烧碱强势反弹,能持续多久?

（以下内容从一德期货《烧碱强势反弹,能持续多久?》研报附件原文摘录）
　　作者：张丽/F3025228、Z0013855/ 辅助研究员：麻景峰/F03121716/ 一德期货能源化工分析师 本文原标题为《烧碱大幅反弹，期货围绕现货区间震荡》 烧碱2409合约低位震荡许久，今日（8月19日）出现较大幅度反弹，驱动上看未有明显利多，主要是估值修复，这是由于近期宏观预期较为悲观，2409合约跌至贴水现货，升水较多的2501合约也大幅回落，盘面已至历史低位。短期看2409合约大概率仍在2400-2500区间震荡，基本面角度近期向上空间及向下空间均有限，2501合约的上涨行情需重点关注旺季需求启动情况，策略上9-1正套可止盈离场，单边可适当逢低做多2409或2501合约。 图1：2409合约收盘价 数据来源：wind、一德能化 图2：2501合约收盘价 数据来源：wind、一德能化 图3：9-1价差 数据来源：wind、一德能化 现货供应端，目前正值检修高峰期，9月后检修逐渐减少，暂未出现去年同期检修与需求错配引起的库存大幅下降的情况，从仓单注册情况看，截至目前尚仍无仓单注册，上游仍对烧碱价格上涨存有期待，从液氯角度看，液氯负价，ECU综合利润接近亏损，为烧碱现货价格形成支撑。需求端氧化铝开工高位，非铝下游尤其是印染行业目前仍偏弱运行，但旺季预期仍存，重点关注兑现情况。库存方面高位去库，若去库趋势形成将有力支持现货上涨。 图4：烧碱产能利用率 数据来源：隆众资讯、一德能化 图5：电解单元综合利润 数据来源：wind、一德能化 图6：烧碱周度表观需求量 数据来源：wind、一德能化 编辑：王琰 审核：赵洪虎/F0303315、Z0012132/ 复核：何牧 报告完成日期：2024年8月19日 交易咨询业务资格：证监许可〔2012〕38号 免 责 声 明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可〔2012〕38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。

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