【一德早知道--20240814】

（以下内容从一德期货《【一德早知道--20240814】》研报附件原文摘录）
　　一德早知道 2024年8月14日 宏观数据 隔夜重点数据/事件提示 1.欧元区8月ZEW经济景气指数，前值43.7，公布值17.9。 2.美国7月NFIB中小企业乐观程度指数，前值91.5%，预期91.7%，公布值93.7%。 3.美国7月PPI环比，前值0.2%，预期0.2%，公布值0.1%。 4.中国7月M2货币供应同比，前值6.2%，预期6%，公布值6.3%。 5.中国1-7月新增人民币贷款(亿元)，前值132700，预期137000，公布值135300。 6.中国1-7月社会融资规模增量(亿元)，前值181000，预期190992，公布值188700。 今日重点数据/事件提示 1.14:00：英国7月CPI同比，前值2%，预期2.3%。 2.17:00：欧元区6月工业产出环比，前值-0.6%，预期0.7%。 3.17:00：欧元区二季度GDP季环比修正值，前值0.3%，预期0.3%。 4.20:30：美国7月核心CPI同比，前值3.3%，预期3.2%。 数据来源：华尔街见闻，汇通财经等公开信息整理 品种简评： ◆◆ 金融期货 ◆◆ 期指： 周二市场有所回升，截止收盘上证综指上涨0.34%，两市成交额较前一交易日缩小至4773亿元。市场结构方面，上证50微涨0.03%，创业板指上涨0.93%。期指方面，IF2408上涨0.19%（基差-4.39点，较前一交易日扩大4.33点），IH2408平收（基差-1.25点，由正转负），IC2408上涨0.36%（基差-2.64点，较前一交易日缩小0.8点），IM2408上涨0.51%（基差-7.79点，较前一交易日扩大3.49点）。申万一级行业方面，国防军工、电力设备、电子板块领涨，食品饮料、医药生物、煤炭板块领跌。从基本面角度来看，虽然近期全球地缘政治局势复杂多变、海外市场波动一定程度上对A股情绪和资金面造成扰动，但A股后续演化更多取决于自身基本面和政策层面的变化。三中全会、中央政治局会议召开后，A股市场进入政策与经济数据观察期。若想要市场由守转攻，经济数据对政策效果的验证、基本面回暖带动企业盈利预期显著改善是关键。操作上，建议投资者密切关注沪深两市成交额变动情况，若两市成交额继续维持地量，不能推动市场赚钱效应逐步回升，则市场将延续振荡态势。 期债： 周二央行开展3857亿元逆回购操作，当日6.2亿元逆回购到期，净投放3850.8亿元，资金面边际收敛。早盘大行出券仍积极，但部分机构进场，现券收益率下行，国债期货前一日跌幅有所修复。现券尾盘社融信贷数据公布，市场做多情绪重燃，收益率再度下行。7月社融项下信贷增速传15年新低，利好债市。但考虑近期监管因素，短期不宜过度交易。继上周一现券市场传出央行窗口指导大行卖出国债，做市商接到通知要求每日报送国债长期限交易量和持仓余额的消息，周二彭博报中国央行江苏分行要求辖区内农商行关注长债持仓风险，农商行被要求在大行大规模卖出国债期间不要大规模买入，周三交易商协会对苏南4家农商行开展自律调查，均释放较强严监管信号，债市出现明显砸盘动作，目前各期限国债收益率已上行10-20BP，债券配置价值再现。从基本面看，在外部环境走弱，国内股债性价比上行至绝对高位的情况下，不排除政策进一步加码稳增长的可能性。此前，发改委在7月下旬推出3000亿特别国债转设备更新和以旧换新，后续关注财政加码和地方债发行提速情况，或提升风险偏好，减缓利率下行速度。 在机构欠配压力仍在和基本面边际走弱情况下，投资者继续拉久期博弈长端利率合意水平的重置，但近期行政手段对市场影响占据主导。建议投资者不追涨，等回调做多。 ◆◆ 贵金属 ◆◆ 黄金： 隔夜外盘金银窄幅震荡，Comex金银比价再度回升。美股、美债上涨，VIX、美元、原油回落。消息面上，2024年票委、亚特兰大联储主席博斯蒂克表示，最近的经济数据让美联储对通胀率回到2%的目标“更有信心”，但希望看到“多些数据”，然后才准备支持降息。基线情况下，预计年底前将降息。经济数据方面，美国7月PPI年率2.2%，预期2.3%，7月核心PPI年率2.4%，预期2.7%。名义利率回落速率快于盈亏平衡通胀率，实际利率继续回落对黄金支撑增强。利率端走弱驱动美元调整。资金面上，黄金配置资金小幅回落，截至8月13日，SPDR持仓845.76吨（-4.03吨），iShares持仓14486.24吨（+0吨）。金银投机资金连续2日同时流入，前者连续3日增持且增幅扩大，CME公布8月12日数据，纽期金总持仓49.57万手（+13112手）；纽期银总持仓14.71万手（+1056手）。市场降息幅度预测维持100基点，显著高于6月点阵图水平，9月降息50基点概率维持五成左右；白银溢价率维持12%关口一线震荡。受经济数据影响，降息预期边际增强，仍偏乐观。技术上，金银继续反弹，前者逼近前高，即便再创新高二者错位顶部结构特征未变，因而预计前者上行空间有限。策略上，配置交易持有剩余仓位为主，做多金银比价组合可继续减仓。 ◆◆ 黑色品种 ◆◆ 螺纹/热卷（RB2410/HC2410）： 成材价格短暂修复后，期现市场再度走弱。螺纹北京3120，杭州3100，广州3090；热卷上海3260，博兴基料3270，乐从3240。总体表现看，钢材现货价格因螺纹国标更替导致旧国标现货持续抛货价格大幅下行仍未结束，而板卷因需求淡季且供应压力较高，供需宽松带来的价格压力明显，钢厂盈利率大幅下滑至年内低点，由于当前处于淡季钢厂例行检修以及因为螺纹更换标准导致轧线停产高炉减产降铁水仍将持续，炉料整体价格压力仍未解除，但低价带来一定刚需使得钢材整体小幅去库，关注随着库存出清，以及低价带来出口好转能否在旺季来临前使得价格企稳。 焦煤/焦炭： 【现货和基差】山东港口准一现汇1720上下，仓单成本1894左右，与主力合约基差+6；吕梁准一报价1650，仓单成本2004，与主力合约基差+116；山西中硫主焦报价1570，仓单价格1420，与主力合约基差+83，蒙5#原煤口岸报价1220，仓单价格1504，与主力合约基差+167。澳煤低挥发报价222美元，仓单价格1420，与主力合约基差+83。 【基本面】焦炭近日整体供应偏稳，原料端价格加速下跌，焦企库存累积，市场看跌情绪越发浓烈，第三轮提降全面落地，累计提降幅度150-165元/吨。黑色市场悲观情绪蔓延，铁水继续大回落，刚需下滑明显，钢厂检修继续增多，开工率下降，下游采购偏谨慎。钢材价格持续下跌，少数钢厂因利润急剧收窄，出货有压力。供需基本维持平衡状态，随着黑色系盘面持续下跌，市场情绪悲观，预计短期焦炭市场偏弱运行。 焦煤市场延续悲观情绪，产地煤矿基本维持正常生产，炼焦煤供应相对稳定。钢厂减产带动原料需求下滑。后期仍有看降预期，市场信心明显不足，钢厂利润收缩后，打压原料意愿增强，炼焦煤价格仍以下跌为主，线上竞拍流拍率增多。钢材价格震荡下行，市场心态转差，竞拍市场流拍率明显增多。进口蒙煤方面，下游消极采购，口岸成交氛围持续转弱，贸易商出货压力较大，目前蒙5原煤在1220—1230元/吨左右。 策略建议：需求见顶预期较强，焦煤供应持续增加，思路上逢高做空为主。 合金： 市场消息：72硅铁：陕西6200-6300，宁夏6350-6450，青海6300-6400，甘肃6350-6450，内蒙6300-6400（现金含税自然块出厂，元/吨）。 硅锰6517现货市场混乱，工厂报价集中在6000-6200元/吨。 市场逻辑：当前锰矿进口价和国内现价出现严重倒挂，锰矿长协的博弈最终结果尚未可知，但国内某大型矿贸商开始对锰矿挺价，并且随着港口锰矿货权的陆续集中，成本博弈尚未结束。锰硅供应端虽有缩量，但停产厂家集中在南方产区，北方产区停产幅度有限，整体看当前的供应缩量尚未能改变锰硅供需宽松格局，反而使锰矿出现加速下跌，当前需关注宁夏、内蒙合金厂减产进度以及锰矿挺价进程，但以当前来看，在仓单仍未能持续去化下盘面负反馈或将继续。硅铁端，09合约出现阶段性超跌，8月虽然供需格局略显宽松，但在尚未能开启整体累库下近月不适合进一步追空，以日内逢低做多为主，远月可中长期维持逢高偏空思路。 铁矿石： 【现货价格】日照，56.5%超特623，涨3；61.5%PB粉757不变；65%卡粉900不变。 【现货成交】全国主港铁矿累计成交74.7万吨，环比下降23.5%。 【钢联发运】全球铁矿石发运总量2964.7万吨，环比减少104.3万吨。澳洲巴西铁矿发运总量2443.3万吨，环比减少92.6万吨。澳洲发运量1639.0万吨，环比减少171.3万吨，其中澳洲发往中国的量1413.8万吨，环比减少106.4万吨。巴西发运量804.4万吨，环比增加78.7万吨。非澳巴发运521万吨，环比减少12万吨。 【港口库存】45个港口进口铁矿石库存总量15043.96万吨，环比降46.35万吨。45港日均疏港量298.39万吨，环比降22.75万吨。分量方面，澳矿6947.65降188.70，巴西矿5634.54增158.30；贸易矿9918.94增48.39，粗粉11942.32降54.99；块矿1773.90增73.12，精粉1374.31降52.59，球团543.43降21.89，在港船舶数112条降17条。 【小结】期货市场，连铁i2501午盘收于734.5，较前一个交易日结算价跌0.00%，成交55万手，增仓0.3万手。日均铁水231.7万吨，下降4.92万吨，加速下滑。新增12座高炉检修，5座高炉投产，建材系钢厂亏损扩大出货困难，高炉陆续进行停产检修。现货市场成交较少，受到利润影响，中低品位的产品更受欢迎。接连来自越南，土耳其以及马来西亚反倾销的消息导致钢材出口受阻，热卷出口预期走弱。短期内盘面预计继续震荡，并且需关注高炉减产情况。 ◆◆ 有色金属 ◆◆ 沪铜（2409）： 【现货市场信息】SMM1#电解铜均价72345元/吨，+990，升贴水+40；洋山铜溢价(仓单)60美元/吨。 【价格走势】昨日伦铜3月合约，-0.55%，comex主连，-0.18%，隔夜沪铜主力合约，-0.32%。 【投资逻辑】宏观上 ，逻辑切换较快，降息交易-衰退交易-流动性危机交易，美国初申数据及日央行表态等使得风险冲击暂告一段落；国内公布的经济数据仍较为疲弱，关注接下来会否有刺激政策出台。供应上，暂时证伪的矿紧、冶炼减产， TC企稳回升，冶炼排产仍在高位，待证伪的是废铜收紧是否会影响冶炼开工；需求上，边际好转的是，价格回调后需求有好转，加工环节开工率走高，精废价差也将至低位促进精铜消费；国内库存继续回落，曲线结构也有所走平，现货支撑边际好转。 【投资策略】：宏观利空有所释放，现货边际好转，短期遇支撑反弹，关注宏观预期变化及现货好转持续性。 沪锡（2409）： 【现货市场信息】SMM1#锡均价257600元/吨，+900；云南40%锡矿加工费17000元/吨，-0。 【价格走势】昨日伦锡3月合约，-0.49%，隔夜沪锡主力合约，-0.60%。 投资逻辑：宏观利空释放后情绪趋于稳定。基本面上，6月份缅甸锡矿进口仍在低位， 佤邦事件影响开始逐步显现；印尼锡锭出口仍偏低；矿的紧张未传导至冶炼，国内冶炼周 度开工率仍高位；关注后续能否冶炼季节性检修或矿紧转向锭紧。需求上，现货升水走高，库存回落明显，下游采购回暖；但淡季终端整体接货意愿有限，等待旺季到来。若矿持续 偏紧，传导至冶炼，叠加消费旺季，库存去化或更为明显。长期来看逻辑仍偏多。 【投资策略】库存回落明显，宏观情绪趋稳，逢低多配参与。 沪铝（2411）： 【现货市场信息】上海地区铝锭现货价格18990元/吨，现货贴30元/吨，广东90铝棒加工费430元/吨 【价格走势】沪铝价格收盘于19085元/吨，氧化铝收盘于3888元/吨，伦铝价格收盘于2326美元/吨。 【投资逻辑】社融数据不佳，宏观依旧未有好转。供需平衡方面，云南地区电解铝复产结束，6月份净进口量预计降至11万吨，供给端压力并无明显变化。消费及市场信心处于底部，存在环比修复的趋势。价格下滑后高成本生产地区面临完全成本亏损，估值处于相对低位水平。氧化铝方面，国内矿供应依旧受限，检修减产频出，运行产能恢复不存在稳定性和持续性，海外氧化铝价格大涨，进口亏损进一步扩大，现货市场价格坚挺，供需仍处于紧平衡装填。 【投资策略】氧化铝前期多单止盈，暂且观望，电解铝轻仓布局长线多单。 硅（2409）： 【现货市场信息】华东地区通氧553#价格11600元/吨；421#价格12150元/吨；昆明通氧553#价价格11750元/吨；421#价格12250元/吨。 【价格走势】广期所工业硅价格收盘于9690元/吨。 【投资逻辑】供应端，丰水期低廉的成本和远期盘面的高价格刺激供给端积极复产，云南四川复产积极性极高，新疆大厂减产难以扭转供需过剩格局。消费方面，多晶硅市场价格略有好转，但成交不足，难以形成利多因素。有机硅新增产能有投放，但对消费拉动有限。合金方面处于季节性消费底部 【投资策略】反弹继续布局空单。 沪锌（2409）： 【现货市场信息】0#锌主流成交价集中在23040~23160元/吨，双燕成交于23320~23440元/吨，1#锌主流成交于22970~23090元/吨。 【价格走势】隔夜沪锌收于22840元，跌幅1.04%。伦锌收于2733美元。 【投资逻辑】基本面，矿端扰动持续，加拿大泰坦矿业宣布其在美国纽约州的帝国锌矿因洪涝暂时停产，国内锌矿现货市场依旧紧张，TC延续低位，冶炼厂利润严重受损，7月中国精炼锌产量为48.96万吨，环比下降5.627万吨,低于预期值，8月仍维持低位。消费端，目前消费仍处于季节性淡季，北方部分镀锌企业存在环保设备改造，一定程度影响下游采购力度。 【投资策略】当下减产有效兑现，待宏观情绪缓和后可考虑轻仓买入。 沪铅（2409）： 【现货市场信息】上海市场铜冠、江铜铅报18250-18350元/吨，对沪铅2408合约平水报价；万洋铅报18100-18200元/吨，对沪铅2408合约贴水150元/吨报价；江浙地区江铜、铜冠、金德铅报18220-18350元/吨，对沪铅2408合约贴水30-0元/吨报价。 【价格走势】隔夜沪铅收于17450元，跌幅3.23%。伦铅收于2040美元。 【投资逻辑】基本面，铅精矿进口增加，进口粗铅流入国内市场，一定程度上缓和了国内原料供应紧张，8月电解铅冶炼企业生产继续恢复，预计产量环比再度上升。近期废电瓶市场流通较为宽裕，安徽再生铅复产较快，内蒙地区开工不足，整体供应端有增量预期。目前铅锭进口品种开始出现交割品牌，海外持续降库，国内因临近交割，社会库存小幅回升。内外比价重心小幅下移，进口铅利润不断缩窄。需求端，高温天气&成品电池库存较高，江浙地区多家铅酸蓄电池生产企业有放假现象。 【投资策略】当前铅市供需双增，沪铅建议17000-18500元区间操作为主。 沪镍（2409）： 【现货市场信息】日内上海SMM金川镍升水1400元/吨（-50），进口镍升水0元/吨（+50），电积镍升水50元/吨（+0）。 【市场走势】日内基本金属涨跌互现，整日沪镍主力合约收跌0.52%；隔夜基本金属全线收绿，沪镍收跌0.49%，伦镍收涨0.58%。 【投资逻辑】镍矿价格持稳，镍铁价格反弹至1018元/镍点附近，国内铁厂利润相对修复，不锈钢消费放缓，上周库存继续累积，钢厂排产量不减，后期库存压力仍存。新能源方面，8月三元正极材料排产环比有好转但无超预期表现，硫酸镍价格持平，折盘面价12.61万元/吨。纯镍方面，国内外库存续增，过剩格局延续。 【投资策略】长期逢高沽空思路不变，短期宏观情绪反复，镍价震荡，暂区间对待。 碳酸锂（2411）： 【现货市场信息】日内上海SMM电池级碳酸锂报78050元/吨（-100），工业级碳酸锂73100元/吨（-100）。 【市场走势】日内碳酸锂弱势盘整，整日主力合约收涨0.13%。 【投资逻辑】供应看，澳矿价格微跌CIF报价860美元/吨，国内盐湖出货旺季产量处于较高水平，全国碳酸锂8月排产量处于较高水平；需求方面，8月正极材料排产环比无超预期表现。库存方面，周内库存续增，盐厂以及下游正极材料厂库存均有增加，当前低价下游补库积极性不高。过剩格局不改，矿价下跌，虽利润倒挂但未有明显减产，偏空思路不改。 【投资策略】基本面无好转，维持逢高空操作思路。关注矿端动作。 ◆◆ 农产品 ◆◆ 鸡蛋： 养殖单位顺势出货，产区货源供应正常。市场需求平稳，经销商随行采购，部分高价接货谨慎。今日生产环节库存在0-1天，流通环节库存0-1天，市场走货稍缓，各环节库存略增。现货整体走弱，期货有跟随下跌趋势，但部分合约已经处于估值低位（尤其10,11等合约已经接近3500），饲料原材料价格的下跌亦对近期盘面下跌有推动作用，关注利空因素（高存栏、低饲料成本、季节性回调）充分交易后，部分合约低估值向上收复基差的可能。 生猪： 养殖端出栏积极性尚可，部分区域供应或略有增量，猪源供应充裕，日度成交尚可，气温偏高，白条走货较差，价格或略微下滑。目前猪价已经处于高位，市场关注点在于后续下跌时间及幅度，二育是否会对四季度行情产生打击也未可知，市场缺乏确定性，关注9月后供需双强后，现货端矛盾是否有扩大可能。近月跟随现货波动为主，且由于现货估值及养殖端情绪均已处于高位，再冲高难度较大。各合约不同程度贴水现货，现货超预期下跌后盘面有补跌可能，否则仍将延续偏震荡格局。 白糖： 外糖：昨日外糖窄幅整理中略有上涨，最终ICE10月合约上涨0.02美分报收18.36美分/磅，盘中最高18.7美分/磅，伦敦10月合约上涨2.3美元/吨报收522.5美元/吨。巴西7月下半月食糖产量同比下降2.16%，甘蔗甘蔗因干燥天气单产下滑，美糖在18美分暂获支撑。 郑糖：昨日盘面窄幅盘整中略有上涨，最终郑糖上涨5点报收6023点，当日最低5997点，9月基差391至377，9-1价差333至314，仓单减少48张至15904张，有效预报维持100张，9月多空持仓都有大幅减少，多单减少更多，1月多空持仓继续增加，现货报价大多下调10元/吨，9月夜盘下跌12点报收6011点，进口陆续上市是当前国内主要压力，外糖低位弱势整理中，操作上，短期9月关注6000支撑强度，中长趋势不变。 红枣： 沧州市场今日大小车到货7车左右，到货量下降，现货价格走弱。参考市场特级11.00元/公斤（落价1毛），一级10.70元/公斤（落价1毛），二级10.30元/公斤（落价1毛）。广东市场今日到货1河南拼车，早市成交一般。8月13日注销仓单231张，累计注销71345吨，交易所显示仓单数量 9953张，有效预报 1263张，总计56080吨，较上一交易日减少1155 吨。 09和01合约日内期价延续弱势，当前已处于估值合理区间，不排除情绪性带动进一步下跌可能性，建议投资者空单可继续持有，若后续下行受阻可择机随时止盈，新季收购期前天气风险无法回避，谨慎操作注意风险。 苹果： 库存果暂未出现明显质量问题，着急出货的储货商数量增多，客商采购意向一般。陕西白水嘎啦70#以上中上货 3.6-3.8元/斤，陕西乾县纸袋嘎啦主流价格2.8-3.0元/ 斤左右，陕西合阳纸袋嘎啦70#以上好货3.8-4.0元/斤（落价2毛），云南昭通红露70#起步价格3.8-4.0元/斤（落价1毛）。目前东西部产区嘎啦供应量均有所增加。开秤价格较高，好货好价，部分上色欠佳的货源价格稍有偏弱。批发市场到货增加，其中新季苹果数量增加，市场反馈嘎啦销售状况一般。早熟果高开秤后回落幅度不及预期，给与新季晚熟信心，10合约估值重心上移，从当前盘面交易来看，6700左右形成底部支撑，日内10-01价差107，从10接货转抛到01存在利润空间，而11合约及之后将施行新的交割标准，10合约较11以后合约走强概率偏大，建议投资者关注10-01正套机会，对于10合约改变看空思路，谨防底部做空风险，持有10合约空单投资者可择机立场，行情可能出现向上驱动 ◆◆ 能源化工 ◆◆ 甲醇： 内地装置重启中，海外开工高位，烯烃装置重启中；后期国内开工预计继续上升，马油3#计划8月下旬产出合格品，未来进口量预期较多，烯烃方面关注久泰、渤化、诚志二期重启进程，目前甲醇国内外供给及下游需求均快速恢复，受宏观氛围偏弱影响，需求仍显不佳，短期延续偏弱震荡，中期关注基本面与宏观面变动情况，若未来宏观企稳且下游需求信心恢复，或会带来价格止跌回升可能，否则则仍维持偏弱震荡。 塑料： 主力换月阶段。基本面来看：1、原油反弹，但内盘商品相对偏弱。成本从高到低：油制成本＞进口成本＞盘面=现货＞煤制成本。2、石化库存是近几年的同期高位，环比去库也不够顺畅。3、需求端周度指标开始好转，订单与开工提升，原料库存开始小增，主要是中游环节转移至下游。4、前6个月累计表需增速仅2%，8月供应大概率环比增加。策略：逢高短空，或暂时观望。 PP: 周线波动空间130，主力换月阶段。原油反弹，但化工品相对偏弱。基本面看：1、内外盘现货降价，基差走弱。2、各成本从高到低为：油制成本＞进口成本＞MTO成本≈现货＞盘面＞PDH成本=出口支撑＞煤制成本。3、上游去库不理想，石化库存同比高位，下游拿货意愿不积极。4、前6个月累计表需同比增速3.2%，随着检修装置的恢复，供应会逐渐增加。策略：逢高短空，或观望。 燃料油： 上周低硫燃料油市场偏弱运行，而高硫燃料油市场基本稳定。具体来看：低硫方面，由于近几周套利经济可行，8月份预计将有250万-260万吨低硫燃料油自西方运抵新加坡，较7月的220-240万吨有所增加。不过国内由于传言低硫出口配额10月前难以发放，内盘低硫表现强势。高硫方面，非制裁油品供应有限，季节性发电需求仍存，亚洲高硫燃料油市场仍将受到部分支撑。建议11LU-FU价差多头回落在800附近介入。 沥青： 估值：按Brent油价81美元/桶计算，折算沥青成本3750附近，09合约估值中低位。驱动：百川炼厂库存增加，社库减少，短期供需驱动中性偏多。中期来看，8月排产不及预期，去库面临加速，但库销比太高，价格弹性较小，且预期悲观，贸易商以消化库存为主，炼厂出货压力较大，总之当前沥青低估值，供需方面环比有所好转，原油下跌利润修复，09合约开始面临交割问题，9-10正套止盈离场。 尿素： 现货价格企稳为主，河南交割区域报价2070，新成交一般；供应端，日产16.99万吨，+0.46，装置短停检修较多，日产17万吨波动，龙华或近日出产品；复合肥开工率38.75%，+0.29%，进入秋季肥生产，但开工增速较缓，工需开工高位环比走强，存需求支撑；企业库存32.43万吨，+0.56，港口库存16.9万吨，+2.3；关注下游需求节奏、库存累库情况及出口政策情况。据传印度将在本周发布新一轮招标，船期覆盖9月，招标量或达70万吨，我国是否参与还需关注出口政策，但该消息或影响预期走向，注意规避风险。短期内09合约或2000-2100区间区间震荡，关注UR1-5正套30-40间入场机会。 PVC： 现货5400，价格处于近四年历史低位；内需尚可，出口未超预期，库存高位，7—8月检修多，去库中性；现货低位，基差走强明显，仓单高，盘面升水基本消化，短期关注现货支撑，外盘下跌，国内支撑弱，出口签单略增加；策略：观望，九一价差高，01价格也受现货压制，中间会有炒作宏观企稳的反弹，大方向还是空为主。 烧碱： 现货2375元；现货多次验证2300支撑；旺季预期仍存；烧碱近月08和09都试探低点2330附近，近期液氯略好转，氯碱利润修复，烧碱现货偏弱，09在2400附近震荡，向上驱动弱。 纯碱： 短期计划内检修和计划外减量明显，供需基本平衡，库存高位难去化；盘面估值不高，中期仍关注出口不及预期下的累库；送到价格1680；供需矛盾加大的预期走强；策略：反弹乏力，观望，逢高空01。 玻璃： 关注本周产销好的持续性，7月大幅累库，8月库存或走平；供应高位，需求季节性弱，需求环比改善预期不强，供需仍弱，新开工传导到玻璃的需求下滑明显，二手房装修需求不足以弥补；策略：成本1200—1400，01逢高空。 ◆◆ 航运指数 ◆◆ 集运指数： 在基差收敛提振期价贴水以及地缘冲突加剧的影响下，周二集运指数高开后快速拉升，但在现货即期订舱运价继续下调的驱动下，盘面震荡回落，截至收盘，主力EC2412合约收复大部分涨幅，较前一交易日涨幅仅为0.67%。据前20会员持仓变化显示，持买单量增加919手至20922手，持卖单量增加1125手至18336手，多空博弈加剧。 据最新现货调研了解，部分船司为保障舱位利用率，缩减航班，由之前周班改成两周一班，通过控制运力的方式维持目前市场价。现货报价方面，长荣海运再度下调运价至5235美元/TEU和7920美元/FEU，较上周报价跌幅超逾10%。东方海外将8月中下旬报价下调至4300美元/TEU和7600美元/FEU。在现货运价持续调降的大背景下，盘面承压或有进一步回调空间，策略上继续关注右侧交易的逢高沽空机会。本周重点关注巴以谈判重启进展。 一德期货研究团队： 编辑：肖利娜 /Z0013350/ 审核人：寇宁 /Z0002132/ 交易咨询业务资格：证监许可【2012】38号 免责声明 本研究报告由一德期货有限公司（以下简称“一德期货”）编制，本公司具有中国证监会许可的期货交易咨询业务资格（证监许可【2012】38号）。 本研究报告由一德期货向其服务对象提供，无意针对或打算违反任何国家、地区或其它法律管辖区域内的法律法规。未经一德期货事先书面授权许可，任何机构或个人不得更改或以任何方式引用、转载、发送、传播或复制本报告。 本报告所载内容及观点基于研究人员认为可信的公开信息或实地调研资料，仅反映本报告作者的不同设想、见解及分析方法，但一德期货对这些信息的准确性和完整性均不作任何保证，且一德期货不保证这些信息不会发生任何变更。本报告中的信息以及所表达意见，仅作参考之用，不构成任何交易、法律、会计或税务的最终操作建议，一德期货不就报告中的内容对最终操作建议作出任何担保，不对因使用本报告的材料而导致的损失负任何责任。服务对象不应单纯依靠本报告而取代自身的独立判断。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）