周度黑色 | 供应减量驱动,黑色板块有望迎来阶段性反弹?

（以下内容从信达期货《周度黑色 | 供应减量驱动,黑色板块有望迎来阶段性反弹?》研报附件原文摘录）
　　8月22日，全国旧标螺纹钢市场库存占比52.44%，日环比降幅2.67% 本周，五大钢材品种供应 778.94 万吨，周环比增加 0.96 万吨，增幅 0.1%；五大钢材总库存1641.86万吨，周环比降58.14万吨，降幅3.42%； 五大品种周消费量为837.08万吨，环比上升4.6%； 其中建材消费环比 下降0.5%，板材消费环比上升7.3% 3. 8月22日，全国主港铁矿石成交75.00万吨，环比减12.2%； 237家主流贸易商建筑钢材成交11.12万吨，环比减24.1% 4. 8月22日，焦炭市场价格偏弱运行，河北、天津部分钢厂提出焦炭第六轮降价，预计23日落地 01 双 焦 国际方面，杰克逊霍尔会议前夕，市场押注美联储降息，美股、有色等大宗商品走强。国内方面，继唐山之后，云南也传出压减粗钢产量的消息。 产业层面，洗煤厂开工率创下五月以来新低。蒙煤通关效率下滑，进口放缓。京唐港山西产焦煤现货下调110元/吨，目前已基本与蒙煤持平。 焦炭方面，现货第六轮提降开启，从盘面看若本轮落地，现货基本已反映完提降预期。 目前市场交易的逻辑是极端情况下的原料成本，对应80美金的铁矿，焦煤进口蒙煤的成本线1300，国产煤成本1000。 目前来看， 焦煤已经打到进口成本线，但国产成本仍有较大距离。极度悲观之下，成本仍有压缩空间。 目前市场的关注点在负反馈何时结束。 后续需要关注两个点，一是铁水产量，若铁水进一步大幅下滑，阶段性化解供需矛盾，从而结束负反馈。 二是盘面是否出现减仓且伴随着上涨，即资金博弈是否退潮。本周黑色板块螺纹、煤焦均表现出减仓上行的迹象，博弈情绪有所消退，本轮杀跌大概率见底。 基本面上，可等待铁水产量大幅下滑确认后再入场做多。随着上游焦煤现货下调，焦煤累库，焦炭产业链利润分配话语权提升，建议轻仓做多01合约炼焦利润。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、粗钢压减（上行风险） 02 螺 纹 上一交易日，螺纹盘面反弹动力衰竭，低开低走，周度数据一般，午后整体回落。 上海螺纹HRB400 20mm报3220元/吨（+10），10合约基差10元 /吨（+46），RB10-1月差-53元/吨（-0）。 产业层面，8.23螺纹产量160.6 万吨（-3.47%），表观需求量199.34万吨（+1.72%），钢厂库存170.5万 吨（-6.07%），社会库存481.32万吨（-5.45%）。 分工艺看，螺纹高炉产 量143.66万吨（-3.06%），电炉16.94万吨（-6.77%）。 螺纹即期生产方 面，高炉吨钢利润-201元/吨，电炉吨钢平均利润-110元/吨。钢企盈利降至五成以下，生产积极性走低，螺纹周产量连续八周下降，供给低位。 螺纹表需连续两周环比小幅回暖，同比低位。供应减量驱动下，螺纹总库存继续下降，钢厂库存连续四周下降，社会库存连续七周下降，库存低位。 综合看，螺纹供需双弱，淡季需求疲软，抑制供给高度。基本面偏弱， 叠加成本下移，钢价易跌难涨。 关注铁水减产幅度，若铁水止降、钢厂复产， 板块或止跌迎来阶段反弹。短期螺纹低位盘整。 03 铁 矿 上一交易日，铁矿补跌，盘面延续弱势。日照港澳大利亚61.5%PB粉报725 元/湿吨（-7）。 截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报93.20，涨跌幅为-2.56%。上一交易日，铁矿盘面跟随板块，冲高后回落。 日照港澳大利亚 61.5%PB粉报728元/湿吨（-5）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报96.90， 涨跌幅为-0.22%。 供应端，8.16 海外澳巴 19 港总发运环比增加 138.3 至 2581.6 万吨；至国内45港口环比减少6.9至2347.8万吨；8.16日均疏港量321.82万吨（+13.8）。 需求端，8.16高炉产能利用率85.92%（-1.1%）， 高炉开工率78.84%（-1.37%），日均铁水产量228.77万吨（-1.26%）。8.16 铁矿港口库存 15035.1 万吨（-0.06%）；钢厂库存 9069.98 万吨 （+0.27%）。 本期全球发运量止增转降，处于偏低水平，至我国到港量小幅回落，供给中性。高炉大面积停产检修，本周新增检修10座，铁水产量继续回落，需求下滑。 周卸港入库总量低于出库总量，45港口库存继续小幅下降。综合看， 铁矿供需双降，但需求下滑幅度更大，弱基本面下反弹不可持续，短期矿价 延续低位震荡。 关注本周铁水产量。风险点：政策利好超预期（上行风险） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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