集运欧线:SCFIS跌幅扩大,EC2408合约交割价为5822点

（以下内容从一德期货《集运欧线:SCFIS跌幅扩大,EC2408合约交割价为5822点》研报附件原文摘录）
　　作者：车美超/F0284346、Z0011885/ 一德期货宏观经济分析师 一、地缘紧张局势升级，提振市场多头情绪 受中东冲突升级影响，集运市场多头情绪得到提振，周一（8月26日）盘面延续反弹。除EC2408合约外，其余上市合约涨幅均超2%。当地时间8月25日，黎巴嫩真主党向以色列北部发射大量火箭弹和无人机，同日以色列在黎巴嫩南部发动了大约40次空袭，对当地房屋、基础设施和农作物造成严重破坏，特别是电力和供水系统，为去年年底黎以冲突爆发以来最猛烈的一次空袭，以色列国防部长加兰特宣布在未来48小时内进入紧急状态。中东紧张局势的骤然加剧有可能引发更大规模的冲突，此外，新一轮加沙停火谈判仍存较大变数，叠加红海区域商船油轮遭袭，风险不确定性显著增加。 图1：EC指数行情（2024年8月26日） 资料来源：博易大师，上海航运交易所，一德宏观战略部 二、SCFIS欧线跌幅略超预期，对EC形成压制 8月23日，上海航交所公布的上海港出口至欧洲基本港市场运价（海运及海运附加费）报4400美元/TEU，较上期环比下跌4.6%，跌幅扩大，反映欧洲进口企业采购需求继续回落，欧线货量相应减少。今日（8月26日）盘后公布上海出口欧洲航线（基本港）集装箱wk34周结算运价指数为5486.45点，环比下跌7.3%，回调幅度略超预期，反映部分加班船调降实际成交运价来提高舱位利用率，进一步印证需求转弱的市场预期。 今日（8月26日）是EC2408合约最后交易日，根据交易规则计算，EC2408合约交割价为5822点，略低于预期，本期降幅扩大拉低平均值，对盘面形成一定压制作用。 图2：SCFI与SCFIS环比涨跌趋势 资料来源：上海航运交易所，一德宏观战略部 三、后市展望 基本面，本周中国至欧洲计划投放运力35.5万TEU，较上周增加7000个标箱，闲置运力增加至11.5万TEU，占船队规模的0.4%。运力投放与闲置运力双增长，表明运力供给增加。另外，据统计，2024年1-7月集装箱船累计完工交付186.6万TEU，同比增长55.0%，其中在手订单中大型化成为趋势，而欧线主要配备大型船，因此随着新船下水运力投放继续增加，预计将继续施压运价。欧洲经济方面，欧元区8月制造业PMI初值录得45.6，低于前值与预期并持续处于收缩区间，不过在服务业扩张加快的推动下，综合PMI超预期回升。虽然服务业仍保持一定的速度增长，但随着巴黎奥运会的需求提振逐渐消退，制造业的困境开始逐步拖累服务业，核心成员国中，8月法国、德国制造业收缩双双加剧，显示欧元区经济增长核心动能持续减弱，复苏前景并不乐观。此外，就业市场走弱的拖累下，欧元区消费者信心再度走低，作为消费的领先指标，消费者信心指数下降将对未来消费支出形成抑制。目前需求转弱成为现实，船司不断调降即期运价进行揽货，虽然仍有挺价意愿，但供需压力凸显，运价支撑明显减弱。 现货运价方面，一直被视为维稳价格预期的中远海运调降9月中下旬上海至欧洲基本港运价至4925美元/TEU和7825美元/FEU，小柜降幅为7.5%，大柜降幅为9.3%。马士基对于9月初报价在3600美元/TEU和60000美元/FEU左右，处于市场相对低位水平。目前市场40GP成交均价约为6500美元，据市场调研反馈，目前9月揽货并不理想，运价有望进一步回落。 综上，运价承压对盘面形成压制，不过短期地缘因素对市场情绪造成扰动，策略上中期偏空思路对待，关注逢高沽空介入机会。明日（8月27日）EC2508合约上市，首日涨跌停板幅度为32%，注意盘中波动风险。 图3：班轮公司欧洲航线订舱报价 资料来源：船商报价，一德宏观战略部 编辑：武宇杰 审核：寇宁/F0262038、Z0002132/ 复核：何牧 报告制作日期：2024年8月26日 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免 责 声 明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。

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