【广东宏大|2024年半年报点评:矿服业务延续高景气度,公司归母净利润同比增长29.17%】-国信证券

（以下内容从国信证券《【广东宏大|2024年半年报点评:矿服业务延续高景气度,公司归母净利润同比增长29.17%】-国信证券》研报附件原文摘录）
　　国信证券化工团队 杨林 CPA 执业证号S0980520120002 王新航 执业证号S0980123070037 薛 聪 执业证号S0980520120001 余双雨 执业证号S0980523120001 张歆钰 执业证号S0980123050087 【广东宏大|深度报告：矿服业务领先的民爆一体化服务商】-国信证券 【广东宏大|快评：拟控股雪峰科技，巩固民爆、矿服领先地位】-国信证券 【民爆行业 | 深度报告：供需格局持续改善，民爆行业景气度上行】-国信证券 国信化工观点 1）上半年公司归母净利润同比增长29.17%。广东宏大于8月23日晚披露2024年半年报，2024年上半年，公司实现营业收入55.24亿元，同比增长11.63%；归母净利润4.13亿元，同比增长29.17%；扣非净利润3.8亿元，同比增长25.41%；整体销售毛利率21.72%，同比提升2.61 pcts；期间费用率降至9.94%，较2023年全年水平下降0.37 pcts，主要来自管理费用率的下降。其中2024年第二季度，公司单季度营业收入33.33亿元，同比增长12.12%；单季度归母净利润3.37亿元，同比增长25.76%。 2）矿服业务实现增收增利，民爆业务略有下滑。2024年上半年，公司矿山开采业务实现营业收入43.29亿元，同比提升12.88%，毛利率18.33%，同比提升2.96 pcts。民爆器材销售业务实现营业收入9.85亿元，同比降低2.90%，毛利率33.21%，同比下降1.00 pcts。防务装备业务实现营业收入1.33亿元，同比提升760.37%。 3）积极整合民爆产能，持续优化产能布局。上半年公司完成收购阳生化工60%股权，公司拥有合并工业炸药产能提升至53.3万吨/年，位居全国前三，产能遍布全国各地，目前公司正在推进收购雪峰科技21%股权实现控股相关事项。公司针对不同区域市场需求，运用规模和产能布局优势，通过将富余产能转移至内蒙、新疆、西藏等市场，提升产能利用率，同时发挥矿服民爆业务协同效应，提升矿服业务市场份额。 4）海外业务营收增速超50%，占比不断提升。公司在巴基斯坦、塞尔维亚、哥伦比亚、圭亚那等多个一带一路沿线国家均有开展矿山工程施工服务，上半年公司海外业务收入合计6.04亿元，占公司报告期总营业收入的10.94%，较上年同期同比增长54.18%，海外业务规模逐步扩大。 风险提示：下游需求不及预期风险；原材料价格波动风险；安全生产风险等。 1 上半年公司归母净利润同比增长29.17% 广东宏大于8月23日晚披露2024年半年报，2024年上半年，公司实现营业收入55.24亿元，同比增长11.63%；归母净利润4.13亿元，同比增长29.17%；扣非净利润3.8亿元，同比增长25.41%；整体销售毛利率21.72%，同比提升2.61 pcts；销售净利率9.99%，同比提升1.66 pcts；期间费用率降至9.94%，较2023年全年水平下降0.37 pcts，主要来自管理费用率的下降。其中2024年第二季度，公司单季度营业收入33.33亿元，同比增长12.12%；单季度归母净利润3.37亿元，同比增长25.76%。 2 矿服业务实现增收增利，民爆业务略有下滑 2024年上半年，公司矿山开采业务实现营业收入43.29亿元，同比提升12.88%，毛利率18.33%，同比提升2.96 pcts；其中露天矿山开采业务实现营业收入32.59亿元，同比提升11.54%，毛利率18.05%，同比提升2.21 pcts；地下矿山开采业务实现营业收入10.70亿元，同比提升17.17%，毛利率19.18%，同比提升5.32 pcts。民爆器材销售业务实现营业收入9.85亿元，同比降低2.90%，毛利率33.21%，同比下降1.00 pcts；其中工业炸药业务实现营业收入8.59亿元，同比降低6.52%，毛利率33.56%，同比提升0.23 pcts；起爆器材业务实现营业收入1.26亿元，同比提升31.93%。防务装备业务实现营业收入1.33亿元，同比提升760.37%。 3 积极整合民爆产能，持续优化产能布局 上半年公司完成收购阳生化工60%股权，新增产能工业炸药产能3.5万吨/年，目前公司拥有合并工业炸药产能53.3万吨/年，位居全国前三，产能遍布全国各地，包括广东、内蒙、甘肃、辽宁、黑龙江、西藏、新疆等地区。此外，目前公司正在推进收购雪峰科技21%股权实现控股相关事项，收购完成后广东宏大实际控制的工业炸药产能将提升至65.05万吨/年，巩固领先地位。在整合民爆产能同时，公司针对不同区域市场需求，运用规模和产能布局优势，通过将富余产能转移至内蒙、新疆、西藏等市场，提升产能利用率，同时发挥矿服民爆业务协同效应，提升矿服业务市场份额。 4 海外业务营收增速超50%，占比不断提升 公司在巴基斯坦、塞尔维亚、哥伦比亚、圭亚那等多个一带一路沿线国家均有开展矿山工程施工服务，上半年公司海外业务收入合计6.04亿元，占公司报告期总营业收入的10.94%，较上年同期同比增长54.18%，海外业务规模逐步扩大。 证券投资评级与免责声明 国信证券投资评级 分析师承诺 作者保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻辑基于本人的职业理解，通过合理判断并得出结论，力求客观、公正，结论不受任何第三方的授意、影响，特此声明。 风险提示 本报告版权归国信证券股份有限公司（以下简称“我公司”）所有，仅供我公司客户使用。未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式使用、复制或传播。任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点，一切须以我公司向客户发布的本报告完整版本为准。本报告基于已公开的资料或信息撰写，但我公司不保证该资料及信息的完整性、准确性。本报告所载的信息、资料、建议及推测仅反映我公司于本报告公开发布当日的判断，在不同时期，我公司可能撰写并发布与本报告所载资料、建议及推测不一致的报告。我公司或关联机构可能会持有本报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易，还可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务。我公司不保证本报告所含信息及资料处于最新状态；我公司将随时补充、更新和修订有关信息及资料，但不保证及时公开发布。 本报告仅供参考之用，不构成出售或购买证券或其他投资标的要约或邀请。在任何情况下，本报告中的信息和意见均不构成对任何个人的投资建议。任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效。投资者应结合自己的投资目标和财务状况自行判断是否采用本报告所载内容和信息并自行承担风险，我公司及雇员对投资者使用本报告及其内容而造成的一切后果不承担任何法律责任。 证券投资咨询业务的说明 本公司具备中国证监会核准的证券投资咨询业务资格。证券投资咨询业务是指取得监管部门颁发的相关资格的机构及其咨询人员为证券投资者或客户提供证券投资的相关信息、分析、预测或建议，并直接或间接收取服务费用的活动。 证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式，指证券公司、证券投资咨询机构对证券及证券相关产品的价值、市场走势或者相关影响因素进行分析，形成证券估值、投资评级等投资分析意见，制作证券研究报告，并向客户发布的行为。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）