华泰 | 市内免税新政落地,开启行业成长新机

（以下内容从华泰证券《华泰 | 市内免税新政落地,开启行业成长新机》研报附件原文摘录）
　　点击小程序查看研报原文 核心观点 五部联合印发通知完善市内免税店政策，开拓免税业态新渠道 8月20日，财政部、商务部、文旅部、海关总署、税务总局联合印发《关于完善市内免税店政策的通知》，明确自24年10月1日起，按照《市内免税店管理暂行办法》规范市内免税店管理工作，针对市内店消费群体覆盖范围、商品品类、免税额度等方向细化完善，批准19家免税店转为新型市内免税店，有望促进市内免税店健康有序发展。我们认为市内店位于免税购物决策链最前端，此次政策落地进一步补充我国免税渠道，利好免税业蛋糕做大，并为国货精品出海开辟新渠道，为所在地城市零售和出行相关企业注入成长新机遇。 定位市内出境免税店，覆盖国人和外籍人群，免税购买额度不限 《办法》从多方面规范了市内店管理。1）定位：设立在市内，向即将出境的中国及外籍旅客销售免税商品。2）销售对象：持出入境有效证件，即将于60日（含）内搭乘航空运输工具或国际邮轮出境的旅客。3）购物限额：出境购买不设限额，但入境应符合海关关于旅客携带行李物品进出境要求。参考《口岸进境免税店管理暂行办法》，入境限额为8000元。4）与口岸协同：市内店应在口岸出境隔离区内设立免税商品提货点，提货点扣点率不得高于同口岸出境免税店扣点率。5）销售品类：鼓励市内免税店销售国货“潮品”，将具有自主品牌、有助于传播中华优秀传统文化的特色产品纳入经营范围。 首次获批19家门店，拥有免税资质企业均有机会参与，成长空间广阔 政策落地后，共19家存量免税店首次获批国人离境市内免税店，其中包含了中国中免现经营的北京、上海、青岛、大连、厦门、三亚等6家市内免税店，以及由中出服经营的12家外汇商品免税店和港中旅经营的1家外汇商品免税店转型而来的新型国人离境市内免税店。此外，可以设市内店的主体为经国务院批准在全国范围内具有免税品经营资质的企业，经营主体可以是单一股东或多元股东。广州、成都、深圳、天津、武汉、西安、长沙和福州等8个城市各获批设立1家市内免税店，有望带动市内店所在地文旅、零售和出行链发展，或激发城市增长新活力。 机场端关注存量免税销售分流比例，提货点扣点率同样关键 上市机场所在城市多数将开设市内免税店（北京、上海、广州、深圳）。同时此次暂行办法规定，机场提货点费用不得高于同一口岸出境店。市内店相比机场购物体验更佳，同时鼓励销售国货“潮品”，品类有望更为丰富，若将提货点费用标准按口岸免税店执行（如首都机场），市内店则等同于机场免税业务的延伸。同时也需观察市内店对于机场口岸存量免税销售的分流效应。 风险提示：居民消费意愿持续下降，市场竞争加剧。 相关研报 研报：《市内店政策落地，开辟免税成长新机》2024年8月28日 樊俊豪 分析师 S0570524050001 | BDO986 沈晓峰 分析师 S0570516110001 | BCG366 曾珺 分析师 S0570523120004 | BTM417 黄凡洋 分析师 S0570519090001 | BQK283 梅昕 分析师 S0570516080001 | BQE385 关注我们 华泰证券研究所国内站（研究Portal） https://inst.htsc.com/research 访问权限：国内机构客户 华泰证券研究所海外站 https://intl.inst.htsc.com/research 访问权限：美国及香港金控机构客户 添加权限请联系您的华泰对口客户经理 免责声明 ▲向上滑动阅览 本公众号不是华泰证券股份有限公司（以下简称“华泰证券”）研究报告的发布平台，本公众号仅供华泰证券中国内地研究服务客户参考使用。其他任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关推送内容的适当性，且若使用本公众号所载内容，务必寻求专业投资顾问的指导及解读。华泰证券不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为华泰证券的客户。 本公众号转发、摘编华泰证券向其客户已发布研究报告的部分内容及观点，完整的投资意见分析应以报告发布当日的完整研究报告内容为准。订阅者仅使用本公众号内容，可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而产生理解上的歧义。如需了解完整内容，请具体参见华泰证券所发布的完整报告。 本公众号内容基于华泰证券认为可靠的信息编制，但华泰证券对该等信息的准确性、完整性及时效性不作任何保证，也不对证券价格的涨跌或市场走势作确定性判断。本公众号所载的意见、评估及预测仅反映发布当日的观点和判断。在不同时期，华泰证券可能会发出与本公众号所载意见、评估及预测不一致的研究报告。 在任何情况下，本公众号中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。订阅者不应单独依靠本订阅号中的内容而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。订阅者若使用本资料，有可能会因缺乏解读服务而对内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。对依据或者使用本公众号内容所造成的一切后果，华泰证券及作者均不承担任何法律责任。 本公众号版权仅为华泰证券所有，未经华泰证券书面许可，任何机构或个人不得以翻版、复制、发表、引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公众号发布的所有内容的版权。如因侵权行为给华泰证券造成任何直接或间接的损失，华泰证券保留追究一切法律责任的权利。华泰证券具有中国证监会核准的“证券投资咨询”业务资格，经营许可证编号为：91320000704041011J。

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