨。从目前的市场情况来看，在下游需求逐步放量及供给压力缓和的影响下，行业供需矛盾不突出，多数企业挺价惜售心理强烈，玉米淀粉市场价格下行空间受限制。但考虑到新季玉米上市临近，成本端支撑作用不明显，推动玉米淀粉市场价格上行的动力不足。行业预计9月国内玉米淀粉现货市场价格或延续平稳运行，价格涨跌均不易。肉类消费方面，9月温度下降居民消费预期增加，肉品消费逐步进入到旺季，对价格带来支撑。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。 END
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