集运欧线合约价差悬殊,内在逻辑是什么?有何交易机会?_公众号研报

（以下内容从一德期货《集运欧线合约价差悬殊,内在逻辑是什么?有何交易机会?》研报附件原文摘录）
　　集运欧线自上市以来行情不断，在期货市场中有着格外亮眼的表现。今天我们邀请到一德期货宏观经济分析师车美超/F0284346、Z0011885/就市场上大家关注的价差逻辑和交易机会等问题做了相关的回答，一起来看看吧！ 1. 集运欧线近远月合约价差悬殊，其背后的内在逻辑是什么？对于近月合约，航运市场的供需基本面有一定支撑，从目前订舱运价来看，虽然主流船司持续下调8月下旬和9月初的欧线运价，但价格仍处于历年来相对高位水平，期价处于贴水状态，基差修复对近月合约形成支撑。此外，为抑制运价持续下跌，部分船司开始增加海运关税税率，有意通过挺价的方式来维稳市场预期。而对于远月合约由于缺乏基本面支撑以及现货市场报价指引，需求转弱的悲观情绪得到集中释放，因此当前集运市场呈现近强远弱的格局。这里需要说明一点就是即期市场一般船司都是提前1个月左右才出报价。 2.集运欧线跨月套利的逻辑性和确定性会更高？这种情况还会持续多久？对于集运欧线来讲，不能靠单纯的统计套利方法来进行跨期套利操作，而是需要结合市场供需基本面情况和一些地缘因素影响。像刚刚提到的近月合约偏强而远月合约较弱，那么交易者持有正向套利的确定性更高，尤其是选择空远月的淡季属性合约，无论是方向还是空间可靠性会更强。不过盘面一旦出现价差急剧收窄的情况，那么套利计划就要做及时调整了。从目前市场情况来看，欧元区经济景气指数出现大幅回落，表明欧洲经济前景预期不容乐观，对应海运运输需求缺乏进一步增量，且随着很多新船下水运力供给有所增加，供需层面双重承压，预计运价有望进一步回调。编辑：王琰审核：寇宁/F0262038、Z0002132/ 复核：何牧报告制作日期：2024年8月20日交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号免责声明本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。

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