【东吴双碳环保公用】每日集锦0814:推进产业绿色化转型 《天津市推动制造业高质量发展若干政策措施实施细则》征求意见

（以下内容从东吴证券《【东吴双碳环保公用】每日集锦0814:推进产业绿色化转型 《天津市推动制造业高质量发展若干政策措施实施细则》征求意见》研报附件原文摘录）
　　投资要点 重点推荐：光大环境，昆仑能源，三峰环境，瀚蓝环境，兴蓉环境，洪城环境，美埃科技，九丰能源，景津装备，龙净环保，高能环境，仕净科技，金宏气体，蓝天燃气，新奥股份，宇通重工，赛恩斯，路德环境，凯美特气，盛剑科技，华特气体，国林科技，金科环境，三联虹普，天壕能源，英科再生。 建议关注：军信股份，永兴股份，旺能环境，新天然气，重庆水务。 从红利逻辑进入价格市场化阶段，寻找固废及燃气板块alpha。价格改革不仅仅是一次性弹性，是促进可预期的“成长”“回报率”和“分红”。不同于管制、补贴阶段，市场化才能将竞争优势带来的【超额收益】体现在业绩、发展上。1）固废：重点推荐【光大环境】垃圾焚烧龙头资本开支快速下降，预计24年自由现金流转正，股息率（ttm）6.0%未来随现金流改善仍有提升空间。PB(MRQ)0.47倍，2024年PE5倍；【三峰环境】设备技术龙头优势，运营能力全国性公司中领先。合作苏伊士出海，逐鹿海外广阔空间！在行业中现金流最先转正，2023年分红34%有提升空间，对应2024年PE11倍。2）燃气：重点推荐【昆仑能源】行业最稳定的资产。中石油控股， PB(MRQ)1.0倍，比同行折价40%，现金充沛，横比显著低估：2023 年公司速动比率1.62，显著高于行业龙头均值（0.70）。如果公司加强资金利用效率，速动比率回归行业均值，23 年ROE 可提 5.3pct至14.3%。真实PB/ROE显著低估。（估值日2024/8/13） 中央层面首次系统部署全面绿色转型，22-30年节能环保产业年化增长目标8%，推进水固电价格改革。8月11日，《关于加快经济社会发展全面绿色转型的意见》印发，提出到2030年，节能环保产业规模达到15万亿元左右（首提）；非化石能源消费比重提高到25%左右，营运交通工具单位换算周转量碳排放强度比2020年下降9.5%左右，大宗固体废弃物年利用量达到45亿吨左右等（与前期目标一致）。1）清洁能源： 稳妥推进能源绿色低碳转型，强调天然气在新型能源体系建设中的作用。推广低碳交通运输工具，关注环卫电动化、生物航煤、绿色甲醇等。2）节能减排：22-30年节能环保产业复增目标8%，关注节能、节水及低碳技术企业。3）循环再生：大力发展资源循环利用产业，重视再生资源潜力。4）制度保障：完善绿色转型价格改革，关注水固电市场化改革；碳减排支持工具时限延至2027年末。 环保3.0高质量发展时代：1）从账面利润到真实现金流价值。迎接出清后的运营期！步入运营期稳增+出清完毕+地方化债&价格机制改革=经营现金流稳增+资本开支可控，分红潜力提升！电力：重点推荐【长江电力】【中国核电】，建议关注【中国广核】。水务：重点推荐【洪城环境】【兴蓉环境】【瀚蓝环境】，建议关注【粤海投资】。固废：重点推荐【光大环境】【瀚蓝环境】，建议关注【军信股份】【永兴股份】；携手苏伊士设备出海加速【三峰环境】。燃气：重点推荐【昆仑能源】【新奥股份】【九丰能源】。2）双碳驱动环保3.0发展。CCER重启，碳市场扩容在即，欧盟CBAM进入过渡期，长期碳约束扩大，关注监测计量、清洁能源、节能减排、再生资源等机遇。3）细分成长龙头。技术孕育细分龙头，【九丰能源】天然气主业稳定，能服+特气加速扩张。【龙净环保】大股东紫金持续增持，矿山绿电在手2GW开启验证。【仕净科技】光伏配套设备订单充裕+TOPCon电池片投产&硅片一体化布局+固碳加速。重金属污染治理【赛恩斯】、核心项目运营业绩逐步提升【高能环境】、压滤机【景津装备】、环卫电动【宇通重工】。下游新兴行业加速成长，带动细分龙头，半导体过滤设备+耗材【美埃科技】，电子特气【金宏气体】。 行业跟踪：1）生物柴油：生柴价格持平，地沟油价格环比下滑。 2024/8/2-2024/8/8生物柴油均价7350元/吨(周环比持平)，地沟油均价5275元/吨(周环比-1.9%)，考虑一个月库存周期测算单吨盈利为100元/吨（周环比-32.8%）。2）环卫装备：2024M1-6环卫新能源渗透率同比+2.52pct至8.62%。2024M1-6环卫车合计销量36843辆（同比-9%）。其中新能源销售 3177辆（同比+29%），其中盈峰环境/宇通重工/徐州徐工/福龙马新能源市占率分别为26%/22%/10%/9%，位列前四。3）锂电回收：金属价格涨跌互现&折扣系数稳定，盈利小幅上升。2024/8/5-2024/8/9，三元黑粉折扣系数稳定，锂/钴/镍系数分别为74%/74%/74%。截至2024/8/9，碳酸锂8.02万（周环比-0.6%），金属钴17.90万（-2.2%），金属镍13.19万（+0.5%）。根据模型测算单吨废三元毛利-1.13万（+0.034万）。4）电子特气：价格整体持稳，市场平稳运行。2024/8/4-2024/8/10氙气周均价3.4万元/m3（周环比持平），氪气周均价350元/m3（周环比持平）；氖气周均价125元/m3（周环比持平），氦气周均价694元/瓶（周环比持平）。 最新研究：三峰环境：垃圾焚烧技术Alpha:运营领先&出海加速，现金流成长双赢。 风险提示：政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业竞争加剧。 每日行情 环环保及公用事业指数：-0.54% 沪深300：-0.75% 环保（申万）：-0.69% 涨幅前5名：清研环境+10.66%，法尔胜+4.81%，国中水务+4.81%，ST旭蓝+4.69%，美景科技+4.65% 跌幅前5名：惠城环保-9.23%，保丽洁-8.17%，神雾节能-7.12%，岭南股份-7.00%，恒合股份-5.20% 今日全国碳市场综合价格行情为: 开盘价91.02元/吨，最高价91.10元/吨，最低价91.02元/吨，收盘价91.09元/吨，收盘价较前一日上涨0.07%。今日挂牌协议交易成交量15,000吨，成交额1,376,750.00元；今日无大宗协议交易。今日全国碳排放配额总成交量15,000吨，总成交额1,376,750.00元。截至今日，全国碳市场碳排放配额累计成交量469,040,410吨，累计成交额27,333,331,194.27元。 CCER行情跟踪 公司公告 【同济科技-业绩报告】公司2024年上半年营业收入为18.31亿元，同比降低-39.99%；归母净利润为2.33亿元，同比增加17.90%；扣非净利润为1.08亿元，同比降低33.18。 【再生科技-股权激励】根据公司《2022 年股票期权激励计划（草案）》第九章规定，若在行权前公司有派息、资本公积转增股本、派送股票红利、股票拆细、配股或缩股等事宜，应对股票期权行权价格进行相应的调整。2022 年股票期权激励计划首次授予的股票期权行权价格调整前为 5.45 元/股，调整后价格为5.42 元/股。 【中益达-股权质押】经贵州中毅达股份有限公司第八届董事会第三十次会议及 2024 年第一次临时股东大会审议，公司以全资子公司赤峰瑞阳化工有限公司资产净值合计不超过 2.165 亿元的机器、电子设备以及部分建构筑物和赤峰瑞阳 49%的股权为公司与瓮福（集团）有限责任公司存量借款本金 787,659,751.18 元及截至 2025 年1 月 31 日的利息提供抵押、质押担保。 【永清环保-对外担保】2024 年 3 月，印尼德之清与 PT Dexin Steel Indonesia（中文译名：印尼德信钢铁有限公司）签订《印尼德信钢铁有限公司分布式光伏发电项目能源管理协议》。因印尼项目公司建设融资需要，公司同意向中国工商银行股份有限公司长沙德雅路支行申请增加授信额度 9,200 万元，用于开具印尼德信钢铁有限公司分布式光伏发电项目融资性保函，保函期限为 1 年 30 天。同时，本次公司开具保函业务将由控股股东湖南永清环境科技产业集团有限公司提供保证担保。 【永泰能源-利润分配】永泰能源集团股份有限公司通过上海证券 交 易 所 交 易 系 统 以 集 中 竞 价 交 易 方 式 实 施 股 份 回 购 ， 累 计 回 购 股 份174,600,000 股，公司本次实际可参与利润分配的股本总数调减为 22,043,164,145股，每股现金分红金额相应调增。每股派发现金红利由 0.0055（含税）调增至 0.00555 元（含税，保留小数点后五位）。 行业新闻 1. 推进产业绿色化转型 《天津市推动制造业高质量发展若干政策措施实施细则》征求意见 天津市工业和信息化局8月12日发布《天津市推动制造业高质量发展若干政策措施实施细则（征求意见稿）》，并向社会公开征求意见，其中提出推进产业绿色化转型，具体包括支持绿色制造企业。对国家级绿色工厂、绿色供应链管理企业、绿色数据中心、工业产品绿色设计示范企业，分别给予60万元一次性奖励；对国家级绿色产品（工业领域）企业，按每项产品5万元标准给予奖励，每家企业当年累计最高30万元；对市级绿色工厂企业，给予30万元一次性奖励。 2. 内蒙古自治区党委 自治区人民政府关于全面推进美丽内蒙古建设的实施意见 近日，内蒙古自治区党委、自治区人民政府印发关于全面推进美丽内蒙古建设的实施意见，内蒙古自治区将统筹产业结构调整、污染治理、生态保护、应对气候变化，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，推动生态环境根本好转，加快形成绿色低碳发展新格局。 3. 许昌市空气质量持续改善行动方案：推进重点行业污染深度治理 8月13日，河南许昌发布《许昌市空气质量持续改善行动方案》。《方案》要求到2025年,细颗粒物(PM2.5)浓度低于41微克/立方米,空气质量优良天数比率达到73.5%,重污染天数比例低于1.6%,完成生态环境部下达的阶段性空气质量控制目标和省下达的“十四五”氮氧化物和VOCs总量减排任务。《方案》提出，推进重点行业污染深度治理。全市新(改、扩)建火电、钢铁、水泥、焦化项目要达到超低排放水平。2024年11月底前,水泥、焦化企业完成有组织和无组织超低排放改造；2025年9月底前,钢铁、水泥、焦化企业力争完成清洁运输超低排放改造。持续推进铸造、耐火材料、有色金属再生等工业炉窑深度治理,实施陶瓷、生活垃圾焚烧、生物质锅炉等行业提标改造。 4. 风险提示 政策推广不及预期，财政支出低于预期，行业争加剧。 团队介绍 免责申明：本公众订阅号（微信号：dongwuhb）由东吴证券研究所环保团队设立，系本研究团队研究成果发布的唯一订阅号。本公众号所载的信息仅面向专业投资机构，仅供在新媒体背景下研究观点的及时交流。本订阅号不是东吴证券研究所环保团队研究报告的发布平台，所载内容均来自于东吴证券研究所已正式发布的研究报告或对已发布报告进行的跟踪与解读，如需了解详细的报告内容或研究信息，请具体参见东吴证券研究所已发布的完整报告。本订阅号所载内容不构成对具体证券在具体价位、具体时点、具体市场表现的判断或投资建议，不能够等同于指导具体投资的操作性意见。本订阅号所载内容仅供参考之用，接收人不应单纯依靠本资料的信息而取代自身的独立判断，应自主做出投资决策并自行承担风险。东吴证券研究所及本研究团队不对任何因使用本订阅号所载任何内容所引致或可能引致的损失承担任何责任。本订阅号对所载内容保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、图片、影像等）未经书面许可，禁止复制、转载；经授权进行复制、转载的，需注明出处为“东吴证券研究所”，且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删节或修改。 特别申明：《证券期货投资者适当性管理办法》、《证券经营机构投资者适当性管理实施指引（试行）》于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号推送信息仅面向东吴证券客户中的专业投资者，请勿在未经授权前进行任何形式的转发。若您非东吴证券客户中的专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注本订阅号，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何推送信息。因本订阅号难以设置访问权限，若给您造成不便，烦请谅解！感谢您给予的理解和配合。

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