【国金氢能】FCV 产销持续翻倍高增,绿氢项目陆续迎招标

（以下内容从国金证券《【国金氢能】FCV 产销持续翻倍高增,绿氢项目陆续迎招标》研报附件原文摘录）
　　+ 目录 1、燃料电池系统 ?2023-2024年7月燃料电池系统装机量 ?2023-2024年7月燃料电池系统功率变化 ?2024年7月FCV产销与上险量 ?2024年7月燃料电池系统公司装机状况 ?2024年7月系统与整车配套情况 2. 燃料电池整车 ?2024年7月整车厂燃料电池汽车销售状况 ?示范城市群整车7月落地状况 3. 全球燃料电池汽车产销 ?日韩：2023年-2024年7月FCV销量情况 ?美国：2023年-2024年7月FCV销量情况 4. 绿氢项目招标情况 ?2024年1-8月绿氢项目电解水设备招标 5. 风险提示 摘要 ■ 行业数据点评 FCV 7月装机量117.22MW，前7月装机量同比增长41%。7月，燃料电池系统装机量117.22MW，同比增长25.2%，均为商用车。本月装机多为重型货车、大型客车和轻型货车。2024年1-7月燃料电池系统累计装机量437.58MW，同比增长41%，预期行业呈高增长趋势，在政策细则落地和产业链成熟度提高的背景下，放量确定性较强。 FCV 7月上险量为953辆，前7月上险量达3467辆。2024年7月上险量为953辆，均为商用车，同比下降7.8%，下滑主要系去年7月上汽大通在佛山启动196辆乘用车示范运营，剔除影响后商用车同比增长14%。由于统计口径差异，中汽协公布的7月FCV产销分别为900/779辆，同比增长272/181.2%。2024年1-7月上险量为3386辆，同比增长15.86%。 重塑能源单月装机量第一，亿华通前7月装机登顶。7月，重塑能源装机量第一，为19880kW，占比17%；青氢科技第二，装机15000kW，占比13%；第三是鲲华科技，装机13707kW，占比12%。2024年1-7月，亿华通累计装机量第一，为64897.7kW，占比15%；重塑能源第二，为66125kW，占比15%；国鸿氢能第三，为32991.7kW，占比9%。 北汽福田单月上险量第一，24年美锦汽车累计上险量最高。7月商用车上险北汽福田第一，为271辆，占比达28.4%；东风柳州第二，为129辆，占比达13.5%；东风汽车与安徽华菱并列第三，均为100辆，各自占比达10.5%。2024年1-7月美锦汽车累计上险量第一，为445辆，占比12.8%；郑州宇通上险量第二，为315辆，占比9.1%；中国一汽和金龙联合上险量并列第三，均为287辆，各自占比达8.3%。 示范城市群产销：北京城市群整车落地量最多。按照五大城市群统计口径，2024年7月，北京城市群整车落地量最多，为532辆，包括为北京和天津，分别贡献276辆和256辆，其次为广东示范城市群，为126辆，主要包含深圳和佛山，分别贡献104辆和20辆，河南城市群落地84辆，主要来自上海和郑州，贡献61辆和3辆；上海城市群落地72辆，主要来自上海和嘉兴，贡献61辆和10辆；河北城市群落地64辆，主要来自上海和石家庄，贡献61辆和28辆。2024年1-7月北京示范城市群整车落地量最多，为1020辆，其次为河北示范城市群，为772辆，河南城市群排名第三，共746辆，广东和上海城市群分别为541辆和505辆。 全球整车产销：1）日本：2024年5月，日本丰田FCV全球销量109辆，同比下降80.5%（2024年6月和7月数据未披露）；2）韩国：2024年7月韩国现代FCV全球销量为341辆，同比下降8.82%；3）美国：2024年7月，美国国内FCV销量为28辆，同比下降94.49%，2024年7月日本丰田的FCV在美国销量占比达93%。 绿氢项目电解槽招标：2024年1-8月，已公开招标电解槽的绿氢项目共9个，合计电解槽招标量达689.5MW。从绿氢项目开工及EPC招标情况看，目前共有73.6万吨绿氢项目已开工，119.82万Nm3/h、859套电解槽将陆续迎来招标。从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，22863.12万元，占比21.8%；阳光电源第二，21284.68万元，占比20.3%；中车株洲电力机车研究所第三，17577.97万元，占比16.7%（因中标企业份额未披露完全，份额统计数据剔除中能建松原氢能产业园项目）。2023年1月-2024年8月，已开标项目大多为碱性电解槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为847/830万元/套和768.7/720万元/套；PEM电解槽价格平均/中位数均分别为580/580万元套。 投资建议： 2024年氢能及燃料电池行业将进入放量提速期，燃料电池汽车及绿氢项目落地均将大幅加速，我们认为氢能和燃料电池制造是目前的两条主线，建议关注吉电股份、华电重工、亿华通、华光环能、科威尔。 风险提示： 政策不及预期；加氢站建设不及预期；氢气降本不及预期；绿氢项目落地不及预期。 正文 燃料电池系统 2023-2024年7月燃料电池系统装机量 FCV单月装机量117.22MW，2024年1-7月累计装机达437.58MW。7月，燃料电池系统装机量117.22MW，同比增长25.2%，均为商用车。本月装机多为重型货车、大型客车和轻型货车。2024年1-7月燃料电池系统累计装机量437.58MW，同比增长41%，预期整体行业呈增长趋势，在政策细则落地和产业链成熟度提高的背景下，放量具有较强的确定性。 2023-2024年7月燃料电池系统功率变化 高功率系统占比高达98.9%，高功率系统装机趋势符合氢能中长期规划。从系统功率变化来看，7月燃料电池系统主要为高功率（70kW以上）系统装机。7月份高功率系统装车比例为高达98.9%，符合氢能中长期规划中FCV向高功率发展的定位。 2024年7月FCV产销与上险量 FCV 7月上险量为953辆，前7月累计上险量达3467辆。2024年7月上险量为953辆，均为商用车，同比下降7.8%，下滑主要系去年7月上汽大通在佛山启动196辆乘用车示范运营，剔除影响后商用车同比增长14%。由于统计口径差异，中汽协公布的7月FCV产销分别为900/779辆，同比增长272/181.2%。2024年1-7月上险量为3386辆，同比增长15.86%。 2024年7月燃料电池系统公司装机状况 重塑能源单月装机量第一，亿华通前7月装机登顶。7月，重塑能源装机量第一，为19880kW，占比17%；青氢科技第二，装机15000kW，占比13%；第三是鲲华科技，装机13707kW，占比12%。2024年1-7月，亿华通累计装机量第一，为64897.7kW，占比15%；重塑能源累计装机量第二，为66125kW，占比15%；国鸿氢能累计装机量第三，为32991.7kW，占比9%，系统商头部格局基本企稳，同时市场也呈现出活力和创新潜能。 2024年7月系统与整车配套情况 系统配套：7月，前五配套数量的系统配套商中，重塑能源与郑州宇通、中国一汽和陕汽集团配套，亿华通与北汽福田、湖北新楚风、中国一汽、郑州宇通和佛山飞驰配套，其余一对一配套。 整车配套：7月，前五上险量的车企中，郑州宇通主要与重塑能源和亿华通配套，中国一汽主要与重塑能源和亿华通配套，北汽福田主要与海卓动力、国家电投、亿华通配套，其余一对一配套。 2024年1-7月，依据整车装机功率统计的配套累计情况，亿华通系统主要与美锦汽车、郑州宇通、北汽福田配套，配套率为47%、19%、14%；重塑能源主要与中国一汽、郑州宇通等配套，配套率为49%、45%；国鸿氢能主要与陕汽集团、东风柳州等配套，配套率为71%、19%；鲲华科技主要与成都大运配套，配套率为41%；其余一对一配套。总体来看，当前系统商和车厂呈现绑定状态。 燃料电池整车 2024年7月整车厂燃料电池汽车销售状况 北汽福田月度上险量位居榜首。7月商用车上险量北汽福田第一，为271辆，占比达28.4%；东风柳州第二，为129辆，占比达13.5%；东风汽车与安徽华菱并列第三，均为100辆，各自占比达10.5%。2024年1-7月，美锦汽车累计上险量第一，为445辆，占比12.8%；郑州宇通累计上险量第二，为315辆，占比9.1%；中国一汽和金龙联合累计上险量并列第三，均为287辆，各自占比8.3%。 示范城市群整车7月落地状况 按照五大城市群统计口径，2024年7月，北京城市群整车落地量最多，为532辆，包括为北京和天津，分别贡献276辆和256辆，其次为广东示范城市群，为126辆，主要包含深圳和佛山，分别贡献104辆和20辆，河南城市群落地84辆，主要来自上海和郑州，贡献61辆和3辆；上海城市群落地72辆，主要来自上海和嘉兴，贡献61辆和10辆；河北城市群落地64辆，主要来自上海和石家庄，贡献61辆和28辆。2024年1-7月北京示范城市群整车落地量最多，为1020辆，其次为河北示范城市群，为772辆，河南城市群排名第三，共746辆，广东和上海城市群分别为541辆和505辆。 示范城市群叠加非示范城市群共同推进整车落地。7月，从各省市情况看，北京整车落地量（276辆）第一，主要系统出货方为海卓动力（110辆）和国电投（100辆）；天津落地256辆排名第二，系统出货方主要为中氢新能（100辆）和氢扬动力（100辆）；其次为广东落地125辆，系统出货方主要为重塑能源（100辆）。 全球燃料电池汽车产销 日韩：2023年-2024年7月FCV销量情况 2024年5月，日本丰田FCV全球销量109辆，同比下降80.5%。2024年1-5月，日本丰田FCV全球累计销量为1025辆，同比下降41.79%%。（2024年6-7月数据暂未公布） 2024年7月，韩国现代FCV全球销量为341辆，同比下降8.82%。2024年1-7月，韩国现代FCV全球累计销量为1813辆，同比下降48.38%，其中本土累计销量为1793辆，同比下降45.63%，境外累计销量为20辆。 美国：2023年-2024年7月FCV销量情况 2024年7月，美国国内FCV销量为28辆，同比减少94.49%。2024年7月日本丰田的FCV在美国销量占比达93%。2024年1-7月，美国国内FCV累计销量为350辆，同比减少84.84%。 绿氢项目招标情况 2024年1-8月绿氢项目电解水设备招标 2024年1-8月，已公开招标电解槽的绿氢项目共9个，合计电解槽招标量达689.5MW。从绿氢项目开工及EPC招标情况看，目前共有73.6万吨绿氢项目已开工，119.82万Nm3/h、859套电解槽将陆续迎来招标。 从公开中标份额的项目看，电解槽企业的第一候选人中，派瑞氢能位列第一，22863.12万元，占比21.8%；阳光电源第二，21284.68万元，占比20.3%；中车株洲电力机车研究所第三，17577.97万元，占比16.7%（因中标企业份额未完全披露，剔除中能建松原氢能产业园项目）。 2023年1月-2024年8月，已开标项目大多为碱性电解槽，入选和第一中标候选人的碱性电解槽价格平均/中位数分别为847.03/830万元/套和768.66/720万元/套；PEM电解槽价格平均/中位数均分别为580/580万元套。 风险提示 政策不及预期：北京、上海、广东、河南和河北已被确定为第一批燃料电池示范城市群，但计划推广数量存在一定不确定性，并且各地落地速度不一致，可能会影响最终行业销量。 加氢站建设不及预期：燃料电池汽车整车的推广依赖加氢站的建设，倘若加氢站建设数量不及预期会限制燃料电池汽车的推广。 氢气降本不及预期：当前氢气由于运输负荷率较低导致运输成本较高，加氢站负荷率较低导致加氢站运营成本较高，氢气的降本依赖运输环节和加氢环节的降本。 绿氢项目落地不及预期：当前电解水设备的出货多依靠项目拉动，存在由于工期、周转等问题致使项目进度滞后，电解槽招标和出货放缓。 往期报告 +往期氢能&燃料电池深度 1.氢能产业系列报告之十八：看好受益绿色燃料溢价运营商，绿氢醇氨前景分析 2.新能源（光储风氢）行业2024年中期策略：全球降碳坚定不移，成本、技术双轮驱动 3.FCV进入放量快车道，盘点燃料电池投资机会—氢能行业专题深度报告 4.氢能产业系列报告之十七：绿氢经济性可期，高碳场景替代加速 5.氢能2024年度策略：绿氢项目爆发在即，重点看好制储环节 6.氢能产业系列报告之十六：潜在亿吨放量空间，绿氢消纳及驱动力探讨 7.重卡与叉车：交通领域燃料电池经济性及潜在市场空间分析 8.氢能产业系列报告之十五：碳中和及储能背景下， 千亿氢储能市场一触即发 9.氢能产业系列报告之十四：氢储运短中长期发展推演，气、液、管道逐步过渡 10.氢能产业系列报告之十三：绿氢催生新兴市场启动，电解水设备技术路线与成本之争 11.氢能产业系列报告之一至十二 +从海外公司年报看氢能行业系列 1.海外氢能专题之行业篇（二）中东：中东资源和区位优势显著，有望成为氢能出口中心 2.海外氢能专题之行业篇（一）欧洲：制储运用政策完善，碳税落地加速绿氢平价 3.海外氢能专题之公司篇（一）Plug Power：全产业链及全球化布局，坚守赛道扩张步伐坚定 4.高增速、高订单、高扩产，氢能行业进入实质爆发前夕——从海外公司年报看氢能系列 5.从海外公司年报看氢能行业系列深度之个股点评 +公司深度 1.华光环能深度：“能源+环保”奠基，“制氢+火改”进击 2.华电重工深度：传统+新能源齐发展，做实氢能高速成长 3.科威尔深度：专精测试设备，布局高景气度赛道 +往期氢能&燃料电池点评 1.行业进入放量元年：氢能IPO企业梳理 2.氢能产业现状，行业迎实质爆发前夕 3.国鸿氢能招股说明书梳理 4.捷氢科技招股说明书梳理 5.国富氢能招股说明书梳理 +往期氢能&燃料电池月报 1.【国金氢能】氢能行业6月月报：FCV产销淡季首次破千，绿氢示范项目逐步兑现 2.【国金氢能】氢能行业5月月报：FCV上险775辆，电解槽招标向大功率发展 3.【国金氢能】氢能行业4月月报：FCV装机持续增长，绿氢大项目招标陆续开启 4.【国金氢能】氢能行业3月月报：FCV 3月装机量翻倍，将迎持续高增长 5.【国金氢能】氢能行业1月月报：FCV 装机量同比倍增，电解槽迎出海订单 6.【国金氢能】氢能行业12月月报：FCV数量创历史新高，单月首破2000辆 7.【国金氢能】氢能行业11月月报：FCV单月装机高增，电解槽迎大额招标 8.【国金氢能】氢能行业10月月报：FCV稳中向好，电解槽迎开工潮 9.【国金氢能】氢能行业9月月报：FCV蓄势待发，电解槽迎大额招标 +往期新能源周报 1.光伏供给侧洗牌明显提速，配网改造方向进一步明确 2.再议光储普涨的可持续性及底部推荐重申，电网顶层设计再明确，十五五海风需求能见度持续提升 3.政策引导驱动国内大储利用率显著提升，伊顿上调全年收入及利润率指引 4.光储底部布局机会进一步明确，电网投资提速确认，“新兴市场”主线向风电扩散 5.光伏6月内外需双强势，“储逆”望持续超预期，煤电低碳化改造推动氢电耦合开启 6.光伏扩产政策从严，海缆出口大单意义重大，电力设备短期业绩波动不改高景气趋势 7.逆变器超预期二连开启中报行情，电网设备再迎国际国内催化 8.光储需求在质疑中坚定高增，电网投资“补课”高歌猛进 9.光伏5月出口持续环增，美国大储装机高增护航业绩兑现，电力设备出口、两网投资保持强势 10.SNEC“绝望之谷”已过，电网、海风建设持续提速 ＋ 报告信息 证券研究报告：《氢能&燃料电池行业研究：FCV 产销持续翻倍高增，绿氢项目陆续迎招标》 对外发布时间：2024年8月20日 报告发布机构：国金证券股份有限公司 证券分析师：姚遥 SAC执业编号：S1130512080001 邮箱：yaoy＠gjzq.com.cn 欢迎联系国金氢能团队：商鸿宇/唐雪琪 点击下方阅读原文，获取更多最新资讯

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