【中油工程(600339.SH)】把握海内外市场新机遇,油气工程巨头打造世界一流——动态跟踪报告(赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫)
(以下内容从光大证券《【中油工程(600339.SH)】把握海内外市场新机遇,油气工程巨头打造世界一流——动态跟踪报告(赵乃迪/蔡嘉豪/王礼沫)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 中国石油集团下属油气工程巨头,业务覆盖全产业链 中油工程是中国石油天然气集团公司控股的大型油气工程综合服务商,公司业务包括油气田地面工程、管道与储运工程、炼化工程、工程服务以及新能源新材料工程、环境工程等新兴业务,服务能力涵盖油气工程建设全产业链。公司位列美国ENR杂志评选的“全球最大250家国际承包商”榜单第31名、中国企业第8名、国际油气工程承包商第4名,业务规模在行业处于领先地位。 深化国企改革,目标打造世界一流 党的二十大以来,国资委、政府工作报告等针对国企改革密集发声,新一轮国企改革全面深化。公司立足世界一流目标,聚焦主责主业,为实现公司高质量发展提供强大动力和制度保障。公司全面贯彻高质量发展要求,“两利五率”实现了“两增一稳四提升”,2023年公司ROE为2.89%,同比增加0.02pct;营业现金比率3.79%,同比增加3.96pct;资产负债率75.68%,同比减少0.49pct。 国内外市场迎新机遇,公司市场开发空间广阔 (1)油气田地面工程方面,全球上游资本开支复苏,2023年同比增长10.6%,中国石油响应“增储上产”号召,2024年预计实现上游资本开支2130亿元,有望支持公司油气田工程业务发展。(2)管道与储运工程方面,政策驱动油气管网建设,管道储运发展空间广阔,预计2022到2035年油气管道里程CAGR为3%,天然气管网建设布局加速。(3)炼化工程方面,国内炼化行业转型加速,中东炼化工程市场带来新机遇,沙特阿美计划在2030年以前将炼化总产能提升400万桶/日,2023年炼化资本开支同比增长10.8%,炼化生产能力逐年提升。 海外市场优势稳固,有望充分受益于“一带一路”合作 中国石油集团深化“一带一路”合作,形成集勘探开发、管道运营、炼油化工、工程服务、金融贸易等业务于一体的完整产业链,公司有望深度受益于母公司“一带一路”合作的推进。公司在26个国家形成了合同额1亿美元以上的规模市场,2023年,公司海外市场新签合同额占公司总体市场份额的33%,海外收入占比回升至30%。随着公司海外经营恢复常态,新签海外合同订单额逐渐兑现为收入,公司海外收入有望进一步提升,毛利率有望恢复2019年以前的高水平。 风险提示:油气行业景气度波动风险,项目进度不及预期,海外市场风险。 发布日期:2024-08-15 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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