【平安研究】橙心研选20240816
（以下内容从平安证券《【平安研究】橙心研选20240816》研报附件原文摘录）
策略深度报告*平安观大选系列（五） “特朗普交易”VS“哈里斯交易”， 从经济政策解构各自交易趋势（上篇） 对比共和党最新党纲主张、近期特朗普对外演讲发言及过往特朗普执政效果，我们认为，本轮特朗普竞选中部分政策主张之间存在较大矛盾，部分主张的拉选票色彩更浓（如主张“抗通胀”VS 实际政策或“提高通胀”）。整体来看，如特朗普再度上台，其执政下“逆全球化”、“做多赤字”、“做高通胀”的效果或将更强。目前特朗普略落后于哈里斯，但特朗普在男性、年轻、白人、中低学历、中等收入、农村人群中更具优势，且其支持者投票意愿较强。同时从摇摆州支柱产业来看，特朗普的产业政策对多数摇摆州更具吸引力，且摇摆州选民人口分布有利于特朗普，特朗普在摇摆州的优势或将持续维持。我们预计如特朗普再度上台，其执政下“逆全球化”、“做多赤字”、“做高通胀”的效果或将更强，在此情形下，美债利率更陡峭、美元偏强运行、黄金再度走高 、美股出现结构性机会。后续特朗普交易时点需关注9月10日投票开启后的首轮辩论以及两院选举情况。 详见：《策略深度报告*平安观大选系列（五） “特朗普交易”VS“哈里斯交易”， 从经济政策解构各自交易趋势（上篇）》 行业深度报告*医药*前列腺癌用药全景图 — AR抑制剂促进用药结构改善，核医学等新型疗法不断涌现 前列腺癌是中老年男性常见的恶性肿瘤之一，也被称为“退休癌”。近些年我国前列腺癌发病率和死亡率逐年上升，根据中国肿瘤登记中心数据，2015年-2022年国内前列腺癌发病率由10.2/10万增至18.6/10万，2022年国内新发病例数超13万人。我国前列腺癌患者转移比例高，占初诊患者比例超过50%，整体预后相对较差。国内前列腺癌患者的5年生存率60%+，与之相比美国和日本的5年生存率90%以上，患者生存获益仍存在一定差距。 详见：《行业深度报告*医药*前列腺癌用药全景图 — AR抑制剂促进用药结构改善，核医学等新型疗法不断涌现》 行业深度报告*计算机*AI系列深度报告（四） 大模型篇：大模型发展迈入爆发期，开启AI新纪元 当前，全球范围内大模型领域的竞争依然白热化，我国大模型厂商持续迭代升级算法能力，2023年底国产大模型市场迈入爆发期，根据SuperCLUE上半年最新的评测结果，国内绝大部分闭源模型已超过GPT-3.5Turbo，将有望加速国产大模型在各场景的应用落地。同时，大模型的持续迭代升级将为AI芯片及服务器发展提供强劲动力，根据我们测算，假设未来有100家大模型实现持续经营，在训练与推理（问答场景）两个阶段，大模型将为AI服务器带来约2301亿美元的市场空间。 详见：《行业深度报告*计算机*AI系列深度报告（四） 大模型篇：大模型发展迈入爆发期，开启AI新纪元》 宏观动态跟踪报告*国内宏观*2024年7月经济增长数据解读：“外热内冷”下的紧平衡 7月主要经济增长数据呈分化格局。在生产端，工业增加值增速放缓，但服务业生产指数略有回升。在需求端，出口链条对中国经济的支撑进一步提升，商品销售出现温和复苏，但投资表现偏弱。尽管广义基建投资提速，但制造业投资动能边际走弱，房地产投资增速进一步回落，拖累投资增速放缓；扣除房地产开发投资，前7个月固定资产投资同比增长8.0%，较上半年增速回落0.5个百分点。 详见：《宏观动态跟踪报告*国内宏观*2024年7月经济增长数据解读：“外热内冷”下的紧平衡》 行业点评*房地产*开竣工改善销售走弱，政策仍需持续呵护 7月全国房地产投资延续弱势，商品房销售降幅扩大，后续政策持续呵护仍有必要，居民购房预期谨慎下中央加杠杆收储重要性凸显。短期随着各地收储落地，叠加板块当前低估值、低仓位，有望形成行情催化，关注历史包袱较轻、库存结构优化房企，如中国海外发展、建发国际集团、招商蛇口、越秀地产、滨江集团等，同时建议关注产业链机会，包括经纪、代建、物管、建材等产业链龙头。 详见：《行业点评*房地产*开竣工改善销售走弱，政策仍需持续呵护》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
策略深度报告*平安观大选系列（五） “特朗普交易”VS“哈里斯交易”， 从经济政策解构各自交易趋势（上篇） 对比共和党最新党纲主张、近期特朗普对外演讲发言及过往特朗普执政效果，我们认为，本轮特朗普竞选中部分政策主张之间存在较大矛盾，部分主张的拉选票色彩更浓（如主张“抗通胀”VS 实际政策或“提高通胀”）。整体来看，如特朗普再度上台，其执政下“逆全球化”、“做多赤字”、“做高通胀”的效果或将更强。目前特朗普略落后于哈里斯，但特朗普在男性、年轻、白人、中低学历、中等收入、农村人群中更具优势，且其支持者投票意愿较强。同时从摇摆州支柱产业来看，特朗普的产业政策对多数摇摆州更具吸引力，且摇摆州选民人口分布有利于特朗普，特朗普在摇摆州的优势或将持续维持。我们预计如特朗普再度上台，其执政下“逆全球化”、“做多赤字”、“做高通胀”的效果或将更强，在此情形下，美债利率更陡峭、美元偏强运行、黄金再度走高 、美股出现结构性机会。后续特朗普交易时点需关注9月10日投票开启后的首轮辩论以及两院选举情况。 详见：《策略深度报告*平安观大选系列（五） “特朗普交易”VS“哈里斯交易”， 从经济政策解构各自交易趋势（上篇）》 行业深度报告*医药*前列腺癌用药全景图 — AR抑制剂促进用药结构改善，核医学等新型疗法不断涌现 前列腺癌是中老年男性常见的恶性肿瘤之一，也被称为“退休癌”。近些年我国前列腺癌发病率和死亡率逐年上升，根据中国肿瘤登记中心数据，2015年-2022年国内前列腺癌发病率由10.2/10万增至18.6/10万，2022年国内新发病例数超13万人。我国前列腺癌患者转移比例高，占初诊患者比例超过50%，整体预后相对较差。国内前列腺癌患者的5年生存率60%+，与之相比美国和日本的5年生存率90%以上，患者生存获益仍存在一定差距。 详见：《行业深度报告*医药*前列腺癌用药全景图 — AR抑制剂促进用药结构改善，核医学等新型疗法不断涌现》 行业深度报告*计算机*AI系列深度报告（四） 大模型篇：大模型发展迈入爆发期，开启AI新纪元 当前，全球范围内大模型领域的竞争依然白热化，我国大模型厂商持续迭代升级算法能力，2023年底国产大模型市场迈入爆发期，根据SuperCLUE上半年最新的评测结果，国内绝大部分闭源模型已超过GPT-3.5Turbo，将有望加速国产大模型在各场景的应用落地。同时，大模型的持续迭代升级将为AI芯片及服务器发展提供强劲动力，根据我们测算，假设未来有100家大模型实现持续经营，在训练与推理（问答场景）两个阶段，大模型将为AI服务器带来约2301亿美元的市场空间。 详见：《行业深度报告*计算机*AI系列深度报告（四） 大模型篇：大模型发展迈入爆发期，开启AI新纪元》 宏观动态跟踪报告*国内宏观*2024年7月经济增长数据解读：“外热内冷”下的紧平衡 7月主要经济增长数据呈分化格局。在生产端，工业增加值增速放缓，但服务业生产指数略有回升。在需求端，出口链条对中国经济的支撑进一步提升，商品销售出现温和复苏，但投资表现偏弱。尽管广义基建投资提速，但制造业投资动能边际走弱，房地产投资增速进一步回落，拖累投资增速放缓；扣除房地产开发投资，前7个月固定资产投资同比增长8.0%，较上半年增速回落0.5个百分点。 详见：《宏观动态跟踪报告*国内宏观*2024年7月经济增长数据解读：“外热内冷”下的紧平衡》 行业点评*房地产*开竣工改善销售走弱，政策仍需持续呵护 7月全国房地产投资延续弱势，商品房销售降幅扩大，后续政策持续呵护仍有必要，居民购房预期谨慎下中央加杠杆收储重要性凸显。短期随着各地收储落地，叠加板块当前低估值、低仓位，有望形成行情催化，关注历史包袱较轻、库存结构优化房企，如中国海外发展、建发国际集团、招商蛇口、越秀地产、滨江集团等，同时建议关注产业链机会，包括经纪、代建、物管、建材等产业链龙头。 详见：《行业点评*房地产*开竣工改善销售走弱，政策仍需持续呵护》 小程序仅对平安证券研究所白名单客户开放，如无法查看小程序内容，请与对应销售或研究员联系。
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