橡胶:牛市到底来不来?

（以下内容从一德期货《橡胶:牛市到底来不来?》研报附件原文摘录）
　　作者：胡欣 /F0299540、Z0012133/ 辅助研究员：陈硕/F03131630/ 一德期货能源化工分析师 要点速览版 昨天（8月28日）橡胶市场大幅上涨，情绪升温，今天（8月29日）盘面则冲高后回落调整，这种情况在基本面保持相对稳定、未见显著变动的背景下，可理解为市场的自我修正过程。 天然橡胶：9月月内假期临近，下游工厂备货需求仍存，且国外泰国产区或将继续受到持续降雨影响，原料价格或持续高企，短期或影响天然橡胶市场震荡偏强，谨防冲高回落风险。 合成橡胶：9月下游进入需求旺季，但终端需求难有较大的改善，且顺丁橡胶装置检修陆续回归，供应量以及进口货源有增量预期，顺丁橡胶市场价格波动幅度有限。 引言 在连续上涨的行情中，偶现的单日阴线可视为技术层面的自然调整信号，而非趋势逆转的确凿证据。昨天（8月28日）橡胶市场大幅上涨，情绪升温，今天（8月29日）盘面则冲高后回落调整，这种情况在基本面保持相对稳定、未见显著变动的背景下，可理解为市场的自我修正过程，回顾以往上涨行情，在基本面变动不显著的情况下，均是阳线中偶有几根阴线出现。因此，这根阴线的显现，并不直接预示行情将步入下行通道，交易者宜保持理性观察，结合多维度分析，审慎评估市场后续走向。 图片来源：文华财经 天然橡胶 8月初乳胶进口到港货源不及预期，国内现货流通货源相对有限，叠加国内云南、海南产区降雨增多，原料放量有限，价格高位，推动天然橡胶上涨。8月中旬国内产区降雨减少，原料开割放量，胶水价格稍有回落，但仍处于高位，在成本端支撑天然橡胶价格，下游全钢胎生产装置检修回归，开工回升，半钢胎生产企业维持高位，需求端提供利好，天然橡胶价格震荡上行，但涨幅较上旬稍有收缩。8月下旬国内云南产区部分地区受季风性落叶病影响，割胶不畅，原料价格反弹走高，国外泰国产区受持续降雨影响，局部地区甚至出现洪涝灾害，原料放量受阻，叠加月内泰铢兑美元升值，海外加工厂美金报盘上行，对国内橡胶市场产生一定影响。此外，进入下旬，高温天气有所缓和，下游工厂整体开工提升，终端需求稍有改善，下游轮胎库存略有去库，提振市场，同时国内农产品市场整体氛围好，带动天然橡胶进一步上行。 后市短期来看，9月月内假期临近，下游工厂备货需求仍存，且国外泰国产区或将继续受到持续降雨影响，原料价格或持续高企，短期或影响天然橡胶市场震荡偏强，谨防冲高回落风险。 合成橡胶 8月上旬上游原料丁二烯现货相对充裕，价格低位整理，下游需求也偏弱，成本端支撑松动，合成胶下跌回调。8月中旬山东部分装置负荷调整，导致丁二烯外销量明显减少，价格止跌反弹，推动合成橡胶价格走高。8月下旬丁二烯进口端港船延期，港口库存累库延时，现货资源有限，报盘持续溢价，而下游“金九”临近，补库需求跟进，顺丁橡胶生产企业报价均上调，且国内生产装置负荷存在小幅下降，可流通现货资源偏紧，贸易商暂无低价出货意愿，盘面迎来新一轮小幅上涨。 短期看9月下游进入需求旺季，但终端需求难有较大的改善，且顺丁橡胶装置检修陆续回归，供应量以及进口货源有增量预期，顺丁橡胶市场价格波动幅度有限，后续需持续关注上游原料端行情以及下游成交情况。 编辑：武宇杰 审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/ 复核：何牧 报告完成日期：2024年8月29日 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免 责 声 明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。

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