【长江研究·早间播报】策略/金属/非银/通信(20240827)

（以下内容从长江证券《【长江研究·早间播报】策略/金属/非银/通信(20240827)》研报附件原文摘录）
　　本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。 ?+ + 今日概览 _ 长江策略 | 另辟蹊径——从PB-ROE寻找高性价比赛道 长江金属 | 钢价跌势趋缓，旺季交易开启 长江非银 | 重视保险中报业绩行情，关注并购进程提速——每周一话 长江通信 | 国产算力系列（一）：重铸算力基座，奔赴AI时代 ? + + 今日重点推荐 2024.08.27 策略 | 戴清 另辟蹊径——从PB-ROE寻找高性价比赛道 今年5月以来，受美联储降息预期、消费电子链走强以及市场对红利拥挤度担忧影响，红利指数出现回调。如果说传统的红利暂时面临阶段性的回调压力，未来应对的策略一方面是可以往红马方向扩散，关注我们在《红马的过去、现在和未来》中筛选出的涌现红马和潜在红马；另一方面，可以寻找目前具备性价比的公司，从PB-ROE视角寻找便宜的好企业。本篇报告我们在传统的PB-ROE选股框架上迭代升级，衍生出新的PB-ROE成长30和PB-ROE分红30组合，从回溯结果看，2016年以来均明显跑赢主要的宽基指数。 风险提示：1. 地缘政治风险超预期；2. 政策落地不及预期。 摘自：《另辟蹊径——从PB-ROE寻找高性价比赛道》 对外发布时间：2024/08/25 本报告分析师：戴清 SAC编号：S0490524010002 金属 | 王鹤涛 钢价跌势趋缓，旺季交易开启 需求方面，经过8月的价格调整后，当前钢材站在新的节点。一方面，铁矿基本面弱势+焦炭提降落地，近期钢材的成本端有所松动，但倘若终端需求不佳，或为下跌腾出空间；另一方面，“金九银十”下，建筑需求季节性增长，为终端需求提供改善预期。供给方面，基于钢企亏损严重，铁水延续减产趋势；不过由于终端基本面矛盾缓解，成材减产的趋势放缓。倘若旺季需求修复，铁水低位+终端需求增长的组合下，钢企利润有望出现改善；不过，若旺季需求不及预期，自发性减产的趋势或延续。由此，钢材需求成色或是定调旺季钢价走势的关键项。 风险提示：1. 需求修复不及预期；2. 行业供给水平增长过快的风险。 摘自：《钢价跌势趋缓，旺季交易开启》 对外发布时间：2024/08/25 研究报告评级：维持 “中性” 本报告分析师：王鹤涛 SAC编号：S0490512070002 非银 | 吴一凡 重视保险中报业绩行情，关注并购进程提速——每周一话 券商板块，上周证监会发布《上市公司2023年年度财务报告会计监管报告》，部分上市公司在收入、长期股权投资与企业合并、金融工具、资产减值、所得税、非经常性损益等方面，存在会计处理或财务信息披露错误。针对上述问题，证监会将持续提升会计信息披露质量，促进资本市场高质量发展。保险板块，1）短期来看，保险板块已经逐步进入中报季，从已披露公司情况来看，上半年价值利润表现相较Q1均有明显改善；2）中长期来看，行业主线矛盾仍然为资产端，央行采取多种措施稳定国债收益率，缓解险资再配置压力，预期估值将持续改善；此外，报行合一、预定利率下调下，行业集中度将持续提升。 风险提示：1. 权益市场大幅回调；2. 监管政策收紧。 摘自：《重视保险中报业绩行情，关注并购进程提速——每周一话》 对外发布时间：2024/08/25 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：吴一凡 SAC编号：S0490519080007 通信 | 于海宁 国产算力系列（一）：重铸算力基座，奔赴AI时代 相较于先前的“国内算力芯片厂商与英伟达充分竞争，国产算力逐步渗透”的发展模式，国内算力的底层驱动模式或已切换为“国家引导下进行超前算力建设，在较为完善的算力基础设施上孕育算力产业生态”。三大运营商投资向算力方向倾斜，算力投入保持适度超前；地方智算中心加速落地，推进国产算力发展。四部门联合印发《数据中心绿色低碳发展专项计划》，新建及改扩建数据中心的服务器应采用节能水平及以上服务器产品，有望引导算力芯片方向，国产算力芯片有望受益。建议关注五大核心环节：1）服务器环节；2）连接器；3）液冷；4）光模块。 风险提示：1. 产能不及预期的风险；2. 行业竞争加剧的风险。 摘自：《国产算力系列（一）：重铸算力基座，奔赴AI时代》 对外发布时间：2024/08/26 研究报告评级：维持 “看好” 本报告分析师：于海宁 SAC编号：S0490517110002 电话会议 近期回放 1 行业：军工 时间：2024.08.26 主题：激浊扬清，周观军工 第81期：航亚科技重点推荐 2 行业：汽车 时间：2024.08.26 主题：MORNING CALL第1期：鸿蒙智行开新篇，高端车市迎新局 3 行业：电子 时间：2024.08.26 主题：深度汇报巡礼 - “屏地风雷”系列深度报告之十六：论面板龙头的红利价值 4 行业：机械 时间：2024.08.26 主题：长江周机汇 - 轨交装备系列36：从轨交龙头财报看产业链的投资机会 5 行业：电新 时间：2024.08.26 主题：大储新兴市场增量几何？ 如需查看报告全文或收听电话会议 请联系对口销售或点击进入长江研究小程序 文中报告节选自长江证券研究所已公开发布研究报告，具体报告内容及相关风险提示等详见完整版报告。若因对报告的摘编而产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。 机构客户部通讯录 长江证券统一客服热线：95579 评级说明及声明 评级说明 行业评级：报告发布日后的12个月内行业股票指数的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数；中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平；看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。 公司评级：报告发布日后的12个月内公司的涨跌幅相对同期相关证券市场代表性指数的涨跌幅为基准，投资建议的评级标准为：买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%；增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%～10%之间；中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%～5%之间；减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5% ；无投资评级：由于我们无法获取必要的资料，或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件，或者其他原因，致使我们无法给出明确的投资评级。 相关证券市场代表性指数说明：A股市场以沪深300指数为基准；新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准；香港市场以恒生指数为基准。 重要声明 长江证券股份有限公司具有证券投资咨询业务资格，经营证券业务许可证编号：10060000。本报告仅限中国大陆地区发行，仅供长江证券股份有限公司（以下简称：本公司）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。本报告的信息均来源于公开资料，本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证，也不保证所包含信息和建议不发生任何变更。本公司已力求报告内容的客观、公正，但文中的观点、结论和建议仅供参考，不包含作者对证券价格涨跌或市场走势的确定性判断。报告中的信息或意见并不构成所述证券的买卖出价或征价，投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。 本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据；在不同时期，本公司可以发出其他与本报告所载信息不一致及有不同结论的报告；本报告所反映研究人员的不同观点、见解及分析方法，并不代表本公司或其他附属机构的立场；本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。本公司及作者在自身所知情范围内，与本报告中所评价或推荐的证券不存在法律法规要求披露或采取限制、静默措施的利益冲突。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制和发布。如引用须注明出处为长江证券研究所，且不得对本报告进行有悖原意的引用、删节和修改。刊载或者转发本证券研究报告或者摘要的，应当注明本报告的发布人和发布日期，提示使用证券研究报告的风险。未经授权刊载或者转发本报告的，本公司将保留向其追究法律责任的权利。 法律声明 本订阅号为长江证券股份有限公司研究所（以下简称“长江研究”）依法设立、运营的唯一官方订阅号。其他机构或个人在微信平台以长江研究名义注册的，或含有“长江研究”，或含有与长江研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是长江研究官方订阅号。长江研究充分重视证券研究及咨询服务的合规管理，将依法、合规、独立地运营本订阅号。 本订阅号仅面向长江证券客户中的专业投资者，根据《证券期货投资者适当性管理办法》，若您并非长江证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请勿订阅或转载本订阅号中的信息。长江研究不因任何订阅本公众号的行为而将订阅者视为长江证券的客户。 本订阅号旨在沟通研究信息，分享研究成果，所推送信息为“投资信息参考服务”，而非具体的“投资决策服务”。本订阅号内容仅为报告摘要，如需了解详细内容，请具体参见长江研究发布的完整版报告。本订阅号推送信息仅限完整报告发布当日有效，发布日后推送信息受限于相关因素的更新而不再准确或失效的，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知义务，后续更新信息请以长江研究正式公开发布报告为准。 市场有风险，投资需谨慎。在任何情况下，本订阅号中的信息所表述的意见并不构成对任何人的投资建议，订阅人不应单独依靠本订阅号中的信息而取代自身独立的判断，应自主做出投资决策并自行承担投资风险。本资料接受者应当仔细阅读所附各项声明、信息披露事项及相关风险提示，充分理解报告所含的关键假设条件，并准确理解投资评级含义。在任何情况下，长江研究不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所引致的任何损失负任何责任。本订阅号所载内容版权仅为长江研究所有，长江研究对本订阅号保留一切法律权利。 END

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