绝代·双焦 | 本周双焦,看这2个关键因素就好了?

（以下内容从信达期货《绝代·双焦 | 本周双焦,看这2个关键因素就好了?》研报附件原文摘录）
　　01 行业消息 8月20日，全国旧标螺纹市场库存占比60.11%，日环比降1.57%。其中东北占比57.93%，华北51.23%，华东60.55%，华南76%，华中 54.52%，西北64.35%，西南60.91%。 02 品种数据 焦 煤 现货下调，期货偏弱。沙河驿蒙古主焦煤报1720元/吨(+0)，京唐港山西产主焦煤报1730(-110)。活跃合约报1327元/吨(-19.5)。基差393元/吨 (+19.5)，9-1 月差-7 元/吨（-22）。 供需双弱，整体偏宽松。110家洗煤厂开工率报66.2%(-1.29)，创五月以来新低。230家独立焦企生产率报72.44%(-0.49)，继续下滑。 上中游累库，下游去库。523家矿山库存报330.25万吨(+7.67)，洗煤 厂精煤库存189.39万吨(+19.87）。247家钢厂库存722.79万吨（-1.5)， 230 家焦企库存671.4(-33.45)。港口库存706.37万吨(-16.42)。 焦 炭 现货第五轮提降落地，期货偏弱。天津港准一级焦报1790元/吨(-50)， 第五轮提降落地。活跃合约报1862.5元/吨(+20)，盘面偏弱。基差68.5 元/吨(-74.35)，9-1 月差-29.5 元/吨(+24)。 供给略降，需求下滑，缺口收窄。230 家独立焦企生产率报 72.44%( 0.49)，247 家钢厂产能利用率报 85.92%(-1.1)，铁水日均产量 228.77 万吨（-2.93）。 上游累库，中下游去库。230家焦企库存45.7万吨（+1.68），247家钢厂库存533.78万吨（-2.45），港口库存188.21万吨（-1.01）。 03 操作建议 国际方面，杰克逊霍尔会议前夕，市场押注美联储降息，美股、有色等大宗商品走强。 国内方面，继唐山之后，云南也传出压减粗钢产量的消息。若消息属实，压减粗钢产量超预期，近期黑色板块的负反馈可能被打破。 产业层面，洗煤厂开工率创下五月以来新低。蒙煤通关效率下滑，进口放缓。京唐港山西产焦煤现货下调110元/吨，目前已基本与蒙煤持平。 焦炭方面，现货第五轮提降落地，盘面预期仍有一轮提降空间。目前市场交易的逻辑是极端情况下的原料成本，对应80美金的铁矿，焦煤进口蒙煤的成本线1300，国产煤成本1000。 目前来看，焦煤已经打到进口成本线，但国产成本仍有较大距离。极度悲观之下，成本仍有压缩空间。目前市场的关注点在负反馈何时结束。 后续需要关注两个点，一是铁水产量，若铁水进一步大幅下滑，阶段性化解供需矛盾，从而结束负反馈。 二是盘面是否出现减仓且伴随着上涨，即资金博弈是否退潮。周二夜盘黑色板块集体上行，其中煤焦涨幅居前。 从持仓来看，本周煤焦均表现出减仓上行的迹象，但螺纹减仓过程有所反复，仍待进一步观察。 短期建议观望，等待做多机会。随着上游焦煤现货下调，焦煤累库，焦炭产业链利润分配话语权提升，建议轻仓做多01合约炼焦利润。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、粗钢压减（上行风险） · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）