【银河食饮刘来珍】行业动态 2024.7丨业绩窗口期推荐关注优质标的

（以下内容从中国银河《【银河食饮刘来珍】行业动态 2024.7丨业绩窗口期推荐关注优质标的》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 白酒：茅台批价企稳回升。 2. 啤酒：旺季销量有望恢复正增。 3. 非酒：7月多数成本红利持续释放，关注饮料旺季动销与Q2绩优个股。 核心观点 板块表现：2024年7月食品饮料行业涨跌幅-2.18%，在31个子行业中排名第31。其中保健品、其他酒类、烘焙食品板块跌幅较低，分别为1.27%、-0.25%、-0.50%；乳品、预加工食品、白酒跌幅较高，分别为-2.08%、-2.55%、-2.63%。 白酒：茅台批价企稳回升。2024年6月规模以上白酒企业实现产量37.4万千升，同比+2.2%，增速环比5月有所放缓。2024年至今规模以上白酒企业累计实现产量214.7万千升，同比+3.0%。批价表现上，飞天茅台8月6日整箱/散瓶批价分别为2720/2430元，整箱、散瓶价格较前期均现企稳回升迹象。五粮液持续执行控货挺价政策，第八代普五批价自7月925元回升至930元。次高端产品批发价格维稳。酱酒次高端产品价格自七月465元下降至450元。多家酒企披露业绩预告，预计上半年各酒企业绩有所分化。 啤酒：旺季销量有望恢复正增。2024年6月我国啤酒产量411.0万千升，同比-1.7%，跌幅环比减小；2024年前6月累计产量1908.8万千升，同比+0.1%。预计伴随夏季消费旺季到来及去年同期高技术效应逐渐减弱，旺季啤酒销量将恢复正增。成本端，6月大麦价格持续下降，铝价短期上涨后开始下降，全年看成本压力显著小于去年同期，预计上市酒企利润弹性增加。 非酒：7月多数成本红利持续释放，关注饮料旺季动销与Q2绩优个股。饮料，2024年7月PET价格同比-0.9%，白糖价格同比-8.4%，盈利弹性持续释放。零食，花生7月价格加速回落，同比-16.4%；棕榈油价格同比+2.3%，全月窄幅波动。调味品，白砂糖/大豆价格7月分别同比-8.4%/-14.3%，玻璃/瓦楞纸分别同比-25.9%/-0.3%，成本端持续改善。乳制品，7月生鲜乳价格3.22元/公斤，同比-14.1%，8月预期延续下行，竞争有序下有望提振盈利水平；GDT拍卖全脂/脱脂奶粉价格分别同比+1.4%/+2.5%。2024年6月，乳制品产量单月同比-4.9%，供给端继续优化。 投资建议 白酒板块，当前节点行业景气度偏弱且市场风险偏好较低，但头部酒企基本面仍维持较好状态，伴随茅台批价企稳回升，建议关注优质标的，如贵州茅台，五粮液，山西汾酒，古井贡酒，今世缘。啤酒板块，7月消费旺季到来叠加体育赛事等营销事件催化，伴随前期高基数效应减弱，预计酒企旺季将有较好表现，建议关注青岛啤酒股份、燕京啤酒。大众食品板块，一方面随着中报业绩披露窗口期逐渐接近，建议继续优先关注业绩韧性较强的饮料、调味品、零食板块；另一方面，随着三中全会后国家出台提振内需消费的政策，有望带动宏观经济周期进一步上行，建议关注估值具备安全边际的餐饮供应链、乳制品板块。个股方面，建议关注东鹏饮料/三只松鼠/欢乐家/海天味业/中炬高新/安井食品/伊利股份/洽洽食品/天味食品/新乳业/李子园。 风险提示 需求恢复不及预期的风险，行业竞争加剧的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年8月7日发布的研究报告《【银河食饮】行业月报_业绩窗口期推荐关注优质标的》 分析师：刘来珍、刘光意 研究助理：韩勉、彭潇颖 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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