光大期货交易内参20240827

（以下内容从光大期货《光大期货交易内参20240827》研报附件原文摘录）
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隔夜伦敦现货黄金冲高回落，上涨0.01%至2516.03美元/盎司，价格未能再创历史新高；现货白银下跌0.06%至29.882美元/盎司；金银比在84.2附近运行。美国7月耐用品订单环比初值9.9%，高于预期5%，高于前值-6.9%，但美国6月耐用品订单小幅下修。美经济软着陆预期有所增强，特别是全球央行年会之后，欧美央行降息被视为经济软着陆的措施，市场风险偏好持续升温。另外，从资金角度来看，无论是黄金ETF规模还是CFTC非商业净多持仓表现，均有资金流入表现。地缘政治方面，上周黎巴嫩真主党宣布向以色列发射大量无人机和火箭弹，以色列宣布进入紧急状态。美联储9月降息板上钉钉以及地缘政治再次表现不平静，伦敦现货黄金越过2500美元/盎司后表现持续偏强，这也为后市拉开上涨空间。不过，美降息9月已经基本完全定价，而美联储对降息路径的模糊也使得后市上行节奏并不明确。因此在美联储9月降息之前仍可偏强对待，后市仍需谨慎。另外，若金价企稳信心较为充足，则银价可能紧随其后，成为向上弹性更大的品种。 矿钢煤焦类 螺纹钢： 昨日螺纹盘面大幅上涨，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3264元/吨，较上一交易日收盘价格上涨110元/吨，涨幅为3.49%，持仓减少3.72万手。现货价格涨幅扩大，成交放量，唐山地区迁安普方坯价格上涨70元/吨至2970元/吨，杭州市场中天螺纹价格上涨80元/吨至3230元/吨，全国建材成交量14.93万吨。据钢银数据，本周全国建材库存下降7.39%至517.58万吨，热卷库存增加0.69%至313.41万吨，建材库存降幅扩大，热卷库存增幅收窄。在钢厂产量低位的情况下，近期螺纹库存持续下降，部分地区已开始出现规格短缺，现货市场心态逐步好转。而工信部公布暂停钢铁产能置换，后期钢铁市场将进入存量博弈阶段，对市场信心将有一定提振。预计短期螺纹盘面表现或震荡偏弱。 铁矿石： 昨日铁矿石期货主力合约i2501价格大幅上涨，收于750.5元/吨，较前一个交易日收盘价上涨31元/吨，涨幅为4.31%，持仓增加8367手。港口现货价格上涨，成交小幅增加，日照港PB粉价格上涨27元/吨至745元/吨，超特粉价格上涨27元/吨至630元/吨，全国主港铁矿累计成交92万吨，环比上涨0.55%。8月19日-8月25日，Mysteel澳洲巴西铁矿发运总量2610.2万吨，环比增加28.6万吨。澳洲发运量1848.2万吨，环比增加70.3万吨。巴西发运量762.0万吨，环比减少41.7万吨。本期全球铁矿石发运总量3221.1万吨，环比增加55.0万吨。中国47港到港总量2671.4万吨，环比增加149.0万吨；中国45港到港总量2566.9万吨，环比增加219.1万吨；北方六港到港总量为1253.7万吨，环比减少8.7万吨。铁矿石发运量有所回升，到港量继续回升。随着近期钢价反弹以及焦炭下跌，钢厂亏损幅度有所收窄，部分高炉有复产计划，铁矿石需求有一定的触底回升预期。美联储主席讲话鲍威尔表示“是时候调整政策了”，9月份降息概率提升，为国内货币政策打开空间，对市场信心形成一定提振。预计短期铁矿石盘面或将稳中偏强运行。 焦煤： 昨日焦煤盘面有所上涨，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1361元/吨，较上一个交易日收盘价上涨47元/吨，涨幅3.58%，持仓量增加3624手。现货方面，吕梁地区主焦煤（A11、S0.7、G90）下调70元至出厂价1590元/吨。蒙煤市场偏弱，甘其毛都口岸蒙5#原煤1140跌30；蒙3#精煤1350持平，成交一般。供应方面，国内煤矿多数正常生产，因为销售不畅库存有所累库，部分焦煤现货煤种价格有所回落从而促进成交。需求端，钢厂持续提降焦炭，焦企焦炭销售趋缓从而库存有所累库，对于焦煤的采买有所推迟，26日部分钢厂对焦炭第七轮提降，对于市场情绪仍旧有影响。预计短期焦煤盘面震荡运行。 焦炭： 昨日焦炭盘面有所上涨，截止日盘焦炭2501合约收盘价1973元/吨，较上一个交易日收盘价上涨84元/吨，涨幅4.45%，持仓量增加2052手。现货方面，港口焦炭现货市场报价小幅回升，日照港准一级冶金焦现货价格1720元/吨，较上期上涨10元/吨。供应端，焦企利润目前处于亏损，钢厂连续提降焦炭挤压焦企生存空间，部分焦企开工率有所回落，边际上利润继续走差会继续驱动焦企开工率回落。需求端，前期检修的高炉有逐步恢复预期，但是目前钢厂利润仍旧较差，247家钢厂盈利率只有1.3%，高炉原料估值仍旧受压制，周一钢材价格回升70-100元/吨对市场情绪有所提振，但是也是需要观察后期的持续性，预计短期焦炭盘面震荡运行。 锰硅： 周一，锰硅主力合约上涨1.02%，报收6332元/吨，锰硅主力合约持仓环比下降8526手至35.9万手。6517锰硅市场价格5900-60元50/吨不等，部分地区较前一日下调50元/吨。黑色板块普涨，带动锰硅价格上行。基本面来看，锰硅生产亏损仍然严重，企业开工率、周产量均不断下降。标志性钢招定价后，锰硅需求刚需释放，但是整体供需情况仍较为宽松。成本端的支撑力度也在稍显不足，锰矿价格并没有完全企稳。综合来看，锰硅价格缺乏持续上行驱动，预计短期锰硅价格震荡运行为主，关注后续主产区减停产情况。 硅铁： 周一，硅铁主力合约上涨1.14%，报收6392元/吨，硅铁主力合约持仓日环比下降8640手至98474手。72号硅铁汇总价格在6150-6200元/吨不等，较前一日基本持平。黑色板块普涨，金属镁报价上调，带动硅铁价格上行。供需层面来看，本周硅铁产量仍在环比持续下降，但降幅不大，绝对值来看位于近年来同期中等偏下水平。需求端表现仍较为低迷，硅铁需求量当周值在创下近年新低的基础上仍在持续下降，同比降幅也在逐渐扩大，成本端对硅铁价格的支撑力度同样不足。综合来看，硅铁价格缺乏持续上行驱动，预计短期仍震荡运行为主，关注后续钢招及减停产情况。 有色金属类 铜： 昨日LME铜休市；国内沪铜主力上涨0.83%至74960元/吨。宏观方面，美国7月耐用品订单环比初值9.9%，高于预期5%，高于前值-6.9%，但美国6月耐用品订单小幅下修，美经济软着陆预期有所增强，特别是全球央行年会之后，欧美央行降息被视为经济软着陆的措施，市场风险偏好持续升温。国内方面，稳增长政策预期也在强化。基本面。随着铜价回升，下游新增订单受到抑制，采购需求减弱，部分再生铜杆企业开始复产，精废替代效应减弱。LME持续累库一度给市场较大压力，但从盘面来看对市场利空在减弱，说明累库渐进尾声。另外，本轮铜价回升实际并未过多抑制国内下游需求，说明市场情绪正逐渐好转，社库也呈现持续去库态势。美联储降息愈发确定下，海外情绪持续回暖，引导风险偏好回升，国内稳增长政策预期也在增强，因此宏观情绪虽然反复，但整体仍呈现回暖迹象，加之基本面正逐渐好转，铜价易涨难跌，建议下游企业仍以逢低布局为主。 镍&不锈钢： 隔夜沪镍涨1.33%报132250元/吨。库存方面，昨日国内 SHFE 仓单减少126吨至18021吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌150元/吨至-150元/吨。不锈钢方面，库存端，周度全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.87万吨，周环比上升0.36%，供应端有所恢复，成本端有一定支撑。新能源方面，需求端正极排产方面上调预期产量，上游挺价格意愿较强，但下游对硫酸镍较高的价格接受程度有限。镍矿依旧维持相对偏紧的状态，电镍库存或造成一定压力，短期关注宏观情绪及镍矿供应情况。 氧化铝&电解铝： 氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2410收于3903元/吨，跌幅0.13%，持仓减仓2959手至11.9万手。沪铝震荡偏弱，隔夜AL2410收于19890元/吨，跌幅0.1%。持仓增仓4518手至18.5万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至3907元/吨。铝锭现货贴水扩至90元/吨，佛山A00报价涨至19650元/吨，对无锡A00贴水80元/吨，下游铝棒加工费河南南昌无锡持稳，新疆包头临沂广东下调10-20元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费上调54元/吨。氧化铝维持高位震荡思路对待，期现套利助力晋豫现货转向新疆交割库。光伏组件排产回升带动型材订单开工、下游补库积极性走高。美最新PMI低预期、海外情绪仍待消退，短期铝锭去库开始边际走弱，铝价涨幅收敛、谨慎追高。 锡： 沪锡主力跌0.45%,报266390元/吨，锡期货仓单9692吨，较前一日增加153吨。LME昨日因bank holiday休市，今日恢复交易。现货市场，对2409云锡升水1,300元/吨，交割升水800-1,000元/吨，小牌无报价。价差方面，09-10价差-840元/吨，10-11价差+100元/吨，沪伦比8.07。锡业股份上周公布年检消息，冶炼年度检修将导致国内锡锭供应环比走低，而需求目前稳中上行，国内锡供需或出现缺口，社会库存或将重回去库。LME库存上周小幅累库，海外需求依然恢复缓慢。随着国内需求的逐步好转，国内将从前几个月的净出口转回净进口，而8月印尼出口量环比增加较多，比价或将在免税进口上下波动，趋势性不强。上周五，全球央行年会偏鸽，市场风偏回升，若库存能验证需求韧性，价格仍存上涨空间。 锌： 截至本周一(8月26日),SMM七地锌锭库存总量为12.87万吨,较8月19日减少0.40万吨,较8月22日减少0.23万吨。沪锌主力涨0.23%,报24105元/吨，锌期货仓单33970吨，较前一日减少527吨。LME昨日因bank holiday休市，今日恢复交易。现货市场，上海0#锌对2409合约升水0-10元/吨，对均价升水0-5元/吨；广东0#锌对沪锌2410合约升水20-25元/吨，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对沪锌2409合约升水0-20元/吨，津市较沪市平水。价差方面，09-10价差-90元/吨，10-11价差+110元/吨，沪伦比8.26。14家主要冶炼企业联合减产落地，虽然实际影响仍有待评估，但也能从中看出当前的冶炼长时间亏损以使得大部分冶炼厂商难以承受，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。从操作上来说，联合减产消息以大部分price in，价格上涨需要更强刺激才能推动。上周新加坡海关数据显示7月锌进口量为2.53万吨，海外依然存在锌锭交仓的可能。全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。 工业硅： 26日工业硅震荡偏弱，主力2411收于9500元/吨，日内跌幅1.14%，持仓增仓14861手至19.1万手。现货延续企稳，百川参考价11785元/吨，较上一交易日持平。其中#553各地价格区间回落至10800-12100元/吨，#421价格区间回落至11800-12800元/吨。最低交割品为#421价格降至10050元/吨，现货升水扩至475元/吨。期货盘面阶段反弹，现货低品位优势再起、成交稍有好转，但也再度引发旧规格仓单消化疑虑，仓单饱和对厂库去化已无更多助力，下游出现抄底动作可能性较小。后市悲观情绪左右下，硅价易跌难涨、延续探底节奏。 碳酸锂： 昨日碳酸锂期货2411合约涨0.27%至74350元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌50元/吨至7.42万元/吨，工业级碳酸锂平均价维持6.97万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌250元/吨至7.28万元/吨。仓单方面，昨日仓单减少60吨至38875吨。基本面上来看，供减需增，过剩量小幅收窄。供应端，从海外发运量和国内产量来看均呈现出不同程度降幅，同时上游有一定惜售挺价意愿，但是目前国内产量降幅不明显，且海外矿山未出现减产动作。需求端，正极材料排产好于预期，据悉部分厂家客供有所降低，下游采购的活跃度或将小幅增加，后续仍有旺季预期和节日备货需求预期，但是需要注意的是，目前来看下游备货意愿一般，仍以逢低采购为主。库存端，整体库存仍呈现累库态势，但量逐步放缓，中间环节和下游库存得到消化，上游库存重回增加态势。价格缺乏强驱动或呈现底部震荡，关注供应端减产行为和9月需求排产情况。 能源化工类 原油： 周一，原油主力合约SC2410收涨3.48%，报562.7元/桶；WTI 10月合约收盘上涨2.59美元/桶至77.42美元/桶，涨幅3.46%；Brent 10月合约收盘上涨2.41美元/桶至81.43美元/桶，涨幅3.05%。上周五美联储主席鲍威尔在全球央行年会上的讲话释放较强降息信号，受宏观情绪支撑，叠加中东局势或进一步升级，内外盘油价大幅反弹。利比亚东部政府宣布关闭所有油田，停止生产和出口。控制该国石油资源的利比亚国家石油公司(NOC)没有进行证实。然而，利比亚国家石油公司的子公司苏尔特石油公司（Sirte Oil Company）表示，将开始部分减产。从国外需求来看，虽然美国原油和成品油仍在去库过程之中，但是需求旺季逐步接近尾声，预计未来向上驱动有限。不过在当前现货市场供需未出现显著恶化的背景之下，我们认为油价大幅向下空间较为有限，整体以企稳为主。 燃料油： 周一，上期所燃料油主力合约FU2411收涨3.25%，报3078元/吨；低硫燃料油主力合约LU2411收涨3.5%，报4172元/吨。低硫方面，由于套利货流入量增加缓解了现货供应紧张的局面，新加坡市场短期或面临供应压力。此外，由于高低硫价差扩大，预计未来船用高硫燃料油的市场份额比例会继续增加。高硫方面，非制裁油供应紧张以及高硫船加油需求走强继续支撑高硫燃料油市场，但8月以来高硫炼油利润下降了52%，预计随着夏季发电高峰结束，高硫燃料油需求或显著走弱。预计短期在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动，高低硫价差（LU-FU）有一定上行驱动。 沥青： 周一，上期所沥青主力合约BU2410收涨1.81%，报3435元/吨。目前从需求来看，未来仍有继续回暖的预期，部分道路项目施工有所增加，同时降雨的逐渐减少对于刚需也有一定的支撑，预计库存也将持续去化；但是从供应来看，9月地炼的排产出现了比较明显的环比增加，尽管同比偏低，还是需要注意供应端的压力。此外，从仓单来看，本周沥青厂库仓单出现12万吨的注册，或对近月合约造成比较大的压力，因此可以关注月差走弱的机会。 橡胶： 周一，截至日盘收盘沪胶主力RU2501上涨90元/吨至16440元/吨，NR主力上涨135元/吨至12945元/吨，丁二烯橡胶BR主力上涨135元/吨至14810元/吨。昨日上海全乳胶14800（+50），全乳-RU2501价差-1580（-20），人民币混合14800（+100），人混-RU2501价差-1580（+30），BR9000齐鲁现货15000（+100），BR9000-BR主力285（+50）。2024年前7个月，科特迪瓦橡胶出口量共计794,831吨，较2023年同期的832,556吨下降4.5%。单看7月数据，出口量同比下降20.6%，环比则增加37.1%。主产区天气因素产量产出受限，原料价格维持增幅，外盘日胶与新胶领涨，短期胶价存在支撑，价格高位持续性有待考证。 聚酯： TA501昨日收盘在5464元/吨，收涨2.13%；现货报盘贴水01合约48元/吨。EG2501昨日收盘在4715元/吨，收涨1.42%，基差增加18元/吨至0元/吨，现货报价4674元/吨。PX期货主力合约501收盘在7834元/吨，收涨1.98%。现货商谈价格为942美元/吨，折人民币价格7724元/吨，基差收窄13元/吨至-42元/吨。华东一工厂初步计划9月停车检修一套重整及PX装置，其中100万吨PX装置预计检修10天左右，涉及纯苯产能30万吨。中国台湾一套72万吨PX装置目前重启中，该装置7月8日停车检修。西南一套100万吨PTA装置上周末重启，目前已经出产品，该装置4月初停车。江浙涤丝产销整体放量，平均产销估算在260%附近。截至8月26日，华东主港地区MEG港口库存约73.6万吨附近，环比上期上升7.8 万吨。目前PXN大幅压缩至260美元/吨，PX计划外检修增加，浙石、威廉停车检修与大型装置盛虹、恒力、信赖降负并存，关注PXN以及TA加工费压缩下，意外检修装置的增加。供应相对充足，下游涤丝产销出现放量，销售好转，成本端原油强势反弹，聚酯原料价格底部反弹。 甲醇： 周一，太仓现货价格2492元/吨，内蒙古北线价格在2090元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1085元/吨，江苏地区醋酸价格在3300-3300元/吨，山东地区MTBE价格6225元/吨。综合来看，供应将维持相对稳定，短期来看库存的压力仍然偏高，但需求逐步恢复，市场又有旺季预期的支撑，预计甲醇震荡偏强。 聚烯烃： 周一，PP方面华东拉丝主流在7560-7650元/吨；利润端，油制PP毛利-692.41元/吨，煤制PP生产毛利-8.43元/吨，甲醇制PP生产毛利-701.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-1014.62元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-152.67元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在8100元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE主流价格10300元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE主流价格8150元/吨，较上一工作日下调30元/吨；聚乙烯期货主力收盘8116元/吨，较上一工作日上调103元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-283元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1332元/吨。综合来看，随着下游逐渐进入旺季，需求将稳步回升，但由于同比相对来说偏弱，因此下游仍相对谨慎，而供应端目前也已经恢复到了检修季之前的水平，后续炼厂会根据市场情况动态调整生产计划，虽然产量有增长预期，但短期来看幅度应该不会很大，因此短期来看供需差不是很明显，市场主要是对旺季有一定预期，所以预计期货价格震荡走强。 聚氯乙烯： 周一，华东PVC市场价格上调，电石法5型料5360-5450元/吨，乙烯料主流参考5700-6000元/吨左右；华北PVC市场报价上调,电石法5型料主流参考5380-5500元/吨左右，乙烯料主流参考5600-5970元/吨；华南PVC市场价格上调，电石法5型料主流参考5550-5650元/吨左右，乙烯料主流报价在5700-5900元/吨。综合来看，随着印度公布BIS认证延期至年底，出口窗口打开，后续可能会成为交易的关注点，虽然国内需求未见明显起色，但阶段性利好仍可能对盘面造成影响，因此维持PVC震荡寻底的判断。 尿素： 周一尿素期货价格宽幅波动，尾盘拉升明显，截至收盘主力合约报1892元/吨，涨幅0.85%。现货市场偏弱运行，各主流地区现货价格下调10～30元/吨不等，目前山东、河南、河北市场价格均在2030元/吨左右。近期部分检修装置复产，尿素供应逐步提升，但当前速度偏慢，昨日行业日产量17.35万吨，日环比提升0.24万吨，后续仍有增量预期。需求端暂无明显推进，市场成交低位波动。受前期订单提升明显影响，当前厂家待发仍有支撑，但新订单成交偏弱。从基本面来看尿素市场驱动有限且后期存转弱预期，盘面走势受到商品市场相关品种走高联动，日内偏强运行为主，趋势上涨难以成型。关注尿素供应变化、现货成交及商品市场情绪变化。 纯碱&玻璃： 周一纯碱期货价格宽幅波动，午后震荡上涨。主力合约收盘报价1579元/吨，涨幅1.41%。纯碱期货价格的走高很大程度上受到相关商品走高带动，昨日以螺纹为代表的黑色系开盘后便持续走高，纯碱午后跟随性上涨成分较多。从现货及基本面来看市场驱动依旧较为有限。纯碱现货价格仍有下调，本周沙河地区重碱送到价格重心继续下降50元/吨至1650元/吨，其余地区也多数存在20~100元/吨的下调幅度。近两日仍有碱厂检修计划落实，行业开工水平低位波动，目前81.82%，预计纯碱供应难以快速提升至高位，但整体波动幅度也相对有限。需求端依旧未有明显改善，中下游采购意愿偏弱，对原料多以按需采购为主。整体来看，纯碱现货市场依旧偏弱，仅从供需角度来看盘面趋势性上涨动能依旧较为欠缺。宏观情绪变化加快对纯碱期价存在联动效应，关注国内商品市场整体走向及纯碱基本面能否与盘面形成共振。 玻璃：周一玻璃期货价格弱势波动，主力合约收盘价1249元/吨，跌幅0.72%。现货价格依旧偏弱，昨日国内市场均价跌至1366元/吨。尽管仍有玻璃产线放水冷修，但当前供应下降幅度难以扭转现货市场颓势。需求整体偏弱，玻璃产销率也开始出现分化，沙河、湖北地区产销昨日分别在49%、59%，其余地区产销维持8-9成波动，市场尚未体现旺季前特征。整体来看，玻璃现货及基本面依旧偏弱，对盘面驱动不足。但期价走势受到宏观、政策及商品市场整体情绪带动日内或偏强运行，后期关注现货成交能否回升并企稳。 农产品类 蛋白粕： 周一，CBOT大豆收高，因交易商关注美国中西部热浪和中东紧张局势。ProFarmer报告称美豆产量将高于美国政府纪录的预测，然而分析师表示美国中西部大片地区遭遇热浪和降雨不足，可能会在大豆收获前对其造成损害，并使业内人士不确定能否实现预期的创纪录产量。盘后作物报告显示，美豆优良率67%，符合市场预期，但低于上周的68%。美豆出口检验报告显示，单周检验41.1万吨，符合市场预期。中东局势紧张导致原油和豆油上涨，也提振美豆价格。国内方面，豆粕期货小幅上涨，豆粕现货价格涨跌不一，主力基差仍为负值。9月大豆到港预计850万吨左右，低于8月供应压力。豆粕库存有望稳中回落。操作上，震荡偏弱思路。 油脂： 周一，BMD棕榈油涨至一个月最高水平，因印尼计划降低出口税，并进一步提高生物柴油混合率。印尼总统表示希望在明年年初实施B50生物柴油强制规定，上周该国表示将于2025年1月1日执行B40政策。印尼贸易部表示正在考虑调整棕榈油出口税的计划，以使得棕榈油更有竞争优势。船运数据显示，马棕油8月1-25日出口环比下滑14.05%-14.9%。加菜籽涨至两周高位，跟随美豆和原油价格上涨。国内方面，三大油脂增仓上涨。宏观环境改善，大宗商品普涨，棕榈油题材多，获得资金青睐，领涨油脂市场。我的农产品网数据显示，上周豆油和菜籽油库存下降，棕榈油库存增加，油脂总库存微降。现货成交略有改善。操作上，震荡思路。 生猪： 生猪期货在经历前期持续回调后，有所企稳。周一，主力2411合约日收涨0.28%，报收17915元/吨；近月2409合约收涨0.34%。生猪现货价格延续回调，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价19.84元/公斤，环比跌0.1元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价20元/公斤，环比跌0.1元/公斤，山东、辽宁、四川、广东均出现不同程度下跌，其中辽宁跌幅较小。养殖端生猪出栏意愿不减，二次育肥补栏量较少，下游屠宰需求亦有限，短期猪价延续下调。从时间周期来看，年底前，旺季需求、生猪出栏量仍将对猪价形成支撑。但随着猪价涨至高位区间，预计在没有新的利多信息前，猪价大概率延续高位震荡，创新高难度较大。中长期来看，5、6月份，农业农村部公布的能繁母猪存栏延续环比增加，若此趋势延续，对应明年上半年生猪出栏量将出现增加，不利于中长期猪价走势，生猪近强远弱格局延续。 鸡蛋： 周末鸡蛋现货价格冲高后回落，周一，鸡蛋期货早盘弱势震荡，尾盘快速拉涨，截至收盘，主力2410合约收涨1.53%，报收3654元/500千克，远月2501合约日收涨0.67%，报收3479元/500千克。现货方面，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.93元/斤，环比跌0.04元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.8元/斤，环比跌0.1元/斤，黑山市场褐壳蛋4.6元/斤，环比跌0.1元/斤；销区中，浦西褐壳蛋5.17元/斤，广州市场褐壳蛋5.13元/斤，环比持平。随着开学季备货进入尾声，贸易备货谨慎，而供给相对充裕，全国鸡蛋价格多地下滑，局部稳定。从时间周期来看，中秋节前，在旺季需求支撑作用下，蛋价高位震荡概率大。中长期来看，在产蛋鸡存栏大概率延续增加，三季度旺季结束后，蛋价大概率回调，中长期维持偏空思路。关注终端需求变化以及周边商品对市场情绪的影响。 玉米： 周一，玉米主力2411合约继续上行，期价延续反弹表现。现货市场方面，今日东北玉米市场稳中偏强，黑龙江部分企业小幅提价促收，对行情有一定支撑。且受天气及期货上涨影响，贸易商心态略有好转，意向高价出货，报价小幅上调10-20元/吨，但成交跟进乏力。华北地区玉米价格延续周末稳中偏强运行的态势，受贸易商挺价意愿增强和阴雨天气的影响，深加工企业门前到货量维持低位，山东深加工企业继续提价促收，今日部分企业继续上调10-20元/吨。河北个别企业价格上调，河南整体维持稳定。销区玉米市场购销平淡，贸易企业报价主流稳定，局部窄幅调整，实单实谈。下游饲料企业目前采购心态疲软，库存充足，随用随采为主，关注各地春玉米上市动态及价格。技术上，本周商品市场反弹预期增强。对于玉米11月合约来说，短期关注密集成交区2320-2350元价格表现。若有效突破，后市期价有望重回2400元/吨以上的价格水平。 软商品类 白糖： 受巴西甘蔗田大火影响，昨日原糖期价延续上涨，主力合约收于19.03美分/磅。国内现货方面广西报价6390～6420元/吨，涨跌不一；加工糖厂主流报价区间为6220~6340元/吨。原糖受巴西圣保罗甘蔗田大火影响，市场对供应前景产生担忧，连续两个交易日反弹。未来几日将有机构对损失程度做出评估。国内跟随原糖止跌并小幅反弹，目前现货市场成交清淡，盘面也并无大的驱动，以弱势思路对待，不追空。 棉花： 周一，ICE美棉下跌0.92%，报收70.26美分/磅，CF501上涨1.55%，报收13800元/吨，新疆地区棉花到厂价为14618元/吨，较前一交易日下降27元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14854元/吨，较前一日下降12元/吨。国际市场方面，近期美联储持续释放“鸽”派信号，美联储9月降息基本已成定局，市场关注预期降息幅度。美元指数震荡走弱，对美棉价格有一定支撑。关注9月议息会议前宏观层面扰动。国内市场方面，郑棉在下游小幅回暖及海外降息预期共同影响下持续回弹，但是在新棉预期增产背景下，棉价上方空间有限，且下游需求改善的可持续性及幅度均等待时间验证，棉价持续上行动力不足，短期棉价或有小幅反弹，但中长期来看，变局需要更多、更强驱动。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大期货有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大期货造成任何直接或间接的损失，光大期货保留追究一切法律责任的权利。

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