光大期货交易内参20240828

（以下内容从光大期货《光大期货交易内参20240828》研报附件原文摘录）
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隔夜伦敦现货黄金震荡走高，上涨0.41%至2525.94美元/盎司，价格接近历史新高；现货白银下跌0.51%至30.002美元/盎司；金银比在84.1附近运行。美国7月耐用品订单环比初值9.9%，高于预期5%，高于前值-6.9%，但美国6月耐用品订单小幅下修。美经济软着陆预期有所增强，特别是全球央行年会之后，欧美央行降息被视为经济软着陆的措施，市场风险偏好持续升温。另外，从资金角度来看，无论是黄金ETF规模还是CFTC非商业净多持仓表现，均有资金流入表现。地缘政治方面，上周黎巴嫩真主党宣布向以色列发射大量无人机和火箭弹，以色列宣布进入紧急状态。三家美联储地区联储最近的调查结果，美国人开始担心经济出现衰退，这也更加佐证美联储将于9月降息，加之地缘政治再次表现不平静，伦敦现货黄金重心稳步抬升，这也为后市拉开上涨空间。不过，美降息9月已经基本完全定价，而美联储对降息路径的模糊也使得后市上行节奏并不明确。因此在美联储9月降息之前仍可偏强对待，后市仍需谨慎。另外，若金价企稳信心较为充足，则银价可能紧随其后，成为向上弹性更大的品种。 矿钢煤焦类 螺纹钢： 昨日螺纹盘面窄幅震荡，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3249元/吨，较上一交易日收盘价格下跌15元/吨，跌幅为0.46%，持仓减少10.9万手。现货价格稳中有涨，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格持平于2970元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨30元/吨至3260元/吨，全国建材成交量13.12万吨。目前市场正由传统消费淡季向旺季切换，加之近期财政发力有所加快，终端需求有所改善，螺纹钢库存处于低位，市场供需明显改善。不过随着钢价连续反弹，钢厂亏损明显收窄，据富宝统计目前江苏地区电炉钢厂平电生产含税成本为3268元/吨，电炉生产螺纹吨钢平电即时利润为-48元/吨；江苏谷电生产含税成本为3105元/吨，螺纹谷电生产利润为115元/吨，部分长短流程已有复产动作，后期供应压力或将有所加大。预计短期螺纹盘面震荡偏强整理。 铁矿石： 昨日铁矿石期货主力合约i2501价格小幅上涨，收于758元/吨，较前一个交易日收盘价上涨7.5元/吨，涨幅为1.00%，持仓增加1.18万手。港口现货价格小幅上涨，成交大幅回升，日照港PB粉价格上涨5元/吨至750元/吨，超特粉价格上涨5元/吨至635元/吨，全国主港铁矿累计成交115.3万吨，环比回升25.33%。本周一Mysteel统计中国47港进口铁矿石库存总量15807.21万吨，较上周一增加169万吨；45港库存总量15157.21万吨，环比增加159万吨。随着近期钢价连续反弹，钢厂亏损幅度有所收窄，部分高炉有复产计划，铁矿石需求有一定的触底回升预期。预计短期铁矿石盘面震荡偏强运行为主。 焦煤： 昨日焦煤盘面有所上涨，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1383.5元/吨，较上一个交易日收盘价上涨22.5元/吨，涨幅1.65%，持仓量减少8045手。现货方面，主焦煤（A11、S0.7、G90）上调30元至出厂价1620元/吨。蒙煤市场震荡运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1155涨15；蒙3#精煤1340跌10，成交一般。供应方面，国内煤矿多数正常生产，焦煤供应维持高位，降价后焦企对有性价比煤种采购有所增加，部分煤种出货好转，线上竞拍资源成交情况涨多跌少，流拍明显减少。需求端，焦企对于原料焦煤的采购仍旧谨慎，控制库存维持日常运行，对于部分超跌煤种采购有所增加，其余仍旧观望为主。预计短期焦煤盘面震荡偏强运行。 焦炭： 昨日焦炭盘面小幅上涨，截止日盘焦炭2501合约收盘价1990元/吨，较上一个交易日收盘价上涨17元/吨，涨幅0.86%，持仓量增加85手。现货方面，港口焦炭现货市场报价小幅回升，日照港准一级冶金焦现货价格1740元/吨，较上期上涨20元/吨。供应端，期货上涨带动市场情绪，内蒙古个别焦企焦企对国标二级、三级焦炭分别提涨100元/吨，焦企利润目前处于亏损，钢材价格好转驱动焦企提涨。需求端，钢材价格好转叠加原料价格同步上涨，钢厂亏损变动不大，高炉原料估值仍旧受压制，但是前期检修的高炉陆续回归对于焦炭需求有稍许修复，需要观察后期终端好转的持续性，预计短期焦炭盘面震荡偏强运行。 锰硅： 周二，锰硅主力合约上涨0.83%，报收6350元/吨，锰硅主力合约持仓环比持续下降。6517锰硅市场价格5950-6100元/吨不等，多数地区较前一日上调50-100元/吨。黑色板块普涨，带动锰硅价格上行。基本面来看，锰硅生产亏损仍然严重，企业开工率、周产量仍在下降，但降幅放缓，预计开机率将趋于稳定。需求端仍未见明显好转，整体供需格局仍较为宽松。成本端的支撑力度也稍显不足，锰矿价格弱稳为主。综合来看，锰硅价格缺乏持续上行驱动，预计短期锰硅价格震荡运行为主，关注后续主产区减停产情况。 硅铁： 周二，硅铁主力合约上涨0.19%，报收6394元/吨，硅铁主力合约持仓日环比下降7138手至91336手。72号硅铁汇总价格在6150-6200元/吨不等，部分地区较前一日上调50元/吨。黑色板块普涨，带动硅铁价格上行。供需层面来看，支撑仍相对有限。本周硅铁产量仍在环比持续下降，但降幅不大，绝对值来看位于近年来同期中等偏下水平。虽然近期硅铁价格小幅上调，但是终端需求未见明显好转，仍以刚需采购为主，市场观望情绪较浓。综合来看，硅铁价格缺乏持续上行驱动，预计短期仍震荡运行为主，关注主产区开机及钢招情况。 有色金属类 铜： 隔夜LME铜上涨1.31%至9419.5美元/吨；国内沪铜主力上涨0.64%至75410元/吨；现货进口窗口关闭。宏观方面，美国7月耐用品订单环比初值9.9%，高于预期5%，高于前值-6.9%，但美国6月耐用品订单小幅下修，美经济软着陆预期有所增强，特别是全球央行年会之后，欧美央行降息被视为经济软着陆的措施，市场风险偏好持续升温。国内方面，稳增长政策预期也在强化。基本面。随着铜价回升，下游新增订单受到抑制，采购需求减弱，部分再生铜杆企业开始复产，精废替代效应减弱。LME持续累库一度给市场较大压力，但从盘面来看对市场利空在减弱，说明累库渐进尾声。另外，本轮铜价回升实际并未过多抑制国内下游需求，说明市场情绪正逐渐好转，社库也呈现持续去库态势。美联储降息愈发确定下，海外情绪持续回暖，引导风险偏好回升，国内稳增长政策预期也在增强，因此宏观情绪虽然反复，但整体仍呈现回暖迹象，加之基本面正逐渐好转，铜价易涨难跌，建议下游企业仍以逢低布局为主。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍涨2.78%报17165美元/吨，沪镍涨0.25%报132360元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存维持116616吨；国内 SHFE 仓单增加24吨至18045吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水上涨50元/吨至-150元/吨。消息面，据SMM了解，截至目前，已接到369份镍矿相关生产企业的相关申请，印尼红土镍矿RKAB审批配额量今年达2.486亿湿吨。不锈钢方面，库存端，周度全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.87万吨，周环比上升0.36%，供应端有所恢复，成本端有一定支撑。新能源方面，需求端正极排产方面上调预期产量，上游挺价格意愿较强，但下游对硫酸镍较高的价格接受程度有限。镍矿依旧维持相对偏紧的状态，电镍库存或造成一定压力，镍矿批复量小幅增加，关注实际供应情况，关注宏观情绪影响。 氧化铝&电解铝： 氧化铝震荡偏强，隔夜AO2410收于3980元/吨，涨幅1.35%，持仓减仓2277手至11.2万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2410收于19995元/吨，涨幅0.48%。持仓增仓6365手至18.9万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至3916元/吨。铝锭现货贴水扩至100元/吨，佛山A00报价涨至19650元/吨，对无锡A00贴水80元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，新疆广东下调20-30元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费上调8元/吨。几内亚雨季矿石紧张对氧化铝提产形成较大限制，川蒙仍有电解铝增量，氧化铝高位运行支撑力相对比较强。铝锭去库开始边际走弱，行业消费暂未呈现大面积回升，在市场已经提前计价旺季基础上、后续需求能否兑现将具体引导盘面冲高或修正回调、短期需谨慎追涨。 锡： 沪锡主力涨1.48%,报269390元/吨，锡期货仓单9656吨，较前一日减少36吨。LME锡涨0.50%,报33155美元/吨，锡库存4510吨，增加10吨。现货市场，对2409云锡升水1,300元/吨，交割升水800-1,000元/吨，小牌无报价。价差方面，09-10价差-800元/吨，10-11价差-310元/吨，沪伦比8.13。锡业股份上周公布年检消息，冶炼年度检修将导致国内锡锭供应环比走低，而需求目前稳中上行，国内锡供需或出现缺口，社会库存或将重回去库。LME库存上周小幅累库，海外需求依然恢复缓慢。随着国内需求的逐步好转，国内将从前几个月的净出口转回净进口，而8月印尼出口量环比增加较多，比价或将在免税进口上下波动，趋势性不强。上周五，全球央行年会偏鸽，市场风偏回升，若库存能验证需求韧性，价格仍存上涨空间。 锌： 沪锌主力涨0.85%,报24225元/吨，锌期货仓单33870吨，较前一日减少100吨。LME锌涨0.63%,报2936.5美元/吨，锌库存255800吨，减少250吨。现货市场，上海0#锌对2409合约贴水0-10元/吨，对均价升水0-5元/吨；广东0#锌对沪锌2410合约升水10-20元/吨，粤市较沪市贴水20元/吨；天津0#锌对沪锌2409合约贴水0-20元/吨，津市较沪市贴水10元/吨。价差方面，09-10价差+10元/吨，10-11价差+100元/吨，沪伦比8.25。14家主要冶炼企业联合减产落地，虽然实际影响仍有待评估，但也能从中看出当前的冶炼长时间亏损以使得大部分冶炼厂商难以承受，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。从操作上来说，联合减产消息以大部分price in，价格上涨需要更强刺激才能推动。上周新加坡海关数据显示7月锌进口量为2.53万吨，海外依然存在锌锭交仓的可能。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。 工业硅： 27日工业硅震荡偏强，主力2411收于9845元/吨，日内涨幅3.2%，持仓减仓1469手至18.9万手。现货延续企稳，百川参考价11785元/吨，较上一交易日持平。其中#553各地价格区间回落至10800-12100元/吨，#421价格区间回落至11800-12800元/吨。最低交割品为#421价格降至10050元/吨，现货升水收至410元/吨。悲观情绪左右下硅价易跌难涨、延续探底节奏。目前来看，下游出现抄底动作可能性较小、潜在反弹推力关注西北大厂后续减产意向和规模。 碳酸锂： 昨日碳酸锂期货2411合约涨2.7%至76150元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨100元/吨至7.43万元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨100元/吨至6.98万元/吨，电池级氢氧化锂平均价维持7.28万元/吨。仓单方面，昨日仓单增加1186吨40061吨。 基本面上来看，供减需增，过剩量小幅收窄。供应端，从海外发运量和国内产量来看均呈现出不同程度降幅，同时上游有一定惜售挺价意愿，但是目前国内产量降幅不明显，且海外矿山未出现减产动作。需求端，正极材料排产好于预期，据悉部分厂家客供有所降低，下游采购的活跃度或将小幅增加，后续仍有旺季预期和节日备货需求预期，但是需要注意的是，目前来看下游备货意愿一般，仍以逢低采购为主。库存端，整体库存仍呈现累库态势，但量逐步放缓，中间环节和下游库存得到消化，上游库存重回增加态势。价格缺乏强驱动或呈现底部震荡，关注供应端减产行为和9月需求排产情况。 能源化工类 原油： 周二，原油主力合约SC2410收涨2.83%，报570.4元/桶；WTI 10月合约收盘下跌1.89美元/桶至75.53美元/桶，跌幅2.44%；Brent 10月合约收盘下跌1.88美元/桶至79.55美元/桶，跌幅2.31%。周一利比亚油田宣布停止所有石油生产和出口的消息支撑内外盘油价持续反弹，但昨日随着市场预期停产的力度和时间有所修正，油价转而回落。API数据显示，截至8月23日当周，美国原油库存减少340.7万桶。汽油库存减少了186.3万桶，馏分油库存减少了140.5万桶。从国外需求来看，虽然美国原油和成品油仍在去库过程之中，但是需求旺季逐步接近尾声，预计未来向上驱动有限。不过在当前现货市场供需未出现显著恶化的背景之下，我们认为油价大幅向下空间较为有限，整体以企稳为主。 燃料油： 周二，上期所燃料油主力合约FU2411收涨2.13%，报3110元/吨；低硫燃料油主力合约LU2411收涨2.8%，报4226元/吨。据金联创资讯，近来几批抵达新加坡的货物未达产品标准，导致7月底到8月初供应紧张，近几周新加坡低硫下游市场因此得到一定支撑，但低硫燃料油市场的强势局面能否延续将主要取决于接下来中国的进口量，并且从当前东西价差来看，预计未来套利货流入量会继续增加。此外，由于高低硫价差扩大，预计未来船用高硫燃料油的市场份额比例会继续增加。高硫方面，非制裁油供应紧张以及高硫船加油需求走强继续支撑高硫燃料油市场，但8月以来高硫炼油利润下降了52%，预计随着夏季发电高峰结束，高硫燃料油需求或显著走弱。预计短期在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动，高低硫价差（LU-FU）有一定上行驱动。 沥青： 周二，上期所沥青主力合约BU2410收涨2.45%，报3477元/吨。目前从需求来看，未来仍有继续回暖的预期，部分道路项目施工有所增加，同时降雨的逐渐减少对于刚需也有一定的支撑，预计库存也将持续去化；但是从供应来看，9月地炼的排产出现了比较明显的环比增加，尽管同比偏低，还是需要注意供应端的压力。此外，从仓单来看，本周沥青厂库仓单出现12万吨的注册，或对近月合约造成比较大的压力，因此可以关注月差走弱的机会。 橡胶： 周二，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨60元/吨至16500元/吨，NR主力上涨50元/吨至12995元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨200元/吨至15010元/吨。昨日上海全乳胶14950（+150），全乳-RU2501价差-1470（+110），人民币混合14850（+50），人混-RU2501价差-1570（+10），BR9000齐鲁现货15000（+0），BR9000-BR主力130（-155）。截至8月23日当周，天然橡胶青岛保税区区内库存为7.29万吨，较上期减少0.19万吨，降幅2.54%。截至8月23日当周，青岛地区天然橡胶一般贸易库库存为26.55万吨，较上期减少0.42万吨，降幅1.56%。合计库存33.84万吨，较上期减少0.61万吨。泰国前7个月天然橡胶、混合胶合计出口235.4万吨，同比降12%；合计出口中国124.3万吨，同比降28%。主产区天气因素产量产出受限，原料价格维持增幅，泰国累计出口降负有所收窄，外盘日胶与新胶领涨，短期胶价存在支撑，价格高位持续性有待考证。 聚酯： TA501昨日收盘在5478元/吨，收涨0.26%；现货报盘贴水01合约63元/吨。EG2501昨日收盘在4758元/吨，收涨0.91%，基差减少9元/吨至-9元/吨，现货报价4737元/吨。PX期货主力合约501收盘在7854元/吨，收涨0.26%。现货商谈价格为946美元/吨，折人民币价格7769元/吨，基差收窄39元/吨至-81元/吨。马来西亚一套75万吨/年的乙二醇装置8月中旬前后重启，目前装置开工负荷提升至9成附近。前日江浙涤丝尾盘产销放量，日平均产销估算在620%附近。江浙涤丝产销回落，平均产销估算在5成偏下。8月26日-9月1日，主港计划到货总数约为4.7万吨，环比回落。目前PXN大幅压缩，PX计划外检修增加，浙石、威廉停车检修与大型装置盛虹、恒力、信赖降负并存，关注PXN以及TA加工费压缩下，意外检修装置的增加。供应相对充足，下游涤丝产销出现放量，销售好转，成本端原油强势反弹，聚酯原料价格底部支撑。 甲醇： 周二，太仓现货价格2497元/吨，内蒙古北线价格在2102.5元/吨，CFR中国价格在290-295美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1090元/吨，江苏地区醋酸价格在3150-3300元/吨，山东地区MTBE价格6225元/吨。综合来看，供应将维持相对稳定，短期来看库存的压力仍然偏高，但需求逐步恢复，市场又有旺季预期的支撑，预计甲醇震荡偏强。 聚烯烃： 周二，PP方面华东拉丝主流在7580-7650元/吨；利润端，油制PP毛利-847.12元/吨，煤制PP生产毛利41.57元/吨，甲醇制PP生产毛利-742.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-779.88元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-129.27元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8100元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE主流价格10400元/吨，较上一工作日上调100元/吨；华北LLDPE主流价格8150元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8165元/吨，较上一工作日上调49元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-472元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1362元/吨。综合来看，随着下游逐渐进入旺季，需求将稳步回升，但由于同比相对来说偏弱，因此下游仍相对谨慎，而供应端目前也已经恢复到了检修季之前的水平，后续炼厂会根据市场情况动态调整生产计划，虽然产量有增长预期，但短期来看幅度应该不会很大，因此短期来看供需差不是很明显，市场主要是对旺季有一定预期，所以预计期货价格震荡走强。 聚氯乙烯： 周二，华东PVC市场价格偏强调整，电石法5型料5380-5480元/吨，乙烯料主流参考5700-6000元/吨左右；华北PVC市场报价稳中略调,电石法5型料主流参考5390-5490元/吨左右，乙烯料主流参考5600-5970元/吨；华南PVC市场价格稳中小涨，电石法5型料主流参考5550-5650元/吨左右，乙烯料主流报价在5700-5900元/吨。综合来看，随着印度公布BIS认证延期至年底，出口窗口打开，后续可能会成为交易的关注点，虽然国内需求未见明显起色，但阶段性利好仍可能对盘面造成影响，因此维持PVC震荡寻底的判断。 尿素： 周二尿素期货价格坚挺震荡，现货市场稳中偏弱运行，山东、河南、河北地区市场价格继续下调10元/吨，目前山东临沂市场价格2020～2030元/吨。尿素供应水平进一步下降，昨日日产量降至16.68万吨，尿素供应快速提升的预期再次落空，这也使得供应端支撑力度有所加强。需求端暂未有明显放量迹象，除个别超低价格地区成交良好外，其余地区产销率仍低位徘徊。整体来看，尿素供应虽继续下降但当前基本面对盘面支撑力度依旧有限。盘面走势坚挺主要受到宏观及商品市场相关品种走强带动，预计短期尿素期货价格仍以坚挺震荡趋势为主，关注宏观机商品市场情绪、尿素供应水平及现货成交情况。 纯碱&玻璃： 纯碱期货盘面连续翻红主要仍是受到宏观及商品市场整体情绪走高带动。从现货市场表现来看，周二国内现货价格基本维持稳定，西北等个别地区仍有小幅下调。近期不断有企业检修计划落实，行业生产水平低位运行，昨日开工率81.11%，波动幅度较为有限。需求端维持弱稳状态，中下游采购意愿偏弱，对原料多以按需采购为主。整体来看，纯碱供需格局对盘面此轮反弹支撑有限，宏观情绪及商品市场走高对纯碱期价支撑较强。预计短期纯碱期价延续偏强运行格局，关注市场整体情绪走向及纯碱基本面能否与盘面形成共振。 玻璃： 周二玻璃期货价格继续小幅反弹，但现货市场依旧下跌，昨日国内玻璃市场均价跌至1354元/吨。个别地区厂家开始出台保价政策，沙河、湖北地区产销昨日有所好转，但国内市场整体依然未能达到产销平衡状态。整体来看，玻璃期现市场走势有所分化，盘面跟随黑色系等相关品种反弹，但现货市场依旧偏弱，二者未能达到联动效应。后期持续关注玻璃现货成交情况能否持续回升并企稳。 农产品类 蛋白粕： 周二，CBOT大豆收高，因交易商关注美国中西部热浪和作物评级下降。P美国中西部大片地区遭遇热浪和降雨不足，可能会在大豆收获前对其造成损害。作物报告显示，美豆优良率67%，符合市场预期，但低于上周的68%。优良率下降进一步加剧市场担忧情绪。国内方面，豆粕期货跟外盘上涨，夜盘突破性上涨。宏观环境回暖，豆粕需求改善预期等均提振市场。9月大豆到港预计850万吨左右，低于8月供应压力。豆粕库存有望稳中回落。操作上，震荡偏弱思路。 油脂： 周二，BMD棕榈油回落，结束四连涨，因市场在衡量需求端的多空消息。印度农业部建议提高食用油关税，包括豆油和棕榈油等。之前印尼总统表示希望在明年年初实施B50生物柴油强制规定，上周该国表示将于2025年1月1日执行B40政策。船运数据显示，马棕油8月1-25日出口环比下滑14.05%-14.9%。在中国和印度采购需求放缓后，市场担忧未来需求。国内方面，三大油脂继续上涨，但动力明显放缓。宏观环境改善，大宗商品普涨，利好市场。但随着上涨，多头信心不足，棕榈油从领涨位置降至最弱。现货成交略有改善，开学前备货需求释放。操作上，震荡思路。 生猪： 周二，主力2411合约日收跌0.2%，报收17880元/吨；近月2409合约延续下行，日收跌1.71%。生猪现货价格延续下跌，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价19.77元/公斤，环比跌0.3元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价19.56元/公斤，环比跌0.44元/公斤，山东、辽宁、四川、广东均延续下跌。目前市场供应较为充足，下游接受能力不强，养殖端生猪走货速度缓慢，猪价延续回落。年底前，旺季需求对猪价形成一定提振，预计回调空间有限。中长期来看，5、6月份，农业农村部公布的能繁母猪存栏延续环比增加，若此趋势延续，对应明年上半年生猪出栏量将出现增加，不利于中长期猪价走势，生猪近强远弱格局延续。 鸡蛋： 周二，鸡蛋期货震荡，主力2410合约收跌0.22%，报收3646元/500千克，远月2501合约收跌0.14%，报收3474元/500千克。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.86元/斤，环比跌0.07元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.7元/斤，环比跌0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.6元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋5.13元/斤，环比跌0.04元/斤，广州市场褐壳蛋5.8元/斤，环比跌0.05元/斤。销区市场到货量增加，终端市场多数需求平淡，蛋价回调。目前已接近旺季需求尾声，蛋价维持高位震荡，突破前高难度较大。根据卓创统计的数据，在产蛋鸡存栏延续增加，三季度旺季结束后，蛋价大概率回调，中长期维持偏空思路。关注终端需求变化以及周边商品对市场情绪的影响。 玉米： 周二，玉米主力2411合约继续上行，期价收带上引线的小阳线，市场延续偏强表现。现货市场方面，周初东北玉米市场稳中偏强，黑龙江部分企业小幅提价促收，对行情有一定支撑。且受天气及期货上涨影响，贸易商心态略有好转，意向高价出货，报价小幅上调10-20元/吨，但成交跟进乏力。华北地区玉米价格延续周末稳中偏强运行的态势，受贸易商挺价意愿增强和阴雨天气的影响，深加工企业门前到货量维持低位，山东深加工企业继续提价促收，部分企业继续上调10-20元/吨。河北个别企业价格上调，河南整体维持稳定。销区玉米市场购销平淡，贸易企业报价主流稳定，局部窄幅调整，实单实谈。下游饲料企业目前采购心态疲软，库存充足，随用随采为主，关注各地春玉米上市动态及价格。技术上，本周商品市场反弹预期增强。对于玉米11月合约来说，短期关注密集成交区2320-2350元价格表现。若有效突破，后市期价有望重回2400元/吨以上的价格水平。 软商品类 白糖： 受甘蔗田大火影响，昨日原糖期价继续上涨，主力合约收于19.67美分/磅。国内现货方面广西报价624～6350元/吨，上调20元/吨；加工糖厂主流报价区间为6350~6410元/吨。原糖受巴西圣保罗甘蔗田大火影响，市场对供应前景产生担忧，继续反弹，触及5周高位，等待未来进一步确认损失程度。目前有机构初步评估甘蔗受损的数量在180-500万吨之间，但更确切的消息仍有待确认。国内跟随原糖止跌并小幅反弹，目前现货市场成交清淡，盘面也并无大的驱动，暂以5600元/吨附近窄幅整理对待，关注原糖反弹的持续性。 棉花： 周二，ICE美棉下跌0.33%，报收70.03美分/磅，CF501上涨0.58%，报收13795元/吨，新疆地区棉花到厂价为14673元/吨，较前一交易日上涨55元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14931元/吨，较前一日上涨77元/吨。国际市场方面，美棉优良率环比持续下降，截至昨日，美棉优良率为40%，周环比下降2个百分点，新棉上市前，天气情况需持续关注。国内市场方面，郑棉反弹幅度稍有放缓，在新棉预期增产背景下，棉价上方空间有限，且下游需求改善的可持续性及幅度均等待时间验证，棉价持续上行动力不足，短期棉价或有小幅反弹，但中长期来看，变局需要更多、更强驱动。 免责声明 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