云晨研究 | 今日参考2024.08.26

（以下内容从云晨期货《云晨研究 | 今日参考2024.08.26》研报附件原文摘录）
　　铅 资讯 1、宏观方面，鲍威尔在杰克逊霍尔年会发出“降息最强音”：政策调整的时机已经到来；对通胀回归2%的信心增强。并不寻求或欢迎进一步的劳动力市场降温。美联储9月降息50个基点的概率在鲍威尔讲话后上升，年末前近100个基点的降息幅度保持稳定。 2、库存方面：据SMM调研，截至8月26日，SMM铅锭五地社会库存总量至1.71万吨，较8月19日减少4.77万吨，较8月22日减少500余吨。 观点 沪铅2409今日收于17830元/吨，涨440元/吨，持仓量40099手（-5649手），成交78132手（+4453手）。上周铅锭交割库存大降近4万吨，并降至4年新低，市场关注9月挤仓的可能性。交割库存下降对铅锭流通市场并未产生较大影响，短期综合来看铅价或维持反弹。 镍 资讯 印尼嘉曼高冰镍项目今日烘炉，单台炉设计规模为年产1万吨金属镍。侧吹炉的启动是嘉曼高冰镍项目建设的重要节点，这标志着项目设备正式进入联动调试阶段，距离投产更近一步。 观点 沪镍2410震荡收阳，收于131350元/吨，上涨1920元/吨（+1.48%），持仓量7.3万手（+1.24万手），成交量14.7万手（+5.85万手）。美国9月降息预期对商品形成一定情绪上的利好。基本面上，虽然国内纯镍处于累库的过程中，但是当前镍价跌破产业成本、印尼矿偏紧、硫酸镍报价上调等情况下，支撑较为明显。需求方面，下游钢厂维持刚需采购，新能源方面旺季需求目前暂时没有亮点，一定程度限制上方空间。沪镍短期继续围绕成本线附近做低位震荡的概率较大，目前看12.7W附近支撑明显，13W下方入场多单继续谨慎持有。 白银 资讯 鲍威尔发表了释放了今年以来最强的降息信号。鲍威尔在全球央行年会发表演讲时表示，美国的通胀已经接近2%的目标，劳动力市场从过热状态降温，鲍威尔判断美国调整利率政策的时机已经成熟。 市场从年初就开始期待美联储降息，可惜美国经济一直非常强劲失业率极低，通胀回落速度速度低于预期，美国首次降息的时间从3月开始一拖再拖。后来特朗普参与竞选，直接威胁鲍威尔不能提前降息，必须等到自己上台以后再说，市场对美联储降息的预期再一次延后。 但是从鲍威尔最新的讲话来看，美联储9月降息板上钉钉，而且有可能超预期降息0.5%。美联储今年9月，10月和12月还有三次议息会议，市场预期24年全年有望降息0.75%-1%。 观点 2412合约收于7676元/千克，+218元/千克（2.92%），持仓48.96万手，成交177.59万手。很少见鲍威尔说了个准信儿，终于是来了个降息落地了。在第四季度之前，大家都会围绕这个降息的事件来回交易，叠加前面衰退交易大多数大宗商品回调了一波，这一波至少在4季度前，反弹为主。风险点在于，降息是走预防式降息还是被动式降息，两种前一种帮扶经济为主，数据印证降息条件。后面是经济衰退，被动降息拯救经济。前面这一波下跌，典型是交易数据（就业/制造业）不支持下被迫降息。但最新的经济数据显示，不算好但并没有更差，因此这个时间点宣布降息，给大家吃了一颗定心丸。鉴于黄金没怎么回调的背景下，可以参与白银2412合约，7600附近介入多单为主。 沥青 资讯 1、现货价格：山东3580-3630元/吨、华北3570-3680元/吨、华东3670-3670元/吨、东北3850-4130元/吨、华南3630-3680元/吨。华东山东价差95元/吨（单位：元/吨） 2、库存及开工率：截至8月19日当周，国内沥青104家社会库库存共计243.7万吨，环比减少1.7%；国内54家沥青样本厂库库存共计111万吨，环比减少1.1%。 观点 沥青2410今日震荡收于3435元/吨，较上一交易日上涨61元/吨，涨幅1.81%。持仓160876手（-23220手），成交196036手（+4157手）。国内稀释沥青库存维持在低位，委内瑞拉出口至国内的马瑞原油船期回升，委内贴水依然较强，原油下跌，成本支撑减弱。市场业者情绪暂稳，部分低端报价有所反弹，但实际成交多在低位。短期内沥青弱势震荡运行，区间3400-3700。 甲醇 资讯 据Wind数据，截至8月22日，华东港口甲醇库存为49.12万吨，8月15日为48.77万吨，环比增加0.35万吨。 观点 甲醇2501今日开盘于2497元/吨，最高价为2538元/吨，最低价为2496元/吨，结算价2519元/吨，尾盘收于2530元/吨，较上一交易日收盘上涨37元/吨，持仓65万手（+682手），成交66.4万手（+19.5万手）。国际原油价格同比较低，下游开工仍在恢复中，目前市场业者仍以刚需采购为主，但三季度传统需求将进入旺季，预计甲醇短期内震荡偏强运行，区间在2400-2550。 白糖 资讯 1、昆明：今日上午昆明市场制糖企业报价维持6050-6070元/吨一线（含税，昆明仓库价），与上周五报价一致；另有商家报价小幅提高至6030-6050元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 2、南宁：今日上午广西现货市场制糖企业报价6200元/吨一线（不同厂仓提货价不同），较上周五报价小幅报高；另有商家报价维持6150-6180元/吨一线，具体成交情况有待进一步观察。 观点 隔夜原糖受巴西大火影响大涨逾3%，今日郑糖受此提振也走出了小幅反弹走势，主力合约2501盘末报收于5573元/吨。基本面上，投资者增持农产品仓位，ICE10月原糖期货合约收涨0.54美分，结算价报每磅18.39美分。原油收涨，巴西中南部地区7月下半月糖产量同比减少，另巴西东南部圣保罗州野火，令部分甘蔗田被损，短期原糖震荡走势。操作上，郑糖受外盘带动触底反弹，获利空单可了结获利为宜。 橡胶 资讯 截至2024年8月23日，山东橡胶轮胎企业全钢胎开工负荷为58.29%，较上周走高2.64个百分点，较去年同期走低5.83个百分点。国内橡胶轮胎企业半钢胎开工负荷为78.66%，较上周开工持稳，较去年同期走高6.10个百分点。全钢轮胎及半钢轮胎开工调整预期不大，更多将维持当前水平运行。 观点 橡胶周一收于16440元/吨，成交282836手。今日橡胶继续小涨，目前橡胶走势偏强，但基本面上并无强力支撑，建议谨慎追多。 粕类 资讯 1、今日进口菜油、豆粕现货价格多数上涨，豆油现货价格持稳。其中，进口菜油涨幅均为40元/吨，豆粕涨幅为20-30元/吨。 2、国内油脂普遍走强，棕榈油反弹高度亮眼。从背后驱动因素来看，周五夜间因美联储主席鲍威尔释放了最强降息信号，市场预期9月降息幅度或加大，受宏观利好影响，大宗商品集体反弹，原油上涨给予棕榈油明显提振。 观点 豆粕主力收于2955元/吨，较上日涨0.44%，成交量151.1万（+60.2万），持仓量148.7万（+59115），持续下行后市场空头情绪得到释放，底部震荡有筑底企稳迹象，技术面显示可轻仓试多，观察基差变化情况，有较好的正基差，期现价差拉开空间时可逐步启动反套。 END 请戳 云晨期货 | 网络开户指引 期货特定品种、期货期权大全 建议收藏~ 各交易所申报费收取规则 关于部分期货合约交易收取申报费的解析 适当性业务线上办理指引 各合作银行签约及出入金方式对照 商品期权、特定品种开户指引 沪深300股指期权开户指引 投资者适当性测评操作说明 手机软件使用指南| 云晨期货APP 云功能介绍 期货交易过程中你会遇到的几个专业术语 如何读懂期货结算单

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