浙商早知道 | 8月8日
(以下内容从浙商证券《浙商早知道 | 8月8日》研报附件原文摘录)
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商石化能源 任宇超】金禾实业(002597):公司是三氯蔗糖龙头企业,市场预期三氯蔗糖行业产能过剩,我们预计行业有望从过去激烈的价格竞争格局转为健康有序发展。 【浙商医药 孙建/王帅】九州通(600998):ROE提升趋势明确院外流通龙头,稳健的高股息低估值标的。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 8月7日上证指数上涨0.09%,沪深300下跌0.04%,科创50下跌0.88%,中证1000下跌0.14%,创业板指下跌0.43%,恒生指数上涨1.38%。 2、行业: 8月7日表现最好的行业分别是煤炭(+1.36%)、公用事业(+1.21%)、国防军工(+0.95%)、通信(+0.87%)、石油石化(+0.57%),表现最差的行业分别是农林牧渔(-1.75%)、房地产(-1.05%)、医药生物(-0.71%)、纺织服饰(-0.7%)、综合(-0.67%)。 3、资金: 8月7日全A总成交额为5945.58亿元,南下资金净流入116.74亿港元。 02 重要推荐 【浙商石化能源 任宇超】金禾实业(002597)公司点评:迎接景气新周期,三氯蔗糖有望开启涨价行情 1、石化能源-金禾实业(002597) 2、推荐逻辑: 公司是三氯蔗糖龙头企业,市场预期三氯蔗糖行业产能过剩,我们预计行业有望从过去激烈的价格竞争格局转为健康有序发展,驱动公司业绩超预期上涨。 1)超预期点: 市场预期:三氯蔗糖核心企业继续抢占市场份额,并且下游实际需求增速不高,产能持续过剩。 我们预期:三氯蔗糖核心企业有意愿维持行业健康有序发展,并且需求增速超市场预期,明年有望呈现供需紧平衡。 市场预期:三氯蔗糖产能过剩下价格长期维持底部。 我们预期:目前行业国内仅剩4家企业,行业具备提价基础,行业有望从目前持续亏损的情况下转变为健康有序发展。 2)驱动因素: 三氯蔗糖行业开工率下降、三氯蔗糖产品价格上涨。 3)目标价格,现价空间: 36,70% 4)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为6176/7270/7735百万元,营业收入增长率为16.29%/17.71%/6.38%,归母净利润为1030/1349/1520百万元,归母净利润增长率为46.23%/31.01%/12.69%,每股盈利为1.81/2.37/2.67元,PE为11.56/8.83/7.83倍。 3、催化剂: 行业龙头厂商限产保价。 4、风险因素: 三氯蔗糖/安赛蜜/甲乙基麦芽酚等产品行业竞争加剧风险,定远二期建设不及预期风险,海外需求增速不及预期风险等。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《金禾实业(002597)公司点评:迎接景气新周期,三氯蔗糖有望开启涨价行情》 【浙商医药 孙建/王帅】九州通(600998)公司深度:ROE向好的高股息院外流通龙头 1、医药-九州通(600998) 2、推荐逻辑: 稀缺的院外流通龙头,ROE提升趋势明确,稳健的高股息低估值标的。 1)超预期点: “创新业务+REITs”支撑公司利润增速超预期。 2)驱动因素: ①新零售与新医疗:好药师加盟店数持续增长+采购占比提升。2023年35亿收入,2024年或超65亿。 ②总代CSO:能力验证后看新品持续承接,以及比价后的渠道控销需求提升。 ③REITs新融资渠道释放动能:70亿仓储资产对应约280亿资金规模,资金用于投入高ROE业务。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为161818/175814/191851百万元,营业收入增长率为7.78%/8.65%/9.12%,归母净利润为2427/2728/3064百万元,归母净利润增长率为11.64%/12.40%/12.31%,每股盈利为0.48/0.54/0.61元,PE为9.64/8.58/7.64倍。 3、催化剂: CSO、总代大规模新合作;院外发货端持续多季度验证经营趋势;处方外流、分级诊疗等政策提速。 4、风险因素: 行业加速出清下导致上下游经营短期波动风险;创新分销业务拓展不及预期风险;财务杠杆及筹融资风险。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《九州通(600998)公司深度:ROE向好的高股息院外流通龙头》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
特别声明 《证券期货投资者适当性管理办法》已于2017年7月1日起正式实施。通过新媒体形式制作的本订阅号信息仅面向浙商证券客户中的金融机构专业投资者。若您非浙商证券客户中的金融机构专业投资者,为保证服务质量、控制投资风险,请取消关注本订阅号,请勿订阅、接受或使用本订阅号中的任何信息。因本订阅号暂时无法设置访问限制,若给您造成不便,烦请谅解! 注:音频如有歧义以正式研究报告为准。 本期精华 【浙商石化能源 任宇超】金禾实业(002597):公司是三氯蔗糖龙头企业,市场预期三氯蔗糖行业产能过剩,我们预计行业有望从过去激烈的价格竞争格局转为健康有序发展。 【浙商医药 孙建/王帅】九州通(600998):ROE提升趋势明确院外流通龙头,稳健的高股息低估值标的。 内容详情 01 市场总览 1、大势: 8月7日上证指数上涨0.09%,沪深300下跌0.04%,科创50下跌0.88%,中证1000下跌0.14%,创业板指下跌0.43%,恒生指数上涨1.38%。 2、行业: 8月7日表现最好的行业分别是煤炭(+1.36%)、公用事业(+1.21%)、国防军工(+0.95%)、通信(+0.87%)、石油石化(+0.57%),表现最差的行业分别是农林牧渔(-1.75%)、房地产(-1.05%)、医药生物(-0.71%)、纺织服饰(-0.7%)、综合(-0.67%)。 3、资金: 8月7日全A总成交额为5945.58亿元,南下资金净流入116.74亿港元。 02 重要推荐 【浙商石化能源 任宇超】金禾实业(002597)公司点评:迎接景气新周期,三氯蔗糖有望开启涨价行情 1、石化能源-金禾实业(002597) 2、推荐逻辑: 公司是三氯蔗糖龙头企业,市场预期三氯蔗糖行业产能过剩,我们预计行业有望从过去激烈的价格竞争格局转为健康有序发展,驱动公司业绩超预期上涨。 1)超预期点: 市场预期:三氯蔗糖核心企业继续抢占市场份额,并且下游实际需求增速不高,产能持续过剩。 我们预期:三氯蔗糖核心企业有意愿维持行业健康有序发展,并且需求增速超市场预期,明年有望呈现供需紧平衡。 市场预期:三氯蔗糖产能过剩下价格长期维持底部。 我们预期:目前行业国内仅剩4家企业,行业具备提价基础,行业有望从目前持续亏损的情况下转变为健康有序发展。 2)驱动因素: 三氯蔗糖行业开工率下降、三氯蔗糖产品价格上涨。 3)目标价格,现价空间: 36,70% 4)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为6176/7270/7735百万元,营业收入增长率为16.29%/17.71%/6.38%,归母净利润为1030/1349/1520百万元,归母净利润增长率为46.23%/31.01%/12.69%,每股盈利为1.81/2.37/2.67元,PE为11.56/8.83/7.83倍。 3、催化剂: 行业龙头厂商限产保价。 4、风险因素: 三氯蔗糖/安赛蜜/甲乙基麦芽酚等产品行业竞争加剧风险,定远二期建设不及预期风险,海外需求增速不及预期风险等。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《金禾实业(002597)公司点评:迎接景气新周期,三氯蔗糖有望开启涨价行情》 【浙商医药 孙建/王帅】九州通(600998)公司深度:ROE向好的高股息院外流通龙头 1、医药-九州通(600998) 2、推荐逻辑: 稀缺的院外流通龙头,ROE提升趋势明确,稳健的高股息低估值标的。 1)超预期点: “创新业务+REITs”支撑公司利润增速超预期。 2)驱动因素: ①新零售与新医疗:好药师加盟店数持续增长+采购占比提升。2023年35亿收入,2024年或超65亿。 ②总代CSO:能力验证后看新品持续承接,以及比价后的渠道控销需求提升。 ③REITs新融资渠道释放动能:70亿仓储资产对应约280亿资金规模,资金用于投入高ROE业务。 3)盈利预测与估值: 预计2024-2026年公司营业收入为161818/175814/191851百万元,营业收入增长率为7.78%/8.65%/9.12%,归母净利润为2427/2728/3064百万元,归母净利润增长率为11.64%/12.40%/12.31%,每股盈利为0.48/0.54/0.61元,PE为9.64/8.58/7.64倍。 3、催化剂: CSO、总代大规模新合作;院外发货端持续多季度验证经营趋势;处方外流、分级诊疗等政策提速。 4、风险因素: 行业加速出清下导致上下游经营短期波动风险;创新分销业务拓展不及预期风险;财务杠杆及筹融资风险。 报告日期:2024年8月7日 报告详情: 《九州通(600998)公司深度:ROE向好的高股息院外流通龙头》 法律声明及风险提示 本公众号(“浙商证券研究所”)是浙商证券股份有限公司(下称“浙商证券”)研究所依法设立、独立运营与维护的官方公众号。本公众号不是浙商证券研究报告的发布平台。本公众号仅是转发浙商证券已发布报告的部分观点,所载观点、判断是基于一系列的假设和前提条件,订阅者只有在了解相关报告中的全部信息基础上,才可能对相关观点形成比较全面的认识。如欲了解完整观点,应参见浙商证券所载完整报告。 订阅本公众号不构成任何合同或承诺的基础,浙商证券不因任何单纯订阅本公众号的行为而将订阅人视为浙商证券的客户。 在任何情况下,本公众号所载信息、意见均不构成对任何人的投资建议,投资者应当对本公众号中的信息和意见进行独立评估,并应同时考量各自的投资目的、财务状况和特定需求。对依据或者使用该等信息、意见所造成的一切后果,本公司及/或其关联人员均不承担任何法律责任。 本公众号中所有资料的版权均为浙商证券所有,未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式转发、转载、翻版、复制、刊登、发表、修改、仿制或引用本订阅号中的内容。经授权进行复制、转载的,需注明出处为“浙商证券研究所”,且不得对本订阅号所载内容进行任何有悖原意的引用、删减或修改。 廉洁从业申明 我司及业务合作方在开展证券业务及相关活动中,应恪守国家法律法规和廉洁自律的规定,遵守相关行业准则,遵守社会公德、商业道德、职业道德和行为规范,公平竞争,合规经营,忠实勤勉,诚实守信,不直接或者间接向他人输送不正当利益或者谋取不正当利益。
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