【东吴双碳环保公用】每日集锦0826:十部门联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保公用】每日集锦0826:十部门联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》》研报附件原文摘录）
　　投资要点 重点推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，美埃科技，九丰能源，景津装备，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，宇通重工，赛恩斯，路德环境，凯美特气，盛剑科技，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生。 建议关注：军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务。 从红利逻辑进入价格市场化阶段，寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1）固废：重点推荐【光大环境】垃圾焚烧龙头资本开支快速下降，预计24年自由现金流转正，股息率（ttm）6.1%未来随现金流改善仍有提升空间。PB(MRQ)0.46倍，2024年PE5倍；【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE11倍。2）燃气：重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股，PB(MRQ)1.0倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023 年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23 年ROE 可提 5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。（估值日2024/8/16） 系统部署全面绿色转型，22-30年节能环保产业规模复增目标8%，推进水固电价格改革。8月11日，《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》印发，提出到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右（首提）；非化石能源消费比重提高到25%左右，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等（与前期目标一致）。1）清洁能源：稳妥推进能源绿色低碳转型，强调天然气在新型能源体系建设中的作用。推广低碳交通运输工具，关注环卫电动化、生物航煤、绿色甲醇等。2）节能减排：22-30年节能环保产业复增目标8%，关注节能、节水及低碳技术企业。3）循环再生：大力发展资源循环利用产业，重视再生资源潜力。4）制度保障：完善绿色转型价格改革，关注水固电市场化改革；碳减排支持工具时限延至2027年末。 环保3.0高质量发展时代：1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！电力：重点推荐【长江电力】【中国核电】，建议关注【中国广核】。水务：重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】，建议关注【粤海投资】。固废：重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】，建议关注【军信股份】【永兴股份】；携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气：重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2）双碳驱动环保3.0发展。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3）细分成长龙头。技术孕育细分龙头，【九丰能源】天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材【美埃科技】，电子特气【金宏气体】。 行业跟踪：1）生物柴油：生柴价格环比下滑，需求面承压。 2024/8/9-2024/8/15生物柴油均价7275元/吨(周环比-1.0%)，地沟油均价5275元/吨(周环比持平)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为25元/吨（周环比-75.0%）。2）环卫装备：2024M1-6环卫新能源渗透率同比+2.52pct至8.62%。2024M1-6环卫车合计销量36843辆（同比-9%）。其中新能源销售 3177辆（同比+29%），其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为26%/22%/10%/9%，位列前四。3）锂电回收：金属价格下跌&折扣系数稳定，盈利小幅上升。2024/8/12-2024/8/16，三元黑粉折扣系数稳定，锂/钴/镍系数分别为74%/74%/74%。截至2024/8/16，碳酸锂7.52万（周环比-6.3%），金属钴17.00万（-5.0%），金属镍12.98万（-1.6%）。根据模型测算单吨废三元毛利-1.11万（+0.025万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/8/11-2024/8/17氙气周均价3.4万元/m3（周环比持平），氪气周均价350元/m3（周环比持平）；氖气周均价125元/m3（周环比持平），氦气周均价694元/瓶（周环比持平）。 最新研究：九丰能源：业绩稳步成长，清洁能源核心资产优化&能服特气贡献提升。行业点评：系统部署全面绿色转型，22-30年节能环保产业规模复增目标8%，推进水固电价格改革 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 每日行情 环保及公用事业指数：0.21 % 沪深300：-0.09% 环保（申万）：-0.01% 涨幅前5名：华控赛格+10.10%，卓越新能+9.90%，首华燃气+9.37%，新元科技+8.87%，太和水+7.24% 跌幅前5名：国中水务-9.95%，创业环保-9.45%，洪城环境-7.14%，宇通重工-6.14%，清研环境-4.95% 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价89.66元/吨，最高价90.54元/吨，最低价89.66元/吨，收盘价90.41元/吨，收盘价较前一日上涨0.90%。今日挂牌协议交易成交量51,657吨，成交额4,840,175.03元；今日无大宗协议交易。今日全国碳排放配额总成交量51,657吨，总成交额4,840,175.03元。2024年1月1日至8月26日，全国碳市场碳排放配额成交量29,932,974吨，成交额2,626,064,993.32元。截至2024年8月26日，全国碳市场碳排放配额累计成交量471,555,585吨，累计成交额27,545,215,512.60元。 CCER行情跟踪 公司公告 【光大环境-半年报】2024年上半年，公司营业总收入1436.22亿元，同比减少4%；除利息、税项、折旧及摊销前盈利602.62亿元，同比减少11%；除税前盈利357.26亿元，同比减少14%；公司权益持有人应占盈利 225.76亿元，同比减少12%；中期股息：每股 0.1288人民币（2023年：每股 0.1288人民币）。 【山西焦化-半年报】2024年上半年，公司营业总收入39.45亿元，同比减少11.48%；归母净利润1.84亿元，同比减少79.92%；扣非净利润1.73亿元，同比减少81.12%；EPS0.0718元，同比减少79.92%。 【百川股份-转股价格调整】公司发行 “百川转 2”初始转股价格为 10.36 元/股，因公司实施 2022 年年度权益分派方案，“百川转 2”的转股价格由 10.36 元/股调整为 10.31 元/股，调整后的转股价格自 2023年 5 月 15 日起生效。因触发“百川转 2”转股价格向下修正条款，根据 2024 年第一次临时股东大会授权，董事会决定将“百川转 2”的转股价格由 10.31 元/股向下修正为 8.18 元/股，修正后的转股价格自2024 年 8 月 6 日起生效。 【景津装备-半年报】2024年上半年，公司营业总收入31.27亿元，同比增加2.34%；归母净利润4.59亿元，同比减少4.28%；扣非净利润4.45亿元，同比减少6.12%；EPS0.80元，同比减少5.88%。 【天瑞仪器-半年报】2024年上半年，公司营业总收入3.80亿元，同比减少12.89%；归母净利润-1489万元，同比减少163.30%；扣非净利润-1571万元，同比减少169.80%；EPS-0.03元，同比减少163.16%。 【美埃科技-股票激励计划】拟向激励对象授予 403.20 万股限制性股票，约占本激励计划草案公告时公司股本总额 13,440.00 万股的 3.00%。其中，首次授予 322.56 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的 2.40%，首次授予部分约占本次授予权益总额的 80.00%；预留 80.64 万股，约占本激励计划草案公告时公司股本总额的0.60%，预留部分约占本次授予权益总额的 20.00%。 【中衡设计-半年报】2024年上半年，公司营业总收入6.67亿元，同比减少11.72%；归母净利润7106万元，同比减少12.92%；扣非净利润5647万元，同比减少13.74%；EPS0.30元，同比减少12.44%。 【军信股份-半年报】2024年上半年，公司营业总收入11.10亿元，同比增加44.10%；归母净利润2.68亿元，同比增加10.33%；扣非净利润2.42亿元，同比增加10.65%；EPS0.654元，同比增加10.34%。 【宇通重工-半年报】2024年上半年，公司营业总收入14.81亿元，同比增加8.5%；归母净利润8328万元，同比减少13.91%；扣非净利润6679万元，同比增加41.20%；EPS0.15元，同比减少16.67%。 【军信股份-担保额度预计】拟在2024年度为公司的全资孙公司军信环保提供担保，担保额度预计为人民币22,000万元和美元6,800万（或等额人民币）。 【超越科技-半年报】2024年上半年，公司营业总收入1.45亿元，同比增加33.76%；归母净利润-1941万元，同比增加39.70%；扣非净利润-2088万元，同比增加46.21%；EPS-0.21元，同比增加38.24%。 【中金环境-半年报】2024年上半年，公司营业总收入22.05亿元，同比减少5.80%；归母净利润1.64亿元，同比增加48.24%；扣非净利润1.16亿元，同比增加5.11%；EPS0.09元，同比增加50.00%。 【蓝焰控股-半年报】2024年上半年，公司营业总收入11.6亿元，同比减少2.34%；归母净利润2.22亿元，同比减少30.73%；扣非净利润2.24亿元，同比减少29.32%；EPS0.23元，同比减少30.30%。 【长青集团-半年报】2024年上半年，公司营业总收入19.06亿元，同比减少2.91%；归母净利润8249万元，同比增加7.45%；扣非净利润5841万元，同比减少20.94%；EPS-0.1112元，同比增加7.44%。 【英科再生-半年报】2024年上半年，公司营业总收入14.35亿元，同比增加26.49%；归母净利润1.55亿元，同比增加30.75%；扣非净利润1.50亿元，同比增加29.21%；EPS0.83元，同比增加31.75%。 【久吾高科-半年报】2024年上半年，公司营业总收入2.01亿元，同比减少40.41%；归母净利润1184万元，同比增加28.04%；扣非净利润848万元，同比增加17.26%；EPS0.0977元，同比增加29.40%。 【圣元环保-半年报】2024年上半年，公司营业总收入7.89亿元，同比减少3.74%；归母净利润1.02亿元，同比增加9.90%；扣非净利润1.10亿元，同比增加36.47%；EPS0.3768元，同比增加9.89%。 【南都电源-半年报】2024年上半年，公司营业总收入57.41亿元，同比减少27.27%；归母净利润1.85亿元，同比减少39.49%；扣非净利润4113万元，同比减少85.55%；EPS0. 21元，同比减少40.00%。 【山高环能-半年报】2024年上半年，公司营业总收入7.90亿元，同比减少29.84%；归母净利润-3500万元，同比减少186.25%；扣非净利润162万元，同比减少96.10%；EPS-0. 08元，同比减少188.89%。 【国中水务-大宗交易】今日成交大宗交易489.24万股，占流通股比0.3032%，占总股本比0.3032%，成交额1638.96万元。 行业新闻 1. 十部门联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》 为深入贯彻落实党的二十届三中全会精神，加快数字化绿色化协同转型发展（以下简称“双化协同”），推动互联网、大数据、人工智能、第五代移动通信（5G）等新兴技术与绿色低碳产业深度融合，利用数智技术、绿色技术改造提升传统产业，中央网信办秘书局、国家发展改革委办公厅、工业和信息化部办公厅、自然资源部办公厅、生态环境部办公厅、住房城乡建设部办公厅、交通运输部办公厅、农业农村部办公厅、市场监管总局办公厅、国家数据局综合司联合印发《数字化绿色化协同转型发展实施指南》（以下简称《实施指南》）。《实施指南》从创新引领、协同推进、开放合作、务求实效等四个方面，明确了推进双化协同工作的基本原则。 2. 国家发改委：将项目碳排放情况评价纳入节能审查 为全面贯彻党的二十大和二十届二中、三中全会精神，建立能耗双控向碳排放双控全面转型新机制，加强固定资产投资项目能源消费和碳排放管理，推动能源节约和能效提升，积极稳妥推进碳达峰碳中和。近期，国务院印发《2024—2025年节能降碳行动方案》，明确提出“严格固定资产投资项目节能审查”“建立重大项目节能审查权限动态调整机制，研究按机制上收个别重点行业特大型项目节能审查权限”“将碳排放评价有关要求纳入固定资产投资项目节能审查，对项目用能和碳排放情况开展综合评价”。为落实相关要求，国家发展改革委会同有关方面对《固定资产投资项目节能审查办法》作了修改完善，起草形成了征求意见稿。 征求意见稿提出：企业投资项目，建设单位需在开工建设前取得节能审查机关出具的节能审查意见。未按本办法规定进行节能审查，或节能审查未通过的项目，建设单位不得开工建设，已经建成的不得投入生产、使用。 3. 生态环境部常务会议审议并原则通过《全面实行排污许可制实施方案》 8月21日，生态环境部部长黄润秋主持召开部常务会议，审议并原则通过《全面实行排污许可制实施方案》(以下简称《实施方案》)、《土壤污染源头防控行动计划》(以下简称《行动计划》)、山东海阳一体化小型堆示范工程选址安全分析报告和环境影响报告书(选址阶段)、4项国家生态环境监测标准。 会议强调，土壤污染问题关系到农产品质量安全、人民群众身体健康和经济社会可持续发展。要充分认识开展土壤污染源头防控的重要意义，抓好《行动计划》贯彻落实，系统采取源头防控措施，增强各要素污染协同防治效能，全面管控土壤污染风险。要推动多部门联动监管，做好工作调度和跟踪评估。要加强宣贯解读，及时总结和推广各地实践经验。 4. 风险提示 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业争加剧。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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