【平安研究】橙心研选20240819_公众号研报

（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20240819》研报附件原文摘录）
　　债券动态跟踪报告-金融债系列之五：银行合并潮下的债券投资机会新一轮金融改革的重点之一是及时处置中小金融机构风险，而兼并重组是改革化险的重要途经。历史上涉及到债券市场且已完成的银行合并案例有5个，部分债券的信用利差在合并后出现明显压缩。建议投资者在银行宣布开启合并流程后就着手布局合并后资质改善概率较大的标的，但要谨慎参与历史遗留问题较大的银行发行的二永债。详见：《债券动态跟踪报告-金融债系列之五：银行合并潮下的债券投资机会》债券动态跟踪报告*海外观察室：跨境资金流动：套息交易下的人民币 7月下旬，随着市场对美联储降息、日央行加息预期渐浓以及市场波动率抬升，全球套息交易出现大规模平仓，在岸人民币兑美元汇率从7.27附近一路拉涨，最终在7.17附近企稳，升值1000点左右。本文分别对狭义和广义的套息交易形式进行了介绍并对其未来发展进行展望。详见：《债券动态跟踪报告*海外观察室：跨境资金流动：套息交易下的人民币》宏观周报-海外宏观：海外宏观周报-美国衰退担忧缓解美联储讲话鹰鸽交织，博斯蒂克（鹰派）希望看到更多数据才降息，古尔斯比（鸽派）暗示目前限制性政策不合适，并对就业市场表示担忧。美国7月PPI、CPI均低于预期，核心CPI符合预期。美国7月零售销售环比升1.0%，明显超过预期的0.3%。美国最新初请失业金人数低于预期，缓解衰退担忧。美国7月新屋开工和营建许可环比大幅下降、不及预期。美国8月密歇根消费信心超预期回升，部分得益于拜登退选后选民对通胀和经济前景更加乐观。CME降息预期在近一周有所降温，9月降息50BP的概率由51%下降至25%。详见：《宏观周报-海外宏观：海外宏观周报-美国衰退担忧缓解》策略周报：红利风格是否仍会延续分化？上周上证指数上涨0.6%。大盘红利表现相对占优，上证红利、中证红利指数分别上涨1.64%、1.16%，上证50指数上涨1.17%；而科创50、创业板指、中证1000指数调整0%-2%。全A周度日均成交额回落至5294亿元；北上资金延续净流出50.4亿元；全周股票型ETF合计净流入228.1亿元。行业方面，银行、通信、煤炭、传媒、非银金融行业表现在前。详见：《策略周报：红利风格是否仍会延续分化？》小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。

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