【晨会纪要】(2024.08.13)

（以下内容从宝城期货《【晨会纪要】(2024.08.13)》研报附件原文摘录）
　　投资咨询业务资格：证监许可【2011】1778号 今日重点推荐 说明：有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格，无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格，当日日盘收盘价为终点价格，计算涨跌幅度；跌幅大于1%为下跌，跌幅0~1%为震荡偏弱，涨幅0~1%为震荡偏强，涨幅大于1%为上涨；震荡偏强/偏弱只针对日内观点，短期和中期不做区分。 1.IF、IH、IC、IM 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：区间震荡 核心逻辑：昨日各股指均窄幅震荡整理。沪深两市成交金额不足5000亿元，处于地量水平，说明当前市场情绪偏谨慎。最新公布的7月PMI数据以及CPI数据均显示，目前国内宏观需求端仍表现偏弱，股市投资者对宏观预期较为温和，资金交易活跃度不高。从宏观角度看，国内需求增速偏慢，特别是居民部门收入增速放缓，抑制了居民的大额支出意愿，进而限制了企业的提价和扩产，短期内企业业绩修复偏缓慢。最新公布的半年报数据也显示，盈利正增长的股票数量较少，上市公司盈利端压力仍存。从资金流向角度看，杠杆资金与北向资金流入放缓，新增股票基金份额位于低位，净流入股市的增量资金仍较为有限，暂无决定性的增量资金流入迹象，存量资金博弈下股市呈现出成交低迷、热点切换频繁、反弹持续性弱等特征。总的来说，目前股指上行受到盈利修复预期偏弱以及增量资金偏少的抑制，下行则受到政策托底预期以及低估值水平的支撑。预计短期内股指以区间震荡为主。 2.铜-CU 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 参考观点：短暂看强 核心逻辑：近期铜价下挫后震荡企稳。上周一周二的下挫主要是由于美国非农就业不及预期，市场开始交易衰退，叠加日元加息后全球流动性紧张，风险资产普跌；随后交易日市场风险偏好有所回暖，铜价在7万上方企稳回升，目前已收复非农以及日元加息所带来的跌幅。产业上国内电解铜目前仍处于高产量状态，缩减预期迟迟未有兑现，高产量打压铜价。据SMM调研，8月和9月电解铜产量将持续下降，这一定程度上将给予期价支撑。期价大幅下挫后，下游补库意愿持续恢复，国内库存持续去化。8月11日Mysteel数据显示，电解铜社库为31.69万吨，周环比去库3.32万吨。宏观主导铜价下行后，产业支撑开始显现，并且宏观也有回暖趋势，预计期价将持续回升。产业上，根据SMM调研，进入8月，有检修计划的冶炼厂进一步减少，有4家冶炼厂要检修涉及粗炼产能73万吨。虽然较7月时涉及100万吨产能减少，然而8月因结束检修而复产的产量也较上月减少；检修和复产两者相抵影响的产量为下降1.3万吨。除此之外，8月受再生铜原料和阳极板供应进一步恶化的影响，有越来越多的冶炼厂被迫减产，而且减产的量也较7月多。再者受原料供应紧张影响，原本计划在8月投产的三家冶炼厂或产量甚少或推迟投产时间。上述原因均是令8月产量下降的原因。不过也有例外的，西南地区某冶炼厂将在8月继续加快投产速度，这将带来不少的增量。SMM根据各家排产情况，预计8月国内电解铜产量为100.34万吨，环比下降2.48万吨降幅为2.41%，同比增加1.73万吨增幅为1.46%。1-8月累计产量预计为794.99万吨，同比增加6.37%，增加47.58万吨。 3.原油-SC 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：经历8月初国内外原油期货价格快速下跌以后，市场利空情绪得到宣泄，随着中东地缘潜在利多逐渐凸显，国内外原油期货价格迎来超跌反弹的走势。本周一夜盘国内原油期间2410合约大幅反弹3.31%至581.1元/桶。从宏观面上来看，近期受日元加息引起的套息交易回流及美国经济衰退预期升温影响，全球金融市场大幅波动，国际原油期货价格也出现一定程度的回撤，不过随着美国7月ISM服务业指数重新扩张，加之上周四美国就业数据边际好转，市场对美国经济衰退的预期降温。此外，日本央行表态金融市场不稳定时不加息，日本央行意外放鸽缓和加息预期，日元套息交易回流。在偏多情绪回暖的鼓舞下，原油期货市场做多信心有所增强，油价出现止跌反弹的走势。近期中东地缘局势再度趋于紧张，特别是伊朗和以色列之间的潜在冲突，增加了原油期货市场的不确定性，短期或加大原油价格的波动率。众所周知，伊朗是OPEC组织内部排名第二的石油生产国，其石油产量和出口量对全球市场至关重要。如果伊朗和以色列冲突升级，可能会导致伊朗的石油生产和出口中断。与此同时，伊朗不排除会封锁霍尔木兹海峡以抗衡美国的介入。由于霍尔木兹海峡是世界上最重要的石油运输通道之一，每天有大量的原油通过这条海峡运往世界各地。因此中东地缘局势升级将给予原油较大的地缘溢价优势。当前宏观偏空氛围趋浓，潜在风险依然存在，同时原油供需结构改善有限，产业因子偏弱。不过中东地缘动乱局势可能存在进一步升级的风险，这或将提振油价企稳反弹。预计后市国内外原油期货价格或维持震荡偏强的走势。 4.豆粕-M 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：维持弱势 核心逻辑：美国农业部报告利空影响释放，CBOT大豆和豆粕期货跌超2%，豆油期货也跌近2%。美豆期价创下2020年9月以来的新低。报告显示，美国2024/25年度大豆产量预估上调至45.89亿蒲式耳，达到创纪录水平，7月预估为44.35亿蒲式耳。2024/25年度大豆单产预估上调至53.2蒲式耳/英亩，7月预估为52蒲式耳/英亩。2024/25年度大豆期末库存预估上调至5.6亿蒲式耳，7月预估为4.35亿蒲式耳。美豆产量、单产、年末库存均呈现出超预期利空影响，并大幅高于前值和市场预估。南美市场方面，美国农业部预计2023/24年度阿根廷大豆产量预期 4900 万吨，分析师预期 4960 万吨，7月为4950万吨。阿根廷产量下调50万吨，低于分析师预期。2023/24年度巴西大豆产量为1.53亿吨，分析师预期1.518亿吨，7月为1.53亿吨。巴西产量维持不变。受到美豆产量大幅上调的影响，2024/25年度全球大豆期末库存攀升至1.343亿吨，分析师预期1.2797亿吨，7月1.2776 亿吨。库存大幅高于市场预期。本次报告数据利空，施压美豆延续跌势。国内进口大豆到港量激增，整体来看，7-8月份国内进口大豆到港压力最大，9-10月份到货量将逐月下滑，但国内整体的供需格局仍将持续宽松。在油厂压榨亏损和豆粕库存胀库压力日益突出的背景下，油厂开工率难有大幅提升，港口大豆库存面临继续累积的风险，国内大豆价格仍将持续承压。内外联动显现，在外盘美豆期价弱势运行的背景下，进口大豆成本支撑下移，供应格局日趋宽松，大豆价格维持弱势。近期上游油厂胀库依然较为突出，而贸易商卖货积极性较高，下游需求又整体表现较差，除受到催提影响之外，多数买货积极性并不高。由于供应量的增加和需求的相对疲软，国内豆粕市场面临着持续累库压力，这直接导致了现货价格的下跌和基差的弱势运行。随着2409合约逐渐临近交割月，基差回归需求继续施压豆粕期货价格表现。现货市场压力仍在持续释放，令豆粕期价的反弹缺乏可持续性，在供应压力持续释放和基差回归压力影响下，豆粕期价继续维持弱势下行。 品种晨会纪要 时间周期说明：短期为一周以内、中期为两周至一月 品种 短期 中期 日内 观点参考 核心逻辑概要 重点品种 IH2409 震荡 震荡 震荡偏强 区间震荡 政策托底预期以及低估值水平 铜2409 上涨 震荡 震荡偏强 短暂看强 宏观回暖，叠加期价下挫后产业持续跟进 原油2410 震荡 震荡 震荡偏强 震荡偏强思路 地缘因素凸显，原油震荡偏强 豆粕2409 震荡 弱势 震荡偏弱 维持弱势 美豆产区天气扰动，南美出口，美豆压榨，进口到港节奏，油厂开工节奏，备货需求 镍2409 上涨 震荡 上涨 短暂看强 期价处于估值低位，关注技术性反弹 黄金2410 下跌 震荡 震荡偏弱 观望 降息预期上调空间有限，前高压力下，金价冲高回落 螺纹2410 震荡偏弱 震荡 震荡偏弱 关注MA5一线压力 弱势基本面难改，钢价承压运行 铁矿2501 震荡 震荡 震荡偏弱 关注MA10一线压力 弱现实低估值博弈，矿价低位震荡 焦煤2409 震荡 震荡 震荡偏弱 偏弱 基本面支撑不足，焦煤弱势运行 焦炭2409 震荡 震荡 震荡偏弱 偏弱 市场氛围偏弱，焦炭持续下挫 动力煤现货 震荡 多空僵持，煤价企稳震荡 沪胶2501 震荡 震荡 震荡偏强 震荡偏强思路 能化情绪共振，沪胶震荡偏强 合成胶 2410 震荡 震荡 震荡偏强 震荡偏强思路 原油大幅反弹，合成胶震荡偏强 甲醇2501 震荡 震荡 震荡偏强 震荡偏强思路 利空情绪减弱，甲醇震荡企稳 豆油2409 震荡 弱势 震荡偏弱 维持弱势 美豆油库存，生柴需求，国内油厂库存，渠道备货需求，天气影响 棕榈2409 震荡 弱势 震荡偏弱 维持弱势 马棕产量和出口，印尼出口，主产国关税政策，国内到港、库存，替代需求 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货有色板块 镍（NI） 日内观点：上涨 中期观点：震荡 参考观点：短暂看强 核心逻辑： 7月底镍主力期价已接近一季度低点，从技术角度来看，期价在一季度低点附近有较强的支撑。镍价在长期角度，经过2023年的大幅下跌后，镍价相对估值偏低，又在底部震荡近大半年，具备底部超跌反弹的潜力，但缺乏基本面驱动。基本面上，镍产业过剩格局延续，过剩结构转变为一级镍过剩加剧同时二级镍过剩收窄，需求表现偏弱。短期来看，印尼镍矿审批偏慢，镍矿价格依旧坚挺，但下游承接意愿不强，国内镍矿呈现累库；精炼镍库存变化不大；镍铁价格有所上涨，但下游不锈钢需求并不乐观，镍铁上涨趋势有待跟踪；硫酸镍价格持稳，需求表现中性。短期基本面我们认为表现中性，上游矿端偏强，下游需求偏弱，期价或将跟随宏观及有色板块整体运行。 黄金（AU） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：观望 核心逻辑：近一周金价先抑后扬，先是受到日元加息以及衰退交易影响，全球流动性紧缺，贵金属同步下行。纽约金由2500美元一线下挫至2400美元一线，对应沪金由570元上方一度下挫至545元一线。随后数个交易日，金价企稳回升，纽约金回升至2470美元上方，沪金回升至560元上方。8月初美国非农就业不及预期，市场开始交易衰退和降息。短期衰退交易以及日元加息导致市场流动性紧缺，利空金价，但短期流动性利空消化后衰退以及降息均将利好金价。中长线角度看，在美联储降息周期临近的大背景下，全球地缘政治频发以及各国去美元化，这些因素都将持续推升金价，保持多头思路。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货黑色板块 螺纹钢（RB） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：关注MA5一线压力 核心逻辑：螺纹钢供需双弱格局未变，建筑钢厂减产扩大，螺纹周产量环比再降29.21万吨，供应延续大幅收缩并降至极低水平，继而带来库存去化，低供应格局给予钢价支撑。不过，螺纹钢需求弱势局面未变，周度表需环比降24.86万吨，高频每日成交延续低迷，双双处于近年来同期最低，淡季需求弱势明显，且目前建筑工地资金到位情况未见好转，短期需求仍难改善，需求弱势局面将维持，继续抑制钢价走势。综上，螺纹供需双弱局面未变，供应虽大幅收缩并降至极低水平，但疲弱需求局面下螺纹基本面并无好转，叠加钢厂减产引发负反馈，成本下行也拖累钢价，弱现实逻辑主导下钢价延续弱势运行态势，重点关注下游需求何时边际改善。 铁矿石（I） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：关注MA10一线压力 核心逻辑：铁矿石供需弱势局面未变，钢厂减产扩大，上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续下降，且降幅扩大，矿石终端消耗大幅下行，鉴于目前钢厂大面积亏损局面未变，钢厂减产负反馈将持续，矿石需求延续弱势局面，继续抑制矿价。与此同时，国内港口铁矿石到货再度下行，相应的矿商发运也小幅回落，但按船期推算国内港口到货量将逐步回升，海外供应收缩有限，相对利好则是国内矿山生产弱稳，矿石供应延续平稳运行。总之，铁矿石供应收缩有限，相反需求在持续走弱，高库存局面下铁矿石基本面表现疲弱，矿价继续承压运行，相对利好则是估值处于相对低位，下行空间受限，多空因素博弈预计矿价走势转为低位震荡，重点关注成材价格表现。 焦煤（JM） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱 核心逻辑：随着负反馈逻辑持续发酵，焦煤现货市场氛围逐渐转弱，7月下旬以来国内焦煤线上竞拍的流拍比例有所提升，焦煤现货价格承压趋弱。截至最新，临汾市安泽县低硫主焦煤报价1800元/吨，周环比下跌50元/吨；甘其毛都口岸蒙5原煤报价1220元/吨，周环比下跌75元/吨；迁安沙河驿蒙5精煤报价1660元/吨，周环比下跌200元/吨，折合期货仓单成本约1437元/吨。从基本面来看，焦煤维持供强需弱格局，基本面整体偏空。一方面，7月下旬山西煤矿陆续增产，8月煤矿产量较上半年迎来改善，同时蒙煤通关车数在那达慕大会后迅速恢复，焦煤供应维持高位。另一方面，负反馈背景下焦企利润走缩，本周焦炭供应也有小幅下降。具体数据来看，截至8月9日，全国523家炼焦煤矿精煤日产77.7万吨，周环比增加0.6万吨，处在年内较高水平；全样本焦化厂焦炭日均产量114.7万吨，周环比减少0.37万吨。总的来说，焦煤基本面疲弱，下游负反馈压制价格弱势运行，若政策端无新增利好，预计短期内焦煤仍将偏弱震荡运行。 焦炭（J） 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：偏弱 核心逻辑：本周，钢厂在亏损下维持减产态势，并对原材料有较强的压价意愿，8月9日焦炭现货价格第三轮降价50-55元/吨落地，目前港口准一级湿熄焦出库价1780元/吨，折合仓单成本约1950元/吨。从供需格局来看，本周焦炭供需双降，且需求减量更为明显，基本面持续偏弱，叠加上游焦煤供应有所改善，焦炭成本端同样存有压力。具体数据来看，根据钢联统计，截至8月9日当周，全样本焦化厂焦炭日均产量114.7万吨，周环比下降0.37万吨，焦企利润收缩带动焦炭供应边际下滑；全国247家钢厂铁水日均产量231.7万吨，周环比大幅下降4.5万吨，负反馈预期继续兑现，焦炭需求近2周内大幅走低。目前，焦炭期货的弱势主要来源于两方面：一是焦炭自身基本面偏空，焦煤供应边际改善给焦炭带来成本端压力，而钢厂减产给焦炭来带需求利空；二是原先的政策支持预期逐渐降温，地产、基建端用钢需求暂无明显提振，且近期海外衰退预期有所增加，钢材终端需求担忧扰动。综上，焦炭基本面、宏观面均较为疲弱，后续如无新增政策支持，短期内预计煤焦仍将维持低位运行，重点关注钢厂利润情况。 动力煤（ZC） 日内观点： 中期观点： 参考观点：震荡 核心逻辑：本周，动力煤上下游企业继续博弈，煤价维持低位运行，截至8月9日，秦皇岛港5500K动力煤报价846元/吨，周环比下跌4元/吨。从基本面角度来看，动力煤供需格局变化不大，供需整体平衡，环渤海港口总库存在近三周内也基本企稳运行，反映出当下旺季对煤价的支撑作用有限。首先从供应端来看，本周主产区安监环保检查仍在持续，山西煤矿经历7月下旬的密集增产后，目前煤矿开工水平逐渐企稳，省内产量变化不大。进口方面，海关总署数据显示，2024年7月我国进口煤及褐煤4620.9万吨，创下今年新高，环比6月份增长3.6个百分点，同比去年7月增长17.7个百分点，我国外煤进口量维持高位，对国内动力煤供应形成补充。从性价比来看，印尼煤目前仍维持较好的进口优势，国内终端招标陆续有释放，发运整体正常，但东加马哈卡姆河近期水位维持低位，对船舶作业有一定影响；澳洲煤采购也较为稳定，目前仍有一定的发运利润。其次需求方面，本周国内延续高温天气，电煤日耗高位运行，带动终端库存有所去化，但绝对库存水平依然偏高，电厂补库压力较小，对高价煤接受度偏低。此外，今年水电持续发力，对燃煤火电存在较好的替代效应，截止到8月7日，三峡水库入库流量为22200立方米/秒，周环比降低28.4%，同比增加29.1%；出库流量为18600立方米/秒，周环比降低30.3%，同比增加8.1%。港口库存方面，截至8月7日，环渤海9港动力煤总库存2504.3万吨，本周内累库43万吨，侧面反映出当前煤炭市场供需基本平衡。综上，虽然迎峰度夏旺季期间动力煤需求维持较高水平，但一方面煤炭供应充足，另一方面今夏水电表现良好，一定程度减轻了火电压力，在产业链高库存背景下，动力煤上下游继续僵持，预计下周煤价仍将维持低位震荡运行。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货能源化工板块 沪胶（RU） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：从宏观面上来看，近期受日元加息引起的套息交易回流及美国经济衰退预期升温影响，全球金融市场大幅波动，国际原油期货价格也出现一定程度的回撤，不过随着美国7月ISM服务业指数重新扩张，加之上周四美国就业数据边际好转，市场对美国经济衰退的预期降温。此外，日本央行表态金融市场不稳定时不加息，日本央行意外放鸽缓和加息预期，日元套息交易回流。在偏多情绪回暖的鼓舞下，原油期货市场做多信心有所增强，油价出现止跌反弹的走势。从产业因子来看，胶市下游重卡需求处在淡季。2024年7月份，我国重卡市场销售约5.9万辆左右，环比6月份下降17%，比上年同期的6.13万辆下滑4%。2024年1-7月，我国重卡市场销售各类车型约56.34万辆，比上年同期上涨2%，净增加近1.4万辆，累计增速较1-6月进一步缩窄。随着偏多的宏观因子加持，本周一夜盘国内沪胶期货2501合约呈现震荡偏强的走势，期价小幅收涨1.07%至16050元/吨。预计本周二沪胶期货2501合约维持震荡偏强的走势。 合成胶（BR） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：从宏观面上来看，近期受日元加息引起的套息交易回流及美国经济衰退预期升温影响，全球金融市场大幅波动，国际原油期货价格也出现一定程度的回撤，不过随着美国7月ISM服务业指数重新扩张，加之上周四美国就业数据边际好转，市场对美国经济衰退的预期降温。此外，日本央行表态金融市场不稳定时不加息，日本央行意外放鸽缓和加息预期，日元套息交易回流。在偏多情绪回暖的鼓舞下，原油期货市场做多信心有所增强，油价出现止跌反弹的走势。在成本支撑效应凸显的背景下，本周一国内合成胶期货2410合约呈现震荡偏强的走势，期价小幅走强1.64%至14255元/吨。预计本周二合成胶期货2410合约或维持震荡偏强的走势。 甲醇（MA） 日内观点：震荡偏强 中期观点：震荡 观点参考：震荡偏强思路 核心逻辑：从外部供应角度来看，2024年下半年海外投产的甲醇装置较多，预计达到525万吨/年。预计2024年全球产能将达到1.78亿吨，同比增长约4%。从甲醇存量装置角度来看，目前初步预计7月份国内甲醇进口或延续增量态势，预计在125-128万吨水平，环比6月大幅增加20万吨。其中伊朗到货量预计提升至80-85万吨附近。根据往年季节性特征来看，三四季度国内甲醇月均进口量达到130万吨。预计2024年三四季度，我国从伊朗月均进口甲醇80万吨，非伊地区月均进口量40万-50万吨，总体月均进口量在125万-135万吨。目前伊朗甲醇生产装置基本重启完毕，关注后续非伊甲醇产量是否有明显的增量。预计我国2024年全年甲醇进口量在1450万吨左右。下半年伊朗165万吨/年甲醇装置可能于年底投产，2025年国内港口地区大概率再度面临进口货源的冲击。随着海外甲醇装置复产持续释放产能以后，国内进口船货到港稳步增加，甲醇进口压力也显著增强，港口累库周期开启。从宏观面上来看，近期受日元加息引起的套息交易回流及美国经济衰退预期升温影响，全球金融市场大幅波动，国际原油期货价格也出现一定程度的回撤，不过随着美国7月ISM服务业指数重新扩张，加之上周四美国就业数据边际好转，市场对美国经济衰退的预期降温。此外，日本央行表态金融市场不稳定时不加息，日本央行意外放鸽缓和加息预期，日元套息交易回流。在偏多情绪回暖的鼓舞下，本周一夜盘国内甲醇期货2501合约呈现震荡企稳的走势，预计本周二国内甲醇2501合约或维持震荡企稳的走势。 主要品种价格行情驱动逻辑—商品期货农产品板块 棕榈油(P) 日内观点：震荡偏弱 中期观点：震荡 参考观点：维持弱势 核心逻辑：目前东南亚棕榈油产量增加，出口需求能否持续保持强劲有待观察。MPOB报告马来西亚7月棕榈油库存四个月来首次下滑，触及四个月最低，因出口增速超过了产量的改善。但美农报告利空对美豆油期价的压力仍在向国内油脂市场传导。国内进口利润倒挂将制约进口棕榈油的总量规模。随着前期买船到港，棕榈油终端需求维持清淡，库存也存在低位回升预期，低库存对棕榈油价格的支撑明显减弱。在豆棕价差持续走缩之后，豆油的性价比优势得到凸显，后期豆油对棕榈油的替代需求逐渐显现，也将挤占棕榈油的需求。短期市场情绪转弱，盘面缺乏持续驱动，棕榈油期价继续跟随国际油脂市场的脚步，同时在国内库存面临修复和需求可能被豆油等其他替代油脂挤占的背景下，棕榈油期价承压，弱势显现。 仅供参考，不构成投资建议 宝城期货总部及各地营业部 杭州总部：杭州市西湖区求是路8号公元大厦东南裙楼1-5楼 电话：400-618-1199 宝城期货杭州分公司：杭州市西湖区财通双冠大厦东楼202、203室 电话：0571-87633856 宝城期货北京营业部：北京市朝阳区阜通东大街1号院6号楼16层1单元211907 电话：010-64795110 宝城期货深圳营业部：深圳市福田区福田街道福安社区福华一路138号国际商会大厦A栋517-518 电话：0755-83209976 宝城期货嘉兴营业部：浙江省嘉兴市嘉善县嘉善大道688号嘉善万联城万联广场1幢、2幢办公A-401 电话: 0573-84093136 宝城期货武汉营业部：武汉市武昌区昙华林路202号泛悦中心写字楼7层07单元 电话：027-88221981 宝城期货沈阳营业部：沈阳市和平区南五马路3号中驰国际大厦21层2104、2105、2106 电话：024-31257633 宝城期货邯郸营业部：邯郸市丛台区人民路408号锦林大厦十八层1805室 电话:0310-2076686 宝城期货郑州营业部：河南省郑州市金水区未来路街道未来大厦1201室 电话：0371-65612648 宝城期货昆明营业部：昆明市盘龙区联盟街道办事处瀚文云鼎商务大厦5层S508、S509 电话：0871-65732801 宝城期货青岛营业部：中国（山东）自由贸易试验区青岛片区前湾保税港区鹏湾路68号 首农东风大厦1406室（B） 电话：0532-81111856 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