【光大零售&海外】阿里巴巴-SW(9988.HK)2025财年一季报点评
(以下内容从光大证券《【光大零售&海外】阿里巴巴-SW(9988.HK)2025财年一季报点评》研报附件原文摘录)
【特别提示】本订阅号中所涉及的证券研究信息,均取自于光大证券已正式外发研究报告,由光大证券海外研究团队(TMT/消费/医药/制造等)编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究动态的宣传。研究报告有时效性,任何研究报告内容仅代表报告外发时特定时点的研究信息汇总,任何关于研究报告、研究观点的解读,请联系对口销售或具体研究员。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告发布信息 报告标题:《淘天GMV高单位数同增,AI相关收入三位数同增——阿里巴巴-SW(9988.HK)2025财年一季报点评》 报告发布日期:2024年8月16日 分析师:付天姿(执业证书编号:S0930517040002) 分析师:赵越(执业证书编号:S0930524020001) 分析师:田然(执业证书编号:S0930523050001) 相关研报 淘天GMV增速回暖,预计8月在港双重主要上市——阿里巴巴-SW(9988.HK)2024财年年报点评(2024-05-11) 出海业务表现亮眼,增加250亿美元回购计划——阿里巴巴-SW(9988.HK)2024财年三季报点评(2024-02-08) 明确各业务集团发展战略,提出第一批战略级创新业务——阿里巴巴-SW(9988.HK)2024财年二季报点评(2023-11-16) 要点 公司1QFY2025营收同增3.88%,归属于普通股股东净利润同减29.31% 8月15日,公司公布2025财年一季报:1QFY2025实现营业收入2432.36亿元,同比增长3.88%,实现归属于普通股股东净利润242.69亿元,同比减少29.31%,对应摊薄EPS为1.24元,实现非公认会计准则净利润406.91亿元,同比减少9.42%。 公司1QFY2025综合毛利率上升0.72 pct,期间费用率上升5.40 pct 1QFY2025公司综合毛利率为39.93%,同比上升0.72个百分点。 1QFY2025公司期间费用率为25.30%,同比上升5.40个百分点,其中,销售/ 管理/财务/研发费用率分别为13.44%/5.46%/0.90%/5.50%,同比分别变化+1.89/ +2.34/+0.14/+1.03个百分点。 淘天GMV实现高单位数同比增长,AI相关产品收入高增 1QFY2025公司以58亿美元回购总计6.13亿股普通股,FY2024公司以125亿美元回购总计12.49亿股普通股,其中2024年5月23日,公司发行可转换票据,同时通过非公开市场交易回购约12亿美元的美国存托股。 业绩亮点:淘天集团:2024年4月,淘天推出一款新的AI驱动的全平台市场营销工具“全站推广”,具备自动出价、优化目标人群定位和效果看板可视化功能。1QFY2025淘天GMV /订单量分别同比实现高单位数/双位数增长,但take rate同比有所下滑。1QFY2025,88VIP会员数量超过4,200万。云智能集团:AI相关产品收入同比实现三位数增长,使用阿里云AI平台(百炼)的付费用户数量环比增长超过200%。2024年巴黎奥运会上,阿里云实现远程视频制作和传输,在奥运史上首次代替卫星成为主要传输方式。国际数字商业集团:1QFY2025速卖通与巴西龙头零售商Magalu建立合作关系,Choice业务UE环比显著改善。 维持盈利预测,维持“买入”评级 公司1QFY2025业绩表现相对平淡,但随公司策略调整,我们认为淘天电商平台货币化率将有望改善,云业务增速有望提升,其他分部集团的盈利能力也有一定改善空间,我们暂维持对公司FY2025/FY2026/FY2027归属于普通股股东净利润的预测854.49/907.02/945.62亿元。公司8月底有望入港股通,将受益于资金面改善,维持 “买入”评级。 风险提示:新业务发展不及预期,业内竞争加剧,直播电商冲击。 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)海外研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所XX研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所海外研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
【特别提示】本订阅号中所涉及的证券研究信息,均取自于光大证券已正式外发研究报告,由光大证券海外研究团队(TMT/消费/医药/制造等)编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究动态的宣传。研究报告有时效性,任何研究报告内容仅代表报告外发时特定时点的研究信息汇总,任何关于研究报告、研究观点的解读,请联系对口销售或具体研究员。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告发布信息 报告标题:《淘天GMV高单位数同增,AI相关收入三位数同增——阿里巴巴-SW(9988.HK)2025财年一季报点评》 报告发布日期:2024年8月16日 分析师:付天姿(执业证书编号:S0930517040002) 分析师:赵越(执业证书编号:S0930524020001) 分析师:田然(执业证书编号:S0930523050001) 相关研报 淘天GMV增速回暖,预计8月在港双重主要上市——阿里巴巴-SW(9988.HK)2024财年年报点评(2024-05-11) 出海业务表现亮眼,增加250亿美元回购计划——阿里巴巴-SW(9988.HK)2024财年三季报点评(2024-02-08) 明确各业务集团发展战略,提出第一批战略级创新业务——阿里巴巴-SW(9988.HK)2024财年二季报点评(2023-11-16) 要点 公司1QFY2025营收同增3.88%,归属于普通股股东净利润同减29.31% 8月15日,公司公布2025财年一季报:1QFY2025实现营业收入2432.36亿元,同比增长3.88%,实现归属于普通股股东净利润242.69亿元,同比减少29.31%,对应摊薄EPS为1.24元,实现非公认会计准则净利润406.91亿元,同比减少9.42%。 公司1QFY2025综合毛利率上升0.72 pct,期间费用率上升5.40 pct 1QFY2025公司综合毛利率为39.93%,同比上升0.72个百分点。 1QFY2025公司期间费用率为25.30%,同比上升5.40个百分点,其中,销售/ 管理/财务/研发费用率分别为13.44%/5.46%/0.90%/5.50%,同比分别变化+1.89/ +2.34/+0.14/+1.03个百分点。 淘天GMV实现高单位数同比增长,AI相关产品收入高增 1QFY2025公司以58亿美元回购总计6.13亿股普通股,FY2024公司以125亿美元回购总计12.49亿股普通股,其中2024年5月23日,公司发行可转换票据,同时通过非公开市场交易回购约12亿美元的美国存托股。 业绩亮点:淘天集团:2024年4月,淘天推出一款新的AI驱动的全平台市场营销工具“全站推广”,具备自动出价、优化目标人群定位和效果看板可视化功能。1QFY2025淘天GMV /订单量分别同比实现高单位数/双位数增长,但take rate同比有所下滑。1QFY2025,88VIP会员数量超过4,200万。云智能集团:AI相关产品收入同比实现三位数增长,使用阿里云AI平台(百炼)的付费用户数量环比增长超过200%。2024年巴黎奥运会上,阿里云实现远程视频制作和传输,在奥运史上首次代替卫星成为主要传输方式。国际数字商业集团:1QFY2025速卖通与巴西龙头零售商Magalu建立合作关系,Choice业务UE环比显著改善。 维持盈利预测,维持“买入”评级 公司1QFY2025业绩表现相对平淡,但随公司策略调整,我们认为淘天电商平台货币化率将有望改善,云业务增速有望提升,其他分部集团的盈利能力也有一定改善空间,我们暂维持对公司FY2025/FY2026/FY2027归属于普通股股东净利润的预测854.49/907.02/945.62亿元。公司8月底有望入港股通,将受益于资金面改善,维持 “买入”评级。 风险提示:新业务发展不及预期,业内竞争加剧,直播电商冲击。 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)海外研究团队依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所XX研究团队名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所海外研究团队的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版:https://www.wkzk.com/report/(可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告)
郑重声明:悟空智库网发布此信息的目的在于传播更多信息,与本站立场无关,不构成任何投资建议。