深度掘金 | 降息预期再度引爆市场!交易不确定性上升,黄金还会涨吗?_公众号研报

（以下内容从信达期货《深度掘金 | 降息预期再度引爆市场!交易不确定性上升,黄金还会涨吗?》研报附件原文摘录）
　　近期金价震荡上行，涨势明显，周初小幅回撤后持续突破历史新高。盘中伦敦金现货价格一度维持2510美元/盎司之上，达到2531.67美元/盎司的历史最高位，美债利率和美元指数有所下行。从数据来看，上周美国CPI小幅不及预期，同时，初请失业金人数、消费者情绪指数和零售销售数据好于预期，缓解了市场前期因失业率过高而产生的恐慌, 近期数据显示美国经济仍具有一定韧性。但在降息预期交易下，不确定性上升，风险偏好较脆弱，海外黄金ETF持仓规模明显上升，黄金价格升至历史新高。根据CME“美联储观察”，市场对于9月19日美联储降息概率发生变化，降息25bp概率由前值53.5%升至75%，降息50bp概率由前值46.5%降至25%。在通胀下行趋势、经济大概率走软的情形下，9月降息或已是基准情形，对降息的强烈情绪拉动了金价的走高，但突破新高后需要注意市场上方止盈压力。展望未来，短期内前期套息交易风险平息之后，金价受到美联储降息预期提振易涨难跌，需要关注本周美联储主席在杰克逊霍尔年会中的表态。从金融属性上来看，美国经济缓慢下行概率较大，9月预防式降息或是大概率情形，通过复盘历史各轮降息周期前后金价表现，我们发现基于该情形下金价难以出现明显趋势性行情。所以在实质性降息前金价或震荡偏强，但要注意市场风险偏好在未发生超预期风险事件冲击情况下难以明显下行，所以注意可能的回调风险。从货币属性上看，在逆全球化叠加美债信用风险，去美元化进程中的储备货币多元化或仍支撑央行购金需求。从避险属性来看，近期俄乌冲突再次升级，中东地区地缘冲突持续，或仍利好黄金等避险资产。综上，短期金价或仍震荡偏强，关注本周杰克逊霍尔年会中美联储主席等官员讲话、美国当周初请失业金人数以及8月PMI初值。策略建议：短期金价波动或将放大，建议观望。风险提示：美国经济超预期放缓（利多）；地缘局势加剧（利多）；美国大选。 · END · 作者戴朝盛从业资格号：F03118012 投资咨询从业证书号：Z0019368 本公司已取得期货交易咨询业务资格交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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