【东吴双碳环保公用】每日集锦0820:浙江省下达2024年中央水、大气、土壤污染防治资金和农村环境整治资金

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保公用】每日集锦0820:浙江省下达2024年中央水、大气、土壤污染防治资金和农村环境整治资金》研报附件原文摘录）
　　投资要点 重点推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，美埃科技，九丰能源，景津装备，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，宇通重工，赛恩斯，路德环境，凯美特气，盛剑科技，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生。 建议关注：军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务。 从红利逻辑进入价格市场化阶段，寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1）固废：重点推荐【光大环境】垃圾焚烧龙头资本开支快速下降，预计24年自由现金流转正，股息率（ttm）6.0%未来随现金流改善仍有提升空间。PB(MRQ)0.47倍，2024年PE5倍；【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE11倍。2）燃气：重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股， PB(MRQ)1.0倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023 年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23 年ROE 可提 5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。（估值日2024/8/13） 中央层面首次系统部署全面绿色转型，22-30年节能环保产业年化增长目标8%，推进水固电价格改革。8月11日，《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》印发，提出到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右（首提）；非化石能源消费比重提高到25%左右，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等（与前期目标一致）。1）清洁能源： 稳妥推进能源绿色低碳转型，强调天然气在新型能源体系建设中的作用。推广低碳交通运输工具，关注环卫电动化、生物航煤、绿色甲醇等。2）节能减排：22-30年节能环保产业复增目标8%，关注节能、节水及低碳技术企业。3）循环再生：大力发展资源循环利用产业，重视再生资源潜力。4）制度保障：完善绿色转型价格改革，关注水固电市场化改革；碳减排支持工具时限延至2027年末。 环保3.0高质量发展时代：1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！电力：重点推荐【长江电力】【中国核电】，建议关注【中国广核】。水务：重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】，建议关注【粤海投资】。固废：重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】，建议关注【军信股份】【永兴股份】；携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气：重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2）双碳驱动环保3.0发展。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3）细分成长龙头。技术孕育细分龙头，【九丰能源】天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材【美埃科技】，电子特气【金宏气体】。 行业跟踪：1）生物柴油：生柴价格持平，地沟油价格环比下滑。 2024/8/2-2024/8/8生物柴油均价7350元/吨(周环比持平)，地沟油均价5275元/吨(周环比-1.9%)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为100元/吨（周环比-32.8%）。2）环卫装备：2024M1-6环卫新能源渗透率同比+2.52pct至8.62%。2024M1-6环卫车合计销量36843辆（同比-9%）。其中新能源销售 3177辆（同比+29%），其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为26%/22%/10%/9%，位列前四。3）锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数稳定，盈利小幅上升。2024/8/5-2024/8/9，三元黑粉折扣系数稳定，锂/钴/镍系数分别为74%/74%/74%。截至2024/8/9，碳酸锂8.02万（周环比-0.6%），金属钴17.90万（-2.2%），金属镍13.19万（+0.5%）。根据模型测算单吨废三元毛利-1.13万（+0.034万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/8/4-2024/8/10氙气周均价3.4万元/m3（周环比持平），氪气周均价350元/m3（周环比持平）；氖气周均价125元/m3（周环比持平），氦气周均价694元/瓶（周环比持平）。 最新研究：三峰环境：垃圾焚烧技术Alpha:运营领先&出海加速，现金流成长双赢。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 每日行情 环保及公用事业指数：-1.66% 沪深300：-0.72% 环保（申万）：-1.70% 涨幅前5名：国中水务+9.93%，岭南股份+9.80%，ST聆达+7.14%，中广核矿业+5.63%，亿华通+4.23% 跌幅前5名：清研环境-16.24%，盛剑科技-10.00%，平煤股份-8.91%，超越科技-8.79%，物产环能-8.27% 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价90.81元/吨，最高价91.73元/吨，最低价89.04元/吨，收盘价91.33元/吨，收盘价较前一日下跌0.51%。今日挂牌协议交易成交量249,519吨，成交额23,098,960.70元；大宗协议交易成交量400,000吨，成交额37,440,000.00元。今日全国碳排放配额总成交量649,519吨，总成交额60,538,960.70元。截至今日，全国碳市场碳排放配额累计成交量470,084,255吨，累计成交额27,430,297,907.37元。 CCER行情跟踪 公司公告 【冰轮环境-半年度报告】公司发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入33.5亿元，同比下降8.29%；归属于上市公司股东的净利润33.1亿元，同比下降11.51%。 【雪迪龙-半年度报告】公司发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入5.75亿元，同比下降9.79%；归属于上市公司股东的净利润4937万元，同比下降39.88%。 【美能能源-股票回购】公司发布关于回购公司股份比例达到2%的进展公告，截至2024年8月20日，公司通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购公司股份4,042,600股，占公司总股本187,579,697股的2.16%，最高成交价为12.20元/股，最低成交价为10.94元/股，成交总金额为46,192,268.00元（不含交易费用）。回购股份的资金来源为公司自有资金，回购的价格符合回购公司股份方案及相关法律法规的规定。 【津膜科技-半年度报告】公司发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入1.33亿元，同比上升42.81%；归属于上市公司股东的净利润140万元，同比上升113.03%。 【创元科技-半年度报告】公司发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入22.6亿元，同比上升3.89%；归属于上市公司股东的净利润1.45亿元，同比上升61.65%。 【倍杰特-半年度报告】公司发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入5.3亿元，同比上升12.76%；归属于上市公司股东的净利润1.35亿元，同比上升22.54%。 【物产环能-半年度报告】公司发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入118.8亿元，同比上升14.40%；归属于上市公司股东的净利润51.3亿元，同比下降0.51%。 【天源环保-半年度报告】公司发布2024年半年度报告，报告期内，公司实现营业收入8.09亿元，同比上升28.24%；归属于上市公司股东的净利润1.19亿元，同比上升47.54%。 行业新闻 1. 浙江省下达2024年中央水、大气、土壤污染防治资金和农村环境整治资金（第二批） 浙江省财政厅 浙江省生态环境厅发布通知，下达2024年中央水、大气、土壤污染防治资金和农村环境整治资金（第二批）并调整部分2023年中央大气污染防治资金，下达2024年中央水污染防治资金（第二批）17025万元，下达2024年中央大气污染防治资金（第二批）39832万元，下达2024年中央土壤污染防治资金（第二批）2672万元，下达2024年中央农村环境整治资金（第二批）810万元。 2. 青海省发布大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案 青海省人民政府近日发布《青海省加力推动大规模设备更新和消费品以旧换新实施方案》，旨在促进投资和消费，推动高质量发展。方案重点支持环境基础设施提标改造，如生活垃圾焚烧、污水处理厂更新等，对单体项目总投资不低于3000万元的项目，西宁市、海东市可获得超长期特别国债资金支持，比例不超过70%，其余地区原则上全额补助。同时，鼓励工业领域设备更新改造，提升生产工艺绿色化水平，支持智能制造装备应用。 3. 风险提示 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业争加剧。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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