早报 | 连粕震荡收涨,原油小幅上行-20240823

（以下内容从中银国际期货《早报 | 连粕震荡收涨,原油小幅上行-20240823》研报附件原文摘录）
　　点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 TrendForce：第二季全球新能源汽车销量达到376.9万辆，环比增长近30%、同比增长24.2%。尽管特斯拉依旧占据纯电车市占率第一，但销量同比有所下降。比亚迪在纯电车市场销量表现稳健，插电混合式电动车第二季的市占率也突破36%。 商务部：1-7月，我国对外非金融类直接投资835.5亿美元，同比增长16.2%。其中，我国企业在共建“一带一路”国家非金融类直接投资179.4亿美元，同比增长7.7%；全国网上零售额8.38万亿元，增长9.5%；中越双边贸易连续三年突破2000亿美元。 新华社：连日来，四川气温迅速攀升，用电负荷随之快速增长。8月21日，四川电网用电负荷2次创下历史新高，最高达6797万千瓦，较去年最大用电负荷增长近13%。 能源化工 原油： 本期原油板块小幅上行，内盘SC原油期货主力合约收涨0.26%，收报544.9元/桶。SC 10-11月差呈Backwardation结构，今日收报1.4元/桶。外盘Brent原油期货收涨1.39%，报77.11美元/桶；WTI原油期货收涨1.46%，报72.98美元/桶。从库存水平来看，本期EIA数据原油与成品油同方向去库。截至8月16日当周，EIA原油库存减少464.9万桶至4.26亿桶，原预期减少267.2万桶，前值增加135.7万桶；当周库欣原油库存减少56万桶，前值减少166.5万桶。当周美国战略石油储备（SPR）库存增加63.6万桶至3.772亿桶。当周EIA汽油库存减少160.6万桶，原预期减少93.3万桶，前值减少289.4万桶；当周EIA精炼油库存减少331.2万桶，原预期减少21.5万桶，前值减少167.3万桶。当周美国国内原油产量增加10万桶/日至1340万桶/日；当周美国原油出口增加28.9万桶/日至404.5万桶/日；美国除却战略储备的商业原油进口665.2万桶/日，较前一周增加36.7万桶/日；美国原油产品四周平均供应量为2041.1万桶/日，较去年同期减少2.31%。近期油价走势偏弱，或受国际宏观、地缘局势及需求情绪等多方面压力。目前巴以停火协议谈判仍无进展，仍需关注中东地缘局势，以及美联储降息幅度和需求调整进度等关键要素。 燃料油： 本期燃料油板块跟随成本端走势，FU高硫燃期货收涨0.71%，报2998元/吨；LU低硫燃期货收涨1.53%，报4044元/吨。高硫燃持稳运行，跨期结构无明显变化。低硫燃方面，内盘LU 10-11月差小幅走阔至90元/吨以上，外 盘VLSFO SEP/OCT月差小幅走阔至13美元/吨以上。高低硫价差内外盘走势分化，内盘LU-FU 11在950元/吨以下，外盘Hi-5 OCT维持在130美元/吨以上。从新加坡地区库存水平来看，据ESG数据，截至8月14日当周，新加坡燃料油库存减少158.4万桶至1814.3万桶。今年以来，新加坡燃料油库存周均2029.77万桶；2023年新加坡燃料油库存周均2044万桶；2022年新加坡燃料油库存周均2090万桶。 橡胶： 天胶产区进入台风季，当期降雨增多影响短期割胶活动，叠加海外采购烟片，烟片、白片价格上涨带动杯胶企稳。NR相较于产区以及新加坡Sicom市场偏低估，主要原因在于期货库存较高以及老胶到期压力压制。 国内贸易环节整体库存不高，而RU09对应的高期货库存与现货低库存之间的差异，使得期货升水一方面通过现货走强来实现基差回归，另一方面则通过9-1月差走扩来消化近端结构性矛盾。关注月间正套机会（需有现货渠道）。 合成橡胶方面，原料丁二烯价格坚挺，顺丁胶利润维持低位，期货去库为顺丁胶期货价格提供下方支撑，但估值已合理，关注供需驱动。橡胶短期强于整体工业品。观点供参考。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收跌129美元，跌幅1.39%，LME铝收跌14美元，跌幅0.58%，LME锌收涨1美元，涨幅0.05%，LME镍收跌315美元，跌幅1.87%，LME锡收跌300美元，跌幅0.92%，LME铅收跌33美元，跌幅1.6%。消息面:美国上周初请失业金人数为23.2万人，预期23万人，前值自22.7万人修正至22.8万人。欧元区8月制造业PMI初值45.6，预期45.8，7月终值45.8。海关数据显示，中国7月铜矿砂及其精矿进口量环比下降6.30%，同比增加10.41%。7月份国内原铝进口量12.99万吨，环比增加7.2%，同比增加11.4%。必和必拓智利埃斯康迪达铜矿的工会周日早些时候在发给其成员的备忘录中表示，如果该公司不尽快“纠正其在合同谈判中的立场”，工会可能在当天晚些时候重新发动罢工。最新全国主流地区铜库存减0.54万吨至28.35万吨，国内电解铝社会库存减0.4万吨至80.3万吨，铝棒库存减0.48万吨至11.07万吨，七地锌库存减0.17万吨至13.1万吨。金属库存小幅回落，美通胀回落降息预期升温，美元震荡回落。操作建议，短线偏空思路为主，铜远期正套持有。观点仅供参考。 农产品 豆粕 ： 连粕震荡收涨，沿海主流区域油厂报价为2850-2910元/吨。CBOT大豆期价周三收高，因出口需求转好以及空头回补。南美方面，8月份巴西大豆价格环比上涨0.7%，玉米价格环比上涨4%，主要受到雷亚尔贬值的影响。雷亚尔贬值提高了巴西作物在国际市场上的竞争力，有助于支持价格上涨。国内方面，全国油厂开机量维持中等偏高水平，豆粕库存创下历史新高，但下游备库心态较谨慎，逢低补库为主，预计去库节点将继续推迟，国内重点关注大豆到港及豆粕累库情况。连粕低位小幅反弹，短期或出现空头回补，日内交易为主。 植物油： 豆油收涨，受竞品油脂带动，现自身基本面未有好转，原料端的大供应格局对其仍为制约。马来西亚BMD毛棕榈油上涨，受印尼强制B40消息提振，棕榈油走高，外商货权报价坚挺，棕榈油进口利润倒挂持续走深，国内暂无新增买船成交。盘面高位棕榈油市场性价比恐持续压缩，关注下期产地高频数据及生柴方面消息变动。菜油震荡上涨，加拿大天气较为平稳，工人罢工引起菜籽运输装船问题担忧，加拿大菜籽出口数据高于去年同期，给予支撑，但菜油基本面偏弱，国内菜油供应以及库存偏高，菜油现货基差持续弱势，上方存在压力。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。

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