周度黑色 | 焦煤供应下滑,钢产减产增多,黑色板块负反馈要结束?

（以下内容从信达期货《周度黑色 | 焦煤供应下滑,钢产减产增多,黑色板块负反馈要结束?》研报附件原文摘录）
　　网传《唐山市 2024 年粗钢产量调控方案》要求基于 2023 年目标压减。若传闻属实，压减5%，则下半年唐山减产压力较大。 8月15日，云南钢铁生产高层交流会达成多项共识：按照2021-2023 年产量最低的年份作为参考标准，各家企业同比例减产。 01 双 焦 国际方面，美国零售销售超预期至一年半新高，上周首次盛情失业救济人数意外下降至一个多月以来的新低。 基于此，市场对美国经济衰退的担忧缓解，大宗商品和美股联袂上涨。国内方面，继唐山传出压减粗钢产量后云南也表示要按2021-2023年最低产量压减，下半年粗钢产量有望进一步下滑。 产业层面，洗煤厂开工率创下五月以来新低。蒙煤通关效率下滑，近期进口放缓。焦炭方面，铁水产量大幅下滑，钢厂亏损压力下，焦炭四轮提降快速落地。从盘面来看，还有2轮的提降预期。 在价格、库存如此低位的情况下，黑色板块意外走出了负反馈行情。负反馈何时结束后续需要关注两个点，一是铁水产量，若铁水进一步大幅下滑，阶段性化解供需矛盾，促进钢材利润回升，从而结束负反馈。 二是盘面是否出现减仓且伴随着上涨，若出现此现象，大概率会有一波超跌后的反弹。继唐山减产传闻后，云南也有减产消息流出，若传闻属实可能会打破负反馈的螺旋。 近两日螺纹出现减仓但涨幅有限，是否是空头离场仍需观察。短期建议J09观望，等待做多机会。 风险提示：煤矿安全事故（上行风险）、粗钢压减（上行风险） 02 螺 纹 一交易日，螺纹盘面下行放缓，低位震荡。上海螺纹HRB400 20mm报 3110 元/吨（-20），10 合约基差-9 元/吨（-40），RB10-1 月差-63 元/吨 （+12）。 产业层面，8.16螺纹产量166.37万吨（-1.29%），表观需求量 195.96 万吨（+2.73%），钢厂库存181.51万吨（-1.90%），社会库存509.05 万吨（-4.87%）。 分工艺看，螺纹高炉产量 148.2 万吨（-1.44%），电炉 18.17 万吨（-0%）。螺纹即期生产方面，高炉吨钢利润-241元/吨，电炉吨钢平均利润-180元/吨。 钢企生产亏损叠加旧国标资源待消化，导致减产面扩大，螺纹电炉产量持稳， 而高炉产量继续下滑。 建材日成交低迷，螺纹表需小幅回升但整体疲软。淡季需求叠加亏损生产，上中游主动降库，螺纹钢厂库存和社会库存均下降。 综合看，螺纹供需双弱，主动降库，产业驱动向下叠加情绪低迷，伴随移仓换月，钢价易跌难涨，螺纹短期延续弱势。 03 铁 矿 上一交易日，铁矿补跌，盘面延续弱势。日照港澳大利亚61.5%PB粉报725 元/湿吨（-7）。截至发稿时间，外盘新加坡铁矿FE主连报93.20，涨跌幅为-2.56%。 供应端，8.9海外澳巴19港总发运环比减少92.6至2443.3万吨；至国内45港口环比减少256至2354.7万吨；8.9日均疏港量308.02 万吨（+9.63）。 需求端，8.9高炉产能利用率87.02%（-1.85%），高炉开工率80.21%（-1.07%），日均铁水产量231.7万吨（-2.08%）。8.9铁矿港口库存15043.96万吨（-0.31%）；钢厂库存9045.87万吨（-0.84%）。 近几期全球铁矿发运环比走高，我国45港到货量回升，供应处于同期高位。钢企亏损致使生产积极性走低，铁水产量降幅明显，需求大幅下降。港库卸港入库量低于出库量，港库延续小幅去化。 综合看，铁矿供增需减，港库小幅降，供需宽松但出现边际改善，矿价延续低位震荡。 · END · 作 者 刘开友（黑色研究员） 从业资格证号：F03087895 投资咨询证号：Z0019509 本公司已取得期货交易咨询业务资格 交易咨询业务资格：证监许可【2011】1445 号 免责声明 报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。

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