【金蝶国际(0268.HK)】大企业订单快速增长,稳步推进盈亏平衡——2024H1业绩点评(付天姿/杨朋沛)
（以下内容从光大证券《【金蝶国际(0268.HK)】大企业订单快速增长,稳步推进盈亏平衡——2024H1业绩点评(付天姿/杨朋沛)》研报附件原文摘录）
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司1H24实现总收入28.7亿元人民币，同比增长11.9%；企业资源管理计划业务及其他收入同比下降8.8%至4.81亿元，云服务业务实现收入23.89亿元，同比增长17.2%，占比总收入比重同比提升3.7pct至83.2%。实现毛利润18.15亿元，对应毛利率63.2%，同比提升1.3pct，主要系云服务收入占比进一步提高以及云基础设施成本降低；实现归母净亏损2.18亿元，上年同期亏损2.84亿元，公司维持25年盈亏平衡的指引。 持续推进云订阅服务，大企业签单进展积极 云服务业务持续高质量增长，收入同比增长17.2%至23.89亿元，占比总收入约83.2%，云订阅服务年经常性收入（ARR）同比增长24.2%至31.5亿元，云订阅服务相关的合同负债同比增长28.2%。1）做精大型企业市场：24年上半年苍穹+星瀚签订合同金额同比增长约63%达9亿元，实现收入5.46亿元，同比增长38.9%；苍穹和星瀚订阅ARR同比增长约29%，净金额续费率为97%，续费率下滑主要系大型企业内部控费审批流程较长所致。截至2024年H1, 苍穹+星瀚累计签约订单总额达到12.2亿元，客户全生命周期价值不断扩大。公司持续推动AI应用创新，并推出超级智能AI管理助手—Cosmic。目前财务和人力AI应用已在海信集团、中国金茂等大型企业中得到验证；同时，金蝶在AI大模型领域于百度、微软、腾讯等持续深化合作。2）持续稳固中型市场领导地位：24年上半年星空实现收入10.54亿元，同比增长14.3%；经营利润率达到20%；星空云订阅ARR同比增长24%，客户净金额续费率95%；净留存客户数达4.2万家, 星空新签约国家级、省级专精特新企业611家，新签客户包括悦安新材、北自所科技、中科微至等。国际化方面，星空强化了GlobalEase全球化能力，高效帮助中国企业出海；24H1新签121家企业，业务覆盖印尼、新加坡、美国等国家和地区。3）小微财务云快速增长：24H1小微财务云实现收入约5.88亿元，同比增长约 17.3%，小微云订阅 ARR 同比增长约 31%；其中金蝶云·星辰收入同比增长约70.8%，净金额续费率为92%。 公司未来战略为：持续聚焦订阅优先+AI优先 2024年5月金蝶推出面向未来的企业超级智能管理AI – Cosmic。目前，Cosmic覆盖财务、人力、供应链等多种业务场景，将AI全线赋能金蝶面向大、中、小市场的各类SaaS产品。其中海信集团与金蝶在人力资源管理领域共创AI应用，内部招聘比例提升了120%，干部考察过程效率提升了70%。未来，金蝶将与更多关注新兴技术的企业、政府机构，以及锐意创新的开发者们合作。 风险提示：宏观经济不景气；客户拓展不及预期；云服务市场竞争加剧。 发布日期：2024-08-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明： 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写，仅面向光大证券专业投资者客户，用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件： 公司1H24实现总收入28.7亿元人民币，同比增长11.9%；企业资源管理计划业务及其他收入同比下降8.8%至4.81亿元，云服务业务实现收入23.89亿元，同比增长17.2%，占比总收入比重同比提升3.7pct至83.2%。实现毛利润18.15亿元，对应毛利率63.2%，同比提升1.3pct，主要系云服务收入占比进一步提高以及云基础设施成本降低；实现归母净亏损2.18亿元，上年同期亏损2.84亿元，公司维持25年盈亏平衡的指引。 持续推进云订阅服务，大企业签单进展积极 云服务业务持续高质量增长，收入同比增长17.2%至23.89亿元，占比总收入约83.2%，云订阅服务年经常性收入（ARR）同比增长24.2%至31.5亿元，云订阅服务相关的合同负债同比增长28.2%。1）做精大型企业市场：24年上半年苍穹+星瀚签订合同金额同比增长约63%达9亿元，实现收入5.46亿元，同比增长38.9%；苍穹和星瀚订阅ARR同比增长约29%，净金额续费率为97%，续费率下滑主要系大型企业内部控费审批流程较长所致。截至2024年H1, 苍穹+星瀚累计签约订单总额达到12.2亿元，客户全生命周期价值不断扩大。公司持续推动AI应用创新，并推出超级智能AI管理助手—Cosmic。目前财务和人力AI应用已在海信集团、中国金茂等大型企业中得到验证；同时，金蝶在AI大模型领域于百度、微软、腾讯等持续深化合作。2）持续稳固中型市场领导地位：24年上半年星空实现收入10.54亿元，同比增长14.3%；经营利润率达到20%；星空云订阅ARR同比增长24%，客户净金额续费率95%；净留存客户数达4.2万家, 星空新签约国家级、省级专精特新企业611家，新签客户包括悦安新材、北自所科技、中科微至等。国际化方面，星空强化了GlobalEase全球化能力，高效帮助中国企业出海；24H1新签121家企业，业务覆盖印尼、新加坡、美国等国家和地区。3）小微财务云快速增长：24H1小微财务云实现收入约5.88亿元，同比增长约 17.3%，小微云订阅 ARR 同比增长约 31%；其中金蝶云·星辰收入同比增长约70.8%，净金额续费率为92%。 公司未来战略为：持续聚焦订阅优先+AI优先 2024年5月金蝶推出面向未来的企业超级智能管理AI – Cosmic。目前，Cosmic覆盖财务、人力、供应链等多种业务场景，将AI全线赋能金蝶面向大、中、小市场的各类SaaS产品。其中海信集团与金蝶在人力资源管理领域共创AI应用，内部招聘比例提升了120%，干部考察过程效率提升了70%。未来，金蝶将与更多关注新兴技术的企业、政府机构，以及锐意创新的开发者们合作。 风险提示：宏观经济不景气；客户拓展不及预期；云服务市场竞争加剧。 发布日期：2024-08-17 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所（以下简称“光大证券研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告，仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流，其中的资料、意见、预测等，均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断，可能需随时进行调整，本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息，请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下，本订阅号所载内容不构成任何投资建议，任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据，本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失，光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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