数据解读 | 2024年7月外汇储备、黄金储备数据解读

（以下内容从东方金诚《数据解读 | 2024年7月外汇储备、黄金储备数据解读》研报附件原文摘录）
　　事件 2024年7月末，我国外汇储备规模为32563.72亿美元，比6月末上升340.14亿美元。7月末黄金储备为7280万盎司，连续3个月保持不变。 本文目录 一、上周市场回顾 1.1 二级市场 1.2 一级市场 二、上周重要事件 中共中央政治局召开会议 7月官方制造业PMI在收缩区间继续小幅下行 三、实体经济观察 四、上周流动性观察 附表 要点解读如下 7月末外储规模上升幅度达到1.06%，为年初以来最大升幅，背后是当月美元指数下跌与全球金融资产价格上涨叠加共振，推升我国外储资产价值。首先，7月美元指数下跌1.69%，为年初以来最大月度跌幅，这会导致我国外储中的非美元资产以美元计价相应升值。我们估计，7月美元贬值会影响我国外汇储备规模上升约200亿美元左右。与此同时，受美联储降息预期升温带动，7月美债收益率大幅下行，带动美债价格走高，全球股市整体上涨。这意味着7月全球金融资产价格上涨也会对我国外储资产价值带来正向拉动。 8月以来，受日本央行意外加息冲击，日元大幅升值，全球金融市场剧烈动荡，主要股指普遍出现较大跌幅。我们判断，这会抵消美元指数下行、美债价格上涨带来影响，带动8月末我国外储规模略有下降，但8月末外储规模仍有望保持在32000亿美元以上。 按不同标准测算，当前我国3万亿美元左右的外储规模都处于适度充裕状态。我们判断，后期伴随美联储降息过程启动，美元指数上升空间不大；在全球金融环境转向宽松的前景下，未来全球资本市场持续大幅下跌的风险较小。这意味着下半年我国外储规模会保持基本稳定。 经济基本面方面，主要受外需回暖、出口新动能增长较快带动，近期我国出口保持较快增长势头，贸易顺差持续处于较高水平，加之境外资金持续流入国内债市，我国外部状况稳中向好。更重要的是，7月30日中央政治局会议明确提出“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，并要求“宏观政策要持续用力、更加给力”。这意味着下半年宏观经济将保持回升向好势头，人民币对美元贬值压力可控。这些因素都会有助于外储规模保持稳定。我们预计，未来一段时间我国外储将持续稳定在略高于3万亿美元规模。这将为保持人民汇率处于合理均衡水平提供坚实基础，成为抵御各类潜在外部冲击的压舱石。 黄金储备方面，5月末官方黄金储备在连续18个月增加后，首次环比零增长，6月和7月黄金储备规模继续保持不变。这进一步确认央行停止了增持过程。背后是当前黄金价格处于历史高位，央行适当调整增持节奏，有助于控制成本。我们判断，从持续优化国际储备结构，稳慎推进人民币国际化等角度出发，后期央行增持黄金还是大方向。 注： [1]不含绿色资产支持证券 本文作者 | 研究发展部 王青 权利及免责声明 本研究报告及相关的信用分析数据、模型、软件、评级结果等所有内容的著作权和其他相关知识产权均归东方金诚所有，东方金诚保留一切与此相关的权利，任何机构及个人未经东方金诚书面授权不得修改、复制、逆向工程、销售、分发、储存、引用或以任何方式传播。 本研究报告中引用的标明出处的公开资料，其合法性、真实性、准确性、完整性均由资料提供方/ 发布方负责，东方金诚对该等资料进行了合理审慎的核查，但不应视为东方金诚对其合法性、真实性、准确性及完整性提供了任何形式的保证。 由于评级预测具有主观性和局限性，东方金诚对于评级预测以及基于评级预测的结论并不保证与实际情况一致，并保留随时予以修正或更新的权利。 本研究报告仅用于为投资人、发行人等授权使用方提供第三方参考意见，并非是对某种决策的结论或建议；投资者应审慎使用本研究报告，自行对投资行为和投资结果负责，东方金诚不对其承担任何责任。 本研究报告仅授权东方金诚指定的使用者使用，且该等使用者必须按照授权确定的方式使用，相关引用必须注明来自东方金诚且不得篡改、歪曲或有任何类似性质的修改行为。 未获授权的机构及人士不应获取或以任何方式使用本研究报告，东方金诚对本研究报告的未授权使用、超授权使用和非法使用等不当使用行为所造成的一切后果均不承担任何责任。

点此查看微信公众号原文全部内容>>

大部分微信公众号研报本站已有pdf详细完整版：https://www.wkzk.com/report/（可搜索研报标题关键词或机构名称查询原报告）