机构观点 | 近期港股偏强的逻辑基石

（以下内容从万联证券《机构观点 | 近期港股偏强的逻辑基石》研报附件原文摘录）
　　热门话题 近期港股偏强的逻辑基石 FOCUS ” 近期，近期港股相对A股底部反弹力度明显偏强，一起看看从资金面、基本面等角度分析原因是什么？ 业绩相对韧性 分子端看，业绩相对韧性是港股相对A股近期表现更优的基石； 海外中资股中报市值披露率约20%，结构上电信（74%）与信息技术（66%，含部分互联网龙头）等行业披露率当前较高，近期外资对海外中资股的盈利预期较强。 宏观流动性修复 美经济数据推动Risk-Off情绪退潮，宏观流动性修复； 未超预期的通胀与超预期的零售使市场从美国经济“硬着陆”的恐慌叙事重回“软着陆”。 不过本轮美股/日股高杠杆特点或意味着市场脆弱度较高、潜在波动率释放的概率较高，往前看关注杰克逊霍尔会议与9月美经济数据。 南向与空头助力港股微观流动性改善 南向与空头亦助力港股微观流动性改善，前者偏好从银行聚焦至互联网。 南向近期再度表现出对港股的热情，上周南向净流入约150亿元，或因当前较高的AH溢价。结构上明显增配了传媒（含互联网龙头股），此前流入较多的银行则热度下降。 较拥挤的港股空头交易压力上周阶段释放亦与南向共同助力市场微观流动性改善（恒指沽空占比周平均16.2%vs前值17.5%）。 领取《风口研报》7天免费体验券 免责声明：本文转载上述内容出于传递更多信息之目的，不代表万联证券观点，万联证券力求但不保证数据的完全准确，如有错漏以证监会指定上市公司信息披露为准，投资者据此操作需自行承担风险。

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