【北汽蓝谷(600733.SH)】享界S9定价超预期,有望打破传统豪华轿车垄断格局——新车型享界S9上市点评(倪昱婧/孟祥庭)
(以下内容从光大证券《【北汽蓝谷(600733.SH)】享界S9定价超预期,有望打破传统豪华轿车垄断格局——新车型享界S9上市点评(倪昱婧/孟祥庭)》研报附件原文摘录)
点击上方“光大证券研究”可以订阅哦 点击注册小程序 查看完整报告 特别申明: 本订阅号中所涉及的证券研究信息由光大证券研究所编写,仅面向光大证券专业投资者客户,用作新媒体形势下研究信息和研究观点的沟通交流。非光大证券专业投资者客户,请勿订阅、接收或使用本订阅号中的任何信息。本订阅号难以设置访问权限,若给您造成不便,敬请谅解。光大证券研究所不会因关注、收到或阅读本订阅号推送内容而视相关人员为光大证券的客户。 报告摘要 事件: 2024/8/6享界S9上市,提供纯电车型两种配置,定价39.98-44.98万元,并预计2024/8/7即开启交付。 享界S9配置符合预期,定价超预期 享界S9的两种配置,纯电MAX版、纯电Ultra版,定价分别为39.98、44.98万元(相较于45-55万元的预售价格低5-10万元左右);此外,在10/8前下定可享受35,000元购车权益,包括15,000元选配金+20,000元智驾版抵扣权益。1)硬件搭载:享界S9作为行政级旗舰豪华轿车,搭载了包括星河大灯、激光投影屏幕、电子后视镜(可选配)、800V巨鲸高压电池平台、途灵底盘等多项前沿科技。2)软件搭载:享界S9也将首次搭载ADS3.0,升级的内容包括,a)技术:采用端到端处理方案,依托于GOD感知神经网络+本能安全网络可以实现更类人的驾驶体验。b)功能:智驾功能首发车位到车位(自主进出闸机+支持环岛路段)、代客泊车的智驾功能。c)迭代:享界S9首发,后续问界M5/M7/M9、智界S7将从2024/9起陆续升级ADS3.0。我们判断享界S9配置符合预期,定价超预期,看好新车的爬坡前景。 享界S9有望撬动BBA垄断的高端行政级轿车市场 享界S9的竞品车型包括宝马5系、奥迪A6L、奔驰E级、蔚来ET7等。根据乘联会统计2023、1H24 30万以上轿车销量约为99.3、44.5万辆,新能源渗透率分别为14.3%、10.8%,对应的新能源车型超过50%以油改电合资车型为主,享界S9对标的细分市场存在较大走量空间。我们判断,1)当前享界S9的驾乘与内外饰细节处理已能做到和BBA接近,部分参数甚至可超越竞品车型,叠加行业领先的智驾功能,享界S9具备替代BBA的条件。2)高端轿车的市场份额集中度高,1H24 BBA旗下“56E”车型市场份额合计45%以上,参考自主替代SUV市场的进程,若享界S9发布后销量快速爬坡,预计全系合资豪华品牌市场份额受到影响,且品牌力+产品力偏弱的车型受影响更明显。3)我们看好享界S9(纯电+增程)的销量爬坡,并预计S9有望成为自主品牌撬动高端新能源轿车渗透率抬升的关键。 风险提示:自主车型销量不及预期、智选车型销量不及预期、与华为合作推进不及预期、市场竞争加剧、后续车型开发进度不及预期、公司资产负债率较高。 发布日期:2024-08-07 免责声明 本订阅号是光大证券股份有限公司研究所(以下简称“光大证券研究所”)依法设立、独立运营的官方唯一订阅号。其他任何以光大证券研究所名义注册的、或含有“光大证券研究”、与光大证券研究所品牌名称等相关信息的订阅号均不是光大证券研究所的官方订阅号。 本订阅号所刊载的信息均基于光大证券研究所已正式发布的研究报告,仅供在新媒体形势下研究信息、研究观点的及时沟通交流,其中的资料、意见、预测等,均反映相关研究报告初次发布当日光大证券研究所的判断,可能需随时进行调整,本订阅号不承担更新推送信息或另行通知的义务。如需了解详细的证券研究信息,请具体参见光大证券研究所发布的完整报告。 在任何情况下,本订阅号所载内容不构成任何投资建议,任何投资者不应将本订阅号所载内容作为投资决策依据,本公司也不对任何人因使用本订阅号所载任何内容所引致的任何损失负任何责任。 本订阅号所载内容版权仅归光大证券股份有限公司所有。任何机构和个人未经书面许可不得以任何形式翻版、复制、转载、刊登、发表、篡改或者引用。如因侵权行为给光大证券造成任何直接或间接的损失,光大证券保留追究一切法律责任的权利。
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