【爱玛科技】Q2经营表现超预期,公司竞争力强化

（以下内容从招商证券《【爱玛科技】Q2经营表现超预期,公司竞争力强化》研报附件原文摘录）
　　恶劣天气及国检影响消退，Q2收入回归增长。中高端车型热销，拉动毛利率增长。行业端以旧换新与第一批电自白名单释放政策利好，公司产品升级与渠道优化托举旺季更好表现。 摘要 营收回归增长，Q2经营表现亮眼。24H1公司实现营业收入105.91亿元/同比+3.66%，归母净利润9.51亿元/同比+6.24%，扣非归母净利润8.93亿元/同比+7.16%，其中24Q2实现营业收入56.37亿元/同比+18.07%，归母净利润4.67亿元/同比+12.06%，扣非归母净利润4.43亿元/同比+21.38%。伴随恶劣天气及国检影响消退，门店恢复正常动销，24Q2经营表现超市场预期。利润端预计提出股权激励费用后，实现更好增长。 产品结构优化拉动毛利率提升，销售及管理费用率提升。24Q2毛利率17.64%/同比+2.34pct，露娜、仰望、骁龙等中高端车型热销，带动ASP提升，产品结构优化，24Q2销售/管理/研发/财务费用率分别为4.18/2.83/3.01/-1.25%,同比分别+0.93/0.64/0.35/0.87pct，销售费用增长主要是由于公司扩展销售团队及增加宣传投入，管理费用增加主要是由于子公司增加导致应付职工薪酬同比增加。 完善基地建设与布局，丰富业务结构。公司完善拟投建丰县生产基地，补充电动三轮车产能，拟投建兰州生产基地，完善西北产能布局。国外市场方面，公司持续推进东南亚生产基地的建设工作，重点推进东南亚代理拓展，积极参加北美、印尼等地展会，24H1国际业务收入1.20亿元/同比+40.69%。 风险提示：行业竞争格局恶化、政策落地效果不及预期、经销商管理风险、新品研发及销售不及预期、渠道拓展不及预期 向上滑动阅览 特别提示 本公众号不是招商证券股份有限公司（下称“招商证券”）研究报告的发布平台。本公众号只是转发招商证券已发布研究报告的部分观点，订阅者若使用本公众号所载资料，有可能会因缺乏对完整报告的了解或缺乏相关的解读而对资料中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义。 本公众号所载信息、意见不构成所述证券或金融工具买卖的出价或征价，评级、目标价、估值、盈利预测等分析判断亦不构成对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的投资建议。该等信息、意见在任何时候均不构成对任何人的具有针对性、指导具体投资的操作意见，订阅者应当对本公众号中的信息和意见进行评估，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。 招商证券对本公众号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证。对依据或者使用本公众号所载资料所造成的任何后果，招商证券均不承担任何形式的责任。 本公众号所载内容仅供招商证券客户中的专业投资者参考，其他的任何读者在订阅本公众号前，请自行评估接收相关内容的适当性，招商证券不会因订阅本公众号的行为或者收到、阅读本公众号所载资料而视相关人员为专业投资者客户。 一般声明 本公众号仅是转发招商证券已发布报告的部分观点，所载盈利预测、目标价格、评级、估值等观点的给予是基于一系列的假设和前提条件，订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上，才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点，应参见招商证券发布的完整报告。 本公众号所载资料较之招商证券正式发布的报告存在延时转发的情况，并有可能因报告发布日之后的情势或其他因素的变更而不再准确或失效。本资料所载意见、评估及预测仅为报告出具日的观点和判断。该等意见、评估及预测无需通知即可随时更改。 本公众号所载资料涉及的证券或金融工具的价格走势可能受各种因素影响，过往的表现不应作为日后表现的预示和担保。在不同时期，招商证券可能会发出与本资料所载意见、评估及预测不一致的研究报告。招商证券的销售人员、交易人员以及其他专业人士可能会依据不同的假设和标准，采用不同的分析方法而口头或书面发表与本资料意见不一致的市场评论或交易观点。 本公众号及其推送内容的版权归招商证券所有，招商证券对本公众号及其推送内容保留一切法律权利。未经招商证券事先书面许可，任何机构或个人不得以任何形式翻版、复制、刊登、转载和引用，否则由此造成的一切不良后果及法律责任由私自翻版、复制、刊登、转载和引用者承担。

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