早报 | 成本端原油大幅下跌,PX、PTA及PF价格低位震荡-20240809

（以下内容从中银国际期货《早报 | 成本端原油大幅下跌,PX、PTA及PF价格低位震荡-20240809》研报附件原文摘录）
　　点击中银期货研究关注我哦 热点资讯 乘联会：7月，乘用车产量、零售分别完成198.2万辆和172万辆，同比分别降低5.3%和2.8%。其中，新能源汽车产量、零售分别完成93.3万辆和87.8万辆，同比分别增长21.7%和36.9%。 发改委：新一轮成品油调价窗口于8月8日24时开启。国内汽、柴油每吨分别下调305元和290元，折合升价，92号汽油、95号汽油和0号柴油分别下调约0.24、0.25、0.25元。以油箱容量为50升的小型私家车计算，92号汽油将少花12元，95号汽油将少花12.5元。 哥白尼气候变化服务局：2024年7月是有数据记录以来全球第二热的月份，全球平均表面气温为16.91°C。2024年成为有记录以来最热年份的可能性越来越大。 能源化工 PX： 成本端原油大幅下跌，带动PX、PTA及PF价格低位震荡。临近交割月，PX、PTA主力合约持仓开始向1月合约转移。由于近期原油价格下跌，石脑油价格跌幅大于PX，PXN价差反弹。从历史PXN价差来看，相对于调油逻辑发生之前的价格区间，当前PXN价差仍然偏高。因此认为未来PXN价差仍然有继续下行的空间。目前PX国内开工水平已经见顶，最新一期PX开工水平环比小幅回落。在国内一体化装置产能占比越来越大的背景下，上周PTA开工水平跟随PX开工同步回落。 PTA： PTA方面，PTA开工水平与PTA社会库存呈正向相关，PTA开工水平上涨，PTA社会库存趋向于累库。根据隆众口径，截至2024年8月1日，社会库存量达到476.06万吨，月度环比增加5.1万吨。在下游长丝短纤企业维持低开工的前提下，PTA需求减少，PTA都累积在PTA社会库存中以及下游聚酯企业的原料库存中。 PF： 从下游聚酯端来看，上周短纤利润持续修复，而产能利用率环比下行，其库存可用天数持续表现为累库。长丝开工水平环比上涨，其利润终止继续上行的趋势。在供应增加的背景下，其长丝各品种库存可用天数在年内低位开始累库。纺织企业的产成品存持续累库，以及各类终端机械开工水平下滑，都说明终端需求仍然偏弱。但是，最新一期纺织企业的终端订单天数出现好转，周度环比上涨0.49天至10.16天。长期来看，在没有终端需求支撑下，聚酯企业减产挺价策略难以为继，或促使PF基差回归。终端纺织企业可择机在盘面进行买入套保。建议持续关注聚酯企业减产挺价策略动向。观点仅供参考。 黑色金属 钢材： 2024年7月，10个重点城市新建商品房成交（签约）面积总计817.78万平方米，环比下降17.6%，同比下降15.4%，同比降幅继续缩窄。2024年7月，全国各地共开工3167个项目，环比增长87.84%；总投资额约18173.13亿元，环比增长164.53%；前7月合计总投资约22.22万亿元。基本面来看多家钢厂开始执行新国标钢筋生产，旧标准库存抛压较大，现货市场承压。地产利多政策逐步出台，但北方高温叠加南方雨季使得需求疲弱，钢厂检修增加，生铁产量环比下滑，贸易商主动清库，市场情绪悲观，负反馈逻辑持续，预计短期螺纹价格继续下跌调整。 铁矿石： 美国上周初请失业金人数下降1.7万至23.3万人，创一年来最大降幅，显示就业市场有所回暖。当周续请失业救济人数上升至187.5万人，再创2021年11月以来新高。据Mysteel调研，唐山25家钢厂89座高炉较上周三新增检修3座，日均新增影响铁水量约1.3万吨。截至目前，唐山高炉共计检修20座，检修容积共18420m3，日均铁水影响量共计5.44万吨。基本面来看，停产检修钢厂增加，原料需求下滑，市场负反馈持续，预计短期钢矿价格联袂下跌。 有色金属 有色： 隔夜，LME铜收涨58美元，涨幅0.67%，LME铝收涨11美元，涨幅0.48%，LME锌收涨80美元，涨幅3.12%，LME镍收跌25美元，跌幅0.15%，LME锡收涨590美元，涨幅1.97%，LME铅收涨28美元，涨幅1.46%。消息面:美国上周初请失业金人数下降1.7万至23.3万人，创一年来最大降幅，显示就业市场有所回暖。美国7月ISM非制造业指数51.4，好于预期的51，摆脱6月创下的四年来最严重的萎缩。据乘联分会数据，7月，全国乘用车市场零售172万辆，同比下降2.8%，新能源乘用车零售87.8万辆，同比增长36.9%，零售渗透率达51.1%，首度突破50%。7月铜矿砂及其精矿进口216.5万吨，同比增加9.6%。1~7月累计进口1,606.4万吨，同比增加4.5%。2024年7月未锻轧铜及铜材进口43.8万吨，同比减少2.9%。1~7月累计进口320.1万吨，同比增加5.4%。最新全国主流地区铜库存减1.01万吨至33.84万吨，国内电解铝社会库存减0.1万吨至82.9万吨，铝棒库存减0.69万吨至12.27万吨，七地锌库存减1.22万吨至13.924万吨。金属库存小幅回落，欧洲率先降息，美就业数据转弱，美联储降息预期升温，美元震荡。操作建议，铜远期正套持有。观点仅供参考。 工业硅： 周四工业硅跌破10000元大关，市场持续偏弱。现货方面，华东工业硅价格暂稳。华东不通氧553#在11700-11800元/吨，通氧553#在11900-12100元/吨。421#在12700-12900元/吨。今日工业硅2409主力合约在10200-10400元/吨附近震荡运行，本周盘面低点触及10195元/吨，盘面价格连续下挫基差走强，下游用户及贸易商以期现商端货源采购为主。硅厂因处于亏损状态让利幅度有限，部分硅企挺价，硅厂现货没有价格优势询单及新单成交偏淡。 农产品 豆粕 ： 连粕震荡运行，沿海油厂主流价格涨跌互现。其中天津2920元/吨持平，山东2900涨10元/吨，江苏2900涨10元/吨，广东2940跌10元/吨。后市方面，CBOT大豆11月合约期价短期关注1000美分/蒲一线支撑力度。目前美国大豆优良率较好，市场普遍认为丰产格局已定，等待8月USDA供需报告发布；南美大豆方面，关注巴西大豆贴水预计暂维持震荡市。国内方面，大豆高到港量供给压力仍在，油厂豆粕供给压力不减，豆粕库存居高不下，当前豆粕库存141.21万吨，同比去年增加57.98万吨，增幅69.66%。部分油厂受豆粕库存过高被动降低开机率，但豆粕现货价格依旧承压。豆粕期现货价格等待压力出清，预计短期维持低位运行。 植物油： 连盘豆油减仓上行，因面临移仓换月，盘面有所调整，但基本面依然未有较大支撑，虽基差略有涨幅，但需求一般。棕榈油货权报价维持为主，日内暂无新增买船成交。各地区基差报价维稳，现货随盘调整。市场目前等待MPOB报告指引方向。菜油震荡收涨，加拿大菜籽反弹，同时菜油基本面偏弱，国内菜油供应以及库存偏高，菜油现货基差持续弱势。 中银期货研究员： 吕肖华[Z0002867] 刘 超[Z0011456] 周新宇[Z0012683] 彭 程[Z0017156] 陆 茗[Z0018560] 章星昊[Z0018868] 免责声明：报告所引用信息和数据均来源于公开资料，分析师力求报告内容和引用资料和数据的客观与公正，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，不保证该信息未经任何更新，也不保证我司作出的任何建议不会发生任何变更。在任何情况下，我司不就本报告中的任何内容对任何投资做出任何形式的担保，据此投资，责任自负。 本报告版权归我司所有，未获得我司事先书面授权，任何机构和个人不得对本报告进行任何形式的复制、发表或传播。如需引用或获得我司书面许可予以转载、刊发时，需注明出处为“中银国际期货有限责任公司”。任何机构、个人不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。 我司可发出其他与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析师的不同设想、见解及分析。为免生疑，本报告所载的观点并不代表中银国际期货有限责任公司，或任何其附属或联营公司的立场。我司以往报告的内容及其准确程度不应作为日后任何报告的样本或担保。本报告所载的资料、意见及推测仅反映编写分析师于最初发布此报告日期当日的判断，可随时更改。 中银国际期货有限责任公司版权所有。保留一切权利。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）