【江苏银行(600919.SH)】规模扩张强度不减,盈利维持双位数增长——2024年中报点评(王一峰/赵晨阳)
(以下内容从光大证券《【江苏银行(600919.SH)】规模扩张强度不减,盈利维持双位数增长——2024年中报点评(王一峰/赵晨阳)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 8月16日,江苏银行发布2024年中报,上半年实现营收416亿,同比增长7.2%,归母净利润187亿,同比增长10.1%。加权平均净资产收益率(ROAE)16.4%,同比下降1.8pct。 点评: 1H24营收增速韧性强,盈利维持双位数增长 上半年江苏银行营收、拨备前利润、归母净利润同比增速分别为7.2%、5.1%、10.1%,盈利保持双位数增长,预计仍居行业前列。其中,净利息收入、非息收入增速分别为1.8%、19.7%,较1Q变动2.5、-25.7pct。 扩表强度高,重点领域信贷投放较好 2Q24末,江苏银行生息资产、贷款(口径调整后)同比增速分别为11.2%、11.9%,增速较1Q末分别下降2.3、1.1pct,维持较高扩表强度。 存款增长略有放缓,定期化趋势延续 2Q24末,江苏银行付息负债、存款同比增速分别为12.1%、13.1%,分别较1Q末下降1.1、1.4pct,存款占付息负债比重较1Q末下降1pct至63%。上半年存款新增2161亿,同比少增77亿;其中2Q单季新增84亿,同比少增213亿。存款“脱媒”背景下,一般性存款增长承压。 NIM降幅趋缓收于1.9% 公司半年报数据显示,上半年江苏银行NIM为1.9%,较2023年收窄8bp;测算数据显示上半年NIM较1Q持平,较2023年收窄7bp,整体NIM仍处于收窄通道。 非息增速20%,占营收比重降至34% 上半年江苏银行非息收入140亿(YoY+20%),占营收比重较1Q末下降1.6pct至34%。 不良率维持低位,风险抵补能力强 2Q末,江苏银行不良率、关注率分别为0.89%、1.4%;不良+关注率为2.29%,年初上升7bp;季末逾期率1.12%,较年初上行5bp。 资本安全边际厚,分红率维持稳定 2Q24末,公司核心一级/一级/资本充足率分别为9%、11.4%、13.4%,较1Q末分别下降0.2pct、提升0.6、0.5pct,2Q季内公司发行200亿永续债补充其他一级资本。 风险提示:融资需求恢复不及预期,城投化债背景下资产端定价持续承压。 发布日期:2024-08-18 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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