【华创机械 | 行业跟踪】11月工业机器人产量+31.7%,通用自动化行业延续增长态势

（以下内容从华创证券《【华创机械 | 行业跟踪】11月工业机器人产量+31.7%,通用自动化行业延续增长态势》研报附件原文摘录）
　　根据《证券期货投资者适当性管理办法》及配套指引，本资料仅面向华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是华创证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。 本资料难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。感谢您的理解与配合。 投资要点 工业机器人单月产量达历史新高，其他通用自动化设备均保持景气趋势。11月工业机器人单月达到23635台，同比增长31.7%，单月产量达到历史新高。1-11月工业机器人累计产量达到206851台，同比增长22.1%，工业机器人供给端持续保持增长态势。11月金属切削机床单月产量达到4万台，同比增长25.7%，1-11月累计产量达40万台，同比增长4%，扭转了过去10年的下降趋势。从机床进口数据来看，11月进口机床达到28393台，提升幅度较大，1-11月累计进口机床数量为98567台，同比增长16.9%。激光产业链及注塑机产业链维持相同的景气趋势，全球激光器龙头IPG逐步扭转2018年以来的下降趋势，特别是其中国区2020Q3销售收入同比增长22%，注塑机行业我们观察伯朗特机械手（配套注塑机）出货数据，11月同比增长14.73%，行业龙头海天国际的订单能见度也保持高位。 3C及其他一般制造业投资带动今年的机器人景气，轻负载机器人占比提升。从宏观数据来看，PMI数据自疫情后连续9个月位于荣枯线之上，制造业固定资产投资数据降幅收窄，11月累计同比-3.5%，其中汽车制造业投资11月累计同比-15.1%，尚未恢复，3C制造业投资较强，11月累计同比增长14.5%，带动今年的机器人销售。此外，后疫情时代机器人自动化向其他制造业渗透，也带动了机器人需求。从机器人销售结构来看，今年以来轻负载机型小六轴（小于20公斤）和SCARA机器人占比提升，合计超过70%，大六轴（大于20公斤）由于主要应用于汽车，占比下降。 行业集中度有所提升，国产化率有所下降，关注国产龙头表现。据MIR Databank统计，2020Q3行业前十名市占率合计达到63%，较Q2提升了5.3个百分点，前五名市占率合计26%，分别为发那科、爱普生、ABB、安川、库卡，较Q2提升1.24个百分点。国产机器人品牌市占率有所下降，我们认为主要是由于15年之后的机器人投资热退潮后没有竞争力的国产小品牌逐步退出的原因导致，剩下的国产品牌特别是国产龙头品牌已具备一定的技术、品牌和渠道影响力，有望在这一轮市场景气中逐步实现进口替代扩大其市场份额。 投资建议：随着行业景气销量进入上升通道，国产机器人企业在进口替代的大背景下弹性更大，维持机器人行业“推荐”的投资评级，推荐标的埃斯顿，建议关注绿的谐波、埃夫特、拓斯达等。 风险提示：下游投资放缓，竞争加剧。 正文 一 11月工业机器人单月产量+31.7%，通用自动化行业整体延续景气趋势 工业机器人单月产量达历史新高。11月工业机器人单月达到23635台，同比增长31.7%，单月产量达到历史新高。1-11月工业机器人累计产量达到206851台，同比增长22.1%，工业机器人供给端持续保持增长态势。 其他通用自动化设备均保持景气趋势。11月金属切削机床单月产量达到4万台，同比增长25.7%，1-11月累计产量达40万台，同比增长4%，扭转了过去10年的下降趋势。从机床进口数据来看，11月进口机床达到28393台，提升幅度较大，1-11月累计进口机床数量为98567台，同比增长16.9%。激光产业链及注塑机产业链维持相同的景气趋势，全球激光器龙头IPG逐步扭转2018年以来的下降趋势，特别是其中国区2020Q3销售收入同比增长22%，注塑机行业我们观察伯朗特机械手（配套注塑机）出货数据，11月同比增长14.73%，行业龙头海天国际的订单能见度也保持高位。 二 下游3C及其他一般制造业带动，轻负载产品占比提升 3C及其他一般制造业投资带动今年的机器人景气。从宏观数据来看，PMI数据自疫情后连续9个月位于荣枯线之上，制造业固定资产投资数据降幅收窄，11月累计同比-3.5%，其中汽车制造业投资11月累计同比-15.1%，尚未恢复，3C制造业投资较强，11月累计同比增长14.5%，带动今年的机器人销售。此外，后疫情时代机器人自动化向其他制造业渗透，也带动了机器人需求。从机器人销售结构来看，今年以来轻负载机型小六轴（小于20公斤）和SCARA机器人占比提升，合计超过70%，大六轴（大于20公斤）由于主要应用于汽车，占比下降。 三 竞争格局：Q3集中度有所提升，国产化率有所下降 行业集中度有所提升，国产化率有所下降，关注国产龙头表现。据MIR Databank统计，2020Q3行业前十名市占率合计达到63%，较Q2提升了5.3个百分点，前五名市占率合计26%，分别为发那科、爱普生、ABB、安川、库卡，较Q2提升1.24个百分点。国产机器人品牌市占率有所下降，我们认为主要是由于15年之后的机器人投资热退潮后没有竞争力的国产小品牌逐步退出的原因导致，剩下的国产品牌特别是国产龙头品牌已具备一定的技术、品牌和渠道影响力，有望在这一轮市场景气中逐步实现进口替代扩大其市场份额。 四 投资建议 随着行业景气销量进入上升通道，国产机器人企业在进口替代的大背景下弹性更大，维持机器人行业“推荐”的投资评级，推荐标的埃斯顿，建议关注绿的谐波、埃夫特、拓斯达等。 五 风险提示 下游投资放缓，竞争加剧。 具体内容详见华创证券研究所12月20日发布的报告《工业机器人行业跟踪报告：11月工业机器人产量+31.7%，通用自动化行业延续增长态势》 华创机械重点报告合集 【顺周期专题】 2020.07.20 劲胜智能（300083）深度研究报告 ：乘风破浪的“创世纪” 2020.07.22 创世纪（300083）重大事项点评 ：更名完成，进入创世纪新时代 2020.08.26 创世纪（300083）2020年中报点评：结构件业务剥离进入尾声，CNC设备快速增长 2020.09.21 机床行业深度研究报告（一）产业发展篇：“天时、地利、人和”，国产中高端数控机床扬帆起航 2020.10.27 创世纪（300083）2020年中报点评：装备业务产销两旺，定增方案修订版出炉 【检测服务】 2020.06.28 检测行业系列专题：为什么检测行业是兼具成长性与高回报的好赛道 2020.07.05 检测服务行业跟踪报告：2019年检测检验行业发展数据解读要点跟踪 2020.08.13 广电计量（002967）2020年半年报点评：二季度经营有效恢复，收入利润提升潜力有望释放 2020.09.17 广电计量（002967）重大事项点评：定增扩张实验室布局，迎接新一轮成长 2020.09.20 苏试试验（300416）深度报告：内生外延双轮驱动，综合性布局开启新篇章 2020.09.30 广电计量（002967）重大事项点评：高起点布局EHS评价咨询业务，综合竞争优势有望持续巩固 2020.10.27 华测检测（002967）2020年三季报点评：现金流继续向好，净利率再创新高 2020.10.28 苏试试验（300416）2020年三季报点评：并购助力业绩增长，盈利潜力有望释放 【光伏设备】 2020.06.23 光伏设备行业跟踪报告：HJT有望开启GW级扩张时代，产业链迎来黄金发展期 2020.06.28 光伏设备行业重大事项点评：竞价项目容量超预期，技术升级迭代加速光伏平价进程，看好设备公司成长潜力 2020.06.29 迈为股份（300751）深度研究报告：掘金HJT整线市场，有望开启新成长 2020.07.22 迈为股份（300751）跟踪分析报告 ：从光伏设备公司到优质平台型公司：OLED激光设备业务有望打开第二成长极 2020.07.28 迈为股份（300751）2020年半年报点评 ：业绩高增长带动安全边际继续提升 2020.08.05 光伏设备行业重大事项点评：平价项目规模大幅提升，光伏产业蓄力平价 2020.10.25 光伏异质结设备深度报告：HJT产业化“助推器”，提效降本潜力可期 2020.10.29 迈为股份（300751）2020年三季报点评：业绩延续高增长，HJT设备有望接力成长 2020.10.29 晶盛机电（300316）2020年三季报点评：盈利稳健增长，光伏设备订单高增，半导体设备打开新局面 2020.10.29 捷佳伟创（300724）2020年三季报点评：光伏扩产景气高涨，公司成长动力十足 2020.11.23 光伏设备行业深度报告：假如光伏装机超预期，设备需求将如何演绎 2020.12.07 迈为股份（300751）重大事项点评：新布局，新起点，掘金HJT长赛道 【锂电设备】 2019.06.28 杭可科技（688006）：优质的锂电池后段设备龙头 2020.02.19 赢合科技（300457）深度研究报告：重新认识赢合科技竞争力，优质企业有望打造自动化平台型公司 【轨交设备】 2020.01.02 2020国铁工作会议点评：目标虽保守，需求并不弱 2020.03.07 轨交设备行业深度报告：2020，不一样的轨交周期 2020.04.20 如何理解新基建对轨交投资变化的影响？ 2020.03.07 铁路设备行业重大事项点评：逆周期调节加码，如何理解铁路投资上调预期？ 2020.05.26 铁路设备行业重大事项点评：政府工作报告提增加铁路建设资本金，解决项目资金来源 2020.04.09 交控科技（688015）深度研究报告：风动新基建，城轨信号系统龙头乘风而起 2020.01.14 华铁股份（000976）深度研究报告：轨交零部件龙头，徜徉千亿蓝海 2020.10.28 交控科技（688015）2020年三季报点评：业绩基本符合预期，经营活动现金流大幅增长 【周观点】 2020.08.16 机械设备行业周报（20200810-20200816）：制造业修复转暖迹象显现，细分板块龙头更具推荐价值 2020.08.23 机械设备行业周报（20200817-20200823）：重点看好三一重工智能化改造，综合竞争力上提后的估值提升潜力 2020.08.31 机械设备行业月报（20200801-20200831）：中报成绩单亮眼，成长板块显真容 2020.09.13 机械设备行业周报（20200907-20200913）：《可再生能源“十四五”规划》临近；8月挖机销量继续高速增长 2020.09.20 机械设备行业周报（20200914-20200920）：广电计量拟增发继续为“十四五”增长储备潜力；8月工业机器人产量增速创两年新高 2020.10.18 机械设备行业周报（20201012-20201018）：挖掘机销量延续高增长，重点关注三季度机械公司业绩超预期行情 2020.10.25 机械设备行业周报（20201019-20201025）：寻找长期确定性成长，抓住短期过度调整带来的机会 2020.11.22 机械设备行业周报（20201116-20201122）：光伏全产业链布局趋势显现，光伏设备行业有望迎来新看点 2020.12.13 机械设备行业周报（20201206-20201213）：11月挖掘机销量大幅增长，“十四五”光伏装机有望持续超预期 欢迎关注华创机械团队 团队介绍 组长、高级分析师：赵志铭 浙江大学学士，瑞典哥德堡大学理学硕士。2015年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：工程机械，检测服务，锂电设备，半导体设备，光伏设备，工业气体等。 副组长、高级分析师：鲁佩 伦敦政治经济学院经济学硕士。2014年加入华创证券研究所。2016年十四届新财富最佳分析师第五名团队成员。2016年新财富最佳分析师第五名，2017年新财富最佳分析师第六名。研究方向：轨道交通、3C自动化、机器人等。 助理研究员：宝玥娇 西南财经大学管理学硕士。2019年加入华创证券研究所。研究方向：半导体自动化设备、光伏设备。 法律声明： 华创证券研究所定位为面向专业投资者的研究团队，本资料仅适用于经认可的专业投资者，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。华创证券不因任何订阅本资料的行为而将订阅人视为公司的客户。普通投资者若使用本资料，有可能因缺乏解读服务而对报告中的关键假设、评级、目标价等内容产生理解上的歧义，进而造成投资损失。 本资料来自华创证券研究所已经发布的研究报告，若对报告的摘编产生歧义，应以报告发布当日的完整内容为准。须注意的是，本资料仅代表报告发布当日的判断，相关的分析意见及推测可能会根据华创证券研究所后续发布的研究报告在不发出通知的情形下做出更改。华创证券的其他业务部门或附属机构可能独立做出与本资料的意见或建议不一致的投资决策。本资料所指的证券或金融工具的价格、价值及收入可涨可跌，以往的表现不应作为日后表现的显示及担保。本资料仅供订阅人参考之用，不是或不应被视为出售、购买或认购证券或其它金融工具的要约或要约邀请。订阅人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主作出投资决策并自行承担投资风险。华创证券不对使用本资料涉及的信息所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任。 本资料所载的证券市场研究信息通常基于特定的假设条件，提供中长期的价值判断，或者依据“相对指数表现”给出投资建议，并不涉及对具体证券或金融工具在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断，因此不能够等同于带有针对性的、指导具体投资的操作意见。普通个人投资者如需使用本资料，须寻求专业投资顾问的指导及相关的后续解读服务。若因不当使用相关信息而造成任何直接或间接损失，华创证券对此不承担任何形式的责任。 未经华创证券事先书面授权，任何机构或个人不得以任何方式修改、发送或者复制本资料的内容。华创证券未曾对任何网络、平面媒体做出过允许转载的日常授权。除经华创证券认可的媒体约稿等情况外，其他一切转载行为均属违法。如因侵权行为给华创证券造成任何直接或间接的损失，华创证券保留追究相关法律责任的权利。 订阅人若有任何疑问，或欲获得完整报告内容，敬请联系华创证券的机构销售部门，或者发送邮件至jiedu@hcyjs.com。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）