债市新时代,信用新框架——信用债投研集训营开启!

（以下内容从浙商证券《债市新时代,信用新框架——信用债投研集训营开启!》研报附件原文摘录）
　　2024 / 信用债 / 培训框架 / 把握市场脉搏 —浙商固收— 债市新时代系列培训第一场 「聚买方思维 谋资产配置」 致启者 今年是超日债违约十周年的历史性节点，十年之际，沧海桑田。 无风险利率与信用利差双双新低的债市新时代，也需要我们用全新的框架面对。 希望我们的培训，可以给新人以全框架，给老兵以新启发， 与诸君携手向前，共启新篇! —— 浙商固收 杜渐 01 授课提纲 Course Outline DAY1 浙商固收 杜渐 浙商固收首席、信用总监，CFA，美国福德汉姆大学金融学硕士，曾任西部固收首席分析师，华创固收信用研究主管、联合资信分析师。对信用债主要行业有研究、调研经验，擅长信用策略与违约研究 01| 近十年信用投研经验的总结与反思 1、适应当下中国政治经济环境的信用研究心得 2、信用研究的误区、教训与业内故事 3、信用管理的意义大于信用研究 4、当下各版块信用策略与未来展望 5、如何让信用研究更加解放思想、实事求是？ 02| 当前行情拐点的思考判断 1、债牛尽头思考与核心拐点因子 2、信用利差的中美对比与启示 3、债市长期供需格局汇总测算与策略影响 4、20个国际经验对比看地产拐点 5、城投政策的终局推演与未来情形 03| 如何构建信用债投资框架？ 1、信用债的资产属性 2、信用研究的机构差异与五大实战问题 3、违约率与违约因素全面复盘 4、信用利差与信用策略 5、国内信用研究各种思路与方式 6、国际信用研究理论框架汇总 7、国内外框架的对比与思考 8、信用债市场基本格局的变迁 04| 产业类、转债类主体研究的反财务舞弊与伪国企识别 1、全部财务舞弊、公司治理问题的特性和频次 2、国企与民企违约的实证性差异 3、中介机构众生相、前提观点与三张表的特性 4、财务舞弊类型与识别初阶 5、报表类型背后：合并报表与母公司报表、季度报表与年度报表 6、资产端：资产表现视角、资产变现价值视角 7、负债端：负债结构视角、负债期限视角 8、权益端：控制权视角、权益稳定性视角 9、利润表：粉饰识别视角、盈利质量视角 10、现金流量表：八型人格视角 11、财务舞弊的违法成本与高发因素 12、表外因素汇总与总结 05| 城投债、地产债、上游行业、下游行业的分析思路大致框架 1、城投、地产、上游、下游行业的分析比较 2、行业周期性特征 3、地产行业困境下的行业反思与透视 4、信用研究的反财务舞弊&伪国企识别 5、煤炭钢铁行业信用分析全览 6、各主要行业信用打分表设计 8、评级报告等材料的阅读技巧 9、解析中国特色信用评级体系 10、第三方评级机构分析 06| 城投深入研究的多视角数据 1、城投债的宏观理解与底线思维 2、隐性债务问题的国际视角比较研究 3、历史城投政策周期全复盘 4、城投核心公开&非公开政策逐一解读 5、各省非标违约、金融资源、估值波动、换手率全览 6、区域特殊视角分析汇总与推荐 7、城投与大型国企信用风险事件复盘：青海盐湖、青海国资；农六师、呼经开、吉林交投 07| 金融债投资的全面思考 1、银行业风险事件汇总 2、银行业信用分析精要 3、银行业信用评分模型构建及评分结果 4、银行、券商、保险三类金融次级债条款特性及性价比讨论 5、券商、保险、租赁、AMC等非银金融行业信用分析框架 6、机构对券商、保险、租赁、AMC等非银金融行业债券的投资共识 DAY2 信堡 裴武 上海信堡信息技术有限公司创始人，在债券研究领域深耕多年，对信用框架、行业分析、财务方法论有较深的研究，对于市场的前沿热点、风险变化有独特的见解 01| 行业研究框架和方法 1、一套供需打天下 01、供给测算 02、需求来源 03、供需扰动因素 04、产业链位置 05、常规分析工具 2、行业分析实操及入门 01、汽车行业和竞争格局 02、传统行业煤炭、钢铁 03、光伏新周期 02| 城投研究模式变化 1、 市场导向和策略构建路径 2、 城投转型和产投挖掘路径逻辑 3、 一些区域的边际跟踪 信堡 罗雪珍 复旦大学硕士研究生，现任职信堡投研转债及产业组组长，曾在YY评级任转债组组长，深耕转债策略、光伏、生猪养殖、汽车等行业，参与多家主流机构投资库搭建、持仓跟踪、主体深度研究等项目，具有丰富的转债、产业债投研经验 03| 信用视角看转债投资逻辑与实战框架构建 1、转债市场特征及概况 2、转债风险狙击 01、信用、退市风险的案例复盘及识别 02、妖债风险识别 3、如何赚取收益 01、风格因子构建及选择 02、景气度视角下的行业选择 03、个券的定价逻辑及驱动力 04、小试牛刀——生猪养殖、炼化行业 联合资信 刘克东 联合资信评级总监，从事债券评级行业12年，负责非银金融领域信用评级工作 04| 非银行业信用分析全览 1、券商、租赁、AMC行业信用分析框架 2、非银金融行业信用分析案例 3、租赁行业信用分析框架与序列 02 参会时间 Attendance time 时间 8月15日9:00-17:00 8月16日9:00-17:00 现场参会地址 上海市陆家嘴世纪金融广场1号楼25层2501会议室 报名请填写如下链接 网络参会链接 https://s.comein.cn/AHDg2 电话参会接入 +86-4001668383(中国) 参会密码:841131 03 团队介绍 Team Profile Data Tracking and Training Framework 数据跟踪及培训框架 如需获取相关资料，请联系对口销售 免责声明:本资料仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者，请勿对本资料进行任何形式的转发。若您不是浙商证券客户中的金融机构专业投资者，请勿订阅、接收或使用本资料中的信息。

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