【东吴双碳环保公用】每日集锦0830:国务院新闻办公室发布《中国的能源转型》白皮书

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保公用】每日集锦0830:国务院新闻办公室发布《中国的能源转型》白皮书》研报附件原文摘录）
　　投资要点 重点推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，美埃科技，九丰能源，景津装备，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，宇通重工，赛恩斯，路德环境，凯美特气，盛剑科技，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生。 建议关注：军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务。 从红利逻辑进入价格市场化阶段，寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1）固废：重点推荐【光大环境】垃圾焚烧龙头资本开支快速下降，预计24年自由现金流转正，股息率（ttm）6.0%未来随现金流改善仍有提升空间。PB(MRQ)0.47倍，2024年PE5倍；【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE11倍。2）燃气：重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股， PB(MRQ)0.9倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023 年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23 年ROE 可提 5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。（估值日2024/8/25） 推动能源重点领域大规模设备更新，到2027年设备投资规模较2023年增长25%以上。2024年8月21日，国家发改委和能源局联合发布《能源重点领域大规模设备更新实施方案》，1）目标：到2027年，能源重点领域设备投资规模较2023年增长25%以上，重点推动实施煤电机组节能改造、供热改造和灵活性改造“三改联动”，输配电、风电、光伏、水电等领域实现设备更新和技术改造。2）重点任务：推进火电设备更新和技术改造，推进输配电设备更新和技术改造，推进风电设备更新和循环利用，推进光伏设备更新和循环利用，稳妥推进水电设备更新改造，推进清洁取暖设备更新改造，以标准提升促进设备更新和技术改造。 环保3.0高质量发展时代：1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！电力：重点推荐【长江电力】【中国核电】，建议关注【中国广核】。水务：重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】，建议关注【粤海投资】。固废：重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】，建议关注【军信股份】【永兴股份】；携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气：重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2）双碳驱动环保3.0发展。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3）细分成长龙头。技术孕育细分龙头，【九丰能源】天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材【美埃科技】，电子特气【金宏气体】。 行业跟踪：1）生物柴油：生柴价格环比下滑，需求面承压。 22024/8/16-2024/8/22生物柴油均价7275元/吨(周环比持平)，地沟油均价5264元/吨(周环比-0.2%)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为25元/吨（周环比持平）。2）环卫装备：2024M1-7环卫新能源渗透率同比+3.03pct至9.39%。2024M1-7环卫车合计销量42561辆（同比-11%）。其中新能源销售3996辆（同比+32%），其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为27%/21%/10%/9%，位列前四。3）锂电回收：金属价格下跌&折扣系数稳定，盈利小幅上升。2024/8/19-2024/8/23，三元黑粉折扣系数上涨，锂/钴/镍系数分别为74%/74%/74%。截至2024/8/23，碳酸锂7.43万（周环比-1.2%），金属钴16.10万（-5.3%），金属镍12.98万（0.0%）。根据模型测算单吨废三元毛利-1.08万（+0.029万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/8/18-2024/8/24氙气周均价3.34万元/m3（周环比-1.7%），氪气周均价350元/m3（周环比持平）；氖气周均价125元/m3（周环比持平），氦气周均价693元/瓶（周环比-0.1%）。 最新研究：伟明环保：环保运营稳增，装备收入高增75%，新材料项目投产在即。美埃科技：归母同增21%，加速出海海外收入高增86%。蓝天燃气：利润微增，派息率超90%彰显安全边际。洪城环境：扣非同比增长10.52%，降本增效成果显著。行业点评：核电核准提速+四代核电推进，彰显核电长期成长性 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 每日行情 环保及公用事业指数：-0.03% 沪深300：-0.13% 环保（申万）：+0.95% 涨幅前5名：园林科技+20.02%，三联虹普+10.77%，宝馨科技+10.07%，盛剑科技+10.00%，中创环保+8.31% 跌幅前5名：国中水务-2.69%，瀚蓝环境-1.83%，新集能源-1.82%，三峰环境-1.70%，蓝天燃气-1.61% 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价90.25元/吨，最高价95.01元/吨，最低价89.58元/吨，收盘价92.27元/吨，收盘价较前一日上涨2.78%。今日挂牌协议交易成交量124,367吨，成交额11,620,781.69元；今日无大宗协议交易。今日全国碳排放配额总成交量124,367吨，总成交额11,620,781.69元。2024年1月1日至8月30日，全国碳市场碳排放配额成交量31,361,937吨，成交额2,744,573,730.91元。截至2024年8月30日，全国碳市场碳排放配额累计成交量472,984,548吨，累计成交额27,663,724,250.19元。 CCER行情跟踪 公司公告 【中山公用-半年报】2024年上半年，公司营业总收入21.08亿元，同比+13.58%；归母净利润5.55亿元，同比-3.02；扣非净利润5.25亿元，同比-7.73%；EPS0.38元，同比-2.56%。 【岭南股份-半年报】2024年上半年，公司营业总收入6.09亿元，同比-46.63；归母净利润-2.59亿元，同比-139.45%；扣非净利润-2.58亿元，同比-134.73%；EPS -0.15元，同比-150.00%。 【太和水-减持】由于基金清算及自身运营管理需要，上海诚毅和上海陟毅拟通过集中竞价交易方式和大宗交易方式减持所持有的公司股票，减持数量合计不超过1,998,759股，即合计减持比例不超过公司总股本的1.77%。 【首创环保-半年报】2024年上半年，公司营业总收入91.34亿元，同比+3.35%；归母净利润9.16亿元，同比+20.99%；扣非净利润8.32亿元，同比+11.99%；EPS 0.1248元，同比+21.05%。 【飞马国际-半年报】2024年上半年，公司营业总收入1.17亿元，同比-41.10%；归母净利润0.33亿元，同比+383.57%；扣非净利润0.02亿元，同比-71.64%；EPS 0.0125元，同比+380.77%。 【启迪环境-半年报】2024年上半年，公司营业总收入24.94亿元，同比-1.93%；归母净利润-2.19亿元，同比-37.21%；扣非净利润-2.26亿元，同比-32.75%；EPS -0.196元，同比-27.27%。 【恒誉环保-股权激励】本激励计划拟向激励对象授予121.8928万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额8,001.0733万股的1.52%；授予价格为每股6.83元；考核目标24/25年营业收入增长率目标值15%/40%；24/25净利润增长率15%/40%。 【恒誉环保-半年报】2024年上半年，公司营业总收入0.34亿元，同比-69.97%；归母净利润-80.47万元，同比-102.76%；扣非净利润-391.37万元，同比-114.13%；EPS -0.0101元，同比-102.77%。 【国中水务-半年报】2024年上半年，公司营业总收入0.85亿元，同比-29.85%；归母净利润0.05亿元，同比-89.26%；扣非净利润0.11亿元，同比-89.26%；EPS 0.0032元，同比-89.30%。 【中材节能-半年报】2024年上半年，公司营业总收入10.75亿元，同比-26.59%；归母净利润0.33亿元，同比-61.48%；扣非净利润0.25亿元，同比-68.71%；EPS 0.0541元，同比-61.47%。 【中国核电-半年报】2024年上半年，公司营业总收入374.41亿元，同比+3.15%；归母净利润58.82亿元，同比-2.65%；扣非净利润58.22亿元，同比-1.13%；EPS 0.311元，同比-0.96%。 【宜宾纸业-半年报】2024年上半年，公司营业总收入7.37亿元，同比-13.79%；归母净利润-0.79亿元；扣非净利润-0.92亿元。 【九丰能源-投资进展】海南商发项目截至目前，公司已完成本项目所涉及主设备的招采工作，项目土建工作已全面展开，并基本完成经营管理及运营团队的选聘。公司将积极推动本项目的各项建设工作，确保不晚于2025年2月1日前建设完工并投入运营。 【山煤国际-半年报】2024年上半年，公司营业总收入140.57亿元，同比-32.01%；归母净利润12.91亿元，同比-58.11%；扣非净利润13.79亿元，同比-55.68%；EPS 0.65元，同比-58.06%。 【重庆水务-半年报】2024年上半年，公司营业总收入32.83亿元，同比-11.20%；归母净利润4.16亿元，同比-41.60%；扣非净利润33.40亿元，同比-48.21%；EPS 0.09元，同比-40.00%。 行业新闻 1.上海调整非居民用户天然气销售基准价格 根据《关于完善本市非居民天然气用户上下游价格联动机制的通知》（沪发改规范〔2022〕10号）相关规定，结合上海市天然气上游气源价格变动情况，决定调整非居民用户天然气销售基准价格。一般非居民用户500万方以上/120~500万方/120万方以下分别调整至3.78/4.21/4.25元/方。 2. 国务院新闻办公室发布《中国的能源转型》白皮书 国务院新闻办公室29日发布《中国的能源转型》白皮书。白皮书指出，中国制定了中长期发展规划，到2035年，中国将基本实现社会主义现代化，能源绿色生产和消费方式广泛形成，非化石能源加速向主体能源迈进，新型电力系统为能源转型提供坚强支撑，美丽中国目标基本实现。本世纪中叶，中国将全面建成社会主义现代化强国，清洁低碳、安全高效的新型能源体系全面建成，能源利用效率达到世界先进水平，非化石能源成为主体能源，支撑2060年前实现碳中和目标。 3.陕西省发改委下达污染治理和节能降碳资金 为加快补齐陕西省城镇环境基础设施短板弱项，推动重点行业企业提升节能降碳能力，今年以来，我委按照“四个一批”要求，精心组织申报了一批污染治理和节能降碳项目。在国家发展改革委的大力支持下，近期，下达陕西省污染治理和节能降碳类项目28个，补助资金11.212亿元。其中，污染治理类项目11个，补助3.8亿元；节能降碳类项目10个，补助3.768亿元；超长期特别国债资金支持环境基础设施设备提标改造项目7个，补助3.644亿元。补助总额较2023年增加7.967亿元，同比高出2倍以上，带动政府及社会资本投资48.3843亿元。目前，陕西发展改革委已将全部投资计划分解下达各市（区）。 4. 风险提示 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业争加剧。 团队介绍 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