周度黑色 | 资金面推动、悲观情绪的释放!黑色板块能否有回春机会?

（以下内容从信达期货《周度黑色 | 资金面推动、悲观情绪的释放!黑色板块能否有回春机会?》研报附件原文摘录）
　　8 月 29 日，河北、山东地区主流钢厂对焦炭采购价进行第七轮下调，降幅为湿熄焦 50 元/吨，干熄焦 55 元/吨，焦炭第七轮降价全面落地。 Mysteel 调研螺纹钢生产企业 200 家结果显示，全国螺纹钢厂内旧国标总库存为 68.43 万吨，若按全国日度成交量的数据进行消化匹配，9 月25 日前完成库存新旧国标的切换压力不大，但区域表现或有所分化。 8月29日，全国主港铁矿石成交 145.87 万吨，环比增 39.3%；237 家主流贸易商建筑钢材成交 10.73 万吨，环比减 4.7% 01 双 焦 国际方面，美联储降息交易暂告一段落，国际定价大宗商品普遍回落。国内方面，继各地传出粗钢压减传闻后，工信部暂停了钢铁行业产能置换。 此举标志着钢铁行业从减产量进入去产能阶段，中长期黑色板块利润水平有望抬升。不过，住建部表示研究类房产税试点，情绪面利空钢材。 产业层面，蒙煤及国产焦煤均有提价，现货端压力暂缓。洗煤厂开工率持续偏低，蒙煤进来有所回升，库存在口岸及矿山累积。 焦炭方面，日照港第七轮提降落地，天津港虽暂未落地，但大概率会跟随。从盘面看，并不支持进一步提降，目前期货已经升水现货 100 元。目前市场的关注点仍然在负反馈何时结束。 后续需要关注两个点，一是铁水产量，二是盘面是否出现减仓上涨。铁水产量继续延续快速下行态势，成材价格反弹，产业链利润回升。 本周盘面煤焦减仓上行，焦炭强于焦煤，但近两日钢厂持仓有所回升，连续收出两根长上影线，向上动能有所减弱。目前仍未看到空头进一步离场的信号，故反弹可能会较为曲折。 短期建议 J01 观望，等待做多机会。昨日，焦煤焦炭现货价格出现劈叉，焦煤提涨，焦炭超预期第七轮提降。现货端炼焦利润走阔开始遇阻，盘面01 炼焦利润需防范回调风险。 02 螺 纹 周四周度数据显示，螺纹供需出现边际改善。螺纹产量止降，环比小幅回升，增量由高炉贡献，电炉产量依然小幅下降。 随着天气转凉，室外施工条件改善，建材消费或有所改善，螺纹表观消费量连续三周低位回升。螺纹钢厂库存连续五周下降，社会库存连续八周下降，供需差进一步扩大。 本周以来煤焦钢矿集体反弹，其中铁矿、焦炭反弹力度更大，主要逻辑点如下。 其一，美联储鲍威尔鸽式发言加强九月降息预期，商品情绪回暖。其二，在钢厂连续七次提降焦炭落地后，双焦挺价意愿增强。其三，在炉料价格让利后，上周起华东谷电电炉和长流程利润回升至盈亏线，增强市场复产预期，但短期未见复产。 因此，近日反弹更多是资金面推动、悲观情绪的释放，尚未面临基本面上的反转，短期螺纹震荡为主，继续向上存压力。 03 铁 矿 产业层面，铁矿供给持稳，港库微降，但需求持续下滑。而近日铁矿盘面大幅反弹，领涨板块。一方面，在连续三个月流畅下跌后，叠加自身高波动性，铁矿反弹力度更大。 另一方面，碳元素让利后，增强高炉复产预期，从而打开铁元素上涨的空间。但从基本面看，铁水产量尚未止降，钢厂复产暂时存疑。 因此，目前铁矿的反弹更多基于情绪回暖、资金面推动，短期铁矿震荡为主，继续向上存压力。 · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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