光大期货交易内参20240815

（以下内容从光大期货《光大期货交易内参20240815》研报附件原文摘录）
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隔夜伦敦现货黄金震荡走弱，价格下跌0.6%至2449.17美元/盎司；伦敦现货白银下跌0.87%至27.581美元/盎司；金银比徘徊在88.8附近。美国7月CPI同比2.9%，低于预期与前值的3%，这也是自2021年以来首次降至3%以下；核心CPI同比3.2%，符合预期3.2%，但低于前值3.3%。7月通胀进一步放缓，也为9月降息铺平道路，但市场更关注美联储是否会超预期降息。从昨晚金融市场表现来看，美股未现较大波动，美元指数先抑后扬，黄金反而出现下跌，这也表明市场对于美联储降息态度和规模仍然摇摆。此前提到当前关注点在于金价能否借势再创历史新高，拓宽向上的空间，一是美数据不理想下，市场押注美联储9月降息且50基点概率上升；二是无论伊以还是俄乌，地缘政治并不平静。但市场的分歧带来金价的犹豫，方向不明下建议投资者仍宜谨慎看待，观望或短线操作大于趋势性。 矿钢煤焦类 螺纹钢： 昨日螺纹盘面大幅下跌，再创新低，截止日盘螺纹2410合约收盘价格为3099元/吨，较上一交易日收盘价格下跌74元/吨，跌幅2.33%，持仓减少6.55万手。现货价格大幅下跌，成交回落，唐山地区迁安普方坯价格下跌70元/吨至2900元/吨，杭州市场中天螺纹价格下跌70元/吨至3050元/吨，全国建材成交量9.01万吨。据钢谷网数据，本周全国建材产量回落25.29万吨至356.29万吨，社库回落26.5万吨至715.95万吨，厂库回升2.44万吨至415.3万吨，建材表需回落11.31万吨至380.35万吨。建材产量继续回落，库存继续下降，表需持续回落，市场表现供需双弱。近日宝武集团高层指出，当前钢铁行业形势较2008年、2015年更加严峻，各级财务部门要更加关注企业资金链安全，要做较长一段时间资金平衡计划，在穿越漫长严冬的过程中，现金比利润更重要。预计短期螺纹盘面仍将偏弱运行。 铁矿石： 昨日铁矿石期货主力合约i2501价格明显下跌，收于713元/吨，较前一个交易日收盘价下跌21.5元/吨，跌幅为2.93%，持仓增加2.63万手。港口现货价格明显下跌，成交回落，日照港PB粉价格下跌25元/吨至732元/吨，超特粉价格下跌20元/吨至603元/吨，全国主港铁矿累计成交68万吨，环比减少8.97%。本周唐山主流样本钢厂平均钢坯含税成本3283元/吨，钢厂平均亏损383元/吨，成材需求弱势，钢厂大幅亏损，铁水产量降幅扩大，对矿价支撑偏弱。据市场消息，唐山市相关部门发布《唐山市2024年粗钢产量调控工作方案》，要求粗钢产量在全国钢铁企业2024年度产量压减比例4%基础上，2023年底完成环保绩效创A再增加0.3%压减比例，非A级钢铁企业再增加7.8%压减比例，保绩效A级钢铁企业压减比例共计4.3%，非A级钢铁比例共计11.8%。钢厂减产预期提升，对铁矿估值形成压制。预计短期铁矿石盘面震荡偏弱运行。 焦煤： 昨日焦煤盘面有所下跌，截止日盘焦煤2409合约收盘价为1316元/吨，较上一个交易日收盘价下跌21元/吨，跌幅1.57%，持仓量减少5570手。现货方面，山西临汾地区瘦主焦煤（A9.5、S0.5、G70）下调50元至出厂价1350元/吨。蒙煤市场偏弱运行，甘其毛都口岸蒙5#原煤1200跌20；蒙3#精煤1380跌30，成交比较清淡。供应方面，煤矿近期开工多维持稳定，下跌趋势下下游买货清淡，山西焦煤主产地线上集中竞拍，成交价格仍延续下跌，高价煤没有买盘。需求端，焦化企业目前利润处于盈亏平衡附近，钢厂持续提降焦炭，8月15日第四轮提降快速落地，山西部分焦化企业焦炭库存有所累积，后成材需求不济的情况下钢厂持续向上游转移亏损压力，焦煤短期估值仍旧受到打压，后期需要关注终端需求情况，预计短期焦煤盘面震荡偏弱运行。 焦炭： 昨日焦炭盘面有所下跌，截止日盘焦炭2409合约收盘价1853元/吨，较上一个交易日收盘价下跌35元/吨，跌幅1.85%，持仓量减少1445手。现货方面，港口焦炭现货市场报价持稳，日照港准一级冶金焦现货价格1720元/吨，较上期持平。供应端，唐山主流钢厂针对焦炭价格提降第四轮，幅度上看湿熄下调50元/吨，干熄下调55元/吨，8月15日0时起落地，速度比较快，焦企库存有所累库的情况下接受也相对容易。需求端，昨日唐山迁安松汀钢铁普方坯资源下调70元/吨，执行2910元/吨含税出厂。钢材价格的大幅下降，使得市场买盘推迟采购计划，刚需成交也有所减弱，后期需要关注成材成交情况，预计短期焦炭盘面震荡偏弱运行。 锰硅： 周三，锰硅主力合约盘中振幅较大，报收6534元/吨，环比上下降0.85%。6517锰硅现货价格6100-6200元/吨不等，环比下调50-100元/吨。昨日黑色板块普跌，对市场情绪有一定影响。标志性钢招有最新进展，锰硅招标8月首轮询盘价公布，8月首轮询盘价6100元/吨，7月锰硅招标定价为7650元/吨，环比降幅较大，招标数量也有一定下调，关注后续进展。供需层面来看，锰硅价格支撑力度有限，锰硅生产成本仍在环比小幅下降。综合来看，预计短期锰硅价格仍承压运行为主，关注后续钢招及减停产情况。 硅铁： 周三，硅铁主力合约下跌1.3%，报收6394元/吨。72号硅铁汇总价格在6300-6350元/吨不等，较前一日环比持平。昨日黑色板块集体走弱，对硅铁价格有一定带动。标志性钢招也有最近进展，8月硅铁招标首轮询盘价公布，8月首轮询盘价为6500元/吨，7月硅铁招标定价为7050元/吨，环比下降550元/吨，招标数量较上月环比下降93吨至2536吨，关注后续进展。供需层面来看，支撑仍然偏弱。预计短期硅铁价格仍承压运行为主，关注后续钢招及减停产情况。 有色金属类 铜： 隔夜LME铜冲高回落，价格下跌0.38%至8944.5美元/吨；SHFE铜主力合约下跌0.19%至72010元/吨；现货进口窗口关闭。宏观方面，美国7月CPI同比2.9%，低于预期与前值的3%，这也是自2021年以来首次降至3%以下，核心CPI同比3.2%，符合预期3.2%，但低于前值3.3%，7月通胀进一步放缓，也为9月降息铺平道路，但市场更关注美联储是否会超预期降温。国内方面，7月人民币贷款数据表现不佳，M1与M2剪刀差扩大，情绪上并不有利，市场也在期待稳增长政策继续发力。基本面方面，LME库存昨日增库1800吨达到30.7425万吨，源源不断的交仓重新给市场带来压力；铜价下跌，刺激国内部分终端订单释放，加工企业补库或支撑铜需求及现货升水。“预期偏弱，现实需求转暖”的现状维系，这也有利于铜升贴水报价，但宏观局面未现企稳，拖累铜价止跌回稳，特别是其他工业金属带动下，市场信心再次走弱。市场持续谨慎下，观望或短线操作，但下游铜企业可继续逢低布局。 镍&不锈钢： 隔夜LME镍跌1.19%报16205美元/吨，沪镍涨0.05%报128090元/吨。库存方面，昨日 LME 镍库存减少24吨至113688吨；国内 SHFE 仓单减少47吨至16476吨。升贴水来看，LME0-3 月升贴水维持负数；进口镍升贴水下降100元/吨至-100元/吨。不锈钢方面，库存端，上周全国主流市场不锈钢89仓库口径社会总库存109万吨，周环比上升2.30%，供应端有所恢复，成本端有一定支撑。新能源方面，需求端正极排产方面上调预期产量，上游挺价格意愿较强，但下游对硫酸镍较高的价格接受程度有限。镍矿依旧维持相对偏紧的状态，电镍库存或造成一定压力，短期价格或偏震荡运行，关注宏观情绪及镍矿进度。 氧化铝&电解铝： 氧化铝隔夜AO2409收于3889元/吨，持仓减仓2536手至6.1万手。沪铝震荡偏强，隔夜AL2409收于19055元/吨，涨幅0.08%。持仓减仓7278手至14.3万手。现货方面，SMM氧化铝价格持稳在3904元/吨。铝锭现货贴水收至30元/吨，佛山A00报价跌至18880元/吨，对无锡A00贴水70元/吨，下游铝棒加工费多地持稳，包头下调80-130元/吨；铝杆1A60加工费持稳，6/8系加工费上调68元/吨。电解铝现货贴水空间仍较为充裕，铝锭去库稍显阻滞、反馈不及铝棒，短期铝价止跌企稳，随着金九银十逐步临近后，供给见顶，需求边际回暖，铝价涨幅在在去库流畅后有望明晰。 锡： 沪锡主力跌0.16%,报255590元/吨，锡期货仓单9784吨，较前一日增加102吨。LME锡涨0.32%,报31485美元/吨，锡库存4400吨，减少125吨。现货市场，对2409云锡升水1,300元/吨，交割升水800-1,000元/吨，小牌无报价。价差方面，09-10价差+40元/吨，10-11价差+70元/吨，沪伦比8.12。锡持续去库4周反应出来下游需求的边际好转，但同时考虑到盘面走低，存在矿山后点价，部分冶炼企业发货减少的因素，国内锡库存可能部分到上游厂库当中。如果锡价因持续去库驱动快速反弹至27~28万的价格，此时如果矿山集中点价可能存在锡库存再次显性化，对价格进而形成压力，所以锡可能短期还是维持高位偏强震荡为主。 锌： 沪锌主力跌0.22%,报22735元/吨，锌期货仓单38921吨，较前一日减少699吨。LME锌涨0.65%,报2705.0美元/吨，锌库存262275吨，减少875吨。现货市场，上海0#锌对2409合约升水0-5元/吨，对均价升水0-10元/吨；广东0#锌对沪锌2409合约升水60-70元/吨，粤市较沪市升水60元/吨；天津0#锌对沪锌2409合约升水30-50元/吨，津市较沪市升水30元/吨。价差方面，09-10价差+100元/吨，10-11价差+140元/吨，沪伦比8.40。价格继续上修需要更强动力，但从基本面来看，动力不足，需等待减产规模是否有进一步的扩大。比价前日在LME大幅交仓下回升至进口锌锭窗口打开，随着锁比价进口的增加，比价昨日夜盘小幅回落。目前进口窗口重新关闭，但海外进口至保税库动力较足，内外反套可考虑止盈后等待后续再次入场时机。 工业硅： 14日工业硅震荡走弱，主力2411收于9340元/吨，日内跌幅3.91%，持仓增仓5161手至17.3万手。现货止稳回跌，百川参考价11867元/吨，较上一交易日持平。其中#553各地价格区间回落至11000-12200元/吨，#421价格区间回落至12000-12800元/吨。最低交割品为#421价格降至10150元/吨，现货升水格局再度转为贴水150元/吨。临近换月期，仓单由近月向主力11合约大幅转移，空头持续压制盘面。硅厂完成前期订单后进入规模性停产，下游双硅延续弱势表现，行业高库存和期货高仓位压力持续增加，硅厂减产影响有限、只能继续减产。随着焦煤成本支撑减弱、盘面延续触底节奏、同时高升水下现货跟跌幅度更大。 碳酸锂： 昨日碳酸锂期货2411合约跌4.17%至73450元/吨。现货价格方面，电池级碳酸锂平均价下跌600元/吨至7.75万元/吨，工业级碳酸锂平均价下跌600元/吨至7.25万元/吨，电池级氢氧化锂平均价下跌650元/吨至7.49万元/吨。仓单方面，昨日仓单增加100吨至36430吨。供应端，国内生产和进口方面均有放缓，生产端降速不明显，进口端仍有较大体量。需求端，据最新的三方8月排产数据来看，三元偏弱，磷酸铁锂走强，储能端需求表现更加，但需要注意当前仍有较高的客供比例；同时，8月电池产量预计环比有增；新能源汽车方面，7月生产维持，批发量放缓，零售环比小幅增加，出口表现环比亮眼。库存端，总库存超13万吨，结构上看其他环节连续两周去库，下游小幅补库，上游延续累库。短期来看，在供应不见明显降速和高库存压力背景下，尽管下游采购活跃度虽然或将小幅提升，但整体仍维持谨慎态度，难以出现供需矛盾的错配问题，价格难以实现较强或较长时间的反弹，后续需关注供应端是否出现减产行为和减产力度。 能源化工类 原油： 周三，原油主力合约SC2409收跌0.26%，报574.3元/桶；WTI 9月合约收盘下跌1.37美元/桶至76.98美元/桶，跌幅1.75%；Brent 10月合约收盘下跌0.93美元/桶至79.76美元/桶，跌幅1.15%。美国能源信息署（EIA）周三公布的数据显示，截至8月9日当周，美国原油库存增加136万桶，至4.3068亿桶，分析师此前预期为减少220万桶。上周美国汽油库存减少290万桶至2.222亿桶，分析师预估为下降130万桶。包括柴油和取暖油在内的馏分油库存减少170万桶，至1.2612亿桶，分析师此前预期为减少52万桶。近两周以来海外宏观的转向给油价带来一定施压，虽然原油市场整体基本面暂时相对稳定，但是在当前衰退预期主导、股市和大宗商品共振大幅下跌，同时地缘局势仍有扰动的背景之下，油价出现大幅波动。EIA最新月报预计8、9和10月的供需缺口分别为-77、-140和48万桶/日；预计今年三季度和四季度的供需缺口分别为-88和-66万桶/日；明年一季度和二季度的供需缺口分别为-104和-5万桶/日。在供需紧平衡之下，我们认为原油下方仍有支撑，关注宏观方面情绪的变化。 燃料油： 周三，上期所燃料油主力合约FU2409收跌1.53%，报3146元/吨；低硫燃料油主力合约LU2410收跌0.47%，报4251元/吨。据金联创统计，2024年7月中国炼厂保税低硫船用燃料油产量为131.8万吨，环比上涨1.93%，同比下降2.37%，预计8月低硫船燃产量在125-130万吨。低硫方面，8月预计将有250万-260万吨低硫燃料油自西方运抵新加坡，较7月的220-240万吨有所增加。高硫方面，由于夏季发电需求增加和稳定的下游船加油需求，亚洲高硫燃料油市场得到一定支撑。预计8月在中东和南亚的夏季发电高峰期内，高硫基本面仍将强于低硫，在当前油价波动较大背景之下，FU和LU绝对价格或跟随油价波动。 沥青： 周三，上期所沥青主力合约BU2410收跌0.11%，报3538元/吨。百川盈孚对国内92家主要沥青社会库统计，本周社会库存率为37.45%，环比下降0.95%；本周国内炼厂沥青总库存水平为46.84%，环比上升0.13%；本周国内沥青厂装置总开工率为29.61%，环比上升2.88%。在这一轮油价的下跌过程中，沥青期货价格整体相对抗跌，主要由于自身基本面有边际好转。近期随着南方地区降雨天气的结束，下游施工已经终端需求有所好转，沥青厂家出货量也边际回升，同时供应依然维持低位。在供应低位，需求环比上升的背景之下，沥青价格整体重心有望维持稳定，关注成本端油价的波动。 橡胶： 周三，截至日盘收盘沪胶主力RU2501下跌200元/吨至15805元/吨，NR主力下跌195元/吨至12465元/吨，丁二烯橡胶BR主力下跌140元/吨至14135元/吨。昨日上海全乳胶14250（-200），全乳-RU2501价差-1625（-60），人民币混合14350（-100），人混-RU2501价差-1525（+40），BR9000齐鲁现货14500（+50），BR9000-BR主力300（+65）。截至2024年8月11日，中国天然橡胶社会库存121.35万吨，较上期下降0.14万吨，降幅0.12%。中国深色胶社会总库存为72.3万吨，较上期下跌0.26%。中国浅色胶社会总库存为49万吨，较上期增加0.09%。国内外产区原料价格出现下滑，下游需求稳定，国内需求金九银十需求预期增加，社库累库拐点未现，胶价受原料价格影响表现坚挺，价格下方存在支撑，关注消息面收抛储的影响。 聚酯： TA409昨日收盘在5580元/吨，收跌0.36%；现货报盘贴水09合约-24元/吨。EG2409昨日收盘在4513元/吨，收跌0.53%，基差减少1元/吨至38元/吨，现货报价4570元/吨。PX期货主力合约409收盘在8002元/吨，收跌1.01%。现货商谈价格为972美元/吨，折人民币价格8001元/吨，基差收窄2元/吨至-27元/吨。成本原油价格反弹支撑，TA整体开工高位，大厂检修计划公布，市场意外短停增加，乙二醇装置三季度内检修计划仍较多，开工回落预期强。下游聚酯负荷开工偏低，整体重启进展较慢，需求支撑不足。PTA和乙二醇基本面均有所改善，但下游需求动力不足，拖拽聚酯原料价格偏弱震荡，关注成本端原油价格波动。 甲醇： 周三，太仓现货价格2440元/吨，内蒙古北线价格在2042.5元/吨，CFR中国价格在285-290美元/吨，CFR东南亚价格在345-350美元/吨。下游方面，山东地区甲醛价格在1045元/吨，江苏地区醋酸价格在3220-3350元/吨，山东地区MTBE价格6465元/吨。综合来看，虽然MTO开工率回升，但主要是内地装置重启的影响，沿海地区暂时未看到明显恢复，短期供应增加的速度较快，累库的压力依旧较大，下降趋势暂未看到有转折的迹象，预计甲醇偏弱震荡。 聚烯烃： 周三，PP方面华东拉丝主流在7550-7600元/吨；利润端，油制PP毛利-843.79元/吨，煤制PP生产毛利-306.27元/吨，甲醇制PP生产毛利-637.33元/吨，丙烷脱氢制PP生产毛利-977.74元/吨，外采丙烯制PP生产毛利-194.75元/吨。PE方面，华东HDPE现货市场主流价格在7950元/吨，较上一工作日持平；华东LDPE主流价格10100元/吨，较上一工作日持平；华北LLDPE主流价格8240元/吨，较上一工作日持平；聚乙烯期货主力收盘8185元/吨，较上一工作日下调5元/吨；利润端，油制聚乙烯市场毛利为-343元/吨；煤制聚乙烯市场毛利为1136元/吨。综合来看，供应增加压力不减，需求又未明显恢复，市场交易较为平淡，虽然短期依旧是处于下降趋势，但是主力合约移仓换月临近尾声，现货价格又表现相对平稳，期货大幅下跌的概率不大。 聚氯乙烯： 周三，华东PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料5350-5440元/吨，乙烯料主流参考5750-6000元/吨左右；华北PVC市场价格偏弱调整,电石法5型料主流参考5350-5400元/吨左右，乙烯料主流参考5600-6100元/吨；华南PVC市场价格偏弱调整，电石法5型料主流参考5560-5600元/吨左右，乙烯料主流报价在5700-5950元/吨。综合来看，后续炼厂产能陆续回归，供应压力将有所增加，需求恢复可能有所滞后，短期供需存在一定时间上的错配，库存有较大增加的压力，同时V2409临近交割，预计整体走势偏弱。 尿素： 周三尿素期货价格一改前期坚挺态势，大幅下跌，截至收盘09合约报2012元/吨，跌幅2.57%；01合约报1914元/吨，跌幅3.48%。现货市场偏弱运行，部分主流地区价格小幅下调10～20元/吨不等，山东临沂市场价格再次回落至2100元/吨。近两日尿素供应端波动幅度不大，行业日产量徘徊在17万吨附近，昨日日产17.03万吨，日环比小幅提升。需求端跟进缓慢，农业需求淡季、工业需求支撑有限的情况下市场成交相对分散，各地区产销低位徘徊。国际市场印标落实，昨日晚间印度NFL发布新一轮国际尿素采购招标，情绪上或有支撑但利多已于前期走势中体现。本次印标开标时间及船期都相对较长，侧面反应印度对尿素采购并不迫切，且目前我国尿素出口依旧受限，预计印标实际影响有限。整体来看，国内尿素基本面较为僵持，盘面情绪跟随商品市场整体偏弱，国际市场印标落实但影响程度有限。尿素市场依旧缺乏明显驱动，预计盘面仍以区间宽幅波动趋势为主，关注市场情绪变化及商品市场整体走势。 纯碱&玻璃： 周三纯碱期货价格快速下挫，截至收盘09合约报价1575元/吨，跌幅5.46%；01合约报价1583元/吨，跌幅5.15%。现货市场多数稳定，部分外围地区价格仍有小幅下调。近期检修企业数量较多，但也存在复产情况，行业生产水平低位略有回升，昨日开工率小幅提升至82.59%。需求下降明显是近两个月市场下跌的核心逻辑。再加上中下游采购情绪不佳，纯碱市场成交较为分散。除基本面因素外，宏观及商品市场整体情绪走弱、纯碱仓单数量高位也都给期货盘面施压。整体来看，短期纯碱市场暂无利好因素支撑，期价已向下突破氨碱工艺成本，下方关注联碱成本线附近是否存在支撑。 玻璃：周三玻璃期货价格下跌明显，夜盘09合约存在止跌迹象。现货市场也有所企稳，国内均价昨日依旧维持在1430元/吨。供应虽持续下降但尚未给市场带来有效支撑，侧面反映玻璃供需矛盾仍较突出。近两日产线冷修节奏略有放缓，玻璃现货产销徘徊在9成以上，沙河等个别地区产销依旧偏弱，各地区市场难以形成相互支撑。整体来看，玻璃供需边际变化趋于缓和，部分玻璃厂开始涨价，后期能否企稳需看中下游接受程度及市场成交情况。在新增驱动出现以前，预计玻璃期价仍维持底部偏弱震荡趋势，关注产线放水节奏、相关期货品种走势。 农产品类 蛋白粕： 周三，CBOT大豆上涨，因空头获利平仓。之前因美国农业部8月供需报告预测美国大豆产量、库存将创纪录，美豆价格不断刷新四年低点。市场等待美豆出口销售报告和压榨报告结果。预计美豆7月压榨环比增长3.9%，达到同期创纪录水平。美豆上周出口销售量预计50-150万吨。国内方面，豆粕期现加速下挫，资金撤离为主，夜盘价格上涨，跟随外盘反弹。进口成本下跌，国内累库压力大，现货疲软等共同施压市场令豆粕寻底。随着情绪释放，市场认为价格有超跌迹象，因此空头平仓。但客观看，市场压力还没消散，观察反弹高度。操作上，短空参与。 油脂： 周三，BMD棕榈油止跌，因印度需求和美豆油反弹。数据显示，印度7月豆油和棕榈油进口量创一年最高水平。船运数据显示，马棕油8月1-10日出口环比下滑12.2%-17.7%。市场等待8月1-15日出口数据结果。国内方面，三大油脂下挫，跟随外盘市场走弱。夜盘回升，棕榈油再次偏强。现货市场依然低迷，成交不旺，库存攀升，油脂供应充足，累库压力大。操作上，短线参与 生猪： 周三，生猪期货延续走强，近月2409合约收涨1.07%，报收19925元/吨；主力2411合约收涨1.43%，报收18790元/吨。各地猪价涨跌互现，卓创数据显示，昨日中国生猪日度均价21.12元/公斤，环比涨0.04元/公斤，基准交割地河南市场生猪均价20.94元/公斤，环比涨0.04元/公斤，四川平，山东、辽宁涨，广东跌。短期需求端没有明显亮点，白条走货较差，限制猪价上行。从时间上来看，年底前，生猪出栏量、旺季需求，仍对猪价形成支撑，猪价偏强震运行率大，近期，生猪期货价格近远月合约联动上行。农业农村部数据显示，5、6月份能繁母猪存栏延续环比增加，若此趋势延续，对应明年上半年生猪出栏量将出现增加，不利于中长期猪价走势。 鸡蛋： 周三，鸡蛋期货反弹，近月2409合约跌至前低后反弹，日收涨0.93%，报收3904元/500千克；2501合约在近月合约带动下反弹，日度收涨0.99%，报收3462元/500千克。现货震荡调整，卓创数据显示，昨日全国鸡蛋价格4.68元/斤，环比跌0.01元/斤，其中，宁津粉壳蛋4.55元/斤，黑山市场褐壳蛋4.5元/斤，环比持平；销区中，浦西褐壳蛋4.98元/斤，环比跌0.09元/斤，广州市场褐壳蛋4.93元/斤，环比持平。市场供需大致平衡，短期蛋价稳定为主。根据卓创统计的数据，未来在产蛋鸡存栏大概率延续增加趋势。在三季度旺季需求结束，需求回归后，蛋价大概率回调。从目前盘面表现来看，空头占据主导。昨日，近月合约跌至前低后反弹，2501合约受到近月合约影响，亦出现反弹。鸡蛋期货经历连续回调后，存在低位反弹可能。关注终端需求变化以及周边商品对盘面情绪的影响。 玉米： 周三，受8月usda报告利空影响，农产品板块油、粕报价继续承压下行。周初，受周边市场利空情绪影响，玉米近月2409合约减仓下行，玉米近、远月合约联动下行，主力2411合约当日下跌超过1%，主力合约连续两日下跌基本收复前期反弹空间。现货市场方面，受期货下跌拖累，现货报价延续弱势。目前东北玉米市场气氛偏空，贸易商出货积极性较强，部分报价下调10元/吨，目前高容重、低水分粮源价格坚挺，但低容重、高水分粮源价格持续下滑。深加工企业普遍开工不高，部分停车，现有企业压价收购。北港到货不大，以订单为主。华北地区玉米市场流通量尚可，受价格持续下行影响，贸易商略显恐慌，出货意愿较强，短期市场供应相对充足。深加工企业门前到货车辆尚可，企业报价则连续下行。销区玉米市场价格以稳为主，沿海港口报价暂稳，成交气氛平淡，下游饲料企业滚动补库。新疆铁路运费下浮政策取消，价格上涨后趋稳。销区整体需求表现一般。技术上，内外盘玉米报价持续处于低位区间，宏观市场的悲观情绪主导商品价格表现。跨品种价差方面，调整行情中米粉价差先扩后缩，11月合约的米粉价差短期关注扩大的机会。 软商品类 白糖： 昨日原糖期价再度下行，主力合约收于17.98美分/磅。巴西压榨数据公布，7月下半月，巴西中南部地区甘蔗入榨量为5131.6万吨，较去年同期的5309.5万吨减少177.9万吨，同比降幅3.35%；甘蔗ATR为146.85kg/吨，较去年同期的144.07kg/吨增加2.78kg/吨；制糖比为50.28%，较去年同期的50.63%减少0.35%；产乙醇25.49亿升，较去年同期的24.64亿升增加0.85亿升，同比增幅3.47%；产糖量为361万吨，较去年同期的369万吨减少8万吨，同比降幅达2.16%。国内现货方面广西报价6340～6480元/吨，下调10元/吨；加工糖厂主流报价区间为6440~6560元/吨，下调10元/吨。原糖方面巴西压榨进度符合预期，受天气影响，未来单产有继续下降的可能，利于限制原糖跌幅。国内现货价格继续小幅下调，成交一般。甜菜糖即将上市，叠加进口糖供应增加预期，501合约建议仍以偏弱思路对待，关注进口数据。 棉花： 周三，ICE美棉下跌1.34%，报收67.08美分/磅，CF501下跌1.54%，报收13395元/吨，新疆地区棉花到厂价为14603元/吨，较前一交易日上涨41元/吨，中国棉花价格指数3128B级为14896元/吨，较前一日下降4元/吨。国际市场方面，近期宏观层面持续扰动市场情绪，美国PPI数据低于预期，CPI数据同样如此，9月降息基本已成定局，市场关注更多的是会降息多少。CPI数据公布后，九月降息50BP概率小幅下降，短期美棉价格上行驱动较弱。国内市场方面，TTEB高频跟踪数据来看，短纤布综合开机负荷有止跌回暖迹象，连续两日小幅上涨，但是郑棉走势依旧偏弱，“金九银十”传统需求旺季即将到来，市场情绪偏悲观。综合来看，短期郑棉上行驱动较弱，预计仍承压运行为主，变局仍需时间。 免责声明 本订阅号是光大期货有限公司研究所（以下简称“光大期货研究所”）依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大期货研究所名义注册的、或含有“光大期货研究”、与光大期货研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大期货研究所的官方订阅号。 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