【兴期研究:商品期权市场跟踪】螺纹钢持仓量续创新高,PVC和苯乙烯重点关注

（以下内容从兴业期货《【兴期研究:商品期权市场跟踪】螺纹钢持仓量续创新高,PVC和苯乙烯重点关注》研报附件原文摘录）
　　点击上方 “兴业期货” → 点击右上角 “...” → 点选 “设为星标”★，第一时间收到每篇好文章！ 一、本周摘要 Abstract 本周多数品种上涨，此前深跌的品种均迎来反弹，其中农产品领涨，能源化工和金属涨幅有限。 大商所10合约临近到期，相关品种持仓量显著增加。螺纹钢期权持仓量连续第二周处于历史最高。 历史波动率有升有降，幅度较大。隐含波动率普遍下降，幅度微小。 只有螺纹钢和工业硅的历史和隐含波动率偏高，甲醇和尿素的隐含波动率始终处于历史低位。 看多情绪，期货是黄金、白银和锌绪，期权是豆油、豆粕和纯碱。 看空情绪，期货是菜粕、豆二和PVC看空，期权是甲醇、铝和锌。 9月6日（周五）大商所期权10合约即将到期，关注PVC和苯乙烯。 豆油成交创新高，情绪极端看多，建议重点关注。 近一周重点数据 说明：报告涉及除动力煤外的41个商品期权。 1.1 多数品种上涨 上涨：多数品种上涨，此前深跌的碳酸锂和工业硅涨幅居前。 下跌：仅5个品种下跌，并且跌幅不足1%。 近一周期货指数振幅 说明：采用万得指数最近一周开盘价格、最高价、最低价和收盘价绘制 1.2 主要指标汇总 通过综合衡量估值、成交量、隐含波动率和情绪四种代表性指标，可以发现： （1）橡胶和甲醇具备低波动率+看空情绪。 （2）豆油和豆粕具备低波动率+看多情绪。 主要指标最新百分位水平（%） 说明：（1）估值高/低=收盘价分位高/低，隐波高/低=IV分位高/低，看多/看空=成交量PCR低/高；（2）周期为2020年至今 二、成交量与持仓量 Volume and Open interest 豆粕、棕榈油和铁矿石等品种的持仓量显著增加。螺纹钢期权持仓量连续第二周位居所有品种第一。 近一周成交量和持仓量变化（万手） 说明：纵轴代表持仓量，气泡大小代表成交量 2.1 日均成交量变化幅度 豆油期货加速上涨，期权成交量环比增加3倍。 近一周日均成交量变化幅度（%） 说明：最近一周相比前一周，期权和期货所有合约成交量的日均值变化 2.2 日均成交量百分位水平 苹果和工业硅期权成交量接近历史最高。 近一周日均成交量所处百分位（%） 说明：最近一周，期权和期货所有合约成交量的日均值处于过去三年百分位水平 2.3 日均持仓量变化幅度 豆油期权持仓量环比翻倍增长。 近一周日均持仓量变化幅度（%） 说明：最近一周相比前一周，期权和期货所有合约持仓量的日均值变化 2.4 日均持仓量百分位水平 螺纹钢期权持仓量连续第二周保持在历史最高水平，同时也是所有商品期权中最高。 近一周日均持仓量所处百分位（%） 说明：最近一周，期权和期货所有合约持仓量的日均值处于过去三年百分位水平 2.5 日均成交额 豆油期权成交额环比增加6倍。 近一周日均成交额及环比变化（亿元） 说明：最近一周，期权品种成交额日均值。 2.6 投机度1 合成橡胶期权的成交量是持仓量的2倍，主要因为近月合约到期。 近一周期权成交量与期权持仓量比值 说明：投机度1=期权成交量÷期权持仓量，数据取周均值 2.7 投机度2 苹果期权成交量占期货成交量的80%，也是因为10合约到期。 近一周日均持仓量所处百分位（%） 说明：投机度2=期权成交量÷期货成交量，数据取周均值 三、波动率 Volatility 变化：历史波动率有升有降，幅度较大。隐含波动率普遍下降，幅度微小。 绝对水平：螺纹钢和工业硅的历史和隐含波动率均偏高，甲醇和尿素的隐含波动率仍然处于历史低位。 波动率指标总览（%） 3.1 历史波动率日均值及变化 波动率上升：此前超跌或阴跌品种迎来上涨，波动上升。 波动率下降：LPG期货冲高回落，波动率大幅下降。其他下跌品种跌幅收窄或反弹，波动率明显下降。 近一周历史波动率日均值及变化（%） 说明：最近一周相比前一周，期货指数5日历史波动率的日均值变化 3.2 平值隐含波动率日均值及变化 波动率上升：仅4个品种隐含波动率上升，并且幅度较小。 波动率下降：多数品种的隐含波动率下降，同样幅度有限。 近一周主力平值隐含波动率日均值及变化（%） 说明：最近一周相比前一周，期权主力合约平值行权价隐含波动率的日均值变化 3.3 波动率百分位水平 偏高：螺纹钢和工业硅的历史和隐含波动率均偏高。 偏低：甲醇、尿素和LPG的隐含波动率仍然处于历史低位。 波动率所处百分位水平（%） 说明：最近一周，期货指数5日历史波动率和期权主力 平值隐含波动率日均值所处于过去三年的百分位水平 3.4 波动率差值 偏高：烧碱的短期历史波动率偏高，预示期货价格波动加剧。 偏低：LPG的短期历史波动率偏低，预示期货价格波动收窄。 波动率差值（%） 说明：最近一个交易日，5日历史波动率与20日的差值，5日历史波动率与隐含波动率的差值 四、情绪 Sentiment 看多情绪：期货上黄金、白银和锌呈现看多情绪，期权豆油、豆粕和纯碱和看多。 看空情绪：期货上菜粕、豆二和PVC看空，期权上甲醇、铝和锌具备看空情绪。 情绪指标总览 4.1 期货净持仓占比 净多居前：黄金和白银净多持仓占比依然位居前列。 净空居前：尿素、豆一、豆二和工业硅等品种净空持仓明显增加。 期货前二十净持仓占比（%） 说明：期货主力合约，（前二十席位会员多单持仓-空单持仓）÷持仓量 4.2 期权PCR 看多情绪：豆油、豆粕和纯碱。 看空情绪：甲醇、铝、锌。 PCR所处百分位水平（%） 说明：成交量PCR=期权品种看跌成交量÷看涨成交量，数值高反映看空情绪。持仓量PCR类似。 4.3 隐含波动率偏度 看多情绪：橡胶、合成橡胶和尿素。 看空情绪：PX、PTA和铁矿石。 近一周隐含波动率偏度日均值及变化（%） 说明：105%与95%行权价的隐含波动率差值÷平值隐波，数值高代表看多情绪 数据来源：万得 更新时间：2024/8/30 更新进度： （1）2024/7/5，增加红枣和玻璃，增加“近一周重点数据”。 （2）2024/7/12，增加期权成交额和投机度指标，修改每章前总览形式。 联系人：杨帆 从业资格编号：F3027216 投资咨询编号：Z0014114 E-mail：yangf@cifutures.com.cn Tel：0755-33320774 免责声明 上述信息均来源于公开资料，我公司对这些信息的准确性和完整性不做任何保证，也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更，我们已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，投资者据此做出的任何形式的任何投资决策与本公司和作者无关。上述内容版权仅为我公司所有，未经书面授权，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制发布。如引用、刊发，须注明出处为兴业期货，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。 市场有风险，投资需谨慎！ 兴业期货投研团队介绍 兴业期货 微信号：cif_xyqh 1.点击右上角“...”，选择查看公众号，点击关注； 2.长按右侧二维码关注。

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