光大期货交易内参20240823

（以下内容从光大期货《光大期货交易内参20240823》研报附件原文摘录）
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隔夜伦敦现货黄金震荡走弱，下跌1.03%至2486.99美元/盎司；现货白银下跌1.39%至29.034美元/盎司；金银比升至85.6附近。美国8月Markit制造业PMI初值48，创八个月新低，不及预期49.5和前值49.6；但服务业PMI初值55.2，为连续第19个月扩张，好于预期54和前值55。美国8月17日当周首申失业金人数 23.2万人，略高于前值 22.7万人。当前美经济和就业数据已然支持美联储采取降息动作，美联储多位官员也已表态支持9月降息，但25个基点还是50个基点并没有明确的方案，投资者也在静待美联储主席鲍威尔在本周五晚间的全球央行年会上的讲话，希冀获取更明确的降息路径。从昨晚黄金市场表现来看，在鲍威尔讲话前保持谨慎，投资者依然担心美联储采取保守的态度，金价下跌也是对市场担忧的反馈。市场利多逐渐兑现之时，黄金上行步伐加重，分歧也在加重，建议继续短线或观望为主。 矿钢煤焦类 螺纹钢： 昨日螺纹盘面冲高后回落，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3174元/吨，较上一交易日收盘价格下跌61元/吨，跌幅为1.89%，持仓减少4.9万手。现货价格小幅下跌，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格下跌10元/吨至2930元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌10元/吨至3150元/吨，全国建材成交量11.12万吨。据我的钢铁网数据，本周全国螺纹产量回落5.77万吨至160.6万吨，同比下降102.85万吨，社库回落27.73万吨至481.32万吨，同比下降108.09万吨，厂库回落11.01万吨至170.5万吨，同比下降26.43万吨。本周螺纹表需回升3.38万吨至199.34万吨，同比下降84.17万吨。螺纹产量连续第八周回落，库存连续第七周下降，表需继续小幅回升，螺纹供需形势有所好转。随着近日钢价连续反弹以及焦炭、废钢价格下跌，长短流程钢厂亏损幅度有所收窄，短流程谷电开始有了一定的利润空间，部分钢厂计划恢复生产，对市场情绪有一定影响。预计短期螺纹盘面低位整理运行。 铁矿石： 昨日铁矿石期货主力合约i2501价格下跌，收于730元/吨，较前一个交易日收盘价下跌12元/吨，跌幅为1.62%，持仓减少771手。港口现货价格下跌，成交回落，日照港PB粉价格下跌5元/吨至728元/吨，超特粉价格下跌5元/吨至610元/吨，全国主港铁矿累计成交75万吨，环比减少12.18%。8月22日，Mysteel统计新口径114家钢厂进口烧结粉总库存2599.4万吨，环比上期增5.63万吨。中国47港进口铁矿石库存总量15652.52万吨，周环比下降27.58万吨，年同比增加 2995.04万吨。本周247家钢厂日均铁水产量环比下降4.31万吨至224.46万吨，同比下降21.11万吨；钢厂盈利率1.3%，环比下降3.46%。铁水产量大幅下降，钢厂盈利率再创新低，港口铁矿石库存高位运理。预计短期铁矿石盘面震荡偏弱运行。 焦煤： 昨日焦煤盘面有所下跌，截止日盘焦煤2501合约收盘价为1343.5元/吨，较上一个交易日收盘价下跌29元/吨，跌幅2.11%，持仓量增加3178手。现货方面，山西吕梁地区主焦煤（A12.5、S0.5、G85）下调100元至出厂价1550元/吨。蒙煤市场平稳运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1180持平；蒙3#精煤1350持平，成交一般。供应方面，国内多数煤矿正常生产，现货成交不佳库存有所累库，小部分煤矿有所减产。因煤炭走跌同时叠加开采条件问题，蒙古那林苏海图煤田的马克矿将于2024年9月1日起暂停煤炭销售，恢复时间暂未确定，马克矿占策克口岸进口量50%左右。需求端，钢厂对焦炭第六轮提降，焦企利润或进一步下降，焦企对焦煤采购情绪偏弱，价格也压的比较低。预计短期焦煤盘面震荡运行。 焦炭： 昨日焦炭盘面有所下跌，截止日盘焦炭2501合约收盘价1923元/吨，较上一个交易日收盘价下跌46.5元/吨，跌幅2.36%，持仓量增加1705手。现货方面，港口焦炭现货市场报价小幅下降，日照港准一级冶金焦现货价格1720元/吨，较上期下跌20元/吨。供应端，焦企利润目前处于亏损，同时钢厂焦炭采购缓慢，部分焦企库存有所累库，下游观望态度浓厚，主流钢厂开启第六轮提降，打压焦企积极性。需求端，钢厂由于亏损生产积极性不高，但是前期检修的钢厂逐步在复工复产，对于焦炭的需求短期会有一个提升，钢企亏损较多，对于焦炭持续提降，对于焦炭估值仍旧有压制，后期需要关注成材成交好转持续情况以及钢厂利润能否好转，预计短期焦炭盘面震荡运行。 硅铁： 周四，硅铁主力合约下跌0.75%，报收6328元/吨。72号硅铁汇总价格在6200-6250元/吨不等，较前一日基本持平。昨日黑色板块多数走弱，带动硅铁价格下行。供需层面来看，本周硅铁生产企业减停产情况增多，预计本周硅铁产量会有较大降幅。下游需求仍以刚需采购为主，囤货意愿不佳，观望情绪较浓。成本端来看，兰炭小料价格下降，成本支撑力度减弱。整体来看，短期硅铁上行驱动偏弱，但临近传统旺季，终端需求有改善预期，且产量在逐渐下降，市场悲观情绪降温，预计短期硅铁价格震荡运行为主，关注后续钢招及减停产情况。 锰硅： 周四，锰硅主力合约下跌1.59%，报收6302元/吨。6517锰硅市场价格5950-6100元/吨不等，部分地区较前一日下调50元/吨。河钢硅锰招标定价正式公布，最终定价为6200元/吨，较二询价格上调50元/吨，7月定价为7650元/吨，环比降幅较大。8月锰硅招标数量11400吨，同样低于7月，环比下降2700吨，钢招情况对锰硅价格支撑偏弱。基本面来看，锰硅产量仍在下降，锰硅生产企业即期利润亏损，减停产情况增加。标志性钢招定价后，锰硅需求可能会迎来短期释放，但是整体供需情况仍较为宽松。成本端的支撑力度也在逐渐下降，锰矿及焦炭价格均震荡走弱。综合来看，锰硅价格缺乏持续上行驱动，预计短期锰硅价格震荡运行为主，关注后续主产区减停产情况。 有色金属类 铜： 隔夜LME铜下跌1.39%至9120美元/吨；沪铜主力下跌0.64%至73520元/吨；现货进口盈利小幅回升。宏观方面，美国8月Markit制造业PMI初值48，创八个月新低，不及预期49.5和前值49.6；但服务业PMI初值55.2，为连续第19个月扩张，好于预期54和前值55。美国8月17日当周首申失业金人数 23.2万人，略高于前值 22.7万人。当前美经济和就业数据已然支持美联储采取降息动作，美联储多位官员也已表态支持9月降息，但25个基点还是50个基点并没有明确的方案，投资者也在静待美联储主席鲍威尔在本周五晚间的全球央行年会上的讲话，希冀获取更明确的降息路径。国内方面，8月LPR报价出炉，1年期、5年期LPR利率均维持不变，央行保持定力。基本面方面，LME铜库存增加75吨至319700吨；铜价回升并未过多抑制国内下游需求，说明市场情绪正逐渐好转，社库也呈现持续去库态势。全球央行年会之前市场保持应有的谨慎，美股表现偏弱下也压制市场风险偏好，黄金和铜相继回调，关注鲍威尔讲话前后相关金融市场的表现。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌1.87%报16540美元/吨，沪镍跌0.93%报128960元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存增加360吨至115962吨；国内 SHFE 仓单减少204吨至18183吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水下跌150元/吨至-150元/吨。不锈钢方面，库存端，本周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存108.87万吨，周环比上升0.36%，供应端有所恢复，成本端有一定支撑。新能源方面，需求端正极排产方面上调预期产量，上游挺价格意愿较强，但下游对硫酸镍较高的价格接受程度有限。镍矿依旧维持相对偏紧的状态，电镍库存或造成一定压力，短期关注宏观情绪及镍矿供应情况。 氧化铝&电解铝： 氧化铝震荡偏弱，隔夜AO2409收于3941元/吨，跌幅0.5%，持仓减仓1781手至15.4万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2409收于19825元/吨，涨幅0.03%。持仓减仓1360手至18.5万手。现货方面，SMM氧化铝价格涨至3907元/吨。铝锭现货贴水扩至80元/吨，佛山A00报价涨至19590元/吨，对无锡A00贴水90元/吨，下游铝棒加工费临沂河南持稳，新疆包头广东南昌无锡下调10-30元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费上调71元/吨。淡旺季转换征兆初现，下游陆续进场补货，供给高位持稳、几无超额增量。现货贴水收窄，去库拐点有望提前出现，宏微共振下铝价进入止跌回暖，现阶段建议逢低买入、谨慎追高。 锡： 沪锡主力跌0.25%,报265540元/吨，锡期货仓单9392吨，较前一日减少16吨。LME锡跌0.92%,报32425美元/吨，锡库存4470吨，增加240吨。现货市场，对2409云锡升水1,300元/吨，交割升水800-1,000元/吨，小牌无报价。价差方面，09-10价差-370元/吨，10-11价差+390元/吨，沪伦比8.19。国内原料紧张逐步传导至冶炼小幅减产，同时需求订单逐步修复。海外印尼锡锭出口尚未恢复至正常，带动LME锡库存持续走低，同时LME 0-3 premium 由大贴水转为小贴水，内外基本面均在不断好转。后续关注海外宏观变化，如果美国衰退预期减弱，在宏观情绪转暖背景下，锡价或将稳步上涨。 锌： 截至本周四(8月22日),SMM七地锌锭库存总量为13.10万吨,校8月15日减少0.31万吨,较8月19日减少0.17万吨。沪锌主力涨0.76%,报23825元/吨，锌期货仓单34971吨，较前一日减少650吨。LME锌涨0.05%,报2857.5美元/吨，锌库存256850吨，减少775吨。现货市场，上海0#锌对2409合约升水0-10元/吨，对均价升水0-10元/吨；广东0#锌对沪锌2410合约升水40-50元/吨，粤市较沪市升水10元/吨；天津0#锌对沪锌2409合约升水0-30元/吨，津市较沪市平水。价差方面，09-10价差+35元/吨，10-11价差+140元/吨，沪伦比8.34。14家主要冶炼企业联合减产落地，虽然实际影响仍有待评估，但也能从中看出当前的冶炼长时间亏损已使得大部分冶炼厂商难以承受，后续即使主动减产规模不及预期，也将会有被动减产出现。从操作上来说，联合减产消息已大部分price in，价格上涨需要更强刺激才能推动。但全年国内锌元素紧缺较为确定，以虚值卖看跌期权与内外反套操作表达盈亏比更高。 工业硅： 22日工业硅震荡偏弱，主力2411收于9730元/吨，日内跌幅0.51%，持仓增仓1878手至18.3万手。现货止稳回跌，百川参考价11785元/吨，较上一交易日持平。其中#553各地价格区间回落至10800-12100元/吨，#421价格区间回落至11800-12800元/吨。最低交割品为#421价格降至10050元/吨，现货升水收至335元/吨。随着空头开始谨慎、期价下调收敛。当前市场悲观情绪浓厚，现货几近成交停滞状态，开启僵持博弈、涨跌两难局面。关注库存消化情况以及基差收窄幅度。 碳酸锂： 昨日碳酸锂期货2411合约跌1.63%至75450元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价上涨30元/吨至7.49万元/吨，工业级碳酸锂平均价上涨30元/吨至6.99万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌150元/吨至7.34万元/吨。仓单方面，昨日仓单增加160吨至38077吨。基本面上来看，供减需增，过剩量小幅收窄。供应端，从海外发运量和国内产量来看均呈现出不同程度降幅，同时上游有一定惜售挺价意愿，但是目前国内产量降幅不明显，且海外矿山未出现减产动作。需求端，正极材料排产好于预期，据悉部分厂家客供有所降低，下游采购的活跃度或将小幅增加，同时，后续仍有“金九银十”的旺季预期和节日备货需求预期，但是需要注意的是，目前来看下游备货意愿一般，仍以逢低采购为主。综合来看，前期价格连续下跌创新低，近乎到达成本分位线的80%，价格触“底”反弹，但反弹空间和可持续性仍待进一步验证。如果要形成较强上涨的逻辑，则还需现实加以配合，建议关注现货流通情况以及下游采购情况，若现货表现依旧疲软，则仍以偏空思路对待。 能源化工类 原油： 周四，原油主力合约SC2410收跌2.02%，报537.8元/桶；WTI 10月合约收盘上涨1.08美元/桶至73.01美元/桶，涨幅1.5%；Brent 10月合约收盘上涨1.17美元/桶至77.22美元/桶，涨幅1.54%。美联储周三公布的7月会议记录显示，大多数决策者认为下月有望降息。美联储主席鲍威尔将于周五在怀俄明州杰克森霍尔举行的年度全球央行研讨会上发表讲话。来自印度贸易和工业的数据显示，上个月俄罗斯原油占印度总进口量的44%，达到创纪录的207万桶/日，比6月高出4.2%，比一年前高出12%。近期海外宏观方面的衰退担忧有所减弱，且地缘局势方面悬而未决，但是内外盘油价走势依然疲软，主要还是出于对未来需求前景的担忧。EIA最新月报预计8、9和10月的供需缺口分别为-77、-140和48万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-88和-66万桶/日；明年一季度和二季度的供需缺口分别为-104和-5万桶/日。从国外需求来看，虽然美国原油和成品油仍在去库过程之中，但是需求旺季逐步接近尾声，预计未来向上驱动有限。不过在当前现货市场供需未出现显著恶化的背景之下，我们认为油价大幅向下空间较为有限。 燃料油： 周四，上期所燃料油主力合约FU2411收跌1.83%，报2952元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收跌1.95%，报4033元/吨。截至8月22日当周，新加坡燃料油库存录得1923.2万桶，环比前一周增加108.9万桶（6%）；富查伊拉燃料油库存录得780.2万桶，环比前一周减少70.8万桶（8.32%）。低硫方面，8月下旬预计来自西方的套利流入将会增加，新加坡地区库存压力将增加；此外，预计9月随着夏季结束发电需求降温后，来自科威特Al-Zour炼厂的低硫燃料油供应将增加。高硫方面，目前得益于稳定的加油需求，亚洲高硫燃料油市场维持坚挺。不过随着夏季高峰发电需求逐渐减少，高硫燃料油市场基本面可能会开始走弱。预计短期在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动。 沥青： 周四，上期所沥青主力合约BU2410收跌1.36%，报3400元/吨。隆众资讯统计，国内沥青54家企业厂家样本出货量共35万吨，环比减少5%；另外根据隆众对96家企业跟踪，2024年9月份国内沥青地炼排产量为127.6万吨，环比增加15.9万吨，增幅14.23%，同比下降70.3万吨，降幅35.5%。在这一轮油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。随着降雨减少，国内会有部分终端项目开始施工，带动需求季节性回升，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望维持稳定，关注成本端油价的波动。 橡胶： 周四，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌80元/吨至16210元/吨，NR主力下跌135元/吨至12630元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌15元/吨至14595元/吨。昨日上海全乳胶14600（-50），全乳-RU2501价差-1635（-15），人民币混合14550（-50），人混-RU2501价差-1685（-15），BR9000齐鲁现货14800（+0），BR9000-BR主力205（-5）。本周国内轮胎企业半钢胎开工负荷为78.66%，较上周持稳，较去年同期走高6.10个百分点。本周山东轮胎企业全钢胎开工负荷为58.29%，较上周走高2.64个百分点，较去年同期走低5.83个百分点。国外产区原料价格上涨，整体供应偏紧，浓乳和烟片需求较好，补库需求支撑价格走强。下游需求稳定，轮胎出口累计同比增长，社库库存继续去库，外盘新胶走势坚挺，胶价下方存在支撑，关注消息面收储的影响。 聚酯： TA501昨日收盘在5348元/吨，收跌1.69%；现货报盘贴水01合约47元/吨。EG2501昨日收盘在4662元/吨，收跌0.45%，基差减少3元/吨至-22元/吨，现货报价4653元/吨。PX期货主力合约501收盘在7656元/吨，收跌1.59%。现货商谈价格为927美元/吨，折人民币价格7610元/吨，基差收窄67元/吨至-120元/吨。近日华东一炼厂重整及歧化装置负荷下降至80-90%运行、乙烯装置负荷下降至50-60%运行，预计持续1周左右，PX预计产量小幅影响。东北一炼厂计划近日对其一套重整装置停车检修1周左右，PX预计也有小幅度下降。9月初华东一工厂计划对其一套歧化装置停车检修，预计持续10天左右，PX预计降负荷运行。萧山一主流大厂位于海宁一套12.5万吨聚酯装置于上周末附近停车，预期月底附近重启，装置由半光长丝转消光长丝；另一套25万吨位于太仓聚酯装置计划于月底检修，计划装置由消光长丝转半光。江浙涤丝产销整体依旧偏弱，平均产销估算在4-5成。成本原油价格延续回落，TA整体开工高位，后续恒力石化8-9月份将对两套产能共计470万吨的装置进行例行检修，此外仪征化纤两套装置8月份也有计划检修，总的产能100万吨左右，后续关注PTA加工费压缩下装置检修公布情况。乙二醇装置周内开工负荷抬升。下游聚酯负荷开工小幅回升，终端库存水平偏高，织造开工有所起色，终端织造订单缓慢抬升。成本端原油价格压制，下游需求动力不足，拖拽聚酯原料价格偏弱震荡，关注成本端原油价格波动以及装置秋检计划的公布。 甲醇： 周四，太仓现货价格2477元/吨，内蒙古北线价格在2042.5元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1075元/吨，江苏地区醋酸价格在3300-3400元/吨，山东地区MTBE价格6175元/吨。综合来看，供应将维持相对稳定，短期来看库存的压力仍然偏高，但需求逐步恢复，市场又有旺季预期的支撑，预计甲醇震荡偏强。 聚烯烃： 周四，PP方面华东拉丝主流在7592元/吨；利润端，油制PP毛利-450.86元/吨，煤制PP生产毛利-277.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-714.67元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-937.39元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-142.57元/吨。PE方面，华北地区油制线型主流价格在8200元/吨，较上周-30元/吨；华东地区油制线型主流价格在8300元/吨，较上周价格持稳；华南地区油制线型主流价格在8400元/吨，较上周-50元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-146元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1078元/吨。综合来看，随着下游逐渐进入旺季，需求将稳步回升，但由于同比相对来说偏弱，因此下游仍相对谨慎，而供应端目前也已经恢复到了检修季之前的水平，后续炼厂会根据市场情况动态调整生产计划，虽然产量有增长预期，但短期来看幅度应该不会很大，因此短期来看供需差不是很明显，市场主要是对旺季有一定预期，所以预计期货价格震荡走强。 聚氯乙烯： 周四，华东PVC市场价格上调，电石法5型料5370-5470元/吨，乙烯料主流参考5680-6050元/吨左右；华北PVC市场报价调整,电石法5型料主流参考5370-5440元/吨左右，乙烯料主流参考5600-6020元/吨；华南PVC市场价格小涨，电石法5型料主流参考5550-5640元/吨左右，乙烯料主流报价在5700-5930元/吨。综合来看，期货主力合约切换至V2501后，基本面也将迎来转折，短期在供给回升较需求恢复有所提前的情况之下，预计价格将进入震荡寻底的阶段。 尿素： 周四尿素期货价格前后走势分化，前半日走势坚挺，后半日跟随商品市场回落。截至收盘主力01合约收盘价1891元/吨，跌幅0.68%。现货市场继续小幅上扬，主流地区现货价格上调10～30元/吨不等，目前山东临沂地区市场价格回升至2060元/吨。前几日随着市场情绪的不断好转，价格低位时中下游补库意愿增强，但追高情绪依旧不足。昨日各地区尿素产销率回落明显，但多数仍能维持100%以上。供应端继续小幅提升，行业日产量提升至17.39万吨。近期尿素厂家订单持续累积，销售压力不明显。尿素期货市场相对其他工业品表现也较为坚挺，但受制于商品市场情绪再次回落、相关品种跌势明显，尿素期价日内或将偏弱震荡，关注尿素现货市场成交情况。 纯碱： 此前纯碱期货情绪回暖后没有带动现货好转，情绪和基本面难以共振，期价周四再度明显回落。截至收盘，纯碱主力01合约报1565元/吨，跌幅3.63%。昨日夜盘主力合约继续下挫3.24%。纯碱现货及基本面依旧偏弱，贸易商主流地区重碱送到价格1550～1650元/吨。本周纯碱产量小幅提升1.3%，企业库存继续提升3.4%，纯碱中上游货源压力仍在持续累积。需求端依旧偏弱，下游以刚需、随用随采策略为主，难以对市场产生有效支撑。整体来看，纯碱市场驱动整体依旧非常有限，市场不具备趋势性上涨驱动。近期宏观及商品情绪波动加快，对纯碱期价存在联动效应。期货盘面仍以弱势运行为主，波动幅度将有所扩大。关注国外宏观数据、国内商品市场整体情绪走向。 玻璃： 周四玻璃期货价格快速下挫，主力合约收盘价1264元/吨，跌幅3.44%。夜盘玻璃期价继续下跌2.7%。需求偏弱仍是牵制市场核心因素，此前期价跟随商品市场情绪小幅回暖，但由于玻璃旺季迟迟未兑现，期价小幅走强后未能带动现货成交好转。昨日玻璃各地区产销率依旧维持在70%～80%。近两日存在玻璃产线复产后出成品情况，供应水平有所提升。另外，玻璃库存本周增幅1.83%，高库存压力如何化解也仍是玻璃市场矛盾之一。整体来看，玻璃市场心态依旧偏弱，期价反弹周期较短，此后或进入弱势运行阶段。关注产销变化、商品市场整体情绪变化、相关品种走势。 农产品类 蛋白粕： 周四，CBOT大豆下跌，因根据作物巡查团的预估，大豆结荚数较高，同时受累于美国大豆作物丰收的预期。民间出口商向中国销售19.8万吨大豆，这是连续第四天向中国出售大豆。民间向越南出售10.5万吨大豆。美豆出口销售数据显示，23/24年度净增4.37万吨，24/25年度净增167.69万吨，好于预期。作物巡查表示，伊利诺伊结荚数处于2000年以来最高水平，爱荷华州西部的大豆结荚数高于往年均值。国内方面，蛋白粕表现冷静，价格涨跌不一，夜盘回落。美豆丰产格局在逐步兑现，供应宽松格局不改。近期油厂海外采购有利于稳定四季度供应。豆粕承压回落。豆粕震荡回落，操作上，空头思路。 油脂： 周四，BMD棕榈油连续第二日上涨，受印尼计划提升生物柴油掺混比例提振。有消息称，印尼计划明年开始将棕榈油制生物柴油比例从目前的35%提高到40%。印尼能源部7月在火车上测试B40，并计划在发电厂、农业机械和航运业进行几次测试。印尼棕榈油上涨，马棕油价格跟随走高。国内方面，棕榈油领涨油脂，跟随外盘影响。加拿大两大铁矿公司周四午夜首次关闭加拿大几乎所有铁路货运服务，或影响运输。中国海外大单采购美豆，利好四季度豆油供应。棕榈油内外倒挂加剧，不利于进口。目前国内油脂供应宽松，需求平淡，宽松仍是主基调，不利于价格。操作上，震荡思路。 生猪： 生猪期货在经历前期延续回调后，周四，均线支撑止跌，主力2411合约震荡，尾盘小幅反弹，最终日收涨0.58%，报收18260元/吨；近月2409合约收涨0.26%。现货回落，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价20.22元/公斤，环比跌0.28元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价20.26元/公斤，环比跌0.3元/公斤，山东、辽宁、四川、广东均出现不同程度下跌。目前，北方养殖为完成出栏计划，出现降价出栏的情况，南方市场大猪高价有出货压力，猪价回调。从时间周期来看，年底前，旺季需求、生猪出栏量仍将对猪价形成支撑，但随着猪价涨至高位区间，预计后期上方空间有效。从昨日盘面表现来看，主力2411合约均线支撑较为有效性。中长期来看，5、6月份，农业农村部公布的能繁母猪存栏延续环比增加，若此趋势延续，对应明年上半年生猪出栏量将出现增加，不利于中长期猪价走势，预计生猪近强远弱格局延续。今日生猪期权上市，关注期权上市首日市场情绪对盘面的影响。 鸡蛋： 周四，鸡蛋期货震荡偏弱，主力由9月合约转移至10月合约，2409合约收跌0.43%，报收3977元/500千克；2510合约震荡收跌0.69%，报收3598元/500千克，期货近强远弱格局延续。鸡蛋现货稳定，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.9元/斤，环比涨0.01元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.8元/斤，黑山市场褐壳蛋4.7元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋5.08元/斤，广州市场褐壳蛋4.93元/斤，环比持平。目前货源供应相对稳定，养殖单位多积极出货，终端需求尚可，业者多顺势购销，鸡蛋现货价格稳定。基本面方面来看，在产蛋鸡存栏大概率延续增加，三季度旺季结束后，蛋价大概率回调，中长期维持偏空思路。短期来看，需求旺季逐渐来临，鸡蛋现货价格高位震荡概概率大，或将对期货形成支撑，若短期盘面反弹，可考虑逢高空单入场。关注终端需求变化以及期权上市首日期货盘面变化。 玉米： 周四，玉米先涨后跌，玉米主力2411合约企稳反弹。夜盘交易时段，主力合约受制于40日均线压制，期价承压调整。近期，玉米期价在经过此前的快速下跌之后，存在技术性反弹预期，报价区间上移。基本面方面，今日东北玉米市场价格稳中偏弱，贸易商出货积极性较高，但终端需求持续偏弱，企业采购积极性暂无明显提升，部分贸易商认赔出货，市场少量低价成交。港口方面，收购主体少，到货基本以企业自集港为主。鲅鱼圈暂无企业发布挂牌收购价格，消化库存为主。 华北地区玉米市场发生转变，深加工企业早间到货车辆增至244车，较昨日增加160车，到车增加的情况下，部分深加工企业从白天的收购价格上涨转为傍晚窄幅下调收购价格。今日销区玉米市场价格趋于稳定，市场购销平淡，港口贸易商心态平稳，以订单交付为主。下游饲料企业库存时间25-35天，采购心态宽松，关注春玉米上市动态。整体来看，经历了7月开始的玉米、淀粉大幅下跌行情之后，截至目前DCE玉米主力合约累计下行200元/吨，跌破成本和贸易商的心理预期。技术上，内外盘玉米报价持续处于低位区间，宏观市场的悲观情绪主导商品价格表现，短期看反弹情绪引领价格上行。跨品种价差方面，11月合约的米粉价差395，短期关注价差扩大的机会。 软商品类 白糖： 昨日原糖期价小幅反弹，主力合约收于17.82美分/磅。国内现货方面广西报价6260～6400元/吨；加工糖厂主流报价区间为6370~6540元/吨。原糖低位窄幅整理，供应预期充足，未来继续弱势运行。国内预拌粉进口增速带来压力，现货市场成交清淡，盘面心态脆弱，仍未明显止跌，操作上以弱势思路对待。 棉花： 周四，ICE美棉下跌1.42%，报收69.35美分/磅，CF501上涨0.37%，报收13580元/吨，新疆地区棉花到厂价为14558元/吨，较前一交易日下降4元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14833元/吨，较前一日下降6元/吨。国际市场方面，宏观层面仍有扰动，美元指数低位回弹，美棉价格反向波动，预计短期扰动仍存。基本面来看，近期受干旱影响美棉产量占比环比增加，美棉优良率环比走弱，美棉产量或不如市场预期般乐观。国内市场方面，郑棉持续回弹，下游小幅回暖提振市场信心，但新增订单数量有限，仍有较大待改善空间，棉价持续好转需要更多、更强驱动，短期以反弹对待，趋势性仍有待验证。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大期货有限公司已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，尽管本订阅号所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得，但我公司对本订阅号所载资料的准确性、可靠性、时效性及完整性不作任何明示或暗示的保证，其中的资料、意见等均反映相关研究报告初次发布当日的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的期货研究信息，请具体参见光大期货有限公司已发布的完整研究报告。 本订阅号所载内容在任何情况下都不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，订阅者应当充分了解各类投资风险，根据自身情况自主做出投资决策并自行承担投资风险。光大期货有限公司不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 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