【中曼石油 | 2024年半年报点评:原油产量稳步提升,海外资源持续布局】-国信证券

（以下内容从国信证券《【中曼石油 | 2024年半年报点评:原油产量稳步提升,海外资源持续布局】-国信证券》研报附件原文摘录）
　　国信证券石化化工团队 杨林 CPA 执业证号S0980520120002 张歆钰 执业证号S0980524080004 薛 聪 执业证号S0980520120001 余双雨 执业证号S0980523120001 王新航 执业证号S0980123070037 核心观点 原油勘探开发业务持续拓展，2024年上半年营业收入同比提升3.43%。2024年8月29日，公司发布中报，2024年上半年，公司实现营业收入19.18亿元，同比增长3.43%；实现归母净利润4.28亿元，同比提升1.02%。2024年二季度，公司实现营业收入11.11亿元，同比提升12.90%，环比提升37.67%；实现归母净利润2.56亿元，同比提升12.78%，环比提升48.84%，2024年二季度归母净利润为公司上市来单季度最高值。 分板块来看，公司勘探开发业务板块实现营业收入11.19亿元，同比增长17.91%，钻井工程业务板块实现营业收入6.65亿元，同比减少4.18%，装备制造板块实现营业收入1.26亿元，同比减少3.82%，贸易板块实现营业收入0.08亿元，同比减少89.50%。 国内温宿油田稳定增储上产，海外勘探开发布局初具雏形。国内油田方面，2018年，公司以8.67亿元获得温宿区块探矿权，2021年公司获得采矿权。伴随着公司钻井设备制造、钻井工程服务、石油勘探开发三大业务协同发展，公司体内区块开发井实现了大规模钻探和投产。2021年以来，原油价格持续上涨后保持在中高区间震荡，伴随着公司原油产销量的不断提升，公司经营活动现金流快速增加，为油田的快速上产提供资金保障，形成勘探—开发—营收的良性循环。2024年上半年，公司温宿项目实现原油产量31.63万吨，同比增加4.12万吨，同比增长14.98%。 海外原油勘探开发布局方面，公司当前已布局坚戈、岸边区块，并取得伊拉克EBN区块和MF区块开发权。其中坚戈项目加快上产速度，钻井速度屡破纪录，进入产能快速提升期，2024年上半年实现原油产量8.87万吨，同比增加5.30万吨，同比增长148.46%；岸边项目完成了老矿权延期工作，完成了油田建设方式、地面集输、基地建设的可研方案，为下一步尽快转入开发阶段打下基础。 钻井工程持续提速增效，装备制造迈向数智化新阶段。2024年上半年，公司钻井工程板块及装备制造板块营收分别同比减少4.18%/3.82%。 钻井工程板块，2024年上半年公司钻修井机共运行49台，钻机动用率达85%以上，分布在海内外16个项目上，主要分布国家有伊拉克、埃及、沙特、哈萨克斯坦，共完成进尺40.13万米。2024年以来，公司主抓技术提速，目前BP大包项目钻井周期缩短5-9天，其中Ru-608井，建井周期35.33天，比合同节约了 12.67天，提速增效效果显著。 装备制造板块，公司开展了诸多科研创新项目，通过了“基于机器人技术的智能钻具处理系统研制”项目申报，以核心技术自主可控、智能钻机少人化、无人化作业为目标，将重载工业机器人技术等应用于石油钻机，以实现钻井作业的远程控制、一键操作、自动衔接和协同作业，达到钻台面作业无人化、离线建立根作业。公司装备板块打造人工智能与数字化技术深度融合，将研究成果用赋能至到公司工程板块和油田运行。 风险提示： 原油价格大幅波动；原油增产不及预期；地缘政治风险。 1 原油勘探开发业务持续拓展，2024年上半年营业收入同比提升3.43% 2024年8月29日，公司发布中报，2024年上半年，公司实现营业收入19.18亿元，同比增长3.43%；实现归母净利润4.28亿元，同比提升1.02%。2024年二季度，公司实现营业收入11.11亿元，同比提升12.90%，环比提升37.67%；实现归母净利润2.56亿元，同比提升12.78%，环比提升48.84%，2024年二季度归母净利润为公司上市来单季度最高值。 分板块来看，公司勘探开发业务板块实现营业收入11.19亿元，同比增长17.91%，钻井工程业务板块实现营业收入6.65亿元，同比减少4.18%，装备制造板块实现营业收入1.26亿元，同比减少3.82%，贸易板块实现营业收入0.08亿元，同比减少89.50%。 2 国内温宿油田稳定增储上产，海外勘探开发布局初具雏形 2018年，公司以8.67亿元获得温宿区块探矿权，2021年公司获得采矿权。伴随着公司钻井设备制造、钻井工程服务、石油勘探开发三大业务协同发展，公司体内区块开发井实现了大规模钻探和投产。2021年以来，原油价格持续上涨后保持在中高区间震荡，伴随着公司原油产销量的不断提升，公司经营活动现金流快速增加，为油田的快速上产提供资金保障，形成勘探—开发—营收的良性循环。2024年上半年，公司温宿项目实现原油产量31.63万吨，同比增加4.12万吨，同比增长14.98%。 海外原油勘探开发布局方面，公司当前已布局坚戈、岸边区块，并取得伊拉克EBN区块和MF区块开发权。其中坚戈项目加快上产速度，钻井速度屡破纪录，进入产能快速提升期，2024年上半年实现原油产量8.87万吨，同比增加5.30万吨，同比增长148.46%；岸边项目完成了老矿权延期工作，完成了油田建设方式、地面集输、基地建设的可研方案，为下一步尽快转入开发阶段打下基础。 此外，公司与托克集团签署战略合作框架协议，将在石油天然气勘探开发、生产、销售、物流等领域开展合作，将继续发挥自身在油气勘探开发、项目投资并购、产业链运营管理、技术创新等方面的特有优势，结合托克集团在全球大宗商品贸易领域的资源和实力，共同分享勘探成果和风险，共同拓展全球石油天然气市场，共同建设和优化石油天然气物流网络，提高石油天然气运输效率，实现全球业务的高质量发展。 3 钻井工程持续提速增效，装备制造迈向数智化新阶段 2024年上半年，公司钻井工程板块及装备制造板块营收保持稳定，分别同比减少4.18%/3.82%。 钻井工程板块，2024年上半年公司钻修井机共运行49台，钻机动用率达85%以上，分布在海内外16个项目上，主要分布国家有伊拉克、埃及、沙特、哈萨克斯坦，共完成进尺40.13万米。2024年以来，公司主抓技术提速：（1）积极推行积极参数钻进、个性化钻头选型技术、旋转导向提速等系列技术，以缩短单井建井周期为目标，确保安全生产，努力提升生产效益；（2）提升搬家及安装效率，搬家期间根据进度动态管理新老井人员，整体协作进一步提升搬家及安装效率；目前BP大包项目钻井周期缩短5-9天，其中Ru-608井，建井周期35.33天，比合同节约了 12.67天，提速增效效果显著。 装备制造板块，公司开展了诸多科研创新项目，如离线钻机项目工业性试验、金鹏机械手试验平台、机器人技术的智能钻机控制系统、六轴自由度钻台面机器人、顶驱监控系统、智能司钻房等。公司通过了“基于机器人技术的智能钻具处理系统研制”项目申报，以核心技术自主可控、智能钻机少人化、无人化作业为目标，将重载工业机器人技术、机器视觉引导技术等应用于石油钻机，以实现钻井作业的远程控制、一键操作、自动衔接和协同作业，达到钻台面作业无人化、离线建立根作业等目的。公司装备板块打造人工智能与数字化技术深度融合，加大科技创新，将研究成果用赋能至到公司工程板块和油田运行。 研报信息 国信证券化工团队 研报名称：《中曼石油（603619.SH）原油产量稳步提升，海外资源持续布局》 分析师：杨林 S0980520120002 /张歆钰 S0980123050087 发布日期：2024年08月30日 报告页数：8页 证券投资评级与免责声明 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

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