【银河环保公用陶贻功】行业点评丨增强新能源消纳能力,推动新一代煤电升级

（以下内容从中国银河《【银河环保公用陶贻功】行业点评丨增强新能源消纳能力,推动新一代煤电升级》研报附件原文摘录）
　　【报告导读】 1. 提高新能源输电电量占比，增强新能源外送能力。 2. 提升新能源电站性能、整合源网荷储资源，增强新能源就地消纳能力。 3. 推动新一代煤电升级，增强煤电调节能力、降低碳排放水平。 核心观点 事件：国家发改委、国家能源局、国家数据局联合发布《加快构建新型电力系统行动方案（2024—2027年）》（以下简称“《方案》”）。《方案》要求提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，提出在2024—2027年重点开展 9 项专项行动，推进新型电力系统建设取得实效。 提高新能源输电电量占比，增强新能源外送能力。《方案》要求提升送端功率调节能力，提高在运输电通道新能源电量占比；依托先进技术，降低配套煤电比例，实现高比例或纯新能源外送。目前，在运跨省区输电通道主要输送煤电、水电等传统电力，新能源电量占比较低，根据电规总院《中国能源发展报告2024》，2023年全国跨省跨区输电通道输送可再生能源电量占比约56%，其中新能源电量占比仅18%。随着“沙戈荒”大型风电光伏基地、水风光综合基地的有序建设，新能源外送消纳需求将进一步增加。提高新能源输电电量占比，有利于在节约消纳成本的前提下增强新能源外送能力。 提升新能源电站性能、整合源网荷储资源，增强新能源就地消纳能力。《方案》提出建设一批提升电力供应保障能力的系统友好型新能源电站，提高可靠出力水平，新能源置信出力提升至 10%以上；实施一批算力与电力协同项目，建设一批智能微电网项目，提升新能源自发自用比例。新能源就地消纳有利于节省电网建设和运行费用、减少长距离输电损耗，并且在极端天气或自然灾害发生时，提高供电可靠性和韧性。 推动新一代煤电升级，增强煤电调节能力、降低碳排放水平。《方案》提出以清洁低碳、高效调节、快速变负荷、启停调峰为主线任务，推动煤电机组深度调峰、快速爬坡等高效调节能力进一步提升；应用零碳或低碳燃料掺烧、碳捕集利用与封存等低碳煤电技术路线，促进煤电碳排放水平大幅下降；针对新一代煤电技术路线，推动开展煤电降碳效果核算标准制定。为满足煤电调节能力提升以及碳排放水平下降，“三改联动”有望加速推进，增强调峰、调频等调节性价值，有望带动容量补偿、辅助服务收入占比提升。随着电改推进，我们测算至2030年煤电将有50%左右收入来自边际成本低、稳定性高的容量补偿和辅助服务，其或将成为煤电主要且稳定的利润来源，煤电公用事业属性将显著提升。 投资建议 《方案》重点提升电网对清洁能源的接纳、配置、调控能力，通过外送以及就地消纳等方法促进新能源消纳，有望缓解新能源电价下行压力并打开装机成长空间；《方案》要求提升煤电调节性能并降低碳排放，煤电“三改联动”有望加速，增强调峰、调频等调节性价值，有望带动容量补偿、辅助服务收入占比提升。新能源板块重点推荐三峡能源、龙源电力、中绿电等；火电板块重点推荐华能国际、国电电力、皖能电力、江苏国信等。 风险提示 煤价超预期上涨的风险；新能源开发进度不及预期的风险；上网电价下调的风险。 如需获取报告全文，请联系您的客户经理，谢谢！ 本文摘自：中国银河证券2024年8月7日发布的研究报告《【银河环保公用】行业点评_公用事业_增强新能源消纳能力，推动新一代煤电升级》 分析师：陶贻功、梁悠南 评级体系： 评级标准为报告发布日后的6到12个月行业指数（或公司股价）相对市场表现，其中：A股市场以沪深300指数为基准，新三板市场以三板成指（针对协议转让标的）或三板做市指数（针对做市转让标的）为基准，北交所市场以北证50指数为基准，香港市场以恒生指数为基准。 行业评级 推荐：相对基准指数涨幅10%以上。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～10%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 公司评级 推荐：相对基准指数涨幅20%以上。 谨慎推荐：相对基准指数涨幅在5%～20%之间。 中性：相对基准指数涨幅在-5%～5%之间。 回避：相对基准指数跌幅5%以上。 法律申明： 本公众订阅号为中国银河证券股份有限公司（以下简称“银河证券”）研究院依法设立、运营的三个研究官方订阅号之一（其他为“中国银河宏观”“中国银河证券新发展研究院”）。其他机构或个人在微信平台以中国银河证券股份有限公司研究院名义注册的，或含有“银河研究”，或含有与银河研究品牌名称等相关信息的其他订阅号均不是银河研究官方订阅号。 本订阅号不是银河证券研究报告的发布平台，本订阅号所载内容均来自于银河证券研究院已正式发布的研究报告，本订阅号所摘录的研究报告内容经相关流程及微信信息发布审核等环节后在本订阅号内转载，本订阅号不承诺在第一时间转载相关内容，如需了解详细、完整的证券研究信息，请参见银河证券研究院发布的完整报告，任何研究观点以银河证券发布的完整报告为准。 本订阅号旨在交流证券研究经验。本订阅号所载的全部内容只提供给订阅人做参考之用，订阅人须自行确认自己具备理解证券研究报告的专业能力，保持自身的独立判断，不应认为本订阅号的内容可以取代自己的独立判断。在任何情况下本订阅号并不构成对订阅人的投资建议，并非作为买卖、认购证券或其它金融工具的邀请或保证，银河证券不对任何人因使用本订阅号发布的任何内容所产生的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失承担任何责任，订阅号所提及的任何证券均可能含有重大的风险，订阅人需自行承担依据订阅号发布的任何内容进行投资决策可能产生的一切风险。 本订阅号所载内容仅代表银河证券研究院在相关证券研究报告发布当日的判断，相关的分析结果及预测结论，会根据银河证券研究院后续发布的证券研究报告，在不发出预先通知的情况下做出更改，敬请订阅者密切关注后续研究报告的最新相关结论。 本订阅号所转发的研究报告，均只代表银河证券研究院的观点。本订阅号不保证银河证券其他业务部门或附属机构给出与本微信公众号所发布研报结论不同甚至相反的投资意见，敬请订阅者留意。 《证券期货投资者适当性管理办法》于2017年7月1日起正式实施，通过微信订阅号发布的本图文消息仅面向银河证券客户中的机构专业投资者，请勿对本图文消息进行任何形式的转发。若您并非银河证券客户中的机构专业投资者，为保证服务质量、控制投资风险，请取消关注，请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。 本订阅号所载内容的版权归银河证券所有，银河证券对本订阅号保留一切法律权利。订阅人对本订阅号发布的所有内容（包括文字、影像等）的复制、转载，均需注明银河研究的出处，且不得对本订阅号所在内容进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 投资有风险，入市请谨慎。

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